业绩数据 - 2024年冷链农产品销售收入排名中国数字智能冷链农产品销售市场前十[40] - 2024年公司冷链农产品销售业务客户回购率达51.0%[46] - 公司收入从2023年的12.541亿元增长至2024年的29.806亿元，增长率为137.7%；2025年前九个月收入进一步增至39.941亿元，2024年同期为18.432亿元[47] - 2023年调整后净亏损600万元，2024年调整后净利润为2970万元，2024年前九个月和2025年前九个月调整后净利润分别为2790万元和5090万元[47][49] - 2023 - 2025年前九个月，五大客户贡献收入分别为4.939亿元、6.548亿元和8.462亿元，占比分别为39.4%、21.9%和21.3%；最大客户贡献收入分别为3.15亿元、3.53亿元和2.341亿元，占比分别为25.1%、11.8%和5.9%[62] - 2023 - 2025年前九个月，向五大供应商采购额分别为6.524亿元、7.796亿元和7.932亿元，占比分别为53.0%、26.8%和20.4%；向最大供应商采购额分别为2.172亿元、2.325亿元和2.301亿元，占比分别为17.6%、8.0%和5.9%[65] - 2025年前九个月，冷链农产品销售数量达138426.2吨[60] - 2024年中国数字和智能冷链农产品销售市场前十参与者总收入约740亿元，占市场总收入约14.3%[70] - 2023 - 2025年9月，公司收入分别为12.54142亿元、29.80574亿元、18.4324亿元和39.94082亿元[81] - 2023 - 2025年9月，销售成本分别为12.31366亿元、28.99585亿元、17.85557亿元和38.73516亿元[81] - 2023 - 2025年9月，毛利润分别为2277.6万元、8098.9万元、5768.3万元和1.20566亿元[81] - 2023 - 2025年9月，税前亏损分别为2803.2万元、2.12789亿元、1.70596亿元和17.40842亿元[81] - 2023 - 2025年9月，所得税费用分别为23.4万元、624万元、501万元和1367.1万元[81] - 2023 - 2025年9月，净亏损分别为2826.6万元、2.19029亿元、1.75606亿元和17.54513亿元[81] - 2023 - 2025年9月，调整后净亏损/利润分别为 - 604.3万元、2969.1万元、2790.1万元和5094.9万元[81] - 2023 - 2025年9月，冷链农产品销售业务收入占总收入比例分别为98.2%、98.9%、98.5%和99.3%[86] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日和2025年9月30日，净负债分别为4260万元、2.74亿元和22.387亿元，净流动负债分别为3750万元、3.224亿元和23.489亿元[93] - 2023年、2024年以及截至2024年和2025年9月30日的九个月，经营活动净现金使用量分别为5560万元、3.434亿元、2.335亿元和1.784亿元[95] - 2023年、2024年以及截至2024年和2025年9月30日的九个月，毛利率分别为1.8%、2.7%、3.1%和3.0%[96] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日和2025年9月30日，流动比率分别为0.9倍、0.8倍和0.6倍，速动比率分别为0.2倍、0.2倍和0.1倍[98] - 2025年9月30日至最近实际可行日期，核心冷链农产品销量超8.9万吨[105] - 2025年9月30日至最近实际可行日期，公司收入稳步增长[106] 用户数据 - 截至最晚实际可行日期，数字智能冷链集成解决方案被超750家国内冷链运营商采用，覆盖约30个省市自治区[42] - 业绩记录期内，向超1000家客户销售冷链农产品，与超750家来自约40个国家和地区的供应商合作，超550家为海外供应商[44][45] 未来展望 - 预计使用募集资金用于海外业务拓展、国内市场渗透、研发能力加强、战略投资收购和营运资金等[104] 市场扩张和并购 - 江苏创程供应链管理有限公司于2024年6月12日成立，为公司全资子公司[123] - 南京粤十数字科技有限公司于2025年8月4日成立，为公司全资子公司[125] - 武汉寰骏数字科技有限公司于2025年11月11日成立，为公司全资子公司[137] - 无锡寰骏数字科技有限公司于2025年12月2日成立，为公司全资子公司[137] 其他信息 - 公司运营双核心、数据驱动商业模式，包括冷链农产品销售和数字智能冷链集成解决方案[41][56] - 截至最新可行日期，陈先生有权控制公司已发行股份总数51.40%的投票权，自身持股约20.68%，悦时投资和悦时创业分别持股约23.88%和6.85%[74] - 公司于2019年12月24日在中国注册为有限责任公司，于2025年12月1日转变为股份有限公司[112] - H股每股面值为人民币0.1元，已申请在证券交易所进行相关操作[118] - 未上市股份每股面值为人民币1.0元，将拆分为十股每股面值人民币0.1元[135] 风险提示 - 新检验检疫政策使某些进口牛肉产品海关检查和清关周期变长，库存停留时间增加[163] - 未能识别、引入和拓展合适冷链农产品类别，会对业务、经营成果和增长前景产生重大不利影响[156] - 采购冷链农产品中断或不稳定，会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[162] - 未能管理和拓展与供应商关系，或无法以有利条件采购，会对业务和增长前景产生重大不利影响[167] - 冷链农产品或销售市场出现食品安全或质量问题，会降低市场需求，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[172] - 终端消费者口味、认知和偏好变化，会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[180] - 未能维持适当且有竞争力的定价策略，会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[186] - 引入和拓展新产品类别存在不确定性和执行风险，可能无法达到预期销售、利润等[159] - 供应商面临运营、财务和合规风险，可能导致冷链农产品供应中断，影响公司业务[171] - 市场需求对食品安全和质量问题敏感，负面宣传会降低消费者信心和采购活动[173] - 公司转嫁运营成本能力受竞争压力和客户接受度限制，无法及时有效调整定价会影响利润率，提价但失去价格竞争力会影响收入和经营杠杆[188] - 公司基于期货的销售定价决策面临执行风险，无法有效管理定价风险会导致利润率波动或盈利能力下降[190] - 公司无法维持合适且有竞争力的定价策略会对业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[191] - 中国冷链农产品销售受严格监管，需遵守相关法规框架，法规要求可能演变且更严格，会增加合规和运营成本，带来行政负担或限制业务活动[192][195] - 公司在运营市场面临激烈竞争，部分竞争对手更具优势，行业竞争区域化和碎片化，可能导致价格压力、成本上升、利润率下降或市场份额流失[198][200]

