财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为3.645亿美元，按报告计算增长5.9%，按固定汇率计算增长4.2%，超出预期 [13] - 调整后毛利率为39.5%，较2024年第三季度提升208个基点，主要受有利定价、产品组合和制造效率推动 [13] - 调整后运营收入为5410万美元，同比增长24.5% [14] - 调整后EBITDA为6620万美元，对比2024年第三季度的5370万美元 [15] - 调整后每股收益为0.61美元，较2024年第三季度的0.48美元增长27% [15] - 第三季度产生运营现金流7670万美元，期末流动性为4.82亿美元，净债务为1.204亿美元，净杠杆率为0.6倍 [15] - 公司回购了70万美元的普通股 [15] - 关税使第三季度调整后毛利率稀释约30个基点，预计第四季度稀释约50个基点 [16] - 基于强劲的年初至今业绩，公司上调全年指引：预计净销售额为13.75亿至13.90亿美元，调整后毛利率为38.5%，调整后FD&A费用为3.62亿美元，资本支出为4500万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - nora橡胶业务在第三季度增长20%，年初至今增长19% [5] - 公司推出了新的地毯瓷砖系列Stellar Horizons，覆盖多种价格点 [7] - 推出了三款新的弹性地板产品，包括两款新的LVT样式和更新的nora Mint XP橡胶产品 [8] - 地毯瓷砖自动化和机器人投资带来了显著的生产率提升和利润率改善 [6] - 公司计划在2026年初推出一款新的橡胶地板创新产品，以加速医疗保健等领域的增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区按固定汇率计算的净销售额增长4.1% [13] - EAAA地区按固定汇率计算的净销售额增长4.3% [13] - 全球医疗保健账单金额增长29%，美洲和EAAA均实现两位数增长 [9] - 企业办公室账单金额在第三季度增长5%，年初至今也实现增长 [9] - 教育板块账单金额在第三季度略有下降（约2.5%），但年初至今仍保持高个位数增长 [35][36] - 综合固定汇率订单同比增长2.4%，美洲增长1.7%，EAAA增长3.5% [10] - 第三季度末积压订单较年初增长17%，反映坚实的潜在需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "One Interface"战略聚焦于构建强大的全球职能以支持本地销售团队，通过提升商业生产力加速增长，通过全球供应链管理扩大利润率并简化运营 [5] - 自2024年1月在美国推出统一销售团队结构以来，提供了跨地毯瓷砖、LVT和nora橡胶的单一客户体验，推动了持续的季度增长 [5] - 公司通过卓越的设计、卓越的性能和对可持续性的坚定承诺来差异化其产品组合 [8] - 公司获得多项行业认可，包括在Fluor Focus Top 250设计调查中多个排名第一，以及ED的净零奖年度制造商称号 [11] - 公司的目标是到2040年实现无抵消的碳负排放 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略和执行保持信心，在创新、自动化和商业卓越方面的持续投资正在加强可持续增长的基础 [12] - 尽管宏观环境充满挑战且不确定，但团队执行力强劲 [18] - 美洲需求稳定，欧洲宏观环境更具挑战性，但公司对第四季度指引感觉良好 [33][34] - 公司认为教育板块的季度下降是时间安排问题，对该业务的基本面保持乐观 [36][37] 其他重要信息 - 德国的税收立法变更导致公司重新计量递延税资产和负债，产生1040万美元的非现金收益，影响了第三季度的实际税率 [39][42] - 无形资产摊销现已完成，未来将不再出现在损益表中 [47][51] - 公司预计2026年资本支出可能比2025年水平增加约1000万美元，主要用于nora橡胶的生产力计划和创新计划 [26][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 推动销售额超出预期的因素是什么？ - 主要是医疗保健板块表现强劲，增长29%，超出预期，这得益于产品组合扩张和One Interface销售团队的成功执行 [21][23] 问题: 关于nora橡胶的投资计划？ - 投资将用于支持产能、提高生产力（增加吞吐量和效率）以及创新，2026年资本支出可能增加约1000万美元，大部分用于nora橡胶 [25][26][76] 问题: 对利润率前景的看法？ - 38.5%的毛利率目标是公司的近期目标，预计今年有望达到，未来进一步扩张将取决于生产力计划、组合和销量杠杆，但公司需要平衡份额增长和竞争力 [27][28][59] 问题: 第三季度的需求势头和10月份的表现？ - 季度表现稳定一致，10月份在美洲继续表现良好，欧洲宏观环境更具挑战性，但需求稳固，积压订单强劲 [33][34] 问题: 教育板块下降的具体幅度？ - 第三季度教育板块账单金额下降约2.5%，主要是时间性问题，年初至今仍保持高个位数增长，第二季度通常是教育板块旺季 [35][36][37] 问题: 毛利率扩张的驱动因素分解？ - 本季度毛利率扩张约一半来自制造效率，另一半来自价格和组合的共同作用 [38] 问题: 第三季度异常低的实际税率原因？ - 这是由于德国颁布税法，降低了公司所得税率，导致公司重新计量递延税资产和负债，产生了1040万美元的非现金收益，调整后的实际税率指引仍为26% [39][42] 问题: 无形资产摊销下降的原因？ - 相关摊销现已全部完成，未来将不再出现在损益表中，因此后续调整中也不会再有相关加回 [47][51] 问题: 利润率进一步上升的驱动因素？ - 潜在驱动因素包括持续的生产力改进（如将自动化推广至欧洲和澳大利亚工厂）、组合改善（如nora橡胶占比提升）以及销量杠杆，但公司需要谨慎平衡份额增长 [58][59][61][62] 问题: 增量利润率前景？ - 公司目前专注于实现今年的毛利率目标，待年底业绩公布后可能更适合讨论下一个利润率目标 [68] 问题: One Interface战略和全球产品类别管理的进展？ - 全球产品类别管理将有助于推动未来创新，全球产品套件销售仍处于早期阶段，但有潜力带来增长和利润率提升 [72][73] 问题: 股票回购计划的想法？ - 回购是机会主义的，但首要任务仍是投资于业务增长、利润率扩张和创新，在有机会时也会回报资本给股东 [77]

公司业绩预告 - Mohawk Industries将于2025年7月24日盘后公布第二季度财报 [2] - 上季度调整后每股收益超预期3.7%但同比下降18.3%，净销售额低于预期1.8%且同比下滑0.7% [2] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度达5.1% [2] 市场预期分析 - 当前每股收益共识预期为2.63美元，同比下降12.3%，过去30天未调整 [3] - 净销售额预期27.9亿美元，同比微降0.3% [3][10] 业务板块表现 - 全球陶瓷业务(占一季度收入39.3%)预计销售额同比下降0.5%至11亿美元 [5] - 世界其他地区地板业务(26.6%)预计销售额降1.2%至7.185亿美元 [5] - 北美地板业务(34.1%)预计销售额增0.1%至9.591亿美元，受益于新品加速推出和重组措施 [5] 经营环境挑战 - 宏观经济压力导致住宅装修市场疲软，利率高企和住房交易量低抑制消费需求 [4] - 原材料、劳动力和能源成本通胀持续施压毛利率，价格调整难以完全抵消成本上涨 [6] 财务指标预测 - 调整后每股收益指引2.52-2.62美元，低于去年同期的3美元 [7][10] - 调整后毛利率预计同比下降170个基点至25.4%，运营利润率预计从9.2%降至7.7% [7] 战略应对措施 - 重组措施预计2025年节省1亿美元成本，2026年实现年化节省2.85亿美元 [8][10] - 高端层压板和LVT等新产品创新有望带来长期定价和利润率改善 [8] 同业比较 - 希尔顿全球控股(HLT)预期季度盈利增长6.8%，过去四季平均超预期4.7% [12][13] - 拉斯维加斯金沙(LVS)预期盈利降1.8%，过去四季均低于预期平均差幅9.6% [13][14] - Flutter Entertainment(FLUT)预期盈利降1.9%，过去四季平均超预期幅度达81.2% [14][15]

