核心观点 - 公司第二季度营收低于预期且同比下降 但盈利超预期并同比改善 [1] - 尽管销售疲软 公司通过成本控制和生产效率提升实现利润率及每股收益增长 [2] - 公司维持全年每股收益2 20美元或更高的指引 但考虑宏观经济和地缘政治不确定性等因素 [15] 财务表现 - 调整后每股收益1 04美元 超市场预期的94美分 同比从99美分提升 [4] - 合并净销售额8 335亿美元 低于预期的8 75亿美元 同比下降7%（上年同期9 001亿美元） [4] - 调整后毛利润2 775亿美元（上年2 814亿美元） 毛利率提升200个基点至33 3% [5] - 销售及管理费用1 798亿美元同比下降3% 占营收比例升至21 6%（预期为20个基点增幅） [6] - 调整后营业利润9 870万美元与上年持平 营业利润率提升80个基点至11 8% [6] - 调整后EBITDA 1 233亿美元（上年1 244亿美元） [7] 业务分部表现 宠物板块 - 净销售额4 54亿美元同比下降6% 低于预期的4 685亿美元 主因订单时间差及耐用品需求疲软 [8] - 调整后营业利润6 590万美元同比增长5% 营业利润率提升150个基点至14 5% [9] - 英国业务退出产生530万美元非现金费用（含440万美元销售成本及90万美元管理费用） [3] 花园板块 - 净销售额3 8亿美元同比下降10% 低于预期的4 093亿美元 受天气因素及产品线终止影响 [10] - 调整后营业利润5 870万美元（上年6 230万美元） 营业利润率提升70个基点至15 5% [11] 资本状况 - 期末现金5 167亿美元 长期债务11 907亿美元 股东权益15 415亿美元 [13] - 当季回购120万股股票（价值4 100万美元） 后续追加回购120万股（价值3 900万美元） [13][14] - 2025财年资本支出预算6 000万美元 [14] 行业比较 - 公司股价过去三个月下跌10 4% 跑输行业8 2%的跌幅 [16] - 同期推荐关注Zacks排名第一的Sprouts Farmers（预期年销售增长13 7% 盈利增长32%） [19][20] - 另推荐Zacks排名第二的United Natural Foods（预期盈利增长485 7%）和BRF Brasil Foods（盈利超预期9 6%） [21][22]

业绩总结 - 第二季度净销售额为8.34亿美元，同比下降7%[2] - 非GAAP运营收入为9900万美元，与去年持平[3] - 花园业务净销售额为4.54亿美元，同比下降6%[5] - 花园业务非GAAP运营收入为6600万美元，同比增长5%[7] - 宠物业务净销售额为3.8亿美元，同比下降10%[10] - 宠物业务运营收入为5900万美元，同比增长3%[10] - 非GAAP每股收益为1.04美元，同比增长0.05美元[9] 用户数据与市场表现 - 电子商务增长显著，得益于集中零售媒体努力、新产品推出和改进内容[11] 未来展望与策略 - 公司继续执行成本与简化计划，提高效率[11] - 新泽西州开设了新的直销支持的狗和猫分销中心[11]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地进行投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores，帮助投资者筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估且具有吸引力的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：关注公司财务健康状况和未来前景，通过历史及预测的盈利、销售额和现金流筛选可持续增长的股票 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化等指标，识别趋势向好的股票 [5] - **VGM评分**：综合价值、成长和动量评分，筛选兼具吸引力估值、良好增长前景和强劲动能的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank基于盈利预测修正，自1988年以来1(强力买入)股票年均回报率达25.41%，超过标普500指数两倍 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化成功概率 [9] - 即使Zacks Rank 3(持有)的股票，若Style Scores为A或B仍具备上行潜力 [9] - 避免Zacks Rank 4(卖出)或5(强力卖出)的股票，即使其Style Scores较高，因盈利前景可能恶化 [10] 案例公司Central Garden (CENT) - CENT致力于产品创新，通过独特包装、物流能力和客户服务巩固其在美国宠物及园艺用品行业的领先地位 [11] - 该股Zacks Rank为3(持有)，VGM评分为A，动量评分为A，过去四周股价上涨3.4% [11][12] - 过去60天内两位分析师上调2025财年盈利预测，共识预期提升0.05美元至2.37美元/股，平均盈利惊喜达208.7% [12]