2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 全极耳技术跃升 大圆柱市场领航 活动时间： 2026年4月10日 活动地址： 深圳宝安维纳斯皇家酒店三楼维纳斯厅（深圳国际会展中心京基百纳店） 主办单位： 起点锂电、起点研究院SPIR 第一批赞助及演讲单位： 鹏辉能源/多氟多新能源/创明新能源/利维能/大族锂电/嘉智信诺/亿鑫丰/孚悦科技/华普森 倒计时31天 当前，磷酸铁锂行业正步入供需与盈利拐点。行业开工率从 2025 年中低位回升至年末高位，头部企业满产，盈利迎来周期性拐点，新一轮铁 锂项目扩产周期随之开启。 日前， 四川省发改委发布了《 关于年产 10 万吨特种磷酸铁和 10 万吨特种磷酸铁锂项目节能报告评审意见的报告 》审查意见 ，原则同意该 项目节能报告。 该项目由四川锦源晟新能源材料有限公司投建 ， 总投资 42.3 亿元 ，选址眉山市甘眉工业园区，分两期建设。 一期建 2 条柔性产线 + 1 条中 试线，形成 1 万吨 / 年柔性产能；二期建 9 条产线，达产后总产能 10 万吨 / 年，采用铁粉法 + 高温固相法工艺，产线可灵活切换磷酸铁与 磷酸铁锂生产。 ...

文章核心观点 - 磷酸铁锂代工模式是锂电产业链中电池厂与材料厂之间的一种重要合作模式，多位产业链专家认为，对于非顶尖性能的磷酸铁锂材料而言，代工模式将是其最终的发展路径[1] 模式定义 - 磷酸铁锂代工模式是指电池厂作为委托方，将磷酸铁锂材料的生产任务委托给材料厂（代工方），代工方按照电池厂的标准和要求进行生产，电池厂支付加工费，产品最终归属电池厂[2][3] - 代工方通常不负责主要原材料采购，主要承担生产加工环节[3] 主要参与方 - **委托方（电池厂）**：通常是动力或储能电池生产企业，通过该模式锁定材料产能、控制材料配方和技术，并降低原材料价格波动风险[4] - **代工方（材料厂）**：包括传统磷酸铁锂材料生产企业和跨界进入的磷化工企业，它们利用自身产能为电池厂提供加工服务，获取稳定的加工费收入[4] 合作模式 - **来料加工**：最常见的模式，电池厂提供主要原材料（如碳酸锂），代工方负责生产加工，利润主要来自加工费，不承担原材料价格风险[5] - **部分辅料供应**：部分协议中，代工方可能负责提供部分辅料（如葡萄糖、粘结剂），但核心原材料仍由电池厂提供[5] - **技术指导与服务**：电池厂可能派遣技术人员进行现场指导，部分情况下代工方还需向电池厂支付技术服务费[5] 优势与意义 - **对电池厂的优势**：锁定材料产能，确保供应稳定；控制材料配方和技术，保护核心技术；降低原材料采购成本及价格波动风险，优化成本结构[6] - **对代工方的意义**：获得稳定的加工费收入，降低市场波动风险；利用闲置产能提高设备利用率；通过与头部电池厂合作提升技术水平和市场认可度[6] 面临的挑战 - **技术保密与知识产权**：电池厂需严格控制技术输出，防止代工方掌握核心技术后成为竞争对手；代工方需遵守保密协议[7] - **质量控制与交付稳定性**：电池厂对产品质量和交付时间要求严格，代工方需建立完善的质量管理体系，否则可能面临违约赔偿[7] - **利润空间与成本压力**：代工模式利润相对较低，代工方需通过规模化生产和成本控制提升盈利能力，同时需应对原材料价格波动和环保要求带来的成本压力[8]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持”，目标价格为129.71元 [6][13] - 当前股价为96.78元，总市值为122.06亿元 [6][7] - 报告核心观点：公司正处于业绩拐点确认与产品技术升级突破的关键期，在储能与动力电池需求爆发、与下游优质客户深度合作的背景下，有望迎来量利齐升的上行期 [3][13] 公司业务与市场地位 - 公司是国内锂电池磷酸铁锂正极材料的头部供应商，成立于2010年，主要客户包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能等 [13][21] - 2025年，公司磷酸铁锂销量同比增长约64.33%，位列国内磷酸铁锂行业出货量第二 [13][32] - 公司产品矩阵以磷酸铁锂为核心，同时布局磷酸锰铁锂、钠离子电池材料及固态电池材料等下一代电池材料 [17][29] 行业趋势与竞争格局 - 在新能源汽车和储能需求带动下，2025年我国磷酸铁锂产量达到391.5万吨，同比增长61.51% [13][50] - 行业面临“增收不增利”局面，2023-2025年Q3，7家头部磷酸铁锂上市公司累计亏损超过79亿元 [13][66] - 行业技术向高压密（压实密度≥2.6g/cm³）趋势发展，高压密产品每吨可获得1000-2000元溢价 [56][58] - 截至2025年底，行业真正具备量产能力的磷酸铁锂名义产能约为572.35万吨，产能利用率已提升至8成，呈现供需紧张态势 [13][68] 公司财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为75.23亿元，同比下降38.2%；归母净利润为-8.70亿元 [5][32] - 