文章核心观点 2025年6月5日法国金融市场管理局批准了Tarkett Participation对Tarkett股份的公开收购要约及后续强制挤出程序 要约价格为每股17欧元 收购前AMF将公布要约开启通知和时间表 [1][8] 交易批准情况 - 2025年6月5日 法国金融市场管理局（AMF）宣布Tarkett Participation对Tarkett股份的公开收购要约及后续强制挤出程序（OPR - RO）合规 并同日分别验证了Tarkett Participation的要约文件和Tarkett的回应文件 [1] - 2025年6月6日 与AMF一般法规第231 - 28条所述文件已提交给AMF并于同日发布 [2] 交易条款 - 要约价格为每股17欧元 较2025年2月20日要约宣布前20个和60个交易日的成交量加权平均股价分别溢价40.6%和46.1% [3][8] - 要约结束后 若少数股东持有Tarkett的股本和投票权不足10% Tarkett Participation将对其未持有的所有股份实施强制挤出程序 补偿价格等同于要约价格 [6][8] 公司意见 - 2025年4月24日 Tarkett监事会审查相关工作和建议后 确认要约符合公司、员工和股东利益 建议股东接受要约 [4] - 2025年5月22日 Tarkett监事会重申对要约公平性的有利意见 [5] 其他信息 - 要约相关文件可在Tarkett（www.tarkett - group.com）和AMF（www.amf - france.org）网站获取 [2] - Tarkett有140年历史 是地板和运动表面创新可持续解决方案全球领导者 2024年销售额33亿欧元 员工近12000人 有24个研发中心、8个回收中心和35个生产基地 业务覆盖超100个国家 [9] - 投资者关系联系邮箱为investors@tarkett.com [9] - 媒体联系信息包括Brunswick - tarkett@brunswickgroup.com等 [9]

文章核心观点 - 塔吉特监事会基于特别委员会建议，重申对公开收购要约及后续强制挤出的公平性持有利意见，确认要约符合公司、股东和员工利益，要约仍需接受法国金融市场管理局审查 [1][2][3] 收购要约相关 - 塔吉特参与公司发起对塔吉特股票的公开收购要约及后续强制挤出，价格为每股17欧元 [2] - 少数股东对要约提出意见，独立专家菲尼克斯提交报告附录确认要约公平性 [2] - 菲尼克斯报告附录和监事会有利意见已在塔吉特网站公布，要约文件也可在该网站获取 [3][6] 公司概况 - 塔吉特拥有140年历史，是地板覆盖物和运动表面创新可持续解决方案的全球领导者，2024年销售额33亿欧元，员工近12000人，有24个研发中心、8个回收中心和35个生产基地，业务覆盖超100个国家 [4] - 公司在泛欧证券交易所上市，网址为www.tarkett - group.com [5] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@tarkett.com [5] - 媒体联系方面，布伦瑞克邮箱为tarkett@brunswickgroup.com，电话+33 (0) 1 53 96 83 83；塔吉特邮箱为communication@tarkett.com；休格斯·博埃顿电话+33 (0)6 79 89 27 15，贝努瓦·格兰热电话+33 (0)6 14 45 09 26 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达2.974亿美元，较2024年第一季度增长2.6%，略高于预期；外汇中性净销售额同比增长4.1%，美洲地区增长6.3%，EAAA地区增长1% [17] - 第一季度调整后毛利率为37.7%，较上一年第一季度下降82个基点，主要因EAAA地区制造成本和运费增加，部分被提价抵消 [17] - 第一季度调整后SG&A费用为8680万美元，2024年第一季度为8620万美元 [17] - 第一季度调整后营业收入为2550万美元，与2024年第一季度持平；调整后每股收益为0.25美元，2024年第一季度为0.24美元；调整后EBITDA为3700万美元，2024年第一季度为3880万美元 [18] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为1170万美元；季度末流动性强劲，总计3.972亿美元；净债务为2.051亿美元；净杠杆率为1.1倍 [18] - 2025年第一季度资本支出为750万美元，2024年为400万美元 [19] - 预计2025财年第二季度净销售额在3.55 - 3.65亿美元，调整后毛利率约为净销售额的37.2%，调整后SG&A费用约为9000万美元，调整后利息及其他费用约为600万美元，调整后有效所得税率约为27.5%，完全稀释加权平均股数约为5930万股 [20] - 预计2025财年净销售额在13.4 - 13.65亿美元，调整后毛利率约为净销售额的37.2% - 