财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入由矿石和合金两类产品驱动 所有交易量均有所增长且平均售价提高 但被合金交易量下降和硅铁价格疲软所抵消 [7] - 税后亏损反映行业性利润率压缩 硅铁价格跌至相对于长期基本面不可持续的水平 [7] - 2025年上半年EBITDA为1990万美元 远低于2024年同期的4660万美元 [7][12] - 2025年上半年每股亏损为1.25美分 [8] - 毛利率受到硅铁价格疲软的显著影响 但锰合金较高的平均售价和利润率提供了一定缓冲 [11] - 总债务下降 得益于2025年3月成功再融资OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷额度 以及贸易融资和循环信贷额度使用率降低 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 锰矿石业务虽Butu Creek矿山自2022年1月起处于维护保养状态 但仍是核心产品 进行采购以供内部消耗和向第三方（主要出口至中国）销售 [4][5] - 合金业务中 硅铁价格自2024年12月起呈下降趋势 至2025年2月持续疲软 同比下跌约10.4% [8][9] - 硅锰价格保持稳定 得益于锰矿石价格的稳定支撑 预计价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 [9][10] - 硅金属市场价持续下跌 公司已将硅金属炉重新用于生产硅铁 [6] - Sarawak冶炼厂运营保持强劲 两台硅铁炉已完成计划大修 预计今年剩余时间产量将按计划进行 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 锰合金销售方面 公司通过对美国的 opportunistic sales 以及在韩国的独特市场地位 实现了更高的平均售价和利润率 [11] - 面临来自俄罗斯原产材料的竞争加剧 增加了硅铁的市场供应 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是亚洲（除中国外）最大的锰和硅合金生产商之一 运营成本处于最低四分位 具备强大竞争优势 [4][16] - 拥有与区域内顶级客户建立的长期稳定关系 [17] - 关键优势之一是获得可负担的可再生能源（水电） 电力价格锁定至2033年 在向可再生能源转型和电力价值上升中成为主要受益者 [4][17] - 运营高度灵活 持续评估M+1和M+2的回报 能灵活调整生产以应对市场需求和原材料供应变化 [17] - 规模优势允许批量采购矿石并提前确保供应 这是亚洲许多其他生产商可能面临的挑战 [17] - 战略举措包括致力于可持续发展 例如重新利用副产品（硅锰渣用于厂区道路铺设和平整工作）以支持循环经济 并旨在获得ISO 50001和ISO 17025认证 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临市场挑战（尤其是硅铁方面） 公司再次展现出韧性表现 [6] - 预计硅铁价格在近期将趋于稳定 因为当前价格水平不可持续 [9] - 预计锰合金价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 近期供需预计不会出现重大中断 [10] - 业务运营基础稳固 现金流稳定 反映了在周期低谷期间的可持续能力 [13] 其他重要信息 - 公司拥有超过30年行业经验 在ASX和Bursa Malaysia双重上市 [3][4] - Butu Creek锰矿继续处于维护保养状态 主要进行修复工作 [10] - 成功再融资OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷额度 被新的银团贷款和双边安排营运资金额度取代 [12][13] - 杠杆率持续下降 与公司持续降低债务状况的战略一致 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 马来西亚将对包括钢铁在内的高排放行业征收碳税 这是否会影响铁合金行业 - 碳税预计于2026年对钢铁和能源行业征收 Sarawak州政府目前正在最终确定碳税框架 [19] - 公司在Sarawak的运营属于工业过程和产品使用(IPPU)公司 因此OM Sarawak很可能被纳入碳税征收范围 [19] - 目前仍在等待更多细节 在从Sarawak当局获得进一步信息和澄清之前 无法提供更多建议 [19] 问题: 从印度、巴西和马来西亚向美国出口硅铁和锰合金的关税分别是多少 马来西亚是否享有任何竞争优势 - 美国对锰合金不征收互惠关税 [20] - 硅铁则需缴纳美国互惠关税 巴西和印度的税率均为50% 马来西亚为19% [21] - 美国还对某些国家征收反倾销税和反补贴税 巴西约为18.6%或18.7% 公司的税率为7.91% 印度目前没有此类税 [22][23] - 公司相对于其他国家具有一定优势 但仍需进行额外的市场研究和评估以制定战略计划 [23] 问题: 鉴于市场波动 公司是否对铁合金价格实施了任何对冲政策 - 公司目前没有对铁合金价格实施任何对冲政策 [24] - 目前没有国际铁合金期货市场 中国的期货市场由于进出口税收原因 与国际市场不直接相关 [25] 问题: 出售OMH Mauritius（Chipsi资产）后 