2025年预计营业总收入为114.96亿元，同比增长52.8%；预计归母净利润为-4.46亿元，同比减亏48.7% [5][18] - 2026年预计营业总收入为225.00亿元，同比增长95.7%；预计归母净利润为9.63亿元，实现扭亏为盈 [5][18] - 2025年Q4单季度扣非归母净利润为0.38亿元，已实现单季度盈利，业绩出现拐点 [13][32] 公司竞争优势与增长动力 - 公司重视研发，2021-2024年累计研发费用超过12亿元，拥有知识产权273个，技术人员占比达27.01% [71][73] - 公司通过全资子公司拟投资10.79亿元建设7万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目，以提升在高压实产品领域的竞争力 [61][77] - 公司深度绑定头部客户，2025年5月与宁德时代签订长期协议，约定至2030年累计供货约132.31万吨 [86][90] - 公司具备磷酸铁前驱体一体化生产能力，有利于成本控制与供应链稳定 [80][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受到美伊局势升温影响，资金避险情绪升温，叠加碳酸锂前期积累较大涨幅，短期内资金有获利了结需求，引发碳酸锂价格回撤 [3] - 碳酸锂供需双增，下游持续补库支撑价格，基本面支撑下，避险压力导致短期内碳酸锂价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价154750元，跌500元；SMM工业级碳酸锂平均价151250元，跌500元 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2603收盘价148500元，涨跌幅 -3.37%；碳酸锂2604收盘价160500元，涨跌幅2.45%；碳酸锂2605收盘价161060元，涨跌幅2.94%；碳酸锂2606收盘价160320元，涨跌幅2.19%；碳酸锂2607收盘价160900元，涨跌幅2.97% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2170元，涨15元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3455元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5190元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价12975元，涨150元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14150元，涨150元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价54685元，跌125元；三元材料811（多晶/动力型）平均价209500元；三元材料523（单晶/动力型）平均价182050元；三元材料613（单晶/动力型）平均价183750元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差3500元；电碳 - 主力合约价差 -6310元，变化值 -5400元；近月 - 连一价差 -560元，变化值 -260元；近月 - 连二价差180元，变化值420元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）99373吨，减少720吨；冶炼厂（周，吨）17476吨，减少906吨；下游（周，吨）43757吨，增加3736吨；其他（周，吨）38140吨，减少3550吨；注册仓单（日，吨）36861吨，增加531吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本155468元，利润 -2786元；外购锂云母精矿现金成本154659元，利润 -5474元 [3] 行业数据 - 2026年1月份新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和；1月份新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月9日碳酸锂主力合约2605开于150000元/吨，收于161060元/吨，收盘价较昨日结算价变化2.94%，成交量402478手，持仓量330671手，前一交易日持仓量333903手，基差为 -2150元/吨，仓单36861手，较上个交易日变化531手[1] - 电池级碳酸锂报价150000 - 159500元/吨，较前一交易日变化 -500元/吨，工业级碳酸锂报价147000 - 155500元/吨，较前一交易日变化 -500元/吨，6%锂精矿价格2200美元/吨，较前一日变化0美元/吨[1] - 现货库存为99373吨，环比 -720吨，其中冶炼厂库存17476吨，环比 -906吨，下游库存43757吨，环比 +3736吨，其他库存38140吨，环比 -3550吨，整体维持去库格局[1] - 