Second-Quarter 2025 Supplemental Presentation July 30, 2025 This presentation contains forward-looking statements within the meaning of Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements are based on our current expectations about future events or future financial performance. Forward-looking statements by their nature address matters that are, to different degrees, uncertain, and often contain words such as "may," "could," "expect," "intend," "plan," "seek," "anticipate," "believe," "estima ...

NEW YORK, July 29, 2025 /PRNewswire/ -- S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) today released the May 2025 results for the S&P CoreLogic Case-Shiller Indices. The leading measure of U.S. home prices recorded a 2.3% annual gain in May 2025, a slight decrease from the previous reading in April 2025. More than 27 years of history are available for the data series and can be accessed in full by going to https://www.spglobal.com/spdji/en/index-family/indicators/sp-corelogic-case-shiller/.YEAR-OVER-YEARThe S&P CoreLogic ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度公司财务表现强劲，营收增长超9%，调整后息税折旧摊销前利润增长超10%，调整后每股收益增长近15%，自由现金流超3亿美元 [7] - 年初至今，公司已回购价值2.86亿美元的股票，平均价格为每股557美元 [7] - 二季度运营指标方面，总运行率增长11%，资产收费运行率增长17% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 二季度资产收费运行率增长17%，股权ETF资金流入49亿美元，占所有流入指数股权ETF资金的29%，是自2021年以来季度流入量最高水平 [25][26] - 与MSCI指数挂钩的股权指数ETF资产管理规模首次超过2万亿美元，跟踪MSCI指数的总指数ETF和非ETF资产管理规模达到6万亿美元 [9] - 固定收益指数ETF资产管理规模达到840亿美元 [9] - 指数订阅运行率增长9%，定制指数订阅运行率增长保持在两位数 [27][28] 分析业务 - 订阅运行率增长8%，二季度经常性新销售和经常性净新销售创历史新高 [28] 可持续性和气候业务 - 可报告部门订阅运行率增长11%，其中可持续性解决方案订阅运行率增长约9%，气候解决方案订阅运行率增长近20% [29] 私人资本解决方案业务 - 与普通合伙人、银行和财富客户合作取得良好进展，保留率略高于91%，与去年持平 [31] 不动产资产 - 新经常性销售较去年二季度有所下降，但一些新产品如基金绩效数据集显示出早期增长势头 [12][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 可持续性和气候业务在欧洲、美洲和亚洲的订阅运行率分别增长18%、3%和6% [29] - 直接指数基于MSCI指数的资产管理规模全球增长20%，达到1350亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为不同客户群体开发创新解决方案，拓展新客户群体，如保险和财富管理领域 [7][20] - 积极推动主动型ETF发展，认为这是资产管理行业转型的重要方向 [44][49] - 持续投资新产品创新，如ETF链接定制指数模块、成分股资产管理规模数据等 [28] - 行业面临主动资产管理公司的资金流动、成本压力和整合挑战，但公司通过维持客户保留率、销售增量产品和开发新产品应对挑战 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境虽有波动，但公司业务模式具有韧性，客户参与度良好，有望在下半年实现增长 [58][59] - 主动资产管理行业增长仍面临挑战，但公司其他业务领域，如指数和分析业务，具有增长潜力 [63][64] - 可持续性和气候业务需求虽在短期内受到抑制，但长期仍有吸引力，公司正在评估长期目标 [29][30] 其他重要信息 - 公司指导意见在所有类别中保持不变 [32] - 公司将继续校准支出节奏，若资产管理规模维持在当前水平，预计全年费用将处于指导范围的中间水平 [80][81] 问答环节所有提问和回答 问题: 资产从美国市场流向国际市场对公司订阅和指数业务的影响 - 资产流向国际市场对资产收费业务有很大推动作用，对订阅业务也有帮助，但需要时间才能体现出明显效果，因为公司已有大量全球投资的客户基础 [36][37] 问题: 如何加速资产管理公司客户的增长 - 公司需加速非主动资产管理客户的增长，同时维持或逐步加速资产管理公司订阅运行率的增长，如推动主动型ETF发展，但短期内主动资产管理行业增长难以快速加速 [42][44] 问题: 行业整合对公司业绩的影响 - 行业整合是长期趋势，但目前不会对公司造成重大影响，公司期待行业向主动型ETF转型 [48] 问题: 分析和可持续性业务保留率较低的原因及未来趋势 - 分析业务保留率季度波动较大，去年同期保留率较高；可持续性和气候业务保留率略低，主要受客户事件和财务预算压力影响，预计短期内这些情况将持续 [53][54] 问题: 二季度销售环境及展望 - 去年二季度因与穆迪的ESG合作有显著销售贡献，今年二季度无此贡献，市场环境总体与近期季度一致，若国际市场持续向好，对公司有利 [58][59] 问题: 资产管理公司业务增长挑战是否影响10%的资产收费收入增长目标 - 公司认为资产收费业务不仅受周期性影响，还具有长期的结构性增长趋势，如系统化投资的发展，整体公司业务具有增长潜力 [63] 问题: 定制指数需求放缓的原因 - 季度数据可能因特定交易出现波动，但公司对定制指数业务的发展方向充满信心，这仍是重要的增长机会 [69][70] 问题: 公司在主动型ETF领域的定位和产品经济情况 - 主动型ETF是公司重要的增长机会，公司可在不同类型的主动型ETF中发挥作用，与客户的对话频繁，有望受益于行业增长 [74][75] 问题: 如何达到全年成本指导范围的高端或低端 - 公司持续校准支出节奏，若资产管理规模维持在当前水平，预计全年费用将处于指导范围的中间水平，但费用还受业务表现、外汇变动等多种因素影响 [80][81] 问题: 固定收益和财富管理业务增长的可持续性 - 公司对这两个领域的增长结果满意，将继续提升产品和市场推广能力，预计增长将持续 [85][86] 问题: 对冲基金订阅运行率增长减速的原因 - 对冲基金业务具有波动性，本季度因客户事件导致指数业务取消，影响了增长速度，但公司认为这是有吸引力的长期增长机会 [89][90] 问题: 加速非主动订阅业务增长所需时间和增长幅度 - 难以预测未来几个季度的情况，但公司在快速资金、财富管理、私人资本和气候等领域有大量机会，随着业务推进，增长将在数据中体现 [94][99] 问题: 私人资本解决方案在美国和国际市场的采用趋势及增长措施 - 公司在完成收购后，先进行内部整合和AI数据捕获，今年开始实施业务扩张计划，预计随着新业务计划和产品的推出，增长将加速 [102][104] 问题: 定价环境及与客户的对话情况 - 公司定价方法保持一致，价格上涨对新经常性销售的贡献与过去四个季度大致相同，不同产品线和客户群体有所差异 [107] 问题: 与普通合伙人在数据开放方面的进展及可提供的产品 - 公司在为有限合伙人服务时可获取大量数据，但在向财富管理客户展示数据方面受普通合伙人数据权限限制，公司正在与普通合伙人讨论放宽数据权限，有望取得进展 [111][112] 问题: ETF发行人的定价趋势及非ETF被动业务的资产收费稳定性 - ETF和非ETF业务的费用在过去几个季度保持稳定，预计ETF费用长期将逐渐下降，但公司认为可通过捕获更多资产来抵消影响，非ETF业务中，非市值加权产品的增长抵消了市值加权产品的压力 [117][118] 问题: MSCI World指数未来十年的发展前景 - 随着全球资本市场的全球化，MSCI World和MSCI ACWI等全球基准指数将在投资者的投资组合中发挥更大作用，具有巨大潜力 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现营收增长超9%，调整后息税折旧摊销前利润增长超10%，调整后每股收益增长近15%，自由现金流超3亿美元 [6] - 年初至今公司已回购价值2.86亿美元的股票，平均价格为每股557美元 [6] - 第二季度总运行率增长11%，资产收费运行率增长17% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 本季度公司捕获的指数化股票ETF现金流超过其他任何指数提供商，与MSCI指数挂钩的股票指数ETF总资产管理规模首次超过2万亿美元，跟踪MSCI指数的指数ETF和非ETF资产管理规模余额达到6万亿美元 [8] - 与MSCI完全创建或与合作伙伴共同创建的指数挂钩的固定收益指数ETF资产管理规模达到840亿美元 [9] - 指数业务实现最高季度资产收费收入，指数订阅运行率增长9%，定制指数订阅运行率增长保持在两位数 [23][25] 分析业务 - 分析业务订阅运行率增长8%，实现有史以来最强劲的第二季度新经常性销售和经常性净新增销售 [26] 可持续性与气候业务 - 该业务报告部分的订阅运行率增长11%，其中可持续性解决方案订阅运行率增长约9%，气候解决方案订阅运行率增长近20% [27] 私人资产 - 第二季度运行率增长近13%，推出或增强了一些关键产品，如MSCI资产和交易指标、MSCI世界私募股权回报跟踪指数等 [10][11] 不动产 - 新经常性销售面临挑战，较去年第二季度有所下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度与MSCI指数挂钩的股票ETF流入资金490亿美元，占所有流入指数化股票ETF资金的29%，为2021年以来季度流入资金的最高水平 [24] - 与MSCI发达市场（美国除外）指数挂钩的ETF产品捕获了超过50%的发达市场（美国除外）指数化股票ETF资金流入 [24] - 与MSCI因子指数挂钩的股票ETF也有90亿美元的资金流入 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续创新，开发新的数据解决方案和产品，以满足不同客户群体的需求，增强综合业务模式的网络效应 [9][12] - 积极拓展非主动资产管理客户群体，如银行、对冲基金、财富管理机构、资产所有者等，加大在这些领域的产品开发和市场推广力度 [39][40] - 关注主动ETF市场的发展，与主动资产管理公司合作，提供相关产品和服务，推动行业从共同基金向主动ETF的转型 [41][72] - 在私人资产领域，不断提升能力，推出新的产品和服务，如私募股权交易数据、私募股权回报跟踪指数等，吸引更多客户 [10][11] - 在气候和可持续性领域，适应市场变化，调整产品定位，为客户提供气候风险评估和报告解决方案，拓展新的客户群体 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场资产从美国市场向国际市场的转移对公司资产收费业务是巨大的推动，但对订阅业务的影响需要时间显现，公司希望这一趋势能促使更多资产管理公司推出基金或改进产品，从而带来增量需求 [34][35] - 公司认为自身具有巨大的潜力，不仅在主动资产管理业务上有核心优势，在资产收费业务、非资产管理客户群体以及新兴业务领域（如私人资产、气候业务等）也有广阔的发展空间 [60][61][63] - 尽管当前市场存在一些挑战，如部分客户的财务预算压力、市场波动等，但公司对未来发展充满信心，将继续专注于创新和客户服务，实现可持续增长 [55][62] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了多笔重大交易，包括与银行、对冲基金、资产所有者、财富管理机构等的合作，涉及指数、分析、私人资产等多个业务领域 [14][16][17][19] - 公司的保留率在不同业务领域和客户群体有所差异，整体来看，资产管理者的保留率保持在96%左右，而在不动产、可持续性与气候业务以及对冲基金等领域，保留率相对较低 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资产从美国市场流向国际市场对公司订阅业务和指数业务的影响及预期 - 资产从美国市场向国际市场的转移对公司资产收费业务是巨大的推动，但对订阅业务的影响需要时间显现，公司希望这一趋势能促使更多资产管理公司推出基金或改进产品，从而带来增量需求，但不会是短期内的大幅提升 [34][35] 问题2：如何加速主动资产管理公司订阅业务的增长 - 为加速总订阅运行率，一方面非主动资产管理客户群体需要以比过去更快的速度增长，公司正在加大在这些领域的产品开发和市场推广力度；另一方面，需要保持或逐步加速资产管理订阅运行率，但这部分业务面临行业内资金流出、成本压力和整合等挑战，公司正在努力维持和提高该客户群体的保留率，推出新的产品和服务，如主动ETF等 [39][40][41] 问题3：行业整合对公司业绩的影响 - 行业整合是一个长期的趋势，但目前公司并不担心其会加速并对公司造成重大影响，公司认为行业需要从非上市共同基金向各类交易所交易基金转型，这将为公司带来新的机遇 [45] 问题4：公司保留率较低的原因及未来趋势 - 本季度保留率较低主要是由于分析业务和可持续性与气候业务的取消率较高，主要驱动因素是客户事件和一些财务预算压力。从过去一年左右的情况来看，保留率在不动产和可持续性与气候业务领域较低，从客户群体来看，对冲基金的取消率有所上升。预计这些动态在短期内将持续，但资产管理者的保留率仍将保持在较高水平 [49][50][51] 问题5：公司销售环境和前景 - 去年第二季度公司因与穆迪的ESG合作获得了有意义的销售贡献，而今年第二季度没有这一因素。目前市场处于较好状态，但第二季度上半段市场存在较高的不确定性和波动性，客户较为谨慎。整体来看，销售环境与近期情况基本一致，若国际市场持续保持有利的市场动态和势头，将对公司有利 [54][55] 问题6：主动资产管理公司业务的挑战是否会影响公司10%的资产收费收入增长目标 - 公司认为资产收费业务具有长期的增长潜力，随着市场向系统化投资的趋势发展，如从市值加权到非市值加权、固定收益、主动ETF等，资产收费业务将持续增长。同时，公司在非资产管理客户群体和新兴业务领域也有巨大的潜力，尽管主动资产管理业务面临挑战，但公司整体具有广阔的发展空间 [60][61][62] 问题7：定制指数需求环境放缓的原因 - 公司认为定制指数业务的发展方向没有改变，季度数据的波动可能是由于特定交易的影响，但整体前景仍然乐观，公司正在不断提升能力，这仍然是一个重要的增长机会 [66][67] 问题8：公司在主动ETF领域的定位和产品经济情况 - 主动ETF是公司重要的增长机会，公司与几乎所有主动资产管理公司都有较高的对话频率。公司可以在主动ETF的不同产品类型中发挥重要作用，从增强型指数化到无约束的选股策略，公司可以提供数据、基准和许可服务等。在不同的业务模式下，公司的收入来源主要包括许可指数和收取资产管理费 [72][73] 问题9：如何达到成本展望的高端和低端范围，以及当前对股票市场的假设 - 公司持续校准支出节奏，考虑多种因素，包括市场波动、业务表现、外汇变动、薪酬调整等。目前公司的费用指导范围保持不变，如果资产管理规模在今年剩余时间内保持在当前水平，公司预计费用将处于指导范围的中间位置 [77][78][79] 问题10：固定收益和财富管理业务增长的可持续性 - 公司对固定收益和财富管理业务的增长结果感到满意，认为这两个领域是重要的投资领域，公司将继续提升产品和市场推广能力，预计这些业务的增长将持续 [82][83] 问题11：对冲基金订阅运行率增长减速的原因 - 对冲基金业务具有波动性，保留率相对较低，本季度的增长减速是由于一个客户事件导致的指数业务取消。但从长期来看，公司认为对冲基金是一个有吸引力的增长机会，随着指数生态系统的发展，公司在该领域有很多创新机会 [85][86][87] 问题12：加速非主动订阅业务增长的时间和幅度 - 公司认为非主动订阅业务有巨大的机会，包括快速资金领域（如做市商、对冲基金等）、财富管理领域、私人资本解决方案领域和气候业务领域等。虽然难以预测未来几个季度的情况，但随着公司对这些领域的重视和投入，业务增长将逐渐显现 [90][91][93] 问题13：私人资本解决方案在美国和国际市场的采用趋势及增长措施 - 公司在完成收购后，一直在进行内部整合和人工智能数据采集工作，大约一年前开始制定业务扩展计划，目前正在实施中。公司认为全球资产管理者都希望增加对私人资产的配置，但需要透明度和价值评估。公司正在努力为客户提供这些服务，如创建评估价格，预计随着业务计划和新产品的推出，私人资本解决方案业务的增长将加速 [98][99][100] 问题14：公司的定价环境和客户接受度 - 公司的定价方法没有重大变化，与近期情况一致。