2025年第三季度财报发布日期 - 公司将于2025年11月5日北美市场收盘后发布2025年第三季度运营及简要财务业绩 [1] - 截至2025年9月30日的三个月及九个月未经审计中期财务报表及管理层讨论与分析将公布于SEDAR、EDGAR及公司官网 [1] 第三季度财报电话会议安排 - 公司将于2025年11月6日上午9点山区时间（上午11点东部时间）举行电话会议和网络直播以讨论业绩 [2] - 参与电话会议可拨打加拿大和美国免费电话1-888-510-2154或国际和多伦多地区电话1-437-900-0527 [2] - 电话会议录音回放将于2025年11月6日中午12点山区时间至11月13日中午12点山区时间提供 使用会议回放进入码43922 [2] - 可通过注册链接https://emportal.ink/47fxkup加入无需接线员协助的电话会议 或通过网络直播链接https://app.webinar.net/Vy9wqr8Zbzj参与 [3] - 网络直播链接及电话会议幻灯片将在会议前于公司官网的"即将举行活动"部分提供 参与者可提前通过电子邮件提交问题 [3] 公司业务概况 - 公司是一家全球天然气生产商 通过在加拿大收购、勘探和开发液体含量丰富的天然气及在欧洲开发常规天然气来创造价值 [4] - 业务组合包括优化低递减石油资产 通过直接接触全球大宗商品价格和增强资本配置选择性来实现超额的现金流 [4] 公司运营优先级及交易信息 - 公司运营优先级依次为健康与安全、环境和盈利能力 将公众和员工安全及保护自然环境置于首位 [5] - 公司强调在其每个运营区域进行战略性社区投资 [5] - 公司在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 交易代码为VET [5]

基金历史与业绩演变 - 20世纪90年代，Muhlenkamp基金凭借寻求股本回报率超过市盈率且年收入增长至少10%的大小型公司的低风险投资公式，持续超越标普500指数，成为福布斯年度共同基金荣誉榜的常客 [1] - 在2000年代初期，基金创始人开始大量买入房屋建筑商股票，基金资产从1990年代末的约2亿美元膨胀至金融危机前的超过30亿美元 [2] - 金融危机使基金资产在2009年底暴跌至10亿美元，此后15年间，投资该基金的年化回报率低于9%，而同期投资标普500指数的年化回报率为12%，至2023年基金资产进一步缩水至3.5亿美元 [3] - 自2020年Jeff Muhlenkamp接管基金后，其管理的基金在过去五年平均年回报率达17.56%，超越标普500指数的16.47%，年初至今基金上涨14.3%，也高于该指数12.6%的涨幅 [5] 当前投资策略与持仓 - 当前投资哲学在继承其父价值投资理念的基础上更趋务实，会购买顺应市场趋势的股票 [6] - 由于对通胀和地缘政治不稳定的担忧，基金将4亿美元总资产中的19%配置于黄金股，持仓从SPDR Gold Shares ETF发展为对Newmont、Agnico Eagle和Royal Gold等矿商的大额配置 [7] - 基金认为自新冠疫情以来黄金是比国债更好的对冲工具，央行每年购买约一千公吨黄金，接近全球产量的三分之一，且金价今年已上涨超过40%，但基金仍看好黄金长期走势 [8] - 其他重要的动量友好型持仓包括微软、伯克希尔哈撒韦和苹果，基金将自身定位为购买成长股的转化价值投资者，筛选标准包括高于平均的股东权益回报率和关注通胀 [9] - 基金非常关注管理层激励结构和股票回购的处理方式，对将回购视为常规操作的CEO持怀疑态度 [10] - 基金持有时间最长且收益最高的投资之一是Rush Enterprises，自2001年买入以来回报约45倍，该卡车经销商营收达80亿美元，在新卡车销售中仅占约5%份额 [10] - 基金另一项坚定投资是Marcellus天然气生产商EQT，看好其低成本、管理规范并能从清洁能源需求增长中受益 [10] 行业观点与仓位调整 - 对人工智能领域持谨慎态度，认为其介于繁荣与泡沫之间，很难达到当前预期，因此对受AI概念驱动的股票非常警惕 [10] - 基金已于1月清仓AI基础设施公司博通，尽管其股价在卖出后翻倍，但基金坚持不后悔，因其估值曾达销售额的25倍 [10] - 基金目前唯一剩余的AI相关持仓是市值160亿美元的数据中心建筑商MasTec，但该股已被列入观察名单，因超大规模企业的资本支出承诺可能无法完全兑现 [10] - 投资组合的其余部分已转向制造业和医疗保健等在过去两年工业低迷后仍不受欢迎的板块 [10] - 基金认为AI与过去的资本支出热潮类似，最终会以萧条告终，并预计届时将出现买入机会 [11]