3月需求市场好转，动力电池需求复苏，储能领域拉动，下游市场活跃度回升，出口退税政策“抢出口”效应仍存，下游材料厂采购意愿增强，市场成交好转[2] - 碳酸锂盘面震荡，资金热度向能化板块转移，炒作热度降低，将回归基本面逻辑，三月供需双强，需求材料及电芯排产快速增长，行业维持去库态势，价格有支撑[2] - 碳酸锂需求端材料及电芯排产增长使库存持续去化，但终端新能源汽车、储能需求待验证，当前盘面受市场情绪影响大，短期建议区间操作为主，单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略[3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年3月9日碳酸锂主力合约2605开于150000元/吨，收于161060元/吨，收盘价较昨日结算价变化2.94%，成交量402478手，持仓量330671手，前一交易日持仓量333903手，基差为 -2150元/吨，仓单36861手，较上个交易日变化531手[1] - 电池级碳酸锂报价150000 - 159500元/吨，较前一交易日变化 -500元/吨，工业级碳酸锂报价147000 - 155500元/吨，较前一交易日变化 -500元/吨，6%锂精矿价格2200美元/吨，较前一日变化0美元/吨[1] - 现货库存为99373吨，环比 -720吨，其中冶炼厂库存17476吨，环比 -906吨，下游库存43757吨，环比 +3736吨，其他库存38140吨，环比 -3550吨，整体维持去库格局[1] 消费端 - 据百川数据，磷酸铁锂产量环比 +16.47%，三元材料环比 +21.45%，钴酸锂环比 +39.53%，锰酸锂环比 +6.05%，六氟磷酸锂环比 +10.44%，3月需求市场好转，动力电池需求复苏，储能领域拉动，下游市场活跃度回升，出口退税政策“抢出口”效应仍存，下游材料厂采购意愿增强，市场成交好转[2] 策略 - 碳酸锂需求端材料及电芯排产增长使库存持续去化，但终端新能源汽车、储能需求待验证，当前盘面受市场情绪影响大，短期建议区间操作为主，单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 涨 2.94%至 161060 元/吨，现货价格方面电池级和工业级碳酸锂平均价均下跌 500 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持不变，仓单库存增加 531 吨至 36861 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 768 吨至 22590 吨，3 月国内产量预计环比增加 28%至 106390 吨；需求端 3 月三元材料和磷酸铁锂产量预计环比分别增加 19%和 24%；库存端周度社会库存环比减少 720 吨至 99373 吨 [3] - 3 月排产周度去库基本符合预期，社会库存周转天数降至 27.9 天支撑价格；4 月基本面紧平衡，供应端津巴布韦发运下降与智利发运量大对冲，需求端终端压力大且处抢出口节点，价格下方有支撑，短期偏震荡运行，可逢低布局，关注津巴布韦动向 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 4900 元/吨至 161060 元/吨，连续合约收盘价跌 5520 元/吨至 148500 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿涨 15 美元/吨至 2170 美元/吨，部分磷锂铝石价格上涨 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级平均价均下跌 500 元/吨 [5] - 六氟磷酸锂价格下跌 2500 元/吨至 115000 元/吨 [5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加 500 元/吨 [5] - 部分前驱体和正极材料价格不变，部分磷酸铁锂价格下跌 [5] - 部分电芯和电池价格不变，方形磷酸铁锂电池价格微涨 0.001 元/Wh [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [12][14][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等价差图表 [19][21][24] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [26][28][30] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [32][35] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表 [37][38][41] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式利润图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需紧平衡，消息面引发情绪震荡，2605合约预计在155600 - 167840区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [9][10] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22590吨，环比增长3.51%，高于历史同期平均水平；2026年2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存100529吨，环比增加8.61%，三元材料样本企业库存17811吨，环比增加3.35%；预计下月需求强化，库存或去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本154280元/吨，日环比持平，生产所得 -2786元/吨，有所亏损；外购锂云母成本154659元/吨，日环比持平，生产所得 -5474元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 基差方面，3月9日电池级碳酸锂现货价154750元/吨，05合约基差 -6310元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存17476吨，环比增加9.34%，其他库存38140吨，环比减少8.51%，下游库存43757吨，低于历史同期平均水平；总体库存99373吨，环比减少0.71%，低于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [8] 基本面/持仓数据 - 上游价格方面，锂辉石（6%）价格2170美元/吨，较前值涨15美元，涨幅0.70%；锂云母精矿（2%-2.5%）价格5190元/吨，与前值持平；电池级碳酸锂价格154750元/吨，较前值跌500元，跌幅0.32%等 [14] - 碳酸锂行情概览中，供给侧周度开工率73.46%，较前值下降12.26个百分点，跌幅14.30%；月度总产量83090吨，较前值减少14810吨，跌幅15.13%等；需求端磷酸铁月度产量300250吨，较前值减少24950吨，跌幅7.67%；磷酸铁锂月度产量348200吨，较前值减少48400吨，跌幅12.20%等 [16] - 供需数据概览中，碳酸锂月度净进口量23076.76吨，较前值增加1780.81吨，涨幅8.36%；新能源车产量1041000辆，较前值减少677000辆，跌幅39.41%等 [16]

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [2] 核心观点 - 地缘冲突推升原油价格，煤化工、气头化工产品随海外油气价格上行，国内能源套利空间加大 [2] - 地缘冲突下煤气化工套利空间提升，MDI、TDI、蛋氨酸等价格上涨，农药板块或迎涨价潮 [2] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局 [2] - 成长重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [2] 行业宏观判断与周期阶段 - 受地缘政治影响，本周油价大幅上行，Brent油价期货站上93美元/桶，如果海峡封锁时间超过4-6周，油价存在大幅上行可能，有望超过120美元/桶 [2][3] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [2][3] - 天然气冲突短期导致价格上行，美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望回落 [2][3] - 1月全部工业品PPI同比-1.4%，环比+0.4%，PPI环比继续上涨，同比降幅略有收窄 [2][4] - 2月份全国制造业PMI录得49.0%，环比下降0.3个百分点 [2][4] 重点产品价格动态与市场分析 - **原油与石化**： - Brent原油期货价格收于93.32美元/桶，较上周上调27.5% [8] - WTI价格收于91.79美元/桶，较上周上调36.5% [8] - PTA价格环比上升13.2%，报于5840元/吨 [8] - MEG价格环比下降16.1%，报于5263元/吨 [8] - POY环比上周均价上升7.7%，报于7650元/吨 [8] - **化肥**： - 尿素出厂价为1840元/吨，环比上周均价上升1.7% [9] - 一铵价格为3900元/吨，环比上周均价上升1.3% [9] - 二铵价格为4030元/吨，环比上周均价上升0.8% [9] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨，环比上周均价持平 [9] - **农药**： - 草甘膦价格2.45万元/吨，环比上调0.05万元/吨 [9] - 草铵膦市场价格4.7万元/吨，环比上调0.1万元/吨 [9] - 毒死蜱市场价格4.1万元/吨，环比上调0.1万元/吨 [9] - 吡蚜酮价格10.8万元/吨，环比上调0.3万元/吨 [9] - **氟化工**： - 萤石粉市场均价3464元/吨，环比上周均价上升2.8% [10] - 