价格上涨对新经常性销售的贡献与过去四个季度大致相同，但在不同产品线和客户群体中有所差异。在分析业务中，价格贡献略有增加，反映了公司对产品增强和新增功能的货币化。在可持续性业务中，价格贡献略有上升，主要是由于销售整体下降。公司将继续根据为客户提供的价值和持续的增强投资来调整价格 [102][103][104] 问题15：与GP在数据开放方面的进展和潜在产品 - 公司在与LP合作时可以获取大量数据，但这些数据对非投资LP的展示受到GP的限制。公司正在与GP讨论放宽数据权限，以便向更广泛的客户群体展示数据，这有望成为公司业务成功的重要途径 [107][108][109] 问题16：ETF发行人的定价趋势和非ETF被动业务的资产收费稳定性 - ETF业务的费用在过去几个季度保持稳定，本季度略有影响，主要是由于合同费用随资产管理规模进入更高层级的变化以及国际市场增长带来的积极组合转移。从长期来看，ETF费用可能会逐渐下降，但公司认为资产收费业务有巨大的增长机会，可以抵消费用下降的影响。非ETF被动业务的费用也保持稳定，非市值加权产品、定制指数授权和被动授权等业务的增长抵消了市值加权业务的压力 [113][114][115] 问题17：MSCI World指数在未来十年是否能形成类似竞争对手在美国的深度生态系统 - 公司认为随着世界全球化和资本市场的发展，MSCI World和MSCI ACWI等全球基准指数将在投资者的投资组合中发挥越来越重要的作用，为投资者提供全球市场的广泛暴露。公司已经看到这些指数在国际市场的应用和影响力不断增加，未来有望进一步扩大 [119][120]

业绩总结 - 2025年第二季度运营收入为772,679千美元，同比增长9.1%[26] - 2025年第二季度净收入为303,650千美元，同比增长13.8%[26] - 2025年第二季度调整后每股收益（EPS）为4.17美元，同比增长14.6%[26] - 2025年第二季度运营利润为425,234千美元，同比增长11.1%[26] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为474,379千美元，较2024年第二季度的429,955千美元增长10%[121] - 2025年上半年的净收入为592,250千美元，较2024年上半年的522,712千美元增长13%[121] - 2025年上半年总运营收入增长为11.1%，2024年同期为9.1%[133] 用户数据 - 2025年第二季度的订阅运行率为3,107百万美元，同比增长10%[18] - 2025年第二季度的季度保留率为94.4%[16] - 2025年第二季度末的管理资产(AUM)为610亿美元，较2024年第二季度的546亿美元增长了12%[87] - 2025年第二季度末美国开发市场(AUM)为335亿美元，较2024年第二季度的308亿美元增长了8%[87] - 2025年第二季度末新兴市场(AUM)为125亿美元，较2024年第二季度的116亿美元增长了9%[87] - 2025年第二季度末与MSCI可持续性和气候指数相关的ETF管理资产为49亿美元，较2024年第二季度的38亿美元增长了27%[87] 现金流与费用 - 2025年第二季度自由现金流为302百万美元[11] - 2025年第二季度的现金流入为399亿美元，现金流出为67亿美元[87] - 2025年第二季度的自由现金流预计在14亿至14.6亿美元之间[63] - 2025年上半年总运营费用为716,248千美元，较2024年同期的665,924千美元增长7.5%[125] - 2025年第二季度的资本支出为34,563千美元，较2024年同期的27,325千美元增长26.7%[127] 未来展望 - 2025年全年的运营费用指导范围为14.05亿至14.45亿美元[63] - 2025年第二季度公司的有效税率预计在17.5%至20.0%之间[63] - 2025年第二季度的调整后EBITDA费用为618,485千美元，较2024年同期的574,386千美元增长7.7%[125] 负面信息 - 2025年第二季度结束时，资产管理规模（AUM）为1631.9亿美元，较2024年第二季度的2024.6亿美元下降了19.4%[42] - 2025年第二季度自由现金流为301,575千美元，2024年同期为321,923千美元，下降6.3%[127] 股东回报 - 2025年第二季度，公司向股东回购股票1.312亿美元，并支付季度股息1.393亿美元，总计回报股东2.705亿美元[58]

