Keysight Technologies sign at entrance to Silicon Valley Campus. Key Points The company reported strong financial results that beat expectations, fueled by demand from the AI, semiconductor, and 6G research markets. Keysight's diverse business model allows it to capitalize on broad technology trends by supplying essential testing tools to multiple high-growth industries. Management signaled confidence with an optimistic forecast and a new share repurchase program aimed at returning value to investors. ...

财务业绩摘要 - 季度营收达13.5亿美元 同比增长11.1% [1] - 每股收益1.72美元 高于去年同期的1.57美元 [1] - 营收超市场预期2.92% 共识预期为13.1亿美元 [1] - 每股收益超预期2.38% 共识预期为1.68美元 [1] 业务板块表现 - 通信解决方案组营收9.4亿美元 较分析师平均预期9.17亿美元高出2.5% [4] - 商业通信业务营收6.44亿美元 大幅超越分析师平均预期6.18亿美元 同比增长12.6% [4] - 航空航天/国防及政府业务营收2.96亿美元 略低于分析师平均预期2.99亿美元 但同比增长7.6% [4] - 电子工业解决方案组营收4.12亿美元 超出分析师平均预期3.96亿美元 同比增长11.4% [4] 运营利润表现 - 电子工业解决方案组运营利润0.92亿美元 高于分析师平均预期0.88亿美元 [4] - 通信解决方案组运营利润2.46亿美元 低于分析师平均预期2.54亿美元 [4] 市场表现与估值 - 近一月股价累计上涨0.9% 同期标普500指数上涨2.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期走势可能与大盘同步 [3]

是德科技十年发展 - 2014年从安捷伦独立成为专注电子测试的公司 2025年将迎来独立运营十周年 完成从硬件为主到软件为核心的转型 [3] - 十年间完成20余宗并购 包括Ixia(网络协议测试) Scienlab(新能源汽车电池) Cliosoft(EDA软件) 实现从物理层到应用层的业务覆盖 [6] - 采用"硬件+软件+方案"三位一体策略 为KAI解决方案奠定基础 [7] AI基础设施痛点 - 十万卡级GPU集群投资达200亿元 但GPU实际利用率不足40% 存在严重资源闲置 [1][15] - AI数据中心普遍"带病运行" 传统PCB无法支撑高速信号传输 需改用铜缆/光缆 产业链面临重构 [13][14] - 网络脆弱性突出 全节点通信模式下单个故障可导致系统性效率低下 每提升1%GPU利用率可节省上亿成本 [18][21] 技术标准演进 - 以太网将从400/800G跃升至1.6/3.2T(4倍) PCIe接口从5代32 GT/s升级到7代128 GT/s(4倍) [14] - 存储标准从DDR5 8.4 GT/s发展到DDR6/HBM3 12.8 GT/s(1.5倍) 铜缆/光缆从100 Gb/s提升至224/448 Gb/s(4倍) [14] - 无线通信从5G 10 Gbit/s升级到6G 100+ Gbit/s(10倍) [14] KAI解决方案 - 包含四大产品矩阵：计算(GPU板卡稳定性) 互连(板卡间高速通信) 网络(全链路测试) 能效(绿色数据中心) [26] - 推出三款新品：DCA-M采样示波器(224G/通道带宽) 1.6T层1-3测试仪 KAI数据中心构建器(网络堵点仿真) [29] - 解决方案覆盖从硬件设计到网络运维的全生命周期 可识别性能瓶颈并预测故障 [22][26] 行业趋势与公司定位 - 2030年AI市场规模预计达1.3万亿美元 商业价值将从基础设施转向应用服务层 [13] - 公司从测试设备供应商转型为系统方案提供者 参与AI-RAN联盟等标准组织推动行业规范 [34] - 通过与NVIDIA Cisco等客户合作 将电信领域稳定性设计方法引入AI算力中心 [30][34]

合作与技术突破 - Keysight Technologies与Coherent Corp合作开发新型垂直腔面发射激光器(VCSEL)技术 支持200G数据传输速率 该技术可提升AI/ML服务部署效率 同时降低短距离数据互连的功耗和资本支出 [1] - 新型多模VCSEL技术解决了数据中心光互连成本高企和功耗快速增长的问题 其数据传输和网络效率超越传统单模传输技术 [2] - 该技术采用Keysight新一代宽带多模采样示波器技术和M8199B 256 GSa/s任意波形发生器 使数据传输速率达到当前最高速多模互连的两倍 [3] 技术优势与应用前景 - 相比单模技术 该解决方案制造成本更低 每比特功耗显著降低 有助于大型数据中心降低运营成本并减少环境影响 [4] - 该技术特别适合现代AI计算集群需求 可优化GPU间高速短距离互连性能 提升数据中心内AI/ML基础设施的网络表现 [4] - Keysight的5G网络仿真解决方案提供高灵活性测试技术 可缩短产品上市时间 [5] 公司发展态势 - Keysight测试设备订单呈现稳健增长 业务覆盖100多个国家 客户基础持续扩大 预计将推动未来几个季度收入增长 [6] - 公司股价过去一年下跌2.5% 表现优于行业平均6.8%的跌幅 [7] 同业公司比较 - InterDigital在移动通信技术领域处于领先地位 过去四个季度盈利超出预期158.41% 目前获Zacks Rank 1评级 [8][9] - Arista Networks为财富500强企业提供产品 过去四个季度平均盈利超出预期12.87% 长期增长预期14.41% 获Zacks Rank 2评级 [9][10] - CommScope是通信网络基础设施解决方案领先供应商 长期增长预期达19.37% 目前获Zacks Rank 1评级 [10][11]