氢氟酸市场均价为12150元/吨，环比上周均价上升0.4% [10] - R134a均价为58500元/吨，环比上周均价上升0.9% [10] - **氯碱及无机化工**： - 乙炔法PVC价格为4900元/吨，环比上周均价上升4.7% [11] - 乙烯法PVC价格为5185元/吨，环比上周均价上升2.4% [11] - 钛白粉价格为13400元/吨，环比上周均价上升1.5% [11] - 有机硅DMC价格为14300元/吨，环比上周均价上升2.1% [11] - **化纤**： - 氨纶(40D)价格为23600元/吨，环比上周均价上升2.2% [11] - 粘胶短纤(1.5D)价格为12750元/吨，环比上周均价持平 [11] - **聚氨酯与塑料**： - 聚合MDI价格为15200元/吨，环比上周均价上升7.8% [12] - 纯MDI价格为19000元/吨，环比上周均价上升6.4% [12] - PC价格为15550元/吨，环比上周均价上升12.7% [12] - BOPP价格为9333元/吨，环比上周均价上升12.2% [12] - **橡胶与轮胎**： - 顺丁橡胶价格为14600元/吨，环比上周均价上升12.7% [12] - 丁苯橡胶价格为14525元/吨，环比上周均价上升12.6% [12] - 天然橡胶价格为16700元/吨，环比上周均价下降2.1% [12] - 半钢开工率74%，全钢开工率66%，均环比上升 [12] - **染料**： - 分散染料市场价格24元/公斤，环比上调4元/公斤 [12] - 活性染料市场价格24元/公斤，环比持平 [12] - **维生素与饲料添加剂**： - 蛋氨酸均价上调3.4元/kg至22.5元/kg，赢创宣布对DL-蛋氨酸产品净价上调10% [2] - VE市场报价66.5元/公斤，环比上调9元/公斤，帝斯曼-芬美意上调国内饲料级VE报价至75元/kg [2][13] - VA市场报价60.5元/公斤，环比持平 [13] - **新能源材料**： - 碳酸锂市场均价15.51万元/吨，环比下调1.68万元/吨 [13] - 磷酸铁锂市场价格5.2万元/吨，环比持平 [13] - 六氟磷酸锂均价11.1万元/吨，环比下调1.1万元/吨 [13] 投资布局建议 - **纺服链**：供需边际明显好转，建议关注锦纶及己内酰胺（鲁西化工）、涤纶（桐昆股份、荣盛石化、恒力石化）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份） [2] - **农化链**：耕种面积提升支撑需求，建议关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、农药（扬农化工、新安股份）、食品及饲料添加剂（梅花生物、新和成、金禾实业） [2] - **出口链**：海外库存位于历史底部，降息预期走强，建议关注氟化工（巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团）、MDI（万华化学）、钛白粉头部企业、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）、铬盐（振华股份）、塑料及其他添加剂（瑞丰新材、利安隆） [2] - **“反内卷”受益**：政策加码，落后产能加速出清，建议关注纯碱（博源化工、中盐化工）、民爆（雪峰科技、易普力、广东宏大） [2] - **成长关键材料**：关注半导体材料（雅克科技、鼎龙股份、华特气体）、面板材料（瑞联新材、莱特光电）、封装材料（圣泉集团、东材科技）、MLCC及齿科材料（国瓷材料）、合成生物材料（凯赛生物、华恒生物）、吸附分离材料（蓝晓科技）、高性能纤维（同益中、泰和新材）、锂电及氟材料（新宙邦、新化股份）、改性塑料及机器人材料（金发科技、国恩股份）、催化材料（凯立新材） [2] 重点公司估值 - 报告列出了涵盖农药、化肥、精细化工、化纤、聚氨酯、民爆、氟化工、轮胎、新材料等多个细分领域的数十家重点公司的市值、归母净利润预测及市盈率数据 [14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂市场去库幅度边际减弱，价格上涨放缓，市场情绪从乐观转向谨慎，但基本面仍维持供需偏紧格局，随着旺季到来下游或开启补库周期，长期来看津巴布韦锂精矿禁令将抬升碳酸锂生产成本，策略上回调企稳后仍以做多为主[1][5] 各部分总结 宏观概况 2月中国制造业和非制造业PMI连续两个月处于荣枯线下方，但服务业略有改善，国内政策制定更精准，2026年经济增长目标“区间化”，财政政策积极；美国2月ADP就业人数增加超预期，ISM制造业PMI连续两个月扩张，近期受美伊冲突影响原油价格反弹，通胀预期上行，美元指数逼近100关口，市场对未来降息预期减弱[3] 供给端 本周碳酸锂产量环比上升但未恢复至节前水平，开工负荷受原料供应限制，2月智利出口至中国的碳酸锂达22380吨，环比增长32%，海外供应或集中在3月到港[3] 需求端 2月1 - 8日全国乘用车新能源市场零售和批发数据有不同程度增长，但今年以来累计零售同比下降，多家新能源车企2月销量未破2万[4] 成本利润 