股息变动趋势 - 2025年第二季度美国国内普通股净股息增加74亿美元，低于2025年第一季度的153亿美元和2024年第二季度的160亿美元 [1] - 2025年第二季度股息增加总额为98亿美元，同比下降521%，环比下降498% [1][6] - 2025年第二季度股息减少总额为23亿美元，同比下降468%，环比下降440% [1][6] - 截至2025年6月的12个月期间，净股息增加441亿美元，低于2024年同期的546亿美元 [2][6] 标普500股息表现 - 2025年第二季度标普500每股股息环比增长06%至1948美元，同比增长66% [5] - 截至2025年6月的12个月期间，标普500每股股息为7735美元，高于2024年同期的7198美元 [5] - 2025年标普500股息支付预计增长6%，低于此前8%的预期 [4] 股息调整公司数量 - 2025年第二季度有480家公司增加股息，同比下降109% [7] - 2025年第二季度有38家公司减少股息，同比下降810% [15] - 截至2025年6月的12个月期间，2353家公司增加股息，低于2024年同期的2490家 [7] 市场分类股息表现 - 2025年第二季度标普500成分股中809%支付股息，与第一季度持平 [15] - 标普中型股400指数中661%支付股息，标普小型股600指数中573%支付股息 [15] - 大型股股息收益率降至125%，中型股降至150%，小型股降至170% [15]

美国房价指数核心数据 - 2025年4月S&P CoreLogic Case-Shiller全美房价指数同比上涨2.7%，较3月3.4%的涨幅有所放缓[1][2] - 10城综合指数同比上涨4.1%（前值4.8%），20城综合指数同比上涨3.4%（前值4.1%）[2] - 纽约以7.9%同比涨幅领跑20城，芝加哥（6.0%）和底特律（5.5%）紧随其后，坦帕（-2.2%）和达拉斯（-0.2%）成为唯二负增长城市[2][6] 月度环比变化 - 未经季节性调整的全美指数4月环比上涨0.6%，10城和20城综合指数均上涨0.7%[3] - 经季节性调整后全美指数环比下降0.4%，10城和20城综合指数均下降0.3%[3] - 底特律和波士顿以1.5%的环比涨幅并列第一，纽约上涨1.2%[12] 区域市场动态 - 中西部和东北部市场表现突出，纽约、芝加哥、底特律等传统稳健地区领涨，而疫情期间火热的阳光地带（坦帕、达拉斯、迈阿密等）显著降温[4][6] - 4月价格增长的1.7个百分点集中在过去六个月，显示春季销售季的短期推动效应[5] - 经季节调整后18个都市区中有16个出现环比下跌，显示季节性模式正在弱化[7][14] 历史对比与市场阶段 - 全美指数较2006年峰值上涨78.5%，较2012年低谷上涨146.0%[11] - 20城综合指数当前水平较2006年峰值高154.7%，10城综合指数较峰值高146.8%[11] - 市场进入分化阶段，由基本面驱动取代普遍性上涨，地理差异显著扩大[10] 市场供需背景 - 抵押贷款利率维持在6%区间，抑制部分购房需求但供应端持续紧张[8] - 现有房主不愿放弃疫情期间低于4%的贷款利率，新建房屋难以满足需求[9] - 供需失衡形成价格支撑，避免市场出现剧烈调整[9]

业绩总结 - MSCI的总运行收入为约27亿美元，同比增长15%[8] - 截至2023年12月31日，MSCI的管理资产(AUM)达到约15.6万亿美元[9] - 2024年第一季度的收入为25.29亿美元，较2023年第一季度增长13%[40] - 调整后的EBITDA为15.62亿美元，调整后的EBITDA利润率为59.7%[42] - 自2014年至2023年，调整后的每股收益(EPS)年均增长超过两位数[36] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为56.4%，较上年下降180个基点[77] - 2024年第一季度调整后每股收益增长为8%[77] 用户数据 - 98%的收入为经常性收入，75%的收入来自经常性订阅[32][52] - 2023年，55%的整体运行收入来自于购买超过三种产品的客户[48] - MSCI在全球的客户基础中，亚太地区占17%，美洲占45%，欧洲、中东和非洲占38%[52] - 2023年第一季度，MSCI ESG与气候相关的年化收入中，资产管理者占54%[173] 现金流与债务 - 截至2024年3月31日，公司总现金为5.19亿美元，总债务为45.08亿美元，净债务为39.88亿美元[62] - 