线下销售火爆的同时，电商渠道的表现同样亮眼。众多南阳月季商家通过直播带货等形式，将月季产品 直接送达消费者手中。"今年我们的销售额已达3000多万元，其中1700万元来自电商平台。"南阳绿森园 艺有限公司总经理乔德栓告诉记者，公司目前拥有6个团队、12名主播，每天在直播间限量销售月季 3000盆。 南阳月季香飘全国的背后，是当地成熟产业体系的布局。据介绍，南阳月季种植面积15.5万亩，年出圃 苗木16亿株，年产值30亿元，苗木供应量占国内市场的80%。 "月季是全球广受欢迎的观赏花卉之一，南阳是'中国月季之乡'。我们不仅培育了适应不同气候条件的 月季品种，还建立了从研发、种植、销售到物流的完整产业链。"南阳市林业科学研究院院长、南阳市 月季发展促进中心主任安静介绍，南阳月季不仅是城市的"颜值担当"，更是乡村振兴的"金色名片"，带 动了超15万人从事月季产业。 在北京多个公园和街头绿地，来自南阳的月季花成为首都"花园城市"建设中的一道亮丽风景线；在杭 州、武汉等城市的高架桥上，南阳月季以其绚烂的色彩走红网络……月季花开香满城，城市颜值再升 级，南阳月季为城市带来无尽美丽与温馨。 眼下正是南阳月季扦插、嫁接、销售 ...

11月30日，花农在管护花卉。 日前，在河北省石家庄市栾城区农林高科技园区花卉基地，20万株各类花卉娇艳绽放，花农们精心挑选并打包发货，供应市场。近年来，栾城 区积极引进优质种苗与先进管理技术，持续推动花卉产业向标准化、品牌化发展，为县域经济发展注入新活力。 ...

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩因业务季节性策略调整及成本上升出现下滑，但管理层对即将到来的旺季表现持乐观态度[1][3] - 净收入为520万美元，较2024年同期的660万美元下降21.2%，主要原因是策略性提前种植以满足春季需求，导致本季度可售茎秆减少[4] - 公司为迎接旺季进行了大量存货准备，资产负债表显示营运资本和总债务显著增加，以支持球茎采购[12] 财务业绩总结 - 净收入为520万美元，对比2024年同期的660万美元[4][5] - 毛亏损为6万美元，占销售额的-1.2%，而2024年同期为毛利润140万美元，利润率21.7%[5][6] - 营业亏损为300万美元，对比2024年同期的140万美元亏损[5][7] - 持续经营业务净亏损为340万美元，对比2024年同期的150万美元亏损[5][8] - 归属于公司的净亏损为290万美元，摊薄后每股亏损1.61美元，对比2024年同期的110万美元亏损，每股亏损0.64美元[5][9] - EBITDA为亏损240万美元，对比2024年同期的60万美元亏损[5][10] - 营运活动所用现金为990万美元，对比2024年同期的760万美元[5] 管理层评论与业务展望 - 管理层指出本季度业绩反映了业务的自然季节性，公司已为未来的成功奠定基础，并对前景充满信心[3] - 本季度是购买球茎并为即将到来的繁忙季节准备种植计划的重要季度，公司相信已做好准备以充分把握旺季潜力[3] - 由于库存中有更多球茎可供种植销售，管理层预计2026财年剩余季度的收入将增长[4] - 通过提高售价部分抵消成本上升的影响，管理层预计2026财年剩余季度的毛利率将改善[6] 资产负债表与流动性 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为184万美元，较2025年6月30日的90.6万美元有所增加，主要得益于为购买球茎获得的债务收益[12][19] - 营运资本为1126.4万美元，较2025年6月30日的109.8万美元大幅增加，原因是购买了用于春季“旺季”的球茎[12][19] - 总债务为4547.6万美元，较2025年6月30日的3408.3万美元增加，原因是公司动用了循环信贷额度并依据额外本票借款，主要用于季度内购买郁金香球茎[12][19] - 总资产为10503.1万美元，股东权益为1151.8万美元[19] 分部业绩与非GAAP指标 - Bloomia的EBITDA为亏损180万美元，对比2024年同期的10万美元EBITDA收益，下降原因是销售额下降和球茎成本上升[11] - 公司提供了EBITDA与持续经营业务净亏损的调节表，以作为运营业绩的补充信息[22][23][24]

