LyondellBasell Industries (LYB) Q2 2025 Earnings Call August 01, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsDavid Kinney - Head - IRPeter Vanacker - CEOAgustin Izquierdo - EVP & CFOKim Foley - EVP - Global Olefins & PolyolefinsAaron Ledet - EVP - Intermediates & Derivatives and Supply ChainTorkel Rhenman - EVP - Advanced Polymer SolutionsFrank Mitsch - PresidentVincent Andrews - Managing DirectorMichael Sison - Managing DirectorKevin McCarthy - PartnerJohn Roberts - Managing DirectorDavid Begleiter - Managing Dir ...

LyondellBasell Industries (LYB) Q2 2025 Earnings Call August 01, 2025 11:00 AM ET Speaker0Hello, and welcome to the LyondellBasell Teleconference. At the request of LyondellBasell, this conference is being recorded for instant replay purposes. Following today's presentation, we will conduct a question and answer session. I would now like to turn the conference over to Mr. David Kinney, Head of Investor Relations.Please go ahead, sir.Speaker1Thank you, operator, and welcome everyone to today's call. Before w ...

2025年7月16日至17日，CFS第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会在上海盛大召开。本次峰会以"穿越变革浪潮，共筑经济韧性"为主题，汇聚全 球政商学界领袖，共同探索新形势下中国与全球经济的发展路径，为世界经济复苏注入新动能。本届峰会设置了开幕式、高层论坛、致敬盛典、品牌创新展 等丰富多样的主题活动。其中特别设立的2025新质生产力企业家大会，通过表彰杰出企业家，展现了新时代的企业家精神与创新力量。作为中国经济领域最 具影响力的思想交流平台盛会之一，CFS第十四届财经峰会将邀请各行业领袖共同研判全球新挑战与新变局下的中国经济，共享发展新机遇，助力中国经济 长期高质量发展。本届峰会吸引了超过1000位商界、政界、学界等领域代表出席，超过200位顶级嘉宾担任演讲嘉宾，深度参与媒体超过300家，影响人次超 过6000万。 在社会责任履行方面，金发科技将持续关注员工成长与发展，积极参与社会公益事业，为促进社会和谐发展贡献更多力量。同时，公司将进一步加强与产业 链上下游合作伙伴的协同合作，共同构建绿色产业生态，推动全行业实现可持续发展。 展望未来，金发科技将继续秉持绿色发展理念，以科技创新为驱动，不断深化在 ...

近日，为深化中国与中东地区的经贸合作，推动绿色经济全球化发展，转转集团与迪拜机场自贸区 （DAFZ）签署合作备忘录，将在自贸区内设立区域总部，打造中东二手循环经济跨境供应链中心。 此 次合作标志着转转集团的国际化战略踏出了关键的一步，同时也将有助于迪拜进一步巩固其全球可持续 贸易枢纽的地位。 共建中东循环经济枢纽助推绿色经济全球化 作为中国领先的二手循环经济平台，转转集团拥有超4亿注册用户、5000万月活跃用户及近1000家线下 品牌门店，并建立了行业领先的智能质检体系。截至2024 年底，通过促进闲置物品的流转，转转平台 累计完成碳减排518.5万吨，此次合作也将进一步推广闲置资源循环利用模式，助力中东地区可持续发 展。 转转集团副总裁王溯表示："此次合作是转转集团国际化布局的重要一步，未来双方将结合'区位枢纽 +技术赋能'模式，推动全球二手商品高效流通，为循环经济跨境协作提供示范案例。" 南都N视频记者汪陈晨 （文章来源：南方都市报） 访问期间，北京市贸促会充分发挥桥梁纽带作用，积极开展工作机制创新，为代表团企业开拓中东市场 提供了精准且高效的服务保障。通过实施全链条资源匹配，成功助力转转集团精准对接迪拜 ...