并购交易规模与现状 - 澳大利亚今年已有近400亿美元的大额收购交易失败，创下十五年来的最高纪录 [1] - 阿布扎比国家石油公司（ADNOC）财团放弃了对澳大利亚第二大天然气生产商Santos价值187亿美元的收购要约 [1] - 包括Santos的净债务在内，该要约是澳大利亚历史上最大的全现金收购案 [2] 交易失败原因分析 - 监管风险和估值分歧是导致交易失败的主要因素 [1] - ADNOC财团退出Santos交易的原因包括双方在Santos资产相关的潜在资本利得税责任上存在分歧 [2] - 该交易可能难以获得澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）的批准 [2] - 冗长的审批流程，涉及澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）、FIRB和其他政府机构的审查，使交易难以执行 [3] 监管环境变化 - 新的ACCC规则自1月1日起生效，要求大多数交易必须获得监管预先批准 [4] - 强制性审批程序给交易活动带来了实质性负担 [5] - 根据旧规则，公司可以自愿寻求ACCC批准，以降低监管机构干预的风险 [5] - ACCC表示新制度旨在在审查和防止反竞争收购之间取得平衡，并为低影响收购提供申请豁免通知义务的途径 [6] 市场背景与挑战 - 公共股权市场处于历史高位，债务和股权融资容易获得，本应推动强劲的并购活动浪潮 [4] - 技术变革在多个行业造成颠覆，加剧了交易环境的挑战性 [4] - 监管越权，特别是来自ACCC的，造成了巨大的不确定性迷宫 [5]

全球央行政策动向 - 美联储实施25个基点降息 仅新任理事Stephen Miran支持50个基点更大幅度降息[2] - 香港金融管理局跟随美联储政策调整 加拿大央行选择降息 中国人民银行维持利率不变[2] - 英国央行将于当日公布决议 日本央行将于次日公布政策决定[2] 金融市场表现 - 亚洲市场逢低买入推动标普500 e-mini期货上涨0.5% 纳斯达克期货上涨0.7%[3] - 欧洲泛地区期货上涨0.6% 德国DAX期货上涨0.7% 英国富时期货上涨0.2%[3] - 10年期美债收益率从4.076%降至4.068% 债券市场出现反弹[3] 大宗商品与货币 - 美元指数稳定在97.024 从三年半低点回升[4] - 黄金价格波动剧烈 在创纪录高点后回落至每盎司3,659.40美元[4] - 布伦特原油下跌0.2%至每桶67.84美元[6] 地区经济数据影响 - 新西兰股市及货币因经济数据逊于预期而下跌[5] - 澳大利亚股市因劳动力市场数据弱于预期出现下跌[5] - 亚太地区除日本外MSCI综合指数基本持平[6] 企业重大事件 - 天然气生产商Santos股价暴跌13.6% 因阿布扎比ADNOC财团放弃187亿美元收购计划[6] - 当日重要企业财报包括Auto Trader Group、Embracer Group及Next[6] 后续市场关注要点 - 英国将公布9月GfK消费者信心指数[6] - 法国将进行3年、5年、8年、9年及13年期政府债务拍卖[6]

收购要约终止 - 由阿布扎比国家石油公司牵头的财团终止了对澳大利亚天然气生产商Santos价值187亿美元的收购要约，原因是商业条款未能达成一致[1] - 收购要约终止后，Santos股价在周四早盘交易中下跌近14%，至661澳元，创下自6月10日以来的最低价，并可能录得超过五年来最差单日表现[1][5] - 最初的收购报价为每股576澳元，经近期股息支付调整后，对Santos的估值约为364亿澳元（242亿美元），这原本是澳大利亚有史以来最大的全现金企业收购案[4] 公司回应与谈判细节 - Santos公司表示，其在周一已告知XRG财团愿意以每股5626澳元的价格最终达成交易[3] - 谈判破裂的一个关键因素是，财团对Santos在巴布亚新几内亚的资产即将产生的数亿美元资本利得税支付存在异议[2][3] 投资者与分析师观点 - 尽管这是Santos七年来第三次失败的收购尝试，但部分主要投资者对此结果并不感到失望，并认为公司应专注于业务运营[1][6] - 投资者看好公司前景，原因是其在澳大利亚西北部的Barossa天然气项目和阿拉斯加的Pikka石油项目即将开始生产，预计现金流将得到改善[1][7] - 股价下跌被归因于交易未能推进、收购溢价消失以及套利基金抛售股票，使股价回归至6月收购消息出现前的水平[6]

