当"亿万富豪"遇见"职业PE"，一场重塑全球资本版图的权力迁徙正在发生。 如今，家办已不再仅仅是低调的"财富管家"，而是进化为华尔街最凶猛的捕 猎者。 从迈克尔·戴尔到比尔·盖茨，顶级富豪们正绕开传统基金，化身"永久资本"直投产业，在AI、深科技等赛道与黑石、KKR、红杉同台角力。 其规模庞大、行事低调，甚至带有神秘色彩，对华尔街与"主街"经济的影响持续上升。银行与各类资管机构也开始加码相关服务，创业者与基金管理人则 争相进入其"交易雷达"。随着家办走向机构化，不少资金开始以直投、并购等方式更深介入产业。 据德勤估算，拥有家办的家族目前管理约5.5万亿美元财富，较五年前增长67%。预计今年升至6.9万亿美元，2030年突破9万亿美元，并有望在未来几年超 过对冲基金管理规模。 如今，设立家办也从少数顶级富豪扩散至"准超富裕"家庭。 除长期管理数十亿美元资产的头部家办外，许多拥有数千万至数亿美元财富的家族也开始自建，或转向联合家办。 德勤称，全球单一家办已超8000家，较2019年的6130家增约三分之一，并预计2030年超过10000家。 这不仅是5.5万亿美元资产的机构化博弈，更是一场关于身份与影响力的"俱乐 ...

嘉道私人资本 2025年中国股权投资市场最活跃家族办公室 ...

以下文章来源于棱镜 ，作者吴遮 棱镜 . 腾讯新闻出品栏目，《棱镜》聚焦泛财经深度记录。 金钱流动。 作者/吴遮 编辑/孙春芳 来源/棱镜 (ID：lengjing_qqfinance) "只要一回到香港，就有一种到家的感觉。" 11月下旬，在香港中环的一个写字楼上，张 鹏（化名）看着窗外的维多利亚港颇为感叹地说。 他曾经是一位知名的创业者、投资人，身价超过1 0亿人民币。几年前，因为在国内的一 些纠纷，长期旅居在海外，新加坡是他经常去的地方。今年初，他决定回到香港，"在 新加坡时，虽然华人的氛围很浓厚，但自己始终都是一个游客。" 过去几年，中国富豪在新加坡扎堆的现象备受关注，但最近，这个现象正在发生逆转， 不少华人富豪开始逃离新加坡，并选择香港作为他们的"主场"。 1 2 月 1 2 日 ， 致 同 香 港 会 计 师 事 务 所 发 布 的 《 香 港 财 富 管 理 热 潮 ： 引 领 全 球 市 场 新 格 局 》 ， 引 发 了 不 小 的 关 注 。 根 据 这 份 报 告 ， 今 年 上 半 年 ， 资 产 超 过 3 0 0 0 万 美 元 的 高 净 值人士中，有1 7 2 1 5人在香港， ...

