文章核心观点 - 湖南裕能与核心客户宁德时代签订了规模空前的长期关联交易协议，预计2026年及2027年1-5月交易总额近4990亿元，这标志着双方战略合作关系的深度绑定，不仅为湖南裕能未来业绩提供了确定性保障，也为宁德时代的产能扩张和供应链安全提供了核心支持 [6][8][9] 湖南裕能与宁德时代的关联交易分析 - **交易规模空前**：湖南裕能预计2026年度与宁德时代等关联方的日常关联交易总金额不超过3268.7亿元，2027年1-5月预计不超过1720.9亿元，累计预计交易金额达4989.6亿元，这是公司上市以来规模最大的年度关联交易规划 [6][8] - **销售金额大幅增长**：预计2026年向宁德时代销售磷酸铁锂等产品的金额为2673.3亿元，将大幅超过2025年的实际发生金额1029.5亿元；2027年1-5月预计达1448.0亿元，合计约4121.3亿元 [6] - **近期交易活跃**：2026年1-2月，公司已向宁德时代销售产品242.6亿元 [7] - **长周期合作规划**：此次公告覆盖2026全年并延伸至2027年1-5月，形成“年度+跨期”的长周期合作规划，打破了以往仅按年度披露的常规模式 [8] 对湖南裕能的影响与意义 - **业绩增长的“压舱石”**：2026年仅宁德时代关联交易贡献的营收就将超2670亿元，锁定了公司全年业绩基本盘 [8] - **保障产能释放**：巨额订单为公司规划的150万吨磷酸铁锂产能的充分释放提供了订单保障 [8] - **历史业绩对比**：2025年公司归母净利润预计11.5-14亿元，同比增长93.75%-135.87%，而2025年向宁德时代的销售实际完成率约为预计金额的三分之二，主要受市场价格波动和下游排产节奏调整影响 [8] - **产能扩张计划**：公司规划2026年磷酸铁锂总产能超150万吨，2027年突破200万吨，2028年冲击250万吨，形成“三年翻番”的扩张节奏 [12] 对宁德时代的战略价值 - **供应链战略核心**：与湖南裕能绑定是其“上游锁资源、中游锁产能”战略的核心落地，通过大额关联交易锁定了近一半的核心原料供应 [9] - **规避供应链风险**：此举有助于规避磷酸铁锂行业供需波动、价格上涨带来的供应链风险，保障其麒麟电池、储能电池的大规模量产 [9] - **匹配产能扩张**：截至2025年底，宁德时代锂电池产能772GWh，期末在建产能321GWh，2026年总产能有望突破1TWh，其中磷酸铁锂电池占多半，需要稳定的原料供应 [9] 双方深度合作关系剖析 - **股权与业务深度绑定**：双方并非简单的供应商-客户关系，而是形成了股权绑定、业务合作、技术协同的深度战略伙伴关系。宁德时代自2020年参与湖南裕能Pre-IPO轮增资后，一直是其前五大股东 [10] - **销售依赖度高**：湖南裕能2022-2024年对宁德时代的销售收入占比分别达80.45%、78.81%和58.44% [11] - **供应链深度协同**：宁德时代为湖南裕能提供碳酸锂、磷酸一铵等核心原材料的采购渠道支持，湖南裕能则通过磷酸铁自供、磷矿资源布局降低原料成本，实现“成本共控、利润共享” [11] - **产能就近配套**：为匹配宁德时代产能扩张，湖南裕能在贵州、云南、四川等宁德时代电池基地周边布局磷酸铁锂产能，实现近距离配套 [11] - **产品技术协同**：湖南裕能持续提升高端磷酸铁锂（高电压、超长循环、高压实）产能占比，2025年高端产品出货占比从年初的30%提升至年末的近50%，2026年计划提升至55%-60%，新增产能中70%为高端产能，以匹配宁德时代麒麟电池、神行电池等高端产品需求 [11] - **联合技术研发**：双方设立联合实验室，围绕磷酸锰铁锂、固态电池正极材料等下一代技术展开研发 [12] 行业地位与未来展望 - **全球龙头地位**：湖南裕能磷酸铁锂出货量自2020年以来连续位居全球第一，在2025年度中国锂电磷酸铁锂正极材料出货TOP10中继续稳居第一 [12] - **重塑竞争格局**：双方的深度绑定不仅巩固了各自的龙头地位，更重塑了新能源产业链的竞争格局 [12] - **受益行业红利**：未来3-5年，随着全球新能源车与储能产业持续爆发，凭借绑定宁德时代等龙头，湖南裕能将充分受益于行业红利 [12] - **战略升级目标**：公司目标是从磷酸铁锂龙头升级为全球正极材料领军者，引领行业技术升级与格局重塑 [12]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：301358 证券简称：湖南裕能 公告编号：2026-005 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 关于 2026 年度日常关联交易预计的公告 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 根据湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司 日常生产经营业务需要，预计 2026 年度及 2027 年 1-5 月期间将与关联方宁德时 代新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）及其子公司、靖西湘潭电 化科技有限公司（以下简称"靖西湘潭电化"）发生日常关联交易，其中 2026 年度预计日常关联交易总金额不超过 3,268,720.10 万元，2027 年 1-5 月预计日常 关联交易总金额不超过 1,720,938.40 万元。 公司于 2026 年 3 月 17 日召开第二届董事会第十九次会议，审议通过《关于 2026 年度日常关联交易预计的议案》，关联董事刘干江先生、龙绍飞先生回避 表决。本次日常关联交易预计事项已经独立董事专门会议审议通过。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则 ...

