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SMP(SMP) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript

2025-11-01 00:00

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额增长249% 其中新收购的Nissens Automotive业务贡献了主要增长传统业务增长近4% [4] - 第三季度调整后EBITDA利润率增至124% 非GAAP稀释每股收益增长63% [14][15] - 前九个月销售额增长255% 若排除Nissens Automotive业务则增长4% 调整后EBITDA增长170个基点非GAAP稀释每股收益增长278% [15][16] - 前九个月经营活动产生的现金流为8570万美元较去年同期增加750万美元 [16] - 资本支出为2930万美元包括与新配送中心相关的960万美元投资 [16] - 第三季度偿还债务4700万美元期末净债务为5023亿美元杠杆率为26倍调整后EBITDA [16][17] - 公司提高2025年全年销售额指引预计增长范围为低至中20位数高于此前低20位数的范围同时将调整后EBITDA利润率指引收窄至105%至11%之间 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 车辆控制部门第三季度净销售额1977亿美元下降16% 主要由于电线产品处于长期衰退中但前九个月该部门销售额增长29% [4][11][12] - 车辆控制部门第三季度调整后EBIT为103% 调整后EBITDA受到销量下降毛利率压缩以及新仓库过渡期间分销费用增加的影响 [12] - 温度控制部门第三季度净销售额1447亿美元增长148% 前九个月该部门增长超过13% [5][12] - 温度控制部门第三季度调整后EBITDA增至197% 得益于销量增长带来的毛利率提升抵消了关税成本压力且运营费用占销售额比例改善 [13] - Nissens Automotive部门第三季度贡献净销售额845亿美元调整后EBITDA 142亿美元利润率为168% 符合此前中双位数EBITDA百分比的预期 [6][13] - 工程解决方案部门第三季度销售额下降03% 需求趋于平稳调整后EBITDA为102% 因销量下降产品组合不利及关税成本影响毛利率 [8][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美售后市场整体表现强劲车辆控制部门的客户销售点数据呈现中个位数增长反映了产品类别的非自由支配性和专业安装性质 [5] - 温度控制部门受益于空调季节延长开始更早结束更晚客户预售订单和补货周期提前 [5] - 欧洲市场方面 Nissens Automotive在欧洲各地的销售持续增长并受益于有利的货币折算影响其在东欧和东南欧的需求尤其强劲 [13][28] - 公司在美国销售的产品约一半在北美生产基本免关税其余部分大致平均分配于中国和欧洲等低关税地区因此受关税通胀影响较小第三季度关税通胀为低个位数 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极整合Nissens Automotive 初期专注于成本节约并按计划实现目标目前正寻求通过跨大西洋交叉销售互补产品类别来实现增长机会 [7][8] - 工程解决方案业务虽然比售后市场更具周期性但长期趋势有利拥有稳健的新业务机会渠道并能与售后市场业务形成有价值的协同效应 [8][9] - 公司认为其产品大多是非自由支配的且购买决策由专业维修厂做出因此对终端消费者而言相对缺乏价格弹性这一点已通过销售情况得到证实 [10] - 公司对其多元化的全球布局充满信心认为这将在当前关税环境下提供竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临充满挑战的经济环境公司已连续多个季度实现强劲业绩北美售后市场作为最大业务部分展现出韧性其可寻址市场随着汽车保有量的增长和老化而扩大 [19] - 公司价值主张持续引起共鸣提供全系列专业级产品和值得技术人员信赖的品牌与贸易伙伴关系牢固 [19] - 对Nissens Automotive的收购超出了预期其团队能力和双方识别机会的能力令人印象深刻公司对未来保持非常乐观的态度 [20] - 管理层认为已进入一个更稳定的关税环境第三季度与关税相关的费用大部分被定价所抵消预计这一趋势将持续 [9] 其他重要信息 - 车辆控制部门销售额季度波动受客户订单模式渠道库存时间等因素影响因此客户销售点数据是反映真实市场需求的关键指标 [5] - 温度控制部门的强劲表现部分归因于客户因公司品牌认可度而获得市场份额 [5] - 公司正按计划在2026年底前将杠杆率目标降至2倍 [17] 总结问答环节所有的提问和回答问题: 关于价格弹性问题特别是DIY业务方面公司是否受到影响 [25] - 公司确认其销售情况保持积极车辆控制部门销售点数据呈中个位数增长温度控制部门更高其产品类别多为非自由支配性消费者无法推迟维修因此相对不受经济疲软影响 [26] 问题: 关于欧洲市场状况和Nissens Automotive的表现 [27] - 欧洲市场情况类似非自由支配性产品表现优于整体市场公司相信Nissens通过执行现有产品线和拓展新类别获得了市场份额其在东欧和东南欧的需求尤其强劲 [28] 问题: 关于运营费用增加的原因及未来展望 [29] - 运营费用增加主要因Nissens Automotive业务带来约2400万美元运营费用以及车辆控制部门向新仓库过渡产生的时间和费用影响前九个月数据更符合趋势暗示季度性波动 [30] 问题: 温度控制部门的增长是否源于市场份额增益 [34] - 增长由多种因素推动包括季节延长公司能够维持客户库存水平品牌受认可行业数据显示公司确实获得了市场份额 [35] 问题: 销售点数据趋势在季度内是否有变化特别是季度末 [37] - 温度控制部门月度间略有波动但无剧烈变化八月最强整个季度保持中高个位数增长车辆控制部门则相当稳定 [38] 问题: 关于与Nissens的协同效应和销售机会特别是与NAPA等客户的合作 [40] - 协同机会主要在于产品线扩张互相填补产品空白或加速推出全新子类别正在欧洲准备推出几个产品类别在美国也在构建相关产品线同时在客户渗透方面有机会向彼此客户交叉销售并满足全球分销商对全球供应商的需求目前仍处于早期阶段但潜力巨大 [41][42][43]