行业规模与增长 - 全球家族办公室管理的财富规模已达约5.5万亿美元，较五年前增长67% [2] - 预计到2030年，其管理资产规模将突破9万亿美元 [2] - 未来家族办公室管理的资产规模预计将超过对冲基金行业 [2] - 全球单一家族办公室数量已超过8000家，较2019年增长约三分之一，2030年或将突破1万家 [2] - 约有800家注册投资顾问自称为多家族办公室，过去10年中增长了约30% [2] 市场参与者与驱动因素 - 过去是超级富豪的专属工具，如今净资产数千万甚至上亿美元的家族也开始纷纷入局 [2] - 家族选择自建办公室或“多家族办公室”模式 [2] - 在超高净值人群社交圈中，“有没有家族办公室”已成为一种身份和地位的象征 [2] 投资特点与优势 - 家族办公室只对家族负责，无需定期披露、安抚外部投资者或担心短期业绩排名 [3] - 投资周期极长，可以十年、二十年持有资产 [3] - 风险偏好更集中，敢于重仓、少对冲 [3] - 决策链条极短，拍板快、行动快 [3] - 在一些大型并购和私募交易中，头部家族办公室已能与黑石、阿波罗、KKR等大型机构正面竞争 [3] 投资领域与策略 - 投资身影不仅出现在私募市场，还深入公共市场和前沿科技领域 [3] - 投资范围广泛，从AI、数据中心、生物科技，到牙科诊所、医美机构，几乎无所不包 [3] - 相比传统机构投资者，家族办公室更看重长期愿景与赛道判断，对创业者和资产管理人极具吸引力 [3] - 家族办公室资金被形容为“不爱对冲，也不怕波动” [3] 综合服务功能 - 家族办公室是家族生活的“中枢系统”，服务范围远超投资 [3] - 服务涵盖全球资产配置、慈善捐赠、艺术品收藏，到支付账单、管理私人飞机和游艇，甚至安排心理顾问和家庭事务经理 [3] - 在资产规模超过5亿美元的家族办公室中，超过20%配有艺术顾问 [3] - 大型银行如花旗，能为客户提供博物馆闭馆时的“包场式”艺术导览等高端服务 [3] 行业合作新趋势 - 家族办公室开始像机构一样结盟，形成“家族投资俱乐部” [4] - 它们彼此交流投资线索，共同参与交易，以增强议价能力并争取更优条款 [4] - 在信息高度私密的世界里，“熟人推荐”往往比正式路演更重要 [4]

家族办公室行业规模与增长 - 全球家族办公室管理的财富规模已达到约5.5万亿美元，较五年前暴增67% [1] - 该行业管理资产规模今年有望升至6.9万亿美元，并在2030年前突破9万亿美元 [1] - 未来家族办公室管理的资产规模预计将超过对冲基金行业 [1] - 全球单一家族办公室数量已超过8000家，较2019年增长约三分之一，2030年或将突破1万家 [1] 行业参与者与模式演变 - 家族办公室从超级富豪专属工具，扩展至净资产数千万甚至上亿美元的家族 [1] - 参与者通过自建单一家族办公室或选择“多家族办公室”模式入局 [1] - 目前约有800家注册投资顾问自称为多家族办公室，可为数十个家族管理财富，这一数字在过去10年中增长了约30% [2] - 在超高净值人群中，“有没有家族办公室”已成为一种身份标签 [1][2] 投资策略与市场竞争力 - 家族办公室只对家族负责，无需定期披露、安抚外部投资者或担心短期业绩排名 [3] - 在大型并购和私募交易中，头部家族办公室已能与黑石、阿波罗、KKR等机构正面竞争 [3] - 投资范围广泛，从私募市场、公共市场到前沿科技领域如AI、数据中心、生物科技，以及牙科诊所、医美机构等 [3] - 投资周期极长，可以十年、二十年持有资产 [4] - 风险偏好更集中，敢于重仓、少对冲 [4] - 决策链条极短，拍板快、行动快 [4] 对创业者和资产管理人的吸引力 - 家族办公室资金因其“不缺钱、不急钱”的特性，对创业者具有极强吸引力 [4] - 相比传统机构投资者，家族办公室更看重长期愿景与赛道判断，而非频繁的业绩考核和风控条款 [4] - 获得此类资金难度高，部分企业家表示会直接忽略大量融资邮件 [4] 服务范围与行业协作趋势 - 家族办公室服务超越财富管理，涵盖全球资产配置、慈善捐赠、艺术品收藏，到支付账单、管理私人飞机和游艇，甚至安排心理顾问、家庭事务经理等“全套人生管理” [5] - 在资产规模超过5亿美元的家族办公室中，超过20%配有艺术顾问 [5] - 家族办公室开始形成“家族投资俱乐部”，彼此交流投资线索，共同参与交易，以增强议价能力 [5] - 在信息高度私密的世界里，“熟人推荐”往往比路演更重要 [5]

亚洲财富管理中心竞争格局 - 过去几年中国富豪扎堆新加坡的现象正在发生逆转，不少华人富豪开始选择香港作为财富管理主场 [1][27] - 2025年上半年，香港资产超过3000万美元的高净值人士达17215人，较2024年同期增长22.9%，增幅为全球顶级财富市场最大 [1][27] - 香港与新加坡作为亚太地区两大金融中心，正在激烈争夺中国及全球高净值人士 [3][29] 香港对高净值人士的吸引力 - 香港经济活力、熟悉的语言及生活习惯是吸引富豪回归的重要原因 [4][30] - 香港股市活跃，券商可链接全球多数资本市场，是中国富豪喜欢配置的资产类别 [4][30] - 2025年香港重新夺回全球IPO市场榜首，预计全年IPO筹资2721亿港元，上市宗数达100宗，按年分别增长210%和43% [4][31] - 宁德时代、奇瑞汽车、赛力斯等知名企业2025年在港上市，其中宁德时代募资410亿港元，为当年全球最大IPO [4][31] 香港在数字资产领域的优势 - 近年来香港取代新加坡，成为数字货币华人玩家的新中心 [6][34] - 币安创始人赵长鹏、波场创始人孙宇晨（身价130亿美元）等关键人物近期频繁在香港活动或居住 [8][35] - 香港致力于打造宽松、创新且有监督的数字资产政策环境，于2022年10月发布并2025年6月更新《香港数字资产发展政策宣言》 [8][35] - 香港“新资本投资者入境计划”已批准申请人以比特币和以太坊作为资产证明，展现了政策灵活性 [8][35] 家族办公室市场发展 - 家族办公室是评判财富管理中心吸引力的重要标准，服务对象通常是资产超1亿美元的家族 [9][36] - 亚太地区家族办公室近年快速发展，2020-2023年三年间成立的家办占亚太地区总数的25% [10][36] - 香港和新加坡是亚太地区家族办公室的两大枢纽，竞争激烈 [11][37] - 2023年香港家族办公室和私人信托客户资产规模达1.45万亿港元，较2017年的8250亿港元增长76% [15][39] - 香港是亚洲最大的跨境财富管理中心，全球排名仅次于瑞士，并有望在2027年超越瑞士 [15][40] - 截至2023年底，香港约有2700家单一家族办公室，管理资产规模超1000万亿美元，比新加坡多一倍 [15][40] 香港吸引家族办公室的政策与成果 - 李嘉诚长子李泽钜于2024年7月宣布将李氏家族办公室设在香港，增强了市场信心 [12][37] - 香港特区政府在2022年《施政报告》和2023年3月《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》中提出多项措施吸引家办，包括税务宽免、放宽移民条件、成立财富传承学院等 [16][40] - 截至2025年10月9日，香港投资推广署已成功协助超过200个家族办公室在港设立或扩展业务，提前完成目标 [16][40] - 香港设立家办的门槛比新加坡更宽松：不要求本地投资（新加坡要求10%）、无需预先审批（新加坡需要）、税务优惠资产门槛为2.4亿港元（新加坡为2.8亿港元） [17][41] 新加坡家族办公室市场的挑战 - 