证券代码：301358 证券简称：湖南裕能 公告编号：2026-006 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东会的召开符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 5、会议的召开方式：采用现场表决与网络投票相结合的方式。 4、会议时间： 6、会议的股权登记日：2026 年 3 月 27 日 （1）现场会议时间：2026 年 4 月 2 日 15:30； 7、出席对象： （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 4 月 2 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联 网投票系统投票的具体时间为 2026 年 4 月 2 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 （1）在股权登记日持有公司股份的股东或其 ...

证券代码：301358 证券简称：湖南裕能 公告编号：2026-004 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 第二届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第二届董事会独立董事专门会议已审议通过了该议案，保荐人出具了核 查意见。本议案尚需提交股东会审议。 2、通过《关于召开 2026 年第一次临时股东会的议案》 同意公司于 2026 年 4 月 2 日（星期四）以现场表决与网络投票相结合的方 式召开 2026 年第一次临时股东会。 1 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会 第十九次会议于 2026 年 3 月 17 日以通讯表决的方式召开，会议通知于 2026 年 3 月 13 日以电话、微信等方式发出。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经各位董事审议表决，通过如下决议： 1、通过《关于 2026 年度日常关联交易预计的议案》 具体内容详见公司同日刊载于巨潮资讯网的《关 ...

中信建投证券股份有限公司 关于湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 2026 年度日常关联交易预计的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐人"）作为湖 南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"湖南裕能"或"公司"）的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关规定，对湖南裕能 2026 年度日常关联交易预计事项进行了审慎核查，并 出具核查意见如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 根据湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司日 常生产经营业务需要，预计 2026 年度及 2027 年 1-5 月期间将与关联方宁德时代 新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）及其子公司、靖西湘潭电化科 技有限公司（以下简称"靖西湘潭电化"）发生日常关联交易，其中 2026 年度预 计日常关联交易总金额不超过 3,268,720.10 万元，2027 年 1-5 月预计日常关联交 易总金额不超过 1,720,938.40 万元。 公 ...

