财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入受矿石和合金两类产品驱动 交易量均有所增长且平均售价提高 但被合金交易量下降和硅铁价格疲软所抵消 [7] - 税后亏损反映行业性利润率压缩 硅铁价格跌至相对于长期基本面不可持续的水平 [7] - 2025年上半年EBITDA为1910万美元 远低于2024年同期的4660万美元 [7] - 2025年上半年录得每股亏损1.25美分 [7] - 毛利受到硅铁价格疲软的显著影响 但锰合金较高的平均销售价格提供了缓冲 [12] - 总债务在2025年有所降低 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 锰矿石业务：Butu Creek锰矿自2022年1月起处于维护保养状态 目前主要进行修复工作 [4][11] - 合金业务：硅铁价格自2024年12月起呈下降趋势 至2025年2月持续疲软 同比下跌约10.4% [8][10] - 硅锰价格保持相对稳定 预计在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 [10][11] - 萨拉瓦克工厂的两台硅铁炉已完成计划大修 预计今年剩余时间产量将符合生产指引 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 锰矿石主要向中国出口 [5] - 锰合金通过对美国的机会性销售和在韩国的独特市场地位实现较高利润率 [12] - 硅铁面临来自俄罗斯原材料的竞争压力 增加了市场供应 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于利基产品组合 这些产品是钢铁生产过程中关键的合金元素 [4] - 拥有成本优势 是萨拉瓦克成本最低的四分之一的冶炼厂 也是中国以外亚洲最大的同类冶炼厂 [4][16] - 获得可持续的350兆瓦水电 价格锁定至2033年 [4] - 业务高度灵活 持续评估M+1和M+2的回报 能够根据市场需求和原材料供应调整生产 [18] - 规模优势允许批量采购矿石并提前确保供应 [18] - 致力于可持续发展 重新利用副产品支持循环经济 年内硅锰渣的再利用量达到生成量的近两倍 [15] - 保持ISO认证 目标获得ISO 50001能源管理认证和ISO 17025测试校准实验室认证 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计硅铁价格将在近期稳定 因当前价格被认为不可持续地低 [10] - 预计锰合金价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 近期供需不会出现重大中断 [11] - 尽管处于周期性低谷 业务仍处于坚实基础上 拥有稳定现金流 [14] - 认为公司优势包括规模、成本领导地位、强大客户群、可再生能源和灵活性 [19] 其他重要信息 - 公司于2025年3月成功为OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷设施进行再融资 replaced with new syndicated facilities and bilateral arranged working capital lines [13][14] - 负债率持续下降 与持续降低债务状况的战略一致 [13] - 在澳大利亚的业务主要进行矿山修复 [11] - 双地上市于ASX和Bursa Malaysia [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 马来西亚碳税对铁合金行业的影响 - 碳税预计于2026年对钢铁和能源行业征收 萨拉瓦克州政府正在最终确定碳税框架 [20] - OM Sarawak属于工业过程和产品使用公司 可能被纳入碳税征收范围 [20] - 目前仍在等待更多细节 在从萨拉瓦克当局获得进一步信息和澄清前无法提供更多建议 [20] 问题: 美国对印度、巴西和马来西亚出口硅铁和锰合金的关税及马来西亚竞争优势 - 美国对锰合金不征收互惠关税 [21] - 硅铁需缴纳美国互惠关税 巴西税率50% 印度税率50% 马来西亚税率19% [22] - 美国还征收反倾销和反补贴税 巴西约18.6%-18.7% OM的税率为7.91% 印度目前没有此类税收 [23] - 马来西亚相比其他国家有一定优势 但需进行进一步市场研究和评估以制定战略规划 [24] 问题: 是否有铁合金价格对冲政策 - 目前没有铁合金价格对冲政策 [25] - 目前没有国际铁合金期货市场 中国的期货市场因进出口税收问题不直接相关 [26] 问题: OMH Mauritius出售后 Chippy和Briar的锰供应贡献 - Chippy的锰矿石主要贸易并出口到中国 OM收取固定佣金 [27] - 偶尔运往萨拉瓦克供自身生产消费 但总量不显著 年贸易量约42万至46万吨 [27] - Briar仍处于勘探阶段 目前没有锰生产 [28]