报告行业投资评级 - 无评级 [2] 报告的核心观点 - 近期经济稳定运行总基调未变，债券收益率在低位区间震荡，长期来看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要事件梳理 - 中银中外运仓储物流REIT、国泰君安临港创新智造产业园REIT（扩募）获批通过 [6][9] - 国金中国铁建高速、华夏越秀高速公路、工银瑞信河北高速等3单REITs披露4月运营数据 [6][9] - 华夏合肥高新产园、中航易商仓储物流等2只REITs发布分红公告 [6][9] - 中信建投国家电投新能源REIT发布长周期结算试运行的临时公告 [6][9] - 中航易商仓储物流REIT发布召开投资者开放日活动的公告 [6][9] - 中金唯品会奥特莱斯REIT获交易所反馈 [6][9] 本周市场表现 本周主要指数市场表现 - 本周REITs指数上涨0.03%，沪深300累计下跌1.08%，中证500指数上涨0.32%，中证全债指数下跌0.01%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数下跌0.26%，中证转债指数上涨0.23% [4][13] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.06、 -0.10、0.65，与沪深300、中证500相关性分别为0.23、0.28 [4] 本周REITs市场价格表现 - 本周28支REITs上涨，0支持平，38支下跌，整体上涨0.03%，其中招商高速REIT涨幅最大为5.07%，华夏合肥高新REIT跌幅最大为4.22% [17] 本周REITs及对应股票板块表现 - REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强（>0.8），仓储物流、消费、市政环保、保租房、产业园区、清洁能源、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.81、0.49、0.29、 -0.08、 -0.42、 -0.53、 -0.54；近一个月消费、高速公路、市政环保、保租房、产业园区、仓储物流、清洁能源REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.93、0.63、0.26、 -0.01、 -0.19、 -0.19、 -0.25 [24] 本周REITs市场交易情况 - 本周REITs交易活跃度降低，周内交易金额为23.8亿（ -20.2%），日均换手率为0.5%（ -0.1pct），其中高速公路6.0亿（ -23.0%）、0.4%（ -0.1pct），生态环保0.7亿（ -44.3%）、0.4%（ -0.3pct），清洁能源3.0亿（ -16.9%）、0.6%（ -0.1pct），产业园区5.1亿（ -22.3%）、0.6%（ -0.2pct），仓储物流2.9亿（ -14.9%）、0.5%（0.0pct），保租房2.3亿（ -29.7%）、0.5%（ -0.3pct），消费类2.5亿（ -31.2%）、0.3%（ -0.2pct） [6][40] 本周REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在 -1.95%到10.80%之间，估值收益率较高的有华夏中国交建REIT（10.80%）、平安广州广河REIT（10.65%），较低的有平安宁波高投REIT（ -1.29%）、工银蒙能能源REIT（ -1.95%） [42] - P/NAV方面，整体在0.75到1.79之间，P/NAV较高的有中金厦门安居REIT（1.79）、嘉实中国电建REIT（1.75），较低的有华夏和达高科REIT（0.89）、华夏中国交建REIT（0.75） [42] 项目审批进展 - 目前有22只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括7单产业园项目、3单能源项目、2单数据中心项目、2单仓储物流项目、5单保租房项目、3单消费类项目 [45] 投资观点 - 建议投资者关注资产扩容及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，注意防范回撤风险 [6][48]