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 报告核心观点 - 2026年2月新能源汽车产销量同比下滑，但电池销量同比保持增长，行业需求结构呈现分化[3][5] - 进入3月，锂电池市场需求恢复较快，产业链预排产环比明显回升，全年需求增速预期维持乐观[5] - 动力电池需求有望随政策落地和车市活动回暖而释放，储能电池则保持供需两旺[5] - 产业链供需格局继续改善，多个环节价格趋势有望向上，量价齐升可期[5] - 固态电池产业化持续推进，为材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求[5] 新能源汽车产销数据总结 - 2026年2月新能源汽车产量69.4万辆，销量76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，环比分别下降33.3%和19.1%[5] - 2026年1-2月新能源汽车产量173.5万辆，销量171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%[5] - 2月新能源汽车渗透率为42.4%，环比上升2.1个百分点；1-2月渗透率为41.2%[5] - 2月新能源汽车国内销量48.3万辆，同比下降36.4%；出口28.2万辆，同比增长1.1倍[5] - 1-2月新能源汽车国内销量112.6万辆，同比下降27.5%；出口58.3万辆，同比增长1.1倍[5] 动力和储能电池产销数据总结 - **产量**：2026年2月动力和储能电池产量141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%[5] - **销量**：2月动力和储能电池销量113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%[5] - 动力电池销量74.5GWh，占总销量65.9%，环比下降27.4%，同比增长11.4%[5] - 储能电池销量38.6GWh，占总销量34.1%，环比下降16.2%，同比增长67.3%[5] - **出口**：2月动力和储能电池出口23.9GWh，环比下降0.9%，同比增长13.2%，占当月销量20.6%[5] - 动力电池出口16.9GWh，占总出口量70.6%，环比下降4.6%，同比增长31.9%[5] - 储能电池出口7GWh，占总出口量29.4%，环比增长9.3%，同比下降15.5%[5] - **装车量**：2月国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%[5] - 三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%[5] - 磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5%[5] 投资建议与关注方向 - **整体建议**：关注产业链各环节细分龙头[5] - **供给相对紧张环节**：电芯、碳酸锂、6F、VC、磷酸铁锂、隔膜等[5] - **固态电池领域**：优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节[5] - **迭代升级材料环节**：持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等[5] - **重点标的**：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技、湖南裕能、天奈科技、先导智能、利元亨[5]

行业活动与论坛信息 - 起点锂电将于2026年4月10日在深圳举办第二届圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [4] - 首批赞助及演讲单位包括鹏辉能源、多氟多新能源、楚能新能源、蓝京新能源、创明新能源、小鲁锂电、利维能、联动天翼、大族锂电、嘉智信诺、亿鑫丰、孚悦科技、华普森、鹏锦智能等 [3][4] 湖南裕能产能扩张与一体化布局 - 贵州裕能（湖南裕能子公司）年产15万吨磷酸铁（铁粉工艺）生产线环评报告获受理 该项目是追加2.6亿元投资后形成 最终将使贵州基地磷酸铁总产能达到30万吨 [5] - 此次扩产旨在深化“磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂”全链条一体化布局 以从源头控制成本并巩固全球磷酸铁锂龙头地位 [5][8] - 公司在贵州同步推进磷矿探转采、磷酸生产与磷酸铁扩产 2025年贵州磷矿项目已陆续出矿 实现磷源部分自供 磷源自供可降低单吨磷酸铁成本约800-1000元 [8] - 贵州基地依托当地丰富水电资源 能源成本较沿海地区更低 叠加规模效应 公司单吨磷酸铁锂综合成本较行业平均更有优势 [8] - 截至2025年 公司磷酸铁锂总产能超100万吨 磷酸铁自供产能约100万吨 自供率超85% [8] - 公司规划2026年磷酸铁锂总产能超150万吨 前驱体自供缺口逐步显现 扩产是保障交付、满足核心客户长单需求的必然选择 [8][9] 2025年磷酸铁行业周期与价格变动 - 2025年磷酸铁行业经历“价格底部—成本上行—盈利修复”的周期转折 四季度价格回升与盈利改善验证了头部企业的抗周期能力 [6] - 四季度磷酸铁价格逻辑逆转 核心驱动来自上游成本刚性上涨 工业级磷酸一铵价格从年初5000元/吨涨至年末6300元/吨 硫磺价格从2700元/吨飙升至3950元/吨 单吨磷酸铁因硫磺成本增加约600-700元 硫酸亚铁等铁源价格同步上行 磷酸铁综合成本较三季度上行近10% [7] - 成本压力下 头部企业率先提价 叠加下游磷酸铁锂因储能需求爆发迎来涨价潮 12月主流报价升至11000-12500元/吨 优质三代产品价格突破12000元/吨 行业盈利从“倒挂”转向“小幅修复” [7] 湖南裕能2025年经营业绩与市场地位 - 公司预计2025年归母净利润达11.5亿至14亿元 同比增幅区间为93.75%至135.87% 完成从“周期底部”到“盈利拐点”的跨越 [9] - 据起点研究SPIR统计 2025年中国锂电磷酸铁锂正极材料出货TOP10中 湖南裕能继续排名第一 [10][11] - 2025年公司磷酸铁锂出货量爆发 储能领域出货占比提升至40% 动力电池领域受益于铁锂化趋势 装车量占比超80% [12] - 公司是2025年唯一实现大额盈利的磷酸铁锂龙头 [12] 湖南裕能产品结构与客户情况 - 高端磷酸铁锂产品（高压实、超长循环）出货占比从年初30%提升至年末近50% 成为增长核心 CN-5系列、YN-9系列等产品适配储能大电芯、动力电池快充需求 享受产品溢价 [8][12] - 客户结构深度绑定宁德时代、比亚迪两大龙头 合计贡献营收超60% 同时拓展亿纬锂能、远景动力、LG新能源、松下等客户 海外收入占比提升 [12] - 公司还在推进废旧电池回收布局 完善资源循环体系 以降低对外部锂源的依赖 [12] 公司未来展望 - 2026年 依托一体化与高端化战略 公司将加速产能释放 进一步推进全球化拓展 有望进入“规模 + 盈利 + 全球化”的高质量增长阶段 [12]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 报告核心观点 - 储能行业2026年1-2月装机数据亮眼，容量同比增速高达+472%，2月招投标容量同比增速+73.3%，同时集采价格出现环比上涨 [2][3] - 报告认为储能行业2026年需求大好可期，可能出现供不应求的局面，因此建议投资者增持储能板块 [2][3] - 投资建议主要围绕两个方向：一是直接受益于需求爆发的储能系统和电池环节；二是在需求带动下可能实现量价齐升的锂电材料环节 [3] 行业数据与趋势分析 - **装机数据**：2026年1-2月，国内新型储能新增装机规模为9.51GW/24.18GWh，规模同比分别增长+182.07%（功率）和+472.06%（容量）[3] - **分月装机**：其中1月装机规模5.01GW/14.61GWh，2月装机规模4.5GW/9.57GWh [3] - **区域分布**：新疆、宁夏、江苏、河北、山东、内蒙古、广东7省新增装机容量超过1GWh，其中新疆以5.56GWh位列第一，宁夏以5.4GWh位列第二 [3] - **招标数据**：2026年2月国内新型储能新增招标（含预招标）规模达15.5GW/53.9GWh，同比分别增长+94.1%（功率）和+73.3%（容量）[3] - **采招落地**：2026年2月，新型储能新增采招落地（含设备）规模达7.46GW/46.6GWh，同比分别增长+103.6%（功率）和+265%（容量）[3] - **集采价格上涨**：2月中广核、北京疆来能源、华电的集采框采均价全部回升至0.5元/Wh以上，分别为0.503元/Wh、0.523元/Wh、0.54元/Wh，较2025年12月华能清能院的集采报价上涨了10-18% [3] - **电芯集采价格上涨**：2月国电投完成的7GWh电芯集采均价为0.344元/Wh，与2025年12月0.312元/Wh的均价相比，增长了10.3% [3] 投资建议与推荐标的 - **建议增持储能板块**，重点关注两个细分方向 [3] - **方向一：储能系统和电池** - 推荐标的：海博思创、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、阿特斯 [3] - 相关标的：阳光电源、鹏辉能源 [3] - **方向二：锂电材料** - 推荐标的：湖南裕能 [3] - 相关标的：万润新能、富临精工、天际股份、天赐材料、多氟多、恩捷股份、佛塑科技、星源材质 [3]