核心观点 - Americold Realty Trust (COLD) 与澳大利亚知名P&C品牌On the Run (OTR) 建立合作伙伴关系 旨在为OTR在阿德莱德及其全国扩张的供应链提供仓储和配送解决方案 标志着公司正式进入快速增长的便利零售领域 [1][5][7] - 此次合作基于公司在快速服务餐厅领域管理高周转、高服务库存的成熟经验 旨在拓宽服务组合 实现客户群多元化 并获取新的经常性收入来源 以巩固市场地位并支持持续增长 [2][5] - 澳大利亚和新西兰市场为冷链创新提供了重要机遇 公司在该地区的投资和运营能力使其能够满足消费者对新鲜和便利日益增长的期望 [3][4] 公司战略与业务拓展 - 公司利用其在亚太地区为超过1,500家QSR门店提供供应链支持的成功经验 将其业务模式拓展至便利零售领域 [2] - 此次合作是公司向相关领域扩张的关键里程碑 体现了其建立持久合作伙伴关系以创造长期价值的承诺 [3] - 公司位于阿德莱德的运营设施专为速度、准确性和灵活性而设计 这些特质对P&C零售至关重要 [4] 市场表现与行业对比 - 在过去一个月中 Americold的股价上涨了0.3% 而其所在行业整体下跌了0.9% [5]

公司新合作公告 - 全球温控物流龙头Americold Realty Trust宣布与澳大利亚知名P&C（石油与便利店）品牌On the Run建立新合作伙伴关系 [1] - 根据协议 Americold将为OTR在阿德莱德及其快速全国扩张的供应链提供仓储和配送服务 [1] 合作战略背景与意义 - 此次合作标志着公司将其在快餐行业的成功模式拓展至便利店细分市场 是2026年关键增长重点之一 [2][3] - 公司认为澳大利亚和新西兰是冷链创新的重要市场 此次合作是公司向相邻领域扩张的重要一步 [4][5] 公司的专业能力与市场地位 - 公司在亚太地区已为超过1,500家快餐门店提供供应链服务 证明了其管理快速周转、高接触、高服务模式的能力 [2] - 公司在全球拥有超过230处设施 总计约14亿立方英尺冷藏空间 业务遍及北美、欧洲、亚太和南美 [6] - 公司拥有超过120年的创新和可靠运营历史 [6] 合作伙伴评价与选择理由 - OTR选择Americold是基于其客户至上的理念、适应动态需求的能力以及执行的速度和准确性 [4] - OTR相信Americold的专注和创新方法将有助于其业务增长和实现“永不缺货”的承诺 [4] 具体运营与服务优势 - 公司在阿德莱德的运营专为速度、准确性和灵活性而设计 这对P&C零售至关重要 [5] - 公司通过行业专长、智能技术和可持续实践提供世界级服务 是全球食品供应链的关键一环 [7]