公司研发成果 - 公司自主培育的切花菊新品种包括南农丹心、南农粉莺、南农红蕊等，部分单品年销量已达数百万枝[3] - 南农丹心以桃粉透亮的花色为显著特征，南农红蕊以花瓣为粉色且中间为深粉色为特征，花型饱满挺阔，观赏性极佳[5] - 南农粉莺的花瓣为粉色且中间深粉色，花簇密集，目前市场上花型花色独特，暂无品种可替代[5] 公司技术研发方向 - 公司运用转基因技术和基因编辑技术研发新品种，已利用转基因技术培育出蓝色菊花，未来将根据市场需求推出[7] - 公司利用基因编辑技术将荧光基因转入菊花，培育出可在无光情况下发出荧光的“荧光菊”，未来有望面世[7] - 研发团队针对抗性强、花期长、花色新、花型奇特等方向，通过基因编辑、全基因组选择等前沿技术定向创制适应市场需求的新品种[7] 行业资源与战略储备 - 公司拥有的菊花种质资源库保存着5300余份资源，包括野生资源316份以及传统菊、园林小菊、切花菊、功能性菊花等品种3000余个[8] - 该资源库是全球保存种质资源数量最多与遗传多样性最丰富的菊花种质资源库，为菊花新品种培育和全产业链创新提供战略储备[8]

文章核心观点 - 安徽省淮北市当地农民在菊花种植基地采收菊花 [1][2][3][4][6] 采收作业情况 - 菊花种植基地内农民正进行菊花采收作业 [1][2][3][4][6] - 采收工作由当地农民具体执行 [1][2][3][4][6] 产业背景 - 菊花产业为当地农业组成部分 [1][2][3][4][6]