比亚迪发布第二代刀片电池技术 - 比亚迪发布第二代刀片电池，实现5分钟充电从10%至70%，9分钟从10%至97%，并在低温充电性能上取得突破 [1] 第四代磷酸铁锂材料技术突破与行业地位 - 第二代刀片电池使用了可量产的第四代磷酸铁锂材料，该材料对电池能量密度、倍率性能（快充）及低温性能等关键指标起到重要支撑作用 [3] - 第四代磷酸铁锂是行业可量产的最新一代材料，代表着磷酸铁锂电池技术边界的突破 [3] 第四代磷酸铁锂市场供需与竞争格局 - 目前第四代磷酸铁锂材料产能不到200万吨，已出现明显紧缺，预计2026年将出现阶段性供不应求 [3] - 2025年，全国仅有约4至6家企业实现四代磷酸铁锂稳定生产且批量出货，其产量在所有磷酸铁锂产品中占比约10.3% [4] - 预计2026年第四代磷酸铁锂产量将实现翻倍，市场占比提升至16%至20%，实现量产的企业将突破10家 [4] - 2026年，电芯厂对四代材料的全年实际总需求约为150万吨，但全年实际总供应量预计仅为100万至120万吨，供需偏紧将支撑其维持较强的议价能力 [4] - 多家企业正在扩建四代产线，但预计到2026年四季度方能陆续释放产能，在此之前将是具备产能企业的先发机遇期 [3] 行业盈利趋势与商业模式 - 2026年，磷酸铁锂行业将沿着“高端紧缺盈利，低端过剩出清”的路径发展 [4] - 第四代产品将是支撑企业利润的关键因素之一，正极材料企业2025年的盈利与其产品结构相关，若四代产品出货量多，则可能盈利更好 [3] - 全行业利润能否实现整体“翻红”，将取决于高端四代材料的溢价能否覆盖低端市场的亏损，以及“原料+加工费”分离结算的新商业模式能否广泛推行并有效传导成本压力 [4] 相关上市公司进展 - **湖南裕能**：第四代磷酸铁锂产品已实现批量供货，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增长93.75%至135.87%，主要因新产品精准契合了下游市场对更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求 [5] - **龙蟠科技**：已成功开发一次烧结和二次烧结的第四代产品，并已向下游客户实现批量供货，行业需求自2025年以来快速提升，呈现供不应求态势 [6] - **安达科技**：采用二烧工艺的第四代产品客户验证工作有序推进，目前已有部分出货，预计出货量将逐步提升，为满足订单需求，公司老厂区4万吨/年磷酸铁锂项目正在技改，预计2026年一季度完成 [6] - **富临精工**：高压实密度磷酸铁锂材料（第四代）在正极材料市场中的占比进一步扩大，公司加快布局超级快充市场，4C超充产品已进入高端乘用车市场，2026年2月，公司与宁德时代共同对子公司江西升华增资扩股 [6]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：新能源汽车产业链，具体聚焦于动力电池闪充（快充）技术及其上下游 * **公司**：比亚迪及其第二代电池闪充技术的核心供应商，包括丰元股份、德方纳米、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份、科达利、海目星、联赢激光、三安光电、天岳先进、永贵电器、欣锐科技、许继电气、盛弘股份、英可瑞[1] 核心观点和论据 * **供应商格局**：比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈现多环节、多龙头的格局[1] * **电池本体（核心载体）** * **正极材料**：丰元股份为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，是联合研发且独家适配[1] 德方纳米作为磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片电池的高倍率与能量密度提升[1] 湖南裕能作为磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪[1] * **电解液与隔膜**：天赐材料作为高倍率电解液龙头，其LiFSI技术可降低电池内阻[1] 恩捷股份提供超薄湿法隔膜（厚度4μm），其高孔隙率有助于提升离子导电率[1] * **结构件与设备**：科达利是刀片电池壳体核心供应商[1] 海目星提供覆盖极片加工、叠片、焊接、CTP/CTB全流程的二代刀片激光设备，是比亚迪第二大客户，营收占比约15%[1] 联赢激光是电芯及PACK激光焊接的主力供应商[1] * **车载高压与控制（实现关键）** * **碳化硅芯片**：三安光电是国内唯一实现碳化硅全产业链布局的公司，提供车规级SiC芯片[1] 天岳先进的碳化硅衬底全球市占率达25%，已进入比亚迪供应链[1] * **高压连接器与充电枪**：永贵电器的1000V液冷高压连接器及充电枪已通过比亚迪验证，单车配套价值约1200元[1] * **车载电源模块**：欣锐科技是大功率充电SCM超级快充模块供应商[1] * **补能基础设施（落地保障）** * **超充桩与功率模块**：许继电气中标比亚迪首批兆瓦闪充站设备，提供600kW液冷超充桩[1] 盛弘股份与比亚迪签署战略协议，提供兆瓦级充电堆核心功率模块[1] * **充电模块与电源**：英可瑞是1000V高效电源模块供应商，转换效率达98.5%[1] * **核心结论**：确定性最高的环节包括正极材料独家长协、激光设备独家适配、SiC芯片全链支撑[1] 快充配套龙头包括天赐材料（电解液）、恩捷股份（隔膜）、永贵电器（高压连接器）、许继电气（超充桩）[1] 其他重要内容 * **技术细节**：闪充电池的实现涉及高倍率、高压实磷酸铁锂/磷酸锰铁锂正极材料、超薄高孔隙率隔膜、降低内阻的电解液技术、适配高倍率的结构件、以及高压平台下的碳化硅功率器件和液冷连接技术[1] * **商业关系**：部分供应商与比亚迪存在独家适配或战略协议关系，如丰元股份、海目星、盛弘股份[1]