文章核心观点 - 北京证券交易所自2021年开市以来，已成为服务创新型中小企业的主阵地，通过提供融资支持、强化信用背书和构建完善生态，有效推动了以广厦环能为代表的专精特新企业突破发展瓶颈，实现高质量成长 [1][3][7][13] - 北交所市场生态持续完善，表现为上市公司数量与总市值大幅增长、百亿市值公司梯队扩容、研发投入持续加码、并购重组活跃，并且对拟上市企业的吸引力显著增强，IPO储备充足 [3][5][7][9][10] - 北交所通过投融资两端协同发展，既严把上市准入关以提升上市公司质量，又致力于培育长期资本，支持企业利用再融资、并购重组等工具做优做强，构建了服务实体经济创新发展的良性循环 [11][14] 北交所市场发展概况 - 上市公司规模从最初的81家增长至289家，板块总市值从2025年同期的5350亿元飙升至9318.77亿元，接近万亿里程碑 [3] - 百亿市值公司数量从2025年同期的4家增至10家，其中贝特瑞以357.7亿元总市值居首，锦波生物、蘅东光总市值也超过200亿元 [3] - 在289家上市公司中，专精特新企业有234家，占比80.97%；2025年新上市的26家公司中，专精特新企业有22家，占比84.62% [7] - 2025年前三季度，北交所289家上市公司中，238家实现盈利，占比超八成 [7] - 2026年首周，邦泽创科、晨光电机2家上会企业均顺利过会，实现IPO审核“开门红” [10] 北交所对企业发展的赋能（以广厦环能为例） - 广厦环能于2023年12月登陆北交所，首发募集资金3.52亿元，主要用于高效节能换热器项目等，该项目建成后将每年新增一万吨产能，有效缓解了上市前产能利用率饱和的发展瓶颈 [4][5] - 北交所上市公司身份显著提升了公司在客户招投标、商务谈判中的信用背书效应，并提高了公司在行业与资本市场的关注度 [3] - 公司认为北交所持续加强的再融资与并购重组支持制度，为公司中长期产能布局、技术升级及产业链协同提供了政策预期和制度工具支撑 [9] 市场功能深化：研发、并购与融资 - 2025年上半年，北交所上市公司合计发生研发费用41.39亿元，同比增长2.59%，其中信息技术、生物医药行业研发投入强度居前，辰光医疗等8家公司研发投入占营收比例超30%，贝特瑞等4家公司研发投入超1亿元 [7] - 2025年北交所并购案例围绕“强链补链”与“布局新质生产力”展开，例如五新隧装发股购买资产项目交易价格达26.49亿元，科达自控以2.091亿元收购新三板企业海图科技51%股权，成为北交所上市公司首次直接收购新三板企业的里程碑案例 [5][8] - 北交所正成为IPO申报主力，在沪深北交易所377家尚未注册生效的排队企业中，拟申报北交所上市的企业高达205家，占比超过五成 [10] - 北交所完善发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，支持前沿领域科技创新和传统产业转型升级 [7] 政策与生态建设方向 - 投资端致力于培育长期资本、耐心资本，推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品，并做好对社保、保险、企业年金等各类资金投资北交所的针对性服务 [11] - 融资端着力提升上市公司质量，严把上市准入关，强化持续监管，并支持上市公司利用再融资、并购重组、股权激励做优做强，引导通过分红、回购等方式回报投资者 [11] - 北交所与新三板一体化运营的优势在并购中得以体现，新三板既是北交所上市的后备军团，也能成为北交所最大的并购标的池 [8][9]