和胜股份 (002824 CH) 证券研究报告 看好稼动率提升带动盈利修复 2025 年 10 月 31 日│中国内地 新能源及动力系统 公司于 10 月 28 日发布三季报，盈利能力修复明显，呈现出景气向上态势。公 司持续与下游新能源汽车及消费电子领域客户开展新产品与新技术的研发合 新能源汽车与消费电子双轮驱动 公司聚焦高端工业铝合金材料在新能源和消费电子行业的应用，坚持"量产 一代、研发一代、探索一代"的研发策略，持续提升产品与技术竞争力。25Q3 研发费用率为 4.83%，同环比均提升（同/环比+0.16/+0.51pct），不断加大 研发投入力度。客户结构优质，在新能源领域，客户包括宁德时代、广汽埃 安、比亚迪等；在消费电子领域，客户包括富士康、比亚迪电子、瑞声科技 等。未来看好公司继续加大技术研发、深化与行业头部客户的合作。 Q3 稼动率提高带动毛/净利率同环比修复 盈利预测与估值 我们下调公司 25-26 年归母净利润（-34.90%/-41.72%）为 1.63/2.01 亿元， 预测 27 年归母净利润为 2.31 亿元（三年复合增速为 42.15%），对应 EPS 为 0.53/0.65/0 ...