交易概述 - Bluejay Capital Partners已完成对Quality Life Science Logistics & Transportation (QLS)的资本重组[1] - 交易财务条款未披露[1] - 此次合作旨在扩大QLS的市场覆盖范围并巩固其行业领先地位[1] 公司 (QLS) 概况 - QLS总部位于密歇根州Coopersville[2] - QLS是制药和生命科学行业专业冷链物流的领先提供商[1] - 公司以其先进的双温拖车而闻名，能够处理冷藏、冷冻和环境温度的高价值货物[2] - 公司在运输敏感药品方面以精准和可靠著称，在整个供应链中保持产品的完整性和安全性[2] - QLS是美国唯一一家获得TAPA Level 1认证的药品运输商，这突显了其对安全和卓越运营的承诺[2] - 公司创始人Terry Fewless在交易后仍将保留大量股权，以确保公司运营的连续性与新合作伙伴的一致性[3] 交易相关方评论 - Bluejay Capital创始管理合伙人Billy Hart表示，QLS拥有使用先进技术和坚定专家团队提供高价值冷链运输服务的卓越历史，并为客户提供白手套服务[3] - Billy Hart认为，QLS的强大团队与Bluejay Capital的增长和行业经验相结合，创造了强大的联盟[3] - QLS创始人Terry Fewless强调，此次资本重组标志着新增长篇章的开始，同时保留了公司的核心价值观和文化[3] - Terry Fewless表示，公司对已取得的成就感到自豪，并期待提升行业领先地位并扩大市场覆盖范围[3] 交易支持方与顾问 - 此次资本重组得到了Revelation Partners（一家专注于医疗保健领域的二级市场投资管理公司）和Oxford Finance LLC（一家在医疗保健和商业服务领域经验丰富的专业金融公司）的支持[4] - McGuireWoods LLP担任Bluejay Capital的法律顾问[4] 投资方 (Bluejay Capital) 背景 - Bluejay Capital成立于2021年，专门与运输和物流企业合作，结合运营专长与战略投资以推动增长[5] - 该公司已完成12笔收购，包括6项平台投资和6项附加收购，累计收购企业价值超过7亿美元[5]

文章核心观点 - 德克萨斯州凭借其优越的地理位置、先进的温控基础设施和高度自动化的技术，正迅速崛起为北美最具影响力的冷链枢纽之一 [1][5][6] 贸易地位与投资动态 - 墨西哥以2264亿美元贸易额成为美国今年迄今的头号贸易伙伴，略微超过加拿大 [1] - 冷链仓储开发商、农产品进口商、第三方物流公司和科技化仓库运营商正将资金大量投入德州的温控基础设施 [1] - 行业其他参与者开始注意到德州冷链的快速发展，新泽西和加州是传统强者，但德州成为新的竞争者 [2] 地理位置与交通优势 - 德州坐拥美国最具价值的货运通道：连接中西部的南北向州际公路、通往东西海岸的东西向车道、达拉斯/沃斯堡和休斯顿两大最繁忙的空运门户，以及快速扩张的墨西哥湾沿岸港口系统 [3] - 毗邻墨西哥的地理优势使其成为易腐商品进入美国内陆的天然门户，每日有农产品、蛋白质和药品通过边境 [4] - 拉雷多、法尔和麦卡伦等边境口岸正从简单的过境点转变为成熟的冷链生态系统，配备检查站、催熟室和温控交叉码头 [4] 基础设施与技术特点 - 德州冷链扩张的特点在于其复杂性和先进性，而不仅仅是规模 [5] - 新建设施并非简单的密封仓库，而是配备了自动化系统、密集传感器网络和实时监控整个仓库的可视化系统 [6] - 运营商部署了人工智能驱动的托盘追踪、自动验证库存移动的叉车视觉系统，以及能在酷暑中保持温度稳定的制冷装置 [6] - RealCold公司今年在奥斯汀附近开设了一个容积达1400万立方英尺的温控仓库，该设施设计注重灵活性，旨在满足多样化客户需求并优化解决方案 [7]

