财务数据和关键指标变化 - 有效关税税率从特朗普政府上台前的2%升至10% - 15% [6] - 公司资产管理业务管理费用超10亿美元，私人银行和贷款收入约30亿美元，过去五年复合年增长率约13%，过去五年“持久收入”类别复合年增长率为12%，未来预计以高个位数至10%的速度增长 [65][66] - 市场业务融资活动过去五年复合年增长率超15%，目前超30%的业务通过融资活动开展 [51] - 风险中介业务过去五年标准差为6%，此前十年为24% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 投资银行业务 - 第二季度业务活动水平不如第一季度，但业务参与度良好，业务管道强劲，并购市场有韧性，交易额超5亿美元的并购市场交易量年初至今增长30%，第二季度资本市场活动起初较平淡，近期有所改善，上周完成8笔首次公开募股定价 [25][43][48] 市场业务 - 股票业务客户活动全年保持强劲，固定收益、外汇及大宗商品业务（FICC）活动水平较去年同期略软 [27] 资产和财富管理业务 - 平台管理资产约3200亿美元，超200亿美元来自私募市场另类投资管理及其他费用，较约5年前的100亿美元实现两位数增长，超高净值财富管理业务管理客户资产约1600亿美元，实现两位数增长 [58][61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球私募资本资产管理规模截至2024年底超13000亿美元，过去五年增长率约13%，预计未来五年将增至23000亿美元 [80] - 过去五年行业钱包平均为1350亿美元，此前五年为1000亿美元 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有三大支柱，一是整合资源服务客户提升钱包份额，二是发展全球银行与市场、资产与财富管理两大差异化持久业务并发挥协同效应，三是投资实现规模化运营，提高自动化和运营效率 [12][13] - 投资银行业务前景良好，业务管道强劲，但市场波动影响交易执行时间，并购市场有韧性，私募股权活动活跃，资本市场活动有望改善 [41][42][48] - 市场业务凭借业务广度和融资业务增长展现韧性，钱包份额提升，风险中介业务更稳定，未来在保险、主动交易型开放式指数基金（ETF）、零售财富、企业衍生品和亚太市场有增长机会 [50][51][55] - 资产和财富管理业务专注整合平台，抓住私募市场另类投资、财富管理、定制解决方案三个领域的长期增长机会，目标是提高该业务在公司盈利中的占比 [60][61][68] - 成立资本解决方案集团整合批发融资业务，利用公司的发起、风险管理和分销能力，满足全球融资需求，推动客户业务和资产管理业务增长 [69][72][75] - 固定融资业务聚焦五个领域，受益于私募资本增长、消费金融扩张、房地产市场发展等因素，公司注重风险管理，预计业务将谨慎增长并向基金业务迁移 [78][80][88] - 私人信贷业务规模约400亿美元，有超30年经验和良好业绩记录，业务覆盖范围广，目标是增长至3000亿美元，机会集中在资产支持融资、混合资本和第三方财富领域 [89][90][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国政策变化带来贸易政策不确定性和市场波动，关税水平上升，预计将出现短期至中期经济增长放缓和通货膨胀上升的“滞胀”情况，但美国经济和消费者表现出较强韧性，公司有望避免衰退，但宏观层面的主要风险是长期利率上升和资本成本增加 [3][4][6] - 公司战略清晰且一致，有信心在当前环境下执行战略，实现更高的钱包份额、更持久的收益和更高的回报 [13][14] - 公司风险管理文化深厚，经验丰富，目前采取防御性定位，关注公共部门杠杆和债券市场风险 [17][18][23] 其他重要信息 - 公司通过“一个高盛”战略提升客户服务和钱包份额，自2019年2月以来钱包份额提升超350个基点，在大型机构客户中的排名显著提高 [36] - 公司在人才招聘上极具选择性，每年有大量申请者，同时注重领导力发展、文化建设、继任规划和薪酬激励，以保持人才竞争力 [100][101][106] - 