2024年第一季度，公司支付季度股息约为1.268亿美元[66] - 2024年第一季度自由现金流为11.79亿美元，年均增长率为15%[44] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3亿美元[77] 未来展望 - 2024年全年指导的资本支出为9500万至1.05亿美元[72] - 2024年全年调整后EBITDA费用指导为11.3亿至11.6亿美元[72] - 2024年全年指导的净现金提供的经营活动为13.3亿至13.8亿美元[72] 新产品与技术研发 - MSCI ESG研究覆盖了超过16840家发行人和956260种证券，覆盖了90%的股票和固定收益市场价值[145] - MSCI气候数据提供商为全球前50大资产管理公司中的45家提供服务[130] - 预计固定收益投资组合构建的市场机会约为2亿美元[123] - MSCI的多资产解决方案市场规模超过20亿美元[114] 市场扩张 - 2023年第一季度，MSCI ESG和气候相关的资产管理规模（AUM）为530亿美元，同比增长17%[166] - 2023年第一季度，ESG和气候研究的年化收入为320.6百万美元，同比增长15%[173] - 2023年第一季度，MSCI ESG和气候相关的年化收入增长率为29%[169] 负面信息 - 2024年第一季度调整后的EBITDA利润率较上年下降180个基点[77]

FactSet Research Systems Q3 FY2025业绩 - 公司Q3 FY2025财报发布后股价上涨近4% [1] - 公司展现出极强的韧性 业绩表现可预测且稳定 [1] 分析师背景 - 分析师毕业于工商管理专业 2024年通过CFA一级考试 [1] - 分析师主要投资美股和ETF 同时关注欧洲和中国公司 [1] - 投资策略偏向长期持有 常采取逆向投资观点 [1] 分析方法 - 分析师专注于基本面分析 关注公司实际业绩而非股价走势 [1] - 分析方法注重公司实际经营成果 而非技术图表 [1]

公司业绩表现 - 第三季度每股收益4.27美元，低于Zacks共识预期2.3%，同比下降2.3% [1] - 季度营收5.855亿美元，超出Zacks共识预期5.9%，同比增长5.9% [1] - 调整后营业利润1.942亿美元，同比下降4.1%，但超出预期的1.913亿美元 [7] - 调整后营业利润率36.8%，同比下降260个基点 [7] 区域收入分析 - 有机收入5.772亿美元，同比增长4.4% [3] - 美洲地区收入3.805亿美元，同比增长6.7%，超出预期3.748亿美元 [4] - EMEA地区收入1.457亿美元，同比增长3.1%，低于预期1.472亿美元 [4] - 亚太地区收入5930万美元，同比增长7.8%，超出预期5840万美元 [4] - 有机收入增长区域分布：美洲5%，EMEA2.3%，亚太6.4% [3] 订阅服务与客户情况 - 年度订阅价值(ASV)加专业服务23亿美元，有机增长4.5% [5] - 买方机构贡献82%的ASV，增长率4% [5] - 美国ASV14亿美元，增长5%；EMEA5.752亿美元，增长2.1%；亚太2.357亿美元，增长7.1% [6] - 季度新增客户166家，总数达8811家，客户留存率91% [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物3.564亿美元，较上季度2.785亿美元增长 [8] - 长期债务14亿美元，较上季度15亿美元减少 [8] - 经营活动现金流2.538亿美元，资本支出2520万美元，自由现金流2.286亿美元 [8] 行业比较与股价表现 - 公司股价过去六个月下跌13.6%，同期行业指数下跌6.5%，标普500指数下跌1.3% [2] 财务展望 - 2025财年营收指引23.05-23.25亿美元，中值23.15亿美元略高于共识预期23.1亿美元 [10] - 每股收益指引16.8-17.4美元，中值17.1美元符合共识预期 [10] - 调整后营业利润率预期36-37% [10] 其他公司业绩对比 - Fiserv(FI)第一季度每股收益2.14美元，超预期2.9%，同比增长13.8%；营收48亿美元，低于预期1.6%但同比增长5.5% [12] - TransUnion(TRU)季度调整后每股收益0.95美元，超预期10.5%，同比增长14.5%；营收11亿美元，超预期2.5%且同比增长7.3% [13]