新加坡家办市场曾备受中国富豪欢迎，海底捞创始人张勇（2019年以138亿美元身价成为新加坡首富）、迈瑞医疗创始人李西廷等均在此设立家办或入籍 [19][42] - 疫情期间新加坡家办数量激增，从2020年的400家增至2023年底的1400家，再到2024年底的2000家单一家族办公室 [19][42] - 2023年8月，新加坡破获史上最大洗钱案，涉案金额达164亿元人民币，部分涉案人员利用家办洗钱，导致监管收紧 [22][45] - 2025年10月，涉及价值150亿美元比特币的全球电信诈骗案（太子集团）也与新加坡家办市场关联 [23][46] - 2025年3月，浙江鸿基石化董事长钟仁海指控其新加坡家办前员工挪用5550万美元资金 [24][47]

文章核心观点 - 亚洲两大金融中心香港与新加坡对高净值人士及财富管理业务的竞争加剧 近期趋势显示 部分华人富豪正从新加坡回流至香港 香港在吸引财富方面展现出更强的活力与政策优势 [5][7][32] 富豪流动趋势 - 2025年上半年 香港资产超过3000万美元的高净值人士达17215人 较2024年同期增长22.9% 增幅为全球顶级财富市场最大 [5][6] - 过去几年中国富豪曾扎堆新加坡 但近期出现逆转 不少华人富豪开始“逃离”新加坡并选择香港作为主场 [5] - 有身价超10亿人民币的中国创业者因感到在新加坡始终是“游客”而选择回归香港 认为香港经济活力无可比拟 [5][9] 香港的吸引力与市场表现 - **资本市场活跃**：2025年香港重新夺回全球IPO市场榜首 预计全年IPO筹资2721亿港元 上市宗数达100宗 按年分别增长210%和43% 宁德时代410亿港元的募资为当年全球最大IPO [9] - **数字货币政策友好**：香港通过发布及更新《香港数字资产发展政策宣言》 致力于打造数字资产全球创新中心 吸引了如赵长鹏、孙宇晨等加密货币领域重要人物参与香港活动 [11][13] - **人才计划灵活**：香港“新资本投资者入境计划”已批准申请人以比特币和以太坊作为资产证明 显示出对新型资产的接纳 [13] 家族办公室竞争格局 - **市场规模对比**：截至2023年底 香港约有2700家单一家族办公室 管理资产规模超1000万亿美元 比新加坡多一倍 2023年香港家办和私人信托客户资产规模达1.45万亿港元 较2017年增长76% [21] - **政策支持力度**：香港特区政府通过提交税务宽免条例草案、发布政策宣言提出八项措施（如放宽移民条件、成立财富传承学院）积极吸引家办 截至2025年10月已成功协助超200个家办在港设立或扩展业务 [22][23] - **设立门槛优势**：与新加坡相比 香港不要求家办进行本地投资、无需预先审批 且享受税务优惠的资产管理规模门槛为2.4亿港元 低于新加坡的2.8亿港元 [24] - **标志性事件**：李嘉诚长子李泽钜宣布将李氏家族办公室设在香港 被视为对香港家办市场的信心体现 [18] 新加坡面临的挑战 - **家办数量增长**：新加坡单一家族办公室数量从2020年的400家增长至2024年底的2000家 期间吸引了张勇、李西廷等中国籍富豪 他们曾成为新加坡首富 [26] - **洗钱与欺诈阴影**：2023年新加坡破获涉案金额达164亿人民币的史上最大洗钱案 部分涉案人员利用家办管理资产和“洗钱” 2025年另一起涉及150亿美元比特币的全球电信诈骗案也与新加坡家办有关 这些事件导致新加坡加强监管 提高门槛并拉长审批周期 [29][30] - **内部管理风险**：有案例显示 新加坡家办存在前员工涉嫌挪用5550万美元款项的风险 [31] 财富传承背景 - 中国高净值家庭面临财富传承难题 预计未来20年内约有92万亿人民币的财富将传承给下一代 [6]