碳酸钾行业情况 - 全国总产能 29 万吨，2024 年实际生产量约 23 万吨/年，下游需求稳定增长，增速 5%左右且总体增速略有放缓 [2] - 分为重质和轻质碳酸钾，两者每吨市场售价存在 700 - 900 元价格差，超过该价格差高端应用领域客户可能用重质替代轻质，部分产品工艺中也可用氢氧化钾替代碳酸钾 [3] - 湖北一家企业在建氢氧化钾联产碳酸钾项目，投产后会增加供给产能，短期内或影响销售市场 [5] 盐酸氨丙啉情况 - 是主要抗球虫药物，需求稳定，今年销量和价格较去年增加，部分原因是客户为减少美国辉宝以色列厂区地缘政治不稳定因素增加多渠道供应商 [6] - 公司现有产能 600 吨/年，处于满产状态，在建产能 800 吨/年，预计明年 6 月完工 [7] - 主要由公司和美国辉宝在以色列工厂生产，国内有零星企业有建设生产线计划，但工艺生产线长、技术壁垒高，目前影响较小 [8] - 同类替代兽用药有托曲珠利、地克珠利等，盐酸氨丙啉药效好、残留少、性价比高，客户一般不会轻易更改配方，在规模化养殖效应中均摊成本低，价格波动影响可接受 [9] - 价格趋势受市场和成本等因素影响，目前价格波动在合理区间 [10] - 主要向美洲、非洲、欧洲、东南亚等地区销售，年初已签合同长单客户按合同价格履约，其余订单价格根据市场需求调整，关税政策影响有限 [18] 公司发展战略与规划 - 秉持开放合作态度，不排除通过并购重组利用同行及上下游资源推动企业成长，如有相关事项会履行信息披露义务 [4] - 坚持以钾盐为基础，拓展氟化产业、扩大兽药品种的“一体两翼”发展战略，近期合资设立杭州润洋生物科技有限公司，专注食品添加剂生产经营 [14] - 考虑向下游发展 PEEK 产业，公司有 PEEK 上游原料氟苯生产装置和 PEEK 中间体氟酮中试技术，有 30 余年氟化工生产经验 [11][12] 公司股权与管理 - 实控人股权持有比例低有时代特殊性，1988 年企业改制受政策限制形成，虽股权不高但不影响控制能力，上市后通过一致行动人协议有效控股 [15] - 现有决策层多为老员工，经验丰富、团队稳定，公司重视人才储备，实施员工持股计划和股权激励计划 [15] 公司产品工艺与关联 - 公司从 1976 年开始生产碳酸钾，后增加 2 - 氯 - 6 氟苯甲醛系列产品和盐酸氨丙啉产品，三类产品从循环经济角度能相互补充 [13] - 子公司恒洋化工生产碳酸氢钾半成品销往公司，公司通过烘干或煅烧得到成品碳酸氢钾或碳酸钾，碳酸氢钾毛利率比碳酸钾略高 [16] 公司投资情况 - 参股浙江芯之纯半导体有限公司是战略性投资，该公司有半导体材料生产技术优势，公司希望参与高新科技领域带来新利润增长点 [19]

公司业绩与估值反差 - 惠城环保2025年上半年营收与净利润双降，扣非净利润仅76.2万元，同比下降97.53%，创2023年以来最低 [1][2] - 公司市盈率(TTM)高达2559倍，股价累计涨幅接近17倍，2022年底以来最大涨幅一度接近24倍 [1][6] - 国盛证券2024年以来发布11份研报均给予买入评级，预测2027年营收42亿元(较2024年增长3.65倍)，净利润8.8亿元(增长20.95倍) [1][8] 业务表现与行业背景 - 主营业务分为资源化综合利用产品(收入1.7亿元，同比下降25.21%)和危废处理处置服务(收入3.54亿元，同比增长5.81%) [2] - 广东石化项目上半年营收3.74亿元(净利润5128万元)，但蒸汽收入因单价降低而减少，导致资源化产品收益从2024年全年的8911万元降至2644万元 [3] - 国内成品油需求下滑导致炼油行业进入"后增长"期，废催化剂处理处置业务竞争加剧 [2] 费用增长与扩张 - 销售费用(1659万元)、管理费用(6252万元)、财务费用(3407万元)同比分别增长11.12%、27.73%、17.94% [4] - 费用增长主要源于全国业务布局，包括设立子公司、人员增加及银行贷款利息上升 [5] 股价表现与市场因素 - 2022年11月至2024年7月累计涨幅16.8倍，最大涨幅24倍，期间最高单月涨幅75.08% [6][7] - 流通市值较小(自由流通股本1.28亿股)和"双碳"概念(循环经济、稀缺金属回收)推动资金炒作 [7] 在建项目进展 - 四大在建项目包括两个废塑料资源化项目(10万吨/年和20万吨/年)、东粤广场项目和绿电储能新材料项目 [8] - 20万吨混合废塑料项目7月8日首次投料成功，但7月14日起停工检查，三季度能否复产仍不确定 [9]