本周矿端价格小幅下滑，碳酸锂行业利润环比减少，氢氧化锂挺价意愿强烈利润空间维持，磷酸铁锂仍陷亏损，三元材料等下游材料厂价格重心上移利润空间维持[4][54][58] 总库存 截至3月5日碳酸锂总库存为99373吨，较上周减少720吨，连续7周下滑，进入3月下游将进入消费旺季，预计去库趋势仍可延续；磷酸铁锂行业总库存较上周减少，下游储能需求有支撑推动去库[35][38] 后市展望 本周基差小幅走强，锂盐厂散单出货意愿积极，贸易商报价及收货活跃，碳酸锂价格波动放大后主力合约回调，市场情绪转向谨慎，基本面供需偏紧，下游旺季补库或加剧偏紧局面，津巴布韦锂精矿禁令长期将抬升成本，去库幅度减弱资金担忧趋势扭转，持仓下降多头止盈观望，但材料厂开工接近满产且有产能投放，碳酸锂下方有刚性支撑，策略上回调企稳后做多[5] 锂电行业价格 多种锂电产品价格有不同程度涨跌幅，如锂辉石、锂云母、碳酸锂等价格下跌，金属锂价格上涨[6] 本周行情回顾 截至3月6日，LC2605报收156160元/吨，较上周下滑11%，现货电池级碳酸锂报价155000元/吨，较上周下滑10%，基差贴水小幅扩大，主力合约持仓33万，主力合约震荡走弱持仓量下降，市场担忧旺季碳酸锂去库驱动减弱，前高附近资金止盈离场意愿强烈[7] 各产品产量与开工率 - 碳酸锂：截止3月6日产量为23000吨，较上周环比增加1850吨，企业开工率为49.95%，较上周环比上升4.02%，春节检修锂盐厂大多恢复生产，但盐湖未进入季节性放量，国内供应短期增量空间有限[11] - 氢氧化锂：截止3月6日产量为6440吨，较上周环比增加155吨，企业开工率为43.22%，较上周环比增加1.04%，行业开工率维持较低水平，下游三元市场份额被挤占部分企业转线，订单以长协为主，开工积极性不高[12] - 磷酸铁锂：截止3月6日产量为112784吨，较上周环比增加15775吨，企业开工率为88.04%，环比上周增加5.39%，部分地区检修企业复工带动开工率和产量上行，下游动力领域备货启动，储能预期向好，供应进入上行通道[15] - 三元系材料：3月排产环比回升，抢出口窗口期[17] - 其他正极材料：需求复苏缓慢，上游生产谨慎[25] 成本端 截止3月6日，非洲SC 5%报价、澳大利亚6%锂辉石到岸价、锂云母市场价格均环比下跌，澳洲发运量平稳，非洲受政策及船期影响进口量短期或下滑[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月新能源汽车市场平稳运行，产销同比分别增长2.5%和1.5%，出口同比增长1倍 [3] - 受美伊局势升温及前期涨幅较大影响，资金避险与获利了结需求引发碳酸锂价格回撤 [3] - 碳酸锂供需双增，下游补库支撑价格，基本面支撑下短期内价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价155250元，跌750元；工业级碳酸锂平均价151750元，跌750元 [1] - 碳酸锂期货合约中，2603收盘价154020元，跌0.73%；2604收盘价155860元，涨0.03%；2605收盘价156160元，涨0.42%；2606收盘价156100元，跌0.29%；2607收盘价156420元，涨0.67% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2155元，无涨跌 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3455元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5190元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价12825元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14000元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价54810元，跌180元；三元材料811（多晶/动力型）平均价209500元，跌450元；三元材料523（单晶/动力型）平均价182050元，跌350元；三元材料613（单晶/动力型）平均价183750元，跌300元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差3500元/吨；电碳 - 主力合约产价差 -910元，变化 -1050元；近月 - 连一价差 -300元，无变化；近月 - 连二价差 -240元，变化180元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）99373吨，变化 -720吨；冶炼厂（周，吨）17476吨，变化 -906吨；下游（周，吨）43757吨，变化3736吨；其他（周，吨）38140吨，变化 -3550吨；注册仓单（日，吨）36330吨，变化 -510吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本154280元，利润 -1102元；外购锂云母精矿现金成本154659元，利润 -4984元 [3]