37.4%，调整后SG&A费用约为净销售额的26%，调整后利息及其他费用约为2400万美元，调整后有效所得税率约为27%，资本支出约为4500万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球教育业务开票额同比增长13%，公司在K - 12和高等教育领域表现突出，受益于宏观驱动因素、现代化举措和区域迁移，产品组合和价格区间不断拓展 [12] - 全球医疗保健业务开票额同比增长16%，此前季度的强劲订单转化为开票额，差异化产品组合满足市场需求，美国销售团队取得进展 [12] - 企业办公业务开票额本季度同比下降7%，公司认为是时间因素，预计全年实现增长，仍看到A类办公空间对高品质产品的需求，企业也在更新办公空间 [13] - 2025年第一季度，合并外汇中性订单同比增长3%；美洲地区外汇中性订单同比增长10%，受One Interface战略和联合销售团队推动；EAAA地区第一季度外汇中性订单同比下降6%，因宏观环境疲软 [15] - 第一季度末积压订单同比增长12% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区净销售额增长6%，外汇中性订单增长10% [11] - EAAA地区受宏观环境影响表现疲软，外汇中性订单下降6% [15] - 亚太地区表现强劲，销售额（开票额）实现两位数增长；欧洲和澳大利亚市场表现稍弱 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行One Interface战略，聚焦构建强大全球职能、提升商业团队生产力、通过全球供应链管理扩大利润率、简化运营以及在设计、性能和可持续性方面引领行业，目前处于早期激活阶段 [6] - 第一季度任命首位全球产品类别管理副总裁，该职位将跨职能工作，加速和优化产品创新管道，以客户为中心构建产品组合，优先进行类别投资 [7] - 第一季度推出两款地毯砖系列，拓展i2产品组合，该系列产品模块化、灵活且适应性强，受教育和企业办公客户喜爱 [8] - 公司计划参加5月的Clerk和Well Design Week以及6月的NeoCon，展示最新全球地毯砖、LVT系列以及创新的负碳nora橡胶原型等新产品 [9] - 公司在可持续发展方面处于创新前沿，朝着2030年实现科学目标和2040年实现负碳目标迈进，近期宣布战略投资，将捕获的碳纳入美国和欧洲的制造流程 [10] - 公司在各地区拥有本地地毯砖制造业务，受近期关税影响的全球产品成本约为15%，计划通过提价和提高生产力抵消影响 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定和动态的宏观环境下取得良好开端，第一季度净销售额和调整后每股收益均实现4%的同比增长，进入第二季度势头强劲 [6] - 尽管全球经济存在不确定性，但公司凭借强大的资产负债表、区域地毯砖制造模式和紧密协作的全球团队，处于有利地位 [21] - 公司对第二季度和全年业绩充满信心，预计第二季度净销售额在3.55 - 3.65亿美元，全年净销售额在13.4 - 13.65亿美元 [20] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，存在风险和不确定性，公司不承担更新前瞻性陈述的责任 [3] - 管理层提及的某些非GAAP指标的调整和使用说明，包含在公司的收益报告和提交给SEC的Form 8 - K文件中 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: Q1结果略好于预期，特别是毛利率和SG&A费用，能否详细说明原因 - 公司One Interface战略持续见效，美洲业务表现强劲，得益于联合销售团队；所有产品类别全球销量和价格均有增长，主要是销量增长；医疗保健和教育业务全球实现两位数增长，业务多元化战略取得成功 [23] [24] 问题: 收入指引下限从13.15亿美元提高到13.4亿美元，驱动因素是什么 - 这与第一季度业绩和第二季度展望有关，第一季度全球订单增长3%，积压订单强劲，4月订单增长良好，因此有信心提高指引下限 [31] 问题: 能否拆分EMEA和APAC市场表现，尤其关注中国市场 - 亚太地区表现强劲，销售额（开票额）实现两位数增长；欧洲和澳大利亚市场表现稍弱；公司从货币中性角度看待业务，以了解内在增长情况 [37] 问题: 政府业务的推动和阻碍因素有哪些 - 政府业务占比约4%，存在员工返岗和裁员的情况，导致业务波动；该业务第一季度有所增长，整体规模较小且保持稳定 [40] [42] 问题: 鉴于当前债务和杠杆率情况，未来资本配置是否有变化 - 今年资本配置的首要任务是对业务进行战略投资，并确保投资取得预期回报，如投资工厂设备以扩大利润率，投资销售组织以推动增长 [47] 问题: 关税费用约1000 - 1500万美元，第二季度是否存在费用立即产生，但提价和提高生产力措施滞后的时间差问题 - 公司认为从定价角度看，美洲地区基于佣金的销售团队能使价格快速进入市场，且有不受关税影响的库存；成本与通过提价和提高生产力抵消成本的措施在时间上会保持同步 [57] [59] 问题: 库存增加的原因，季节性因素、关税前采购和教育及医疗保健业务投资各占多少 - 库存增加主要是季节性因素，公司通常在此时为强劲的第二季度做准备，与关税前采购关系不大 [64] 问题: 全球产品类别管理职位的增量效益如何，是长期还是短期效益 - 该职位是One Interface战略的重要一步，旨在加速和优化创新漏斗，推动各产品类别增长；创新需要时间，短期内不会有明显效果，但长期将有助于加速公司增长 [65] [66] 问题: 近期采购组织增加资源对毛利率的贡献程度以及回报时间 - 首席供应链官从全球视角推动采购、生产力举措、自动化和机器人应用等；例如美国地毯砖制造的机器人和自动化经验已推广到欧洲和澳大利亚；全球采购负责人推动与成品供应商和材料供应商的合作，对扩大利润率有积极影响 [67] 问题: 员工返岗动态在各垂直领域的影响以及处于什么阶段 - 员工返岗带来办公室更新和现代化需求，同时存在对高品质产品的需求；公司认为仍处于早期阶段，业务有较强动力，特别是在美洲市场 [71] [72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达2.974亿美元，较2024年第一季度增长2.6%，略超预期；外汇中性净销售额同比增长4.1%，美洲地区增长6.3%，EAAA地区增长1% [16] - 第一季度调整后毛利率为37.7%，较上一年第一季度下降82个基点，因EAAA地区制造成本和运费增加，部分被价格上涨抵消 [16][17] - 第一季度调整后SG&A费用为8680万美元，2024年第一季度为8620万美元 [17] - 第一季度调整后营业收入为2550万美元，与2024年第一季度持平；调整后每股收益为0.25美元，2024年第一季度为0.24美元；调整后EBITDA为3700万美元，2024年第一季度为3880万美元 [18] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为1170万美元；季度末流动性强劲，总计3.972亿美元；净债务为2.051亿美元；净杠杆率为1.1倍 [18][19] - 2025年第一季度资本支出为750万美元，2024年为400万美元 [19] - 预计2025财年第二季度净销售额3.55 - 3.65亿美元，调整后毛利率约为净销售额的37.2%，调整后SG&A费用约9000万美元，调整后利息及其他费用约600万美元，调整后有效所得税率约27.5%，完全稀释加权平均股数约5930万股 [20] - 预计2025财年净销售额13.4 - 13.65亿美元，调整后毛利率约为净销售额的37.2% - 37.4%，调整后SG&A费用约为净销售额的26%，调整后利息及其他费用约2400万美元，调整后有效所得税率约27%，资本支出约4500万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球教育业务开票额同比增长13%，公司在K - 12和高等教育领域表现突出，受宏观驱动因素、现代化举措和区域迁移支持，产品系列和价格点不断拓展 [11] - 全球医疗保健业务开票额同比增长16%，此前季度的强劲订单转化为开票额，差异化产品组合满足市场需求，美国销售团队取得进展 [11][12] - 企业办公业务开票额本季度同比下降7%，公司认为是时间因素，预计全年实现增长，仍看到A类办公空间对高品质产品的需求，企业为适应员工需求更新办公空间 [12][13] - 2025年第一季度，合并外汇中性订单同比增长3%；美洲地区外汇中性订单同比增长10%，受One Interface战略和联合销售团队推动；EAAA地区第一季度外汇中性订单同比下降6%，因宏观环境疲软 [14] - 第一季度末积压订单同比增长12% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区净销售额增长6%，外汇中性订单增长10% [10] - EAAA地区受宏观环境影响表现疲软 [10][14] - 亚太地区表现强劲，开票额实现两位数增长；欧洲和澳大利亚市场表现较软 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推行One