沃尔玛与沃尔顿家族概况 - 沃尔玛于1962年在美国阿肯色州本顿维尔成立，现已成长为年收入超过6810亿美元、每周服务约2.7亿顾客的全球零售帝国 [1] - 沃尔顿家族以约5134亿美元净资产位列全球最富家族，其财富跨代延续的核心支撑是家族办公室Walton Enterprises [1] 家族办公室Walton Enterprises的职能与结构 - Walton Enterprises成立于1953年，早于沃尔玛首家门店，是家族的“总控台”或“家族总部”，总部位于阿肯色州本顿维尔 [1][3] - 主要承担三类核心职能：协调家族对沃尔玛的所有权与治理、统筹财富管理与流动性、提供慈善与共享型基础设施服务 [1] - 该机构运作低调，创始人之子吉姆·沃尔顿在其中发挥关键监督作用 [3] 家族股权、投票权与治理策略 - 创始人山姆·沃尔顿让四名子女等比例持股以维持代际平衡，目前主要成员持有财富规模巨大，例如罗布1370亿美元、吉姆1000亿美元、爱丽丝984亿美元 [3] - 家族从2020年前后开始分批减持沃尔玛股份，2024-2025年交易更密集，但出售的仅是部分经济权益，投票权和治理控制权仍保留在家族体系内 [3] - 家族通过Walton Enterprises集中持有约45%的投票权，并利用信托等安排将分散的表决权集中到同一治理体系，确保在重大决策上行动一致 [9][11] - 家族不再负责日常经营，但通过董事会席位等治理安排把握战略方向，日常经营由以CEO董明伦为代表的职业经理人执行 [12][13] 家族财富管理与资产配置 - 家族意识到将所有资产长期押注于传统零售存在风险，因此进行资本再平衡 [4] - Walton Enterprises持有约44亿美元的ETF和债券基金，作为家族的“防弹衣”以应对经济剧变 [5] - 家族成员通过各自独立的家办，投资于清洁能源、人工智能和职业体育（如收购丹佛野马队）等新兴领域 [6] - 这种“减持但不失控”的策略是用沃尔玛赚取的“老钱”购买下一个时代的“入场券” [7] 家族代际传承与成员分工 - 第二代成员“守业”，各有侧重：罗布长期执掌沃尔玛董事会并收购丹佛野马队；爱丽丝专注文化慈善，创办水晶桥美国艺术博物馆；吉姆执掌阿维斯特银行并于2016年将董事会席位传予其子斯图尔特 [16] - 以卢卡斯为代表的第三代成员进行“重构”，他创建了Builders Vision，打破投资与慈善边界，重点布局气候技术、海洋健康、再生农业等领域 [18] - 其他第三代成员通过RZC Investments布局户外消费与航空技术，或通过Zoma Capital专注水资源与经济韧性投资 [18][19] - 家族接班思路更偏“制度化”，孙辈逐渐获得沃尔玛股份投票权并接手家族基金会（资产规模约86亿美元）的董事会工作，让下一代参与决策而非仅做被动受益人 [25] 家族治理模式的可借鉴之处 - 采用“轮毂中心制”：核心事务（如税务、法律、合规、行政及争取顶级投资机会）由Walton Enterprises集中处理，各分支平台则在统一规则下按各自偏好独立进行投资与慈善 [15][21][22] - 这种制度设计将家族体量变为获取稀缺投资机会的“入场资格”，同时为下一代留出发挥空间 [22][23] - 制度设计的核心是底座稳固、平台分开、规则清晰，在不动摇核心控制的前提下给予下一代足够空间，使家族资本具备持续跨代运转的能力 [27]