核心战略进展 - 公司在2025年上半年（截至6月30日）获得了价值40亿美元的以色列天然气长期承购合同 [1] - 这一战略举措使公司未来二十年的合同储备总额增至200亿美元 [1] - 公司预计其以色列Katlan气田将于2027年投产，年产量最高可达20亿立方米 [5] - Katlan气田的产出计划通过拟建的Nitzana管道从以色列输送至埃及 [5] 财务业绩表现 - 公司报告截至6月30日的六个月内，核心利润下降11% [3] - 同期税后利润增长近24%，达到1.1亿美元 [3] - 经调整的EBITDAX为5.05亿美元 [3] 运营挑战与产量指引 - 2025年上半年公司运营面临挑战，包括计划内关停进行必要作业以及政府强制停产 [2] - 公司在埃及、意大利、克罗地亚、英国和希腊的运营资产上半年总产量为4.4万桶油当量/日 [2] - 6月份以色列的临时停产以及第二条原油处理装置投产延迟导致公司下调全年产量预期 [3] - 当前预计全年产量范围为14.5万至15.5万桶油当量/日，低于此前预期的15.5万至16.5万桶油当量/日 [4] 未来资源潜力与勘探计划 - 在埃及现有平台下方估计还有3万亿立方英尺的天然气资源 [4] - 公司在以色列海域的23区块正考虑钻探深部中生代岩层中的未开发地层，这可能为整个东地中海地区开启新的勘探领域 [4] - 公司正在为该井寻找合作伙伴，并预计钻探需等待地区局势稳定后进行 [5]

财务数据和关键指标变化 - FY2025集团平均年产量达73太焦耳当量/日 创历史新高 较FY2024增长17% [2][6] - 2025年6月Orbost工厂首次达到68太焦耳/日的设计产能 集团年末生产速率提升至77太焦耳当量/日 [3] - 实现天然气平均售价约10澳元/千兆焦耳 同比上涨12% 其中现货销售贡献显著 [4][36] - 营收达2.68亿澳元(增长22%) 基础EBITDAX达1.74亿澳元(增长36%) 利润率提升至65% [6] - 单位生产成本降至2.33澳元/千兆焦耳 同比下降10% [6][29] - 运营现金流达1.605亿加元 同比增长40% 企业价值收益率达20% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 Orbost工厂 - FY2025平均处理量62太焦耳/日 同比提升25% 可靠性损失仅0.6% 远超目标 [10][12] - 硫处理效率显著改善 吸收塔清洗间隔延长至3个月(原需每周清洗) [11] - 计划通过去瓶颈化将瞬时产能提升至70太焦耳/日以上 [53] Athena天然气工厂 - 平均处理量9.4太焦耳/日(净权益50%) 可靠性损失从2.4%降至0.1% [13] - CHN海底电缆故障导致2024年11月至2025年2月产量暂时下降 已修复部分井通讯 [13] Cooper盆地 - 受洪水影响 FY2025下半年产量下降 计划FY2026启动新开发活动 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - Orbost产量30%进入现货市场(同比+15%) 新增悉尼市场销售 溢价达1澳元/千兆焦耳 [36] - 东海岸供应项目(ECSP)预计最早2028年投产 目标日产量90太焦耳 [41] - Otway盆地获超10亿澳元投资 16/17个地震靶区发现天然气 勘探成功率极高 [21][22] 公司战略和发展方向 - 持续改进计划FY2025实现2000万澳元现金流改善 预计FY2026再降本500万澳元 [5][17] - ECSP项目锁定三井50%权益 重置净风险敞口至50%合资份额 [30][45] - 重点开发现有资产潜力 包括Orbost扩产 Patricia Valene资产重启等 [24] - 利用电力市场波动机遇 将天然气定位为煤电替代方案 [38][39] 经营环境与前景评论 - 国内天然气市场趋紧 现货价格波动加剧 发电需求占比提升创造新机遇 [37][38] - 煤炭发电占比52% 