7月29日，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在新浪财经直播中分享了对当前中国经济与资本市场的最 新研判。他认为，多重积极因素正在汇聚，中国经济周期面临重要转折，政策发力点明确，对A股市场 前景持乐观态度。 经济转折窗口期临近 "从美林投资时钟的角度看，中国正好处在时钟转动比较关键的时间窗口。"刘煜辉认为，中国经济在价 格下行阶段已经运行了相当长时间，正处在一个关键的转折窗口。 作为市场预期的晴雨表，股市近期的表现传递出积极信号。刘煜辉分析，这种预期转变的基础，一方面 在于七月初定调的"反内卷"核心目标，以及即将落地的一系列具体政策措施。另一方面在于国际环境， 若外部环境缓和，或使中国能够将更多政策资源聚焦于稳定增长和提振信心，从而为经济周期的转换创 造有利条件。 A股有望站上4000点 对于当前备受关注的"反内卷"政策，刘煜辉认为，其目标在于终结长期的价格螺旋下跌趋势。他认为， 要有效达成这一价格目标，供给端与需求端必须协同发力，形成系统性配套政策方案。 具体而言，供给端将直接作用于价格端内卷，打破行业恶性竞争循环；需求端关键在于提振内需，特别 是年轻群体和城市中产阶层，需要通过配套的收入分配政策支持，激发他们 ...

本报讯 （记者肖伟）7月29日晚间，湖南凯美特气体股份有限公司（以下简称"凯美特气"）发布2025年半年度报告，上半 年公司实现营业收入约3.1亿元，比去年同期增长10.52%，实现归属于上市公司股东的净利润约5585万元，比去年同期增长 199.82%。 凯美特气的燃料类产品今年上半年销售收入同比增长14.69%，营业成本同比下降6.51%，毛利率提升幅度最大，达到 38.79%，同比上升13.89个百分点。凯美特气的燃料类产品主要为液化石油气、戊烷、燃料气等，主要供应居民生活、化工行 业等领域。 值得一提的是，凯美特气的电子特种气体业务也有积极进展，其中，准分子激光气体产品已获得Coherent（相干）认证， 光刻气产品已获得海外企业认证。上述认证通过有利于凯美特气提高在电子特气领域的认可度和知名度，使公司的电子特气产 品走向国际化，对公司拓展相关产品的销售业务具有积极作用。 凯美特气业绩同比大增，表明该公司的经营稳健，已走出经营压力区，迎来业绩向上增长的拐点。同时，该公司精心培育 的电子特种气体业务正在加快市场拓展与销售工作，推动产能释放，积极切入国内外高端客户。随着国内半导体、光伏等产业 的快速发展， ...