公司正在实施三年效率计划，聚焦组织结构、支出管理和自动化，以提高运营效率和资本回报率 [110][111][113] - 公司制定了人工智能投资计划，搭建了GSAi平台，在软件开发中已实现超20%的生产力提升，预计今年在知识工作者生产力等领域取得进展 [114][115][116] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待当前宏观经济前景和客户关注重点 - 美国政策变化带来贸易政策不确定性和市场波动，关税水平上升，预计将出现“滞胀”情况，但美国经济和消费者表现出较强韧性，公司有望避免衰退，宏观层面主要风险是长期利率上升和资本成本增加 [3][6][9] 问题: 公司战略在当前环境下是否有调整 - 公司战略有三大支柱且保持清晰一致，有信心在当前环境下执行战略，实现更高的钱包份额、更持久的收益和更高的回报 [12][13][14] 问题: 如何进行风险管理，是否有值得关注的压力点 - 公司风险管理文化深厚，经验丰富，目前采取防御性定位，关注公共部门杠杆和债券市场风险 [17][18][23] 问题: 近期投资银行和市场业务活动情况如何 - 第二季度业务活动水平不如第一季度，但投资银行业务参与度良好，业务管道强劲，并购市场有韧性，资本市场活动起初较平淡，近期有所改善，股票业务客户活动全年保持强劲，FICC业务活动水平较去年同期略软，资产和财富管理业务受市场波动影响，本季度业绩可能较平淡 [25][26][27] 问题: “一个高盛”战略如何提升钱包份额和商业成果，未来发展方向 - “一个高盛”战略以客户为中心，提供全面服务和长期合作，通过打破业务壁垒和激励机制调整，提升了钱包份额和客户排名，未来将注重发挥银行与市场、资产与财富管理业务之间的协同效应 [30][31][38] 问题: 投资银行业务在当前竞争环境下的表现和前景 - 投资银行业务前景良好，业务管道强劲，但市场波动影响交易执行时间，并购市场有韧性，私募股权活动活跃，资本市场活动有望改善 [41][42][48] 问题: 市场业务的韧性和可持续性如何 - 市场业务凭借业务广度和融资业务增长展现韧性，过去五年业绩稳定，钱包份额和行业钱包均有增长，未来在多个领域有增长机会 [50][51][55] 问题: 资产和财富管理业务的定位和发展策略是否有变化 - 业务战略不变，平台管理资产规模大，具有独特优势，聚焦私募市场另类投资、财富管理和定制解决方案三个领域的长期增长机会，有望成为公司重要的增长驱动力 [58][60][68] 问题: 成立资本解决方案集团的原因、进展和衡量标准 - 该集团整合了公司的批发融资业务，利用公司的发起、风险管理和分销能力，满足全球融资需求，推动客户业务和资产管理业务增长，目前已看到一些有潜力的机会，预计未来会有更多交易 [69][70][76] 问题: 固定融资业务增长的驱动因素、未来发展和风险控制 - 固定融资业务增长受益于私募资本增长、消费金融扩张、房地产市场发展等因素，公司注重风险管理，预计业务将谨慎增长并向基金业务迁移 [78][80][88] 问题: 公司在私人信贷业务的定位和增长机会 - 私人信贷业务规模约400亿美元，有超30年经验和良好业绩记录，业务覆盖范围广，目标是增长至3000亿美元，机会集中在资产支持融资、混合资本和第三方财富领域 [89][90][94] 问题: 公司如何保持人才竞争力 - 公司在人才招聘上极具选择性，每年有大量申请者，同时注重领导力发展、文化建设、继任规划和薪酬激励，以保持人才竞争力 [100][101][106] 问题: 如何管理费用以提高财务绩效 - 公司正在实施三年效率计划，聚焦组织结构、支出管理和自动化，以提高运营效率和资本回报率 [110][111][113] 问题: 公司在人工智能应用方面的进展和预期 - 公司制定了人工智能投资计划，搭建了GSAi平台，在软件开发中已实现超20%的生产力提升，预计今年在知识工作者生产力等领域取得进展 [114][115][116] 问题: 公司此前设定的目标是否需要重新评估 - 公司仍有信心实现中期15% - 20%的回报目标，全球银行与市场业务和资产与财富管理业务表现良好，资产与财富管理业务正朝着中期目标迈进 [119][120][122]