文章核心观点 - 家族办公室的投资策略正经历“回归”与“分化”，市场共识转向“long china”，资金将显著向国内战略新兴产业与未来产业集聚 [6][9] - 香港家族资本对内地市场的看法发生积极转变，投资重心从境外转向内地，其投资行为正实现“财富效应”与“国家战略价值”的有机统一 [9] - 行业平台通过构建跨境桥梁，致力于连接市场化资金与中国核心科技创新产业，引导长期资本投入一级市场，以支持国家科技强国战略 [8][10] 家族办公室行业趋势与策略变化 - 近年来家族办公室投资整体风格审慎，重心曾阶段性转向美元及境外资产 [6] - 进入2025年，随着市场环境明朗，家办资金策略呈现“回归”与“分化”并行 [6] - 即使在市场低潮期，部分家族办公室如世纪金源仍坚持在一级市场逆周期布局并收获显著成果 [8] - 当前家办资金流向多元化：积极配置一级市场专项基金、一级半市场的基石与锚定投资，并开始关注AI、硬科技等前沿领域 [8] - 家办对一级市场的资产配置将出现方向性变化，资金将显著向国内的战略新兴产业与未来产业集聚 [9] - 行业期待市场回归到由多元化、市场化资金（包括高净值人群与家族办公室）积极推动科技创新的阶段 [9] 香港资本市场的角色转变 - 香港的家族办公室及“老钱”对内地一级市场的看法发生深刻而积极的改变，配置重心从境外转向内地 [9] - 随着港股市场活力提升，部分资金已通过基石投资等方式率先参与内地市场 [9] - 香港家族资本日益意识到，投资AI、机器人、航空航天、芯片半导体、新材料、先进制造、医疗大健康等战略新兴产业，既能实现资产长期保值增值，也能实质性支持国家核心科技战略 [9] 行业平台战略与合作价值 - FOFWEEKLY与溢倡资本达成战略合作，核心在于构建“双向赋能”的跨境桥梁，汇聚项目流与资金流 [8] - 合作旨在促进内地与香港在产业认知、投资范式与创新资本层面的深度融合，服务于中国创新力量的全球化布局 [8] - 此次合作为FOFWEEKLY带来优势：更直接触达国际接轨的成熟资本网络与规范体系；将内地科创活力与产业纵深更精准对接给寻求长期价值的资本 [8] - 作为机构投资者专业服务平台，FOFWEEKLY聚焦于“连接”与“引导”，推动市场化资金与中国核心科技创新产业有效对接 [10] - 引导追求长期主义的市场化资本，重新并持续地投入中国一级市场，特别是战略新兴产业和未来产业 [10] 资产配置的多重价值 - 投资于战略新兴产业能为投资人创造持续、稳健的财富增长 [10] - 通过资本力量促进关键产业的技术升级与规模发展 [10] - 能够支持区域经济的转型与高质量发展 [10] - 最终将有力地支撑国家科技强国战略的实现 [10]

香港财富管理市场发展态势 - 香港有望超越瑞士成为全球最大跨境财富管理中心 其驱动力包括强劲资本涌入、家族办公室增长、金融科技创新及与大湾区深度融合 [1] - 2024年上半年香港超级富豪人数飙升至17215人 同比增长22.9% 成为全球顶级财富市场中增幅最大的地区 [1] - 截至2023年底香港管理总资产规模达到35.142万亿港元 同比增长13% 反映财富管理服务需求持续旺盛 [1] 资本流动与投资者基础 - 2023年香港净资本流入升至3210亿港元 增长超过6倍 [1] - 超过54%的管理资产总值来自中国内地和香港以外的地区 突显香港多元化全球投资者基础在促进国际资本配置方面的强大优势 [1] 家族办公室的增长与影响 - 家族办公室已成为香港财富策略重要支柱 推动私人银行及财富管理业务资产管理规模于2023年达到10.404万亿港元 增长15% [1] - 截至2023年底香港已有超过2700间单一家族办公室 其中885间管理资产规模超过1亿美元 [1] - 在政府税务优惠及入境便利化等政策推动下 香港已提前超越2023至2025年间吸引200间家族办公室的目标 新目标为于2028年前再吸引额外220间家族办公室进驻 [1] 大湾区市场机遇 - 大湾区拥有超过51万个资产超过1000万元人民币的高净值家庭 以及超过3万个资产超过1亿元人民币的家庭 展现出庞大的财富管理机遇 [2] 市场前景与政策支持 - 随着港股重夺全球IPO中心榜首 家族办公室愈加视香港为亚洲增长起点 [2] - 随着“跨境理财通3.0”将推出 加上完善的政策支持 香港将持续吸引全球资本 为投资者创造长期价值 [2]