项目核心概述 - CN与Congebec宣布合作在阿尔伯塔省CN的卡尔加里物流园建设一个先进的冷库设施 [1] - 该设施战略性地位于CN的综合物流枢纽内 旨在加速温控货物在铁路与仓库之间的转运 [1] - 该项目将重新定义加拿大西部的冷链物流 为客户在北美及全球市场运输产品提供更快的速度 可靠性和信心 [3] 项目具体细节与功能 - 新Congebec设施将无缝整合冷库 交叉转运 换装以及第一英里和最后一英里服务与CN现有的冷藏运输项目 [2] - 设施靠近铁路将有助于简化转运流程 减少停留时间 并确保温控货物更高效地流动 [2] - 该创新解决方案通过实现更快的集装箱流 灵活的按需容量和更可靠的交付时间表 解决了冷链中长期存在的挑战 [3] 合作方角色与声明 - CN副总裁Dan Bresolin表示 此项目反映了公司对建设更智能 更可持续供应链的承诺 将为客户提供新的选择 [4] - Congebec总裁Richard Patenaude指出 结合Congebec的温控物流专业知识与CN庞大的铁路网络 使客户能够高效地将产品运送到任何需要的地方 [4] - Matthews Tribal开发副总裁Carleigh Oude-Reimerink表示 该项目为冷链物流树立了新标准 结合了公司在卡尔加里的业务 CN的网络和Congebec的冷链专业知识 [4] 公司背景信息 - CN每年为北美客户安全运输超过3亿吨自然资源 制成品和成品 其铁路网络近20,000英里 连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾沿岸 [6] - Congebec是加拿大拥有的多温区物流提供商 拥有550名员工和超过50年经验 运营着16个现代化设施 总面积近7000万立方英尺 [7] - Matthews Tribal是Matthews的组成部分 专注于北美物流和工业地产 在全球四大洲开展业务 [8]

收购事件概述 - Peli BioThermal宣布收购BioLife Solutions旗下的Evo Cold Chain [1] - 此次收购旨在加强公司在低温运输领域的地位并支持快速增长的细胞和基因疗法物流市场 [1] - 这是Peli BioThermal自被Platinum Equity收购后的第二次收购 [5] 战略动机与协同效应 - 整合Evo的低温技术与其全球规模将创造更完整的生命科学行业解决方案 [4] - Evo的低温运输箱及其实时追踪温度的evoIS平台与公司现有的可重复使用和一次性包装系统形成直接互补 [3] - 整合使客户能获得更广泛的温控选项包括Crēdo可重复使用运输箱NanoCool系统Crēdo Vault和Vēro One散装及干冰解决方案 [4] 市场背景与增长动力 - 单次细胞疗法材料运输价值可超过50万美元对物流精度要求极高 [2] - 根据Grand View Research全球细胞和基因疗法市场预计到2030年将达到930亿美元规模 [2] - 根据Fortune Business Insights全球冷链物流市场受医药生物制品和精准医疗推动预计到2032年将超过5000亿美元 [5] 行业趋势与公司定位 - 收购反映了供应链和物流领域通过战略整合来处理日益专业化高价值货运的广泛趋势 [2] - Platinum Equity的参与反映了投资者对能应对冷链管理技术和监管挑战的物流提供商日益增长的兴趣 [6] - 公司的收购策略表明其正将自身定位为长期合作伙伴而不仅仅是包装提供商 [6]

公司新产品发布 - CSafe推出新型可重复使用保温罩Silverskin RE，旨在提供强大的产品保护，同时减少浪费和碳足迹 [1] - 新产品支持+2°C至+8°C和+15°C至+25°C两个关键温区的温度控制，覆盖从生物制剂到更稳定配方的广泛药品 [4] - 客户可选择直接购买单元或采用租赁模式，租赁模式包含端到端生命周期管理，如检查、清洁、法规合规和退货物流 [4] 产品核心特性 - 保温罩采用耐用、耐候材料制成，可承受重复使用并在多次运输周期中保持热完整性 [2] - 产品具有可清洁消毒的外表面、单人操作的拉链门以及确保复杂物流网络可视性的集成追踪功能 [2] - 其待批的防篡改功能和可调节捆扎带使其符合美国和欧盟托盘标准，增强了全球供应链的适应性 [2] 行业环境压力与影响 - 制药制造商面临日益增长的压力，需要证明其物流既安全又可持续 [1] - 物流中的制冷系统消耗全球约5%的能源，造成约2.5%的全球温室气体排放，影响超过航空业 [5] - 药品冷链的碳强度尤其高，研究表明其温室气体排放量比汽车行业多55% [5] 行业废弃物问题 - 生物制药部门每年产生3亿吨塑料废弃物，其中大部分来自一次性包装 [6] - 超过90%的包装废弃物最终进入垃圾填埋场或自然环境 [6]