Interface战略，聚焦构建强大全球职能、提升商业团队生产力、通过全球供应链管理扩大利润率、简化运营以及在设计、性能和可持续性方面引领行业，目前处于早期激活阶段 [5] - 任命首位全球产品类别管理副总裁，跨职能加速和优化产品创新管道，以客户为中心构建产品组合，优先进行类别投资 [6] - 第一季度推出两个地毯砖系列，扩展i2产品组合，该系列产品模块化、灵活且适应市场需求，尤其适用于教育和企业办公空间 [6][7] - 计划参加5月的Clerk和Well Design Week以及6月的NeoCon，展示最新地毯砖、LVT系列、创新的负碳nora橡胶原型及其他新产品 [8] - 致力于实现到2030年的科学目标和2040年实现负碳排放，宣布战略投资将捕获的碳纳入美国和欧洲的制造过程，降低地毯砖产品碳足迹 [9] - 受益于各地区本地地毯砖制造，受近期关税影响主要为美国从德国进口nora橡胶和从韩国进口LVT，约占全球产品成本的15%，计划通过提价和提高生产力抵消影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定和动态的宏观环境中取得良好开端，One Interface战略正在发挥作用，为长期增长和成功奠定基础 [5] - 进入第二季度，积压订单和订单势头良好，对第二季度表现充满信心，预计全年业绩强劲 [19][20] - 尽管全球经济存在不确定性，但公司凭借强大的资产负债表、区域地毯砖制造方式和紧密协作的全球团队，处于有利地位 [22] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，存在风险和不确定性，公司无更新前瞻性陈述的责任 [2] - 电话会议提及某些非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节及使用说明包含在公司收益报告和提交给SEC的Form 8 - K文件中 [3] - 电话会议进行录音和广播，未经公司明确许可不得重新录制或转播 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1结果中毛利率和SG&A费用略超预期的原因 - 公司One Interface战略持续见效，美洲业务表现强劲，得益于联合销售团队；所有产品类别在全球范围内实现增长，包括地毯砖、LVT和橡胶，主要是销量增长，价格也有小幅提升；医疗保健和教育业务在全球实现两位数增长，业务多元化战略取得成功 [25][26] 问题2: 收入指引下限提高的驱动因素 - 这与Q1业绩和Q2展望有关，Q1全球订单增长3%，积压订单强劲，4月订单实现两位数增长，这些因素增强了公司提高指引下限的信心 [33] 问题3: 请拆分EMEA和APAC市场表现，尤其关注中国市场 - 按当地货币计算取得良好结果，汇率在本季度带来一定逆风；亚太地区表现强劲，开票额实现两位数增长；欧洲和澳大利亚市场表现较软 [37] 问题4: 政府业务的推动和阻碍因素 - 政府业务是公司业务的一小部分，Q1实现增长；该业务面临员工返岗指令和人员裁减的双重影响，存在一定波动，但总体保持稳定 [43] 问题5: 鉴于当前债务和杠杆率情况，是否考虑调整资本分配 - 今年公司资本分配的首要任务是投资业务并确保投资取得预期回报，包括投资工厂设备以扩大利润率，以及投资销售组织以推动增长 [48] 问题6: 关税费用在2Q是否存在时间错配问题 - 公司认为从定价角度看，美洲地区基于佣金的销售团队能使价格快速进入市场，且公司有不受关税影响的库存，成本与收入、提价和提高生产力的时间安排将保持同步 [55][57] 问题7: 库存增加的原因 - 库存增加主要是季节性因素，公司通常会在此时为强劲的Q2做准备，与关税预购关系不大 [62] 问题8: 全球产品类别管理职位的增量效益及时间预期 - 该职位是One Interface战略的重要一步，旨在加速和优化创新漏斗，推动各产品类别增长；创新需要时间，短期内不会有明显效果，但长期将有助于加速公司增长 [63][64] 问题9: 采购组织资源增加对毛利率的贡献及回报时间 - 首席供应链官从全球视角推动采购、生产力提升、自动化和机器人应用等工作，如美国地毯砖制造的机器人和自动化经验已推广到欧洲和澳大利亚；全球采购负责人与供应商合作良好，公司对扩大利润率的生产力渠道充满信心 [65][66] 问题10: 员工返岗动态对各业务垂直领域的影响及所处阶段 - 员工返岗带来办公空间更新和升级需求，同时存在向高品质建筑迁移的趋势，与公司品牌契合；办公业务处于早期阶段，业务势头良好，尤其在美洲地区表现突出 [68][69]