行业趋势 - 新租赁市场规模快速增长，过去1年年交易额同比增长71.6%，年活跃用户数达3.42亿，且持续增长中 [2] - Z世代用户占比超六成，"00后"消费者订单一年暴涨2倍 [2] - 机构预测到2030年新租赁市场规模将接近1万亿元，2026年突破1000亿元 [4][3] - 租赁生意从"解决短缺"转向"创造体验"，消费市场从"所有权经济"转向"使用权经济" [5] 用户行为 - 年轻人通过租赁重构消费逻辑，表现为按需理性消费、追求圈层认同感、瞬时主义和高频兴趣尝鲜 [3] - "先租赁体验，再决定购买"模式推动理性消费回归，降低消费决策成本 [3] - 演出季相机、Pocket3、望远镜等产品订单较年初涨11倍 [2] - 短租订单量激增，某平台今年单月短租订单量已等同去年全年总量 [3] 信用体系 - 信用免押机制降低租赁门槛，激活下沉市场，如大学生可零押金租用摄影器材 [6] - 动态信用评估提升用户权益，信用越好免押额度越高，租赁成本越低 [6] - 信用体系重构交易成本、升级资产效率、提升用户体验，成为行业"升级引擎" [7] - 信用分替代押金，用户可用"一杯奶茶钱"解锁万元设备使用 [2] 市场痛点与解决方案 - 行业痛点包括押金门槛高、流程体验不佳、残值认定缺乏标准、物损赔付规则模糊等 [8] - 消费者面临商品状态描述模糊、价格体系不透明、权责界定不清三大痛点 [8] - 解决方案包括推进标准化建设、建立残值预测平台、组建风控联盟等 [8] - 芝麻租赁发布《消费品租赁行业交易管理规范》，对租期、押金等核心利益点作出严格规定 [9] 未来展望 - 新租赁生态将实现"用户-商家-社会"多方共赢，用户侧3分钟完成交易，商家侧设备年流转次数或达50次，经营效益提升300% [9] - 每笔订单生成碳积分，推动绿色低碳消费，提升社会运作效率 [9] - 随着基础规则完善，万亿元级市场潜力有望进一步释放 [10]

政策与市场影响 - 最高决策会议将反内卷上升为核心任务，政策执行决心增强市场信心，通缩预期资产类别如长期国债、股息型银行股和部分高端消费板块已出现明显估值压力 [2] - 政策传导至价格端将推动顺周期资产估值修复，包括信用扩张、制造业修复和中游产业链复苏相关板块，A股顺周期板块占比高将获得显著相对优势 [2] - 反内卷价格效果一旦显现，A股指数可能明显上升，超过4000点 [1] 数据资产与数字经济 - 数据资产是AI经济中最关键生产要素，利用区块链技术让数据上链可确立安全性和合法性，使其成为资产并进入市场负债表产生信用 [1] - 数据资产的制度化确权与流通是构建新型要素体系的关键方向，RDA（真实数据资产）与IDA（数据要素市场化）有望成为数字经济转型重要支点 [5] 育儿补贴与消费刺激 - 育儿补贴制度年度财政投入超1000亿元，规模逼近雅下水电年均投资水平（1200亿元），补贴力度显著 [3] - 年轻群体与城市中产因消费弹性大、需求升级意愿强，是撬动内需的核心支点，后续刺激消费举措值得期待 [3] 债市与资产重估 - 市场情绪升温，投资者对顺周期风格回归信心增强，下半年可能开启通缩象限转场窗口 [4] - 过去三年债券作为通缩资产经历超级牛市，机构重仓债券、银行股等，但宏观转向时可能遭遇流动性冲击，近期国债期货价格走弱已反映压力 [4] 投资主线 - 循环经济成为重点突破口，中国需在能源安全领域寻求系统性解决方案，废塑料油化及替代石化材料技术有望催生新兴产业机会 [5][6] - 高端制造尤其是机器人与固态电池产业，中国在新能源汽车、储能设备及智能制造领域已形成全球竞争优势，固态电池技术突破将带来产业升级 [6] 市场趋势与信心 - A股是"靠心定价"市场，估值分子难以长期高增长，分母（投资者信心与风险偏好）决定主趋势，信心、体制信任和战略优势是驱动牛市关键变量 [7] - 中国资本市场正孕育"低波长流"新牛市，非情绪爆发型而是信任积累型，4000点可期 [7]