老机组逐步退役将增加天然气调峰需求 [38] - Otway盆地因基础设施完备 成为低成本低排放的优质气源 [20] 问答环节 FY2026产量指引 - 69-74太焦耳/日区间反映Orbost历史表现 不含去瓶颈化潜在增量 [49][58] - 可靠性损失假设1%-5% 监管审批主要为管道扩容文件工作 [60][61] ECSP项目进度 - 关键路径为2026年初FID 夏季完成海底设备安装可降低天气风险 [65][67] - Woodside接管Gippsland盆地或带来新合作机遇 [68][69] 其他 - 硫副产品商业化用作土壤改良剂 实现废物利用 [17] - 维持碳中性认证(范围1/2/3排放) 全年无环境事故 [9][10]

股息公告 - 公司宣布每股普通股派发现金股息0.13加元 股息将于2025年10月15日支付 登记日为2025年9月29日 该股息符合加拿大所得税法规定的合格股息条件 [1] 公司业务概况 - 公司是全球天然气生产商 通过收购、勘探和开发加拿大富含液体的天然气以及欧洲常规天然气来创造价值 同时优化低递减石油资产 [2] - 公司业务组合多元化 通过直接参与全球大宗商品价格和增强资本配置灵活性 产生超额自由现金流 [2] 公司经营理念 - 公司将健康安全、环境保护和盈利能力作为优先事项 其中健康安全最为重要 [3] - 公司注重在各运营区域进行战略性社区投资 [3] 公司上市信息 - 公司在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 股票代码为VET [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年6月季度营收达7070万英镑，较上一季度增长12% [4] - 2025财年全年销售收入为2.677亿美元，较2024财年增长22% [5] - 本季度末净债务降至2.428亿美元，较2025年9月峰值减少超3500万美元 [5] - 2025财年连续改进计划使现金流增加约2000万美元，剩余举措预计在2026财年及以后实现显著收益 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 2025财年集团日均产量为73太焦耳当量，处于指导范围上限，较2024财年增长17%；6月集团日均产量超77太焦耳，高于一年前设定的目标 [3] - 奥比斯工厂本季度日均产量达67.1太焦耳，总计6.1拍焦耳，较上季度增长17%；2025财年日均产量为62太焦耳，总计22拍焦耳，较2024财年增长25% [8] - 奥特韦盆地雅典娜天然气厂本集团50%份额的产量本季度日均8.7太焦耳，总计0.8拍焦耳，较上季度增长5% [9] 销售业务 - 本季度现货市场销售天然气达2拍焦耳，日均21太焦耳，约三分之一的奥比斯平均产量和超四分之一的集团平均产量进入现货市场 [4] - 本季度现货天然气平均售价为每千兆焦耳11.6美元，整体平均实现天然气价格为每千兆焦耳10.11美元，较去年同期增长10%；2025财年平均实现天然气价格为每千兆焦耳9.91美元，较2024财年增长12% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月因乌伯恩褐煤电站停运、可再生能源发电的可变性和冬季季节性影响，现货天然气价格上涨且波动加剧 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进东海岸供应项目，计划于2025年底在埃莉奥诺拉和伊莎贝拉油田钻第一口井，2026年下半年钻第二、三口井；2026年上半年与合资伙伴OG Energy就开发阶段进行最终投资决策 [10][11][12] - 通过增加对现货和峰值产品机会的敞口提高实现的天然气价格 [13] - 持续改进以降低成本和排放，2026财年将继续关注相关成熟举措，如为奥比斯工厂生产的硫磺寻找有益用途 [14][15][16] 行业竞争 - 东海岸国内天然气市场急需新的供应源，公司的增长项目是澳大利亚东南部重要的新国内天然气供应项目之一，能够满足超60万户家庭的需求 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源对澳大利亚的生活和经济繁荣至关重要，天然气在国家能源未来中发挥重要作用，公司有望为市场提供更多天然气供应 [20] - 