行业复苏前景 - 农产品运输正在推动冷链公路运输的复苏，价值480亿美元的农产品行业正经历一代人一次的转型，可能重塑未来多年的冷链物流 [1] - 尽管货运行业自2022年4月陷入衰退，但冷藏货运比干货厢式运输更具韧性，2025年6月冷藏卡车平均现货运价为每英里2.35美元，合同运价为每英里2.71美元，均高于干货厢式运输的每英里2.03美元 [2] 市场需求驱动因素 - 千禧一代贡献了68%的新增农产品消费额，这是一个价值40亿美元的增长故事，正在从包装到分销模式等各个方面重塑行业 [3] - 增值农产品虽仅占8%的体积，但要求更高的运价和更专业的处理，为拥有先进冷藏设备的承运商创造了机会 [7] - 千禧一代的数字化购物习惯推动了在线杂货业务的扩张，需要许多承运商仍在开发中的最后一英里冷链解决方案 [7] 市场规模与增长 - 全球冷链市场规模在2024年估计为3163.4亿美元，预计到2033年将达到16110亿美元，2025年至2033年的复合年增长率为20.1% [5] - 美国冷链物流市场规模在2024年估值为346.7亿美元，预计到2032年将达到759.6亿美元，2025年至2032年的复合年增长率为10.3% [6] 分销渠道演变 - 传统杂货店正在失去市场份额，转向超级购物中心（份额从2019年的17.1%增至18.6%）和会员制商店（份额从2019年的11.7%增至13.7%）等价值导向渠道 [7]

公司战略与重要事件 - Americold在迪拜杰贝阿里自由区开设了其在中东地区最大的现代化冷库设施，这是优化区域食品流通的重要一步[1] - 该设施通过其合资企业RSA Cold Chain开发，并与DP World建立战略合作伙伴关系[1] - 此次开业基于2023年2月对RSA Cold Chain的战略投资以及2022年11月与DP World签订的全球合作伙伴协议[4] 新设施能力与规格 - 新设施提供40,000个托盘位，具备多温区功能以及保税和非保税仓储[2] - 设施拥有27个装卸码头、专用道路连接、智能监控系统以及用于节能的屋顶太阳能电池板[2] - 该设施已获得ISO 22000和HACCP认证，符合最高国际食品安全标准，确保严格的危害控制和操作可追溯性[3] 市场定位与服务客户 - 该设施作为一个关键的进出口枢纽，通过DP World高效的海运物流基础设施，将全球食品生产商与海湾合作委员会市场连接起来[2] - 设施支持快餐店、杂货零售商和快速商务平台，提供件、箱和托盘级处理、联合包装、库存循环以及符合海关规定的散货拼装服务[3] - 该设施旨在满足阿联酋及中东和北非地区因人口和食品消费增长而带来的对温控货物日益增长的需求[10] 合作伙伴评价与战略意义 - Americold首席执行官表示，该设施通过战略基础设施和可信赖的合作伙伴，更有效地连接生产者和消费者，为区域食品供应链创造长期价值[3] - RSA Cold Chain联合创始人兼首席执行官指出，该设施为未来供应链而设计，具有数字化、可扩展性和韧性，并巩固了迪拜作为区域冷链物流锚点枢纽的地位[4] - DP World GCC首席执行官强调，该设施增强了处理温敏货物需求的能力，减少了浪费，加快了上市时间，并推进了阿联酋的食品安全目标[5] 公司背景与全球布局 - Americold是温控物流和房地产领域的全球领导者，拥有超过120年的历史，在北美、欧洲、亚太和南美拥有超过230个设施，总计约15亿立方英尺的冷藏空间[6][7] - RSA Cold Chain是RSA Global的冷链分支，专门为全球电商公司提供中东、北非和印度等蓬勃发展的区域市场的无缝接入[9] - Americold的全球冷链生态系统目前包括堪萨斯城、圣约翰港和迪拜的进出口枢纽，并计划在未来进一步发展以优化战略市场的食品流通[5]