Chipsi和Briar的锰供应贡献了多少 - Chipsi的锰矿石主要贸易并出口到中国 OM收取固定佣金 [26] - Chipsi的矿石偶尔会运往Sarawak供自身生产消耗 但总量不显著 且物流效率不高 Chipsi矿石的年贸易量约为42万至46万吨 [26] - Briar仍处于勘探阶段 目前没有生产 [28]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入受矿石和合金两类产品驱动 交易量均有所增长且平均售价提高 但被合金交易量下降和硅铁价格疲软所抵消 [7] - 税后亏损反映行业性利润率压缩 硅铁价格跌至相对于长期基本面不可持续的水平 [7] - 2025年上半年EBITDA为1910万美元 远低于2024年同期的4660万美元 [7] - 2025年上半年录得每股亏损1.25美分 [7] - 毛利受到硅铁价格疲软的显著影响 但锰合金较高的平均销售价格提供了缓冲 [12] - 总债务在2025年有所降低 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 锰矿石业务：Butu Creek锰矿自2022年1月起处于维护保养状态 目前主要进行修复工作 [4][11] - 合金业务：硅铁价格自2024年12月起呈下降趋势 至2025年2月持续疲软 同比下跌约10.4% [8][10] - 硅锰价格保持相对稳定 预计在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 [10][11] - 萨拉瓦克工厂的两台硅铁炉已完成计划大修 预计今年剩余时间产量将符合生产指引 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 锰矿石主要向中国出口 [5] - 锰合金通过对美国的机会性销售和在韩国的独特市场地位实现较高利润率 [12] - 硅铁面临来自俄罗斯原材料的竞争压力 增加了市场供应 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于利基产品组合 这些产品是钢铁生产过程中关键的合金元素 [4] - 拥有成本优势 是萨拉瓦克成本最低的四分之一的冶炼厂 也是中国以外亚洲最大的同类冶炼厂 [4][16] - 获得可持续的350兆瓦水电 价格锁定至2033年 [4] - 业务高度灵活 持续评估M+1和M+2的回报 能够根据市场需求和原材料供应调整生产 [18] - 规模优势允许批量采购矿石并提前确保供应 [18] - 致力于可持续发展 重新利用副产品支持循环经济 年内硅锰渣的再利用量达到生成量的近两倍 [15] - 保持ISO认证 目标获得ISO 50001能源管理认证和ISO 17025测试校准实验室认证 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计硅铁价格将在近期稳定 因当前价格被认为不可持续地低 [10] - 预计锰合金价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 近期供需不会出现重大中断 [11] - 尽管处于周期性低谷 业务仍处于坚实基础上 拥有稳定现金流 [14] - 认为公司优势包括规模、成本领导地位、强大客户群、可再生能源和灵活性 [19] 其他重要信息 - 公司于2025年3月成功为OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷设施进行再融资 replaced with new syndicated facilities and bilateral arranged working capital lines [13][14] - 负债率持续下降 与持续降低债务状况的战略一致 [13] - 在澳大利亚的业务主要进行矿山修复 [11] - 双地上市于ASX和Bursa Malaysia [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 马来西亚碳税对铁合金行业的影响 - 碳税预计于2026年对钢铁和能源行业征收 萨拉瓦克州政府正在最终确定碳税框架 [20] - OM Sarawak属于工业过程和产品使用公司 可能被纳入碳税征收范围 [20] - 目前仍在等待更多细节 在从萨拉瓦克当局获得进一步信息和澄清前无法提供更多建议 [20] 问题: 美国对印度、巴西和马来西亚出口硅铁和锰合金的关税及马来西亚竞争优势 - 美国对锰合金不征收互惠关税 [21] - 硅铁需缴纳美国互惠关税 巴西税率50% 印度税率50% 马来西亚税率19% [22] - 美国还征收反倾销和反补贴税 巴西约18.6%-18.7% OM的税率为7.91% 印度目前没有此类税收 [23] - 马来西亚相比其他国家有一定优势 但需进行进一步市场研究和评估以制定战略规划 [24] 问题: 是否有铁合金价格对冲政策 - 目前没有铁合金价格对冲政策 [25] - 目前没有国际铁合金期货市场 中国的期货市场因进出口税收问题不直接相关 [26] 问题: OMH Mauritius出售后 Chippy和Briar的锰供应贡献 - Chippy的锰矿石主要贸易并出口到中国 OM收取固定佣金 [27] - 偶尔运往萨拉瓦克供自身生产消费 但总量不显著 年贸易量约42万至46万吨 [27] - Briar仍处于勘探阶段 目前没有锰生产 [28]