财务数据和关键指标变化 - 集团2025财年收入达4.305亿美元 同比增长8% 超出6月更新的指引上限 [2][10] - 集团EBITDA为4320万美元 同比增长9% 澳大利亚和中国市场分别贡献8%和13%的增长 [3][10] - 澳大利亚EBITDA利润率提升20个基点至9.6% 中国EBITDA利润率下降50个基点至9.6% [11][16] - 现金转换率达96% 延续长期强劲趋势 下半年库存消化推动季节性现金流改善 [11][19] - 全年股息增至每股0.14美元 股息收益率达7.8% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 澳大利亚业务 - 收入3.506亿美元 同比增长6.4% 超市渠道花卉需求持续强劲 [12] - 花卉品类收入增长11% 情人节和母亲节等关键活动期下半年收入增长8.7% [12] - 50家门店完成SOR(销售退货)模式转换 渗透率从26%提升至29% [13] - 自动化花束生产线覆盖2个站点 第三个站点将于2026财年初投产 [13] 中国业务 - 收入1.01亿美元 同比增长18% 主要受郁金香品类和出口渠道推动 [15] - 郁金香销量增长10% ASP上涨25% 带动郁金香收入增长约40% [15] - 玫瑰ASP同比持平 但下半年平均价格上涨7% [15] - 昆明 上海和广州三地分销网络支撑多渠道销售策略 [7] 各个市场数据和关键指标变化 澳大利亚市场 - 2026财年前7周收入同比增长4% 超市SOR网络销售增长显著 [22] - 西澳大利亚站点搬迁计划于2026年6月完成 [23] - 3月飓风导致约200万美元收入损失和80万英镑EBITDA损失 [14] 中国市场 - 2026财年前7周收入同比下降14% 主要因昆明等地极端天气影响销量 [24] - 消费需求仍集中在春节 情人节等关键节日窗口期 [7][23] - 温室面积新增1公顷 主要用于扩大朱顶红生产 [9][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Hasfarm Holdings达成100%股权收购协议 每股现金对价2.245澳元含股息 [4] - 中国业务采取审慎扩张策略 重点控制生产成本和劳动力效率 [8][24] - ERP系统升级将于本季度全面实施 SAP项目成本符合预期 [6][14] - 评估在中国现有三城市外拓展低资本支出的分销网络 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳大利亚花卉需求韧性较强 利率下降和就业市场强劲支撑消费信心 [5][22] - 中国消费需求呈现渐进式改善 但通缩环境下非节日需求仍不稳定 [7][23] - 预计澳大利亚EBITDA利润率将维持2025财年水平 中国利润率取决于冬季市场条件 [26] - 11月年度股东大会将提供进一步交易更新 [26] 其他重要信息 - 关闭澳大利亚2个农场 计提相关资产减值 [20] - 全年资本支出720万美元 其中增长性投资390万美元 [19][20] - 净债务与EBITDA比率为0.7倍 银行契约满足且有充足缓冲空间 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: SOR模式进展和商品损耗控制情况 - 损耗率处于满意水平 通过监控客户数据持续优化库存和定价 [28][29] - SOR渗透率从26%提升至29% 与主要客户合作推动进一步转换 [29][30] 问题: 中国新农场进展和投资回报 - 暂停第五个农场开发计划 当前重点完成现有站点扩建 [31] - 玫瑰价格制约新增产能投入 郁金香业务回报符合目标 [32] 问题: 澳大利亚利润率假设 - 定价策略聚焦利润率维持而非扩张 目标保持约10%的EBITDA利润率 [34][35] 问题: 收购报价低于IPO价格的合理性 - 董事会认为股票流动性长期受限 收购方案为股东提供退出选择 [36][37] - 独立专家将评估估值 预计11月股东大会进行投票表决 [37][38]

业绩总结 - FY25集团收入为4.305亿澳元，同比增长8.2%[9] - FY25集团EBITDA为4320万澳元，同比增长9.1%，超出指导范围[9] - FY25运营利润为9370万澳元，运营利润率为21.8%，较FY24下降30个基点[40] - FY25税前利润为1000万澳元，同比增长18.0%[40] - FY25净利润为510万澳元，同比增长24.5%[40] - FY25自由现金流为1750万澳元，同比增长7.9百万澳元[43] - FY25资本支出为720万澳元，较FY24减少[47] 用户数据 - 澳大利亚市场FY25收入为3.506亿澳元，同比增长6.4%[13] - 中国市场FY25收入为1.01亿澳元，同比增长18.3%[18] - FY25澳大利亚市场EBITDA为3350万澳元，EBITDA利润率为9.6%，同比增长8.1%[9] - FY25中国市场EBITDA为970万澳元，EBITDA利润率为9.6%，同比增长12.7%[18] - FY25澳大利亚市场的花卉类别增长11.0%，植物类别下降16.7%[16] - FY25中国市场的郁金香收入增长约40%，出口收入增长约25%[20] 未来展望 - FY26前七周收入在澳大利亚增长5%，在中国下降14%[56][58] - FY25的总P&L影响为1230万澳元，其中490万澳元计入EBITDA[65] - FY25的现金影响总计为440万澳元，较之前预估的350万澳元有所上调[68] 其他信息 - FY25最终分红为每股9.0澳分，全年分红总额为14.0澳分[26] - FY25现金转换率为96%，在下半年实现了季节性营运资金的释放[26] - FY25现金转换率为96.0%，低于FY24的98.6%[64] - FY25的EBITDA利润率保持在10.0%，与FY24持平[64] - FY25的NPATA利润率为2.4%，较FY24的2.3%有所上升[64]