希望两周前启动的天然气市场审查能简化市场监管和审批流程，以支持长期的新国内天然气供应 [20] 其他重要信息 - 伊恩·戴维斯将加入董事会担任候任主席，约翰·康迪将在今年年度股东大会后退休 [21] - 公司将在未来几个月内完成董事会和高管团队的更新，任命永久首席财务官并增加非执行董事 [21] 总结问答环节所有提问和回答 问题1: 实现的天然气价格较上一季度下降1%的原因 - 新短期合同定价与今年其他定价一致，受季度初温暖天气影响，现货价格下降；6月因乌伯恩电站停运，天然气发电需求增加，价格上涨；年初零售客户在冬季前补充库存也推动了价格上涨 [23][24] 问题2: 米内瓦退役项目剩余工作的时间和成本 - 三口井的封井工作已完成，伍德赛德正在安排工作船在夏季更好的天气窗口回来完成基础设施拆除，目前正在进行船只租赁流程 [25] 问题3: 帕特里夏·贝勒姆商业化的内容、产量及是否依赖扩大奥博斯特工厂产能 - 公司正在考虑重启帕特里夏·贝勒姆并进行未来的天然气存储研究，目前计划进入选择阶段，完成后将分享相关数据 [26][28] 问题4: 奥博斯特工厂瓶颈消除活动的情况 - 技术工作已完成，正在进行监管审批；将逐步增加每日几拍焦耳的产量，以确保安全可靠生产，不影响工厂生产 throughput [30][32][33] 问题5: 东海岸供应项目合同成本与假设的比较 - 超98%的合同已授予，均在3月公布的第一阶段成本估计范围（2.4 - 2.7亿美元）内 [34] 问题6: 东海岸供应项目天然气营销及与买家的合作情况 - 公司与OG联合开展营销活动，与一些零售和工业客户进行了对话，对2028 - 2029年上线时的定价范围有信心；随着索伦和GPP的产量及储量情况，公司对储备覆盖更有信心，可能在后期宣布更多索伦的合同 [35][36][38] 问题7: 索伦潜在储量提升的数据及销售提升机会 - 公司将在8月结果中公布储备报告提供更多细节，目前情况乐观，可能增加一年的等效产量储备，将2P储备推迟一年；若工厂持续有强劲生产数据和稳定井口压力，未来还有提升机会 [42][43] 问题8: 雅典娜工厂向第三方收费的进展 - 公司与该地区各方在钻探方面合作，雅典娜天然气厂即使在东海岸供应项目基本情况下仍有每日60太焦耳的潜在产能，公司正在与各方就天然气商业化进行对话 [44] 问题9: 帕特里夏·贝勒姆作为存储场与维多利亚其他选项的竞争力 - 目前处于早期阶段，公司优先确保生产系统和井的可操作性，再研究存储机会；该地区有现成的棕地基础设施和良好的天然气厂，具有一定竞争力 [47][48] 问题10: 奥博斯特工厂是否有进一步瓶颈消除的机会 - 公司正在研究奥博斯特工厂的瓶颈消除工作，同时也在进行帕特里夏·贝勒姆重启和长期油田重启的工作；目前的瓶颈消除工作无需资本支出，主要是确保工厂在更高 throughput 下运行并处理监管变更 [50][51] 问题11: 米内瓦退役项目已花费和剩余花费的情况 - 大部分花费在井的退役工作上，这部分已完成，剩余基础设施拆除工作的资本支出将大幅降低 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - FY '25全年集团产量为每天73太焦耳当量，处于指导范围上限，较FY '24增长17% [3] - FY '25季度收入达7070万英镑，较上一季度增长12%；全年销售收入为2.677亿美元，较FY '24增长22% [5][6] - 本季度末净债务降至2.428亿美元，比9月峰值低超3500万美元 [6] - FY '25连续改进计划使现金流增加约2000万美元，剩余举措完成后有望在FY '26及以后实现显著收益 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 Orbis业务 - 本季度Orbis平均日产量达67.1太焦耳，总计6.1拍焦耳，较上一季度增长17%；FY '25全年平均日产量62太焦耳，总计22拍焦耳，较FY '24增长25% [8] - 本季度吸收器单元清洁次数减至2次，两个吸收器单元运行时间均破纪录 [8][9] Otway业务 - 本季度Athena天然气厂50%份额平均日产量为8.7太焦耳，达0.8拍焦耳，较上一季度增长5% [9] 现货销售业务 - 本季度现货市场销售天然气达2拍焦耳，平均每天21太焦耳，约三分之一的Orbis平均产量、超四分之一的集团平均产量进入现货市场 [4] - 本季度现货天然气平均价格为每千兆焦耳11.6美元，整体平均实现天然气价格为每千兆焦耳10.11美元，较去年同期同季度高10%；FY '25全年平均实现天然气价格为每千兆焦耳9.91美元，较FY '24增长12% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月因Uborne褐煤电站停运、可再生能源发电波动及冬季季节性影响，现货天然气价格上涨且波动加剧 [5] - 东海岸国内天然气市场急需新供应源，公司增长项目预计2028年为澳大利亚东南部市场提供足够满足超60万户家庭需求的天然气 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 维持并提高接近铭牌产能的产量，评估提高Orbis工厂瞬时铭牌产能的潜力 [3][4][9] - 推进东海岸供应项目，计划2026年上半年对开发阶段进行最终投资决策 [7][12] - 增加对现货和峰值产品机会的敞口，提高实现的天然气价格 [13] - 通过持续改进和提高效率，进一步降低成本和排放 [15] 行业竞争 - 公司认为本地生产和消费的天然气成本和排放远低于进口供应，公司项目在当地市场具有优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Orbis运营表现满意，有信心维持并提高产量接近铭牌产能 [3][4] - 东海岸供应项目进展顺利，有望为市场提供新的天然气供应 [7][10][20] - 连续改进计划成效显著，将在FY '26继续推进 [16][19] - 希望天然气市场审查能简化市场监管和审批流程，支持国内新天然气供应 [22] 其他重要信息 - 公司预计Ian Davies将加入董事会担任董事长，John Conday将在年度股东大会后退休；公司将在未来几个月内确定董事会和高管团队的更新，任命永久首席财务官并增加非执行董事 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 实现的天然气价格较上一季度下降1%的原因及新短期合同定价情况 - 新短期合同定价与今年其他价格一致，符合ACCC公布的范围；季度初温暖天气使现货价格下降，6月因Uborne停运和零售客户冬季前补货等因素价格回升 [25][26] 问题2: Minerva退役项目剩余工作的时间安排和估计成本 - 三口井封井已完成，Woodside正安排工作船在夏季更好天气窗口完成基础设施拆除，目前正在确定船只 [27] 问题3: 商业化Patricia Bellem涉及内容及可能的产量水平，是否依赖扩大Orbis天然气厂名义产能 - 公司正考虑重启Patricia Bellem并进行天然气存储的潜在研究，重启项目将进入选择阶段，完成后会分享相关数据 [28][29] 问题4: Orbis瓶颈消除活动的分析是否完成、监管审批进展、试验的瓶颈消除水平、获得必要审批的时间框架及实现持续高产所需投资 - 技术工作已完成，正在进行监管审批；监管审批时间需逐步确定；瓶颈消除将逐步增加产量，以确保安全可靠且不影响工厂生产吞吐量 [33][34] 问题5: 东海岸供应项目已授予合同的成本与3月提供的第一阶段成本估计范围（2.4 - 2.7亿美元）的比较 - 超98%的合同已授予，成本均在公布的合同范围内 [35] 问题6: 东海岸供应项目与天然气买家的合作情况、市场进展及长期合同锁定情况 - 已与OG联合开展营销活动，与部分零售和工业客户进行对话，对2028 - 2029年上线时的定价范围有信心；市场需求存在明显缺口，公司产品更适合工业客户 [37][38][39] 问题7: 潜在Sole储量提升的数据依据及20 PJ销售提升机会是否代表上限 - 公司将在8月结果中发布储量报告提供更多细节；目前情况乐观，可能增加一年的等效产量储备，若后续生产数据和井口压力良好，未来还有提升机会 [42][43] 问题8: 向第三方开放Athena进行收费加工的进展 - 公司与该地区各方合作，Athena天然气厂即使在ECSP基本情况下仍有额外产能；公司持续与各方就天然气商业化进行对话，愿意高效利用该厂 [44][45] 问题9: Patricia Bailene潜在存储机会与维多利亚其他选择的竞争力比较 - 目前处于早期阶段，公司将优先确保生产系统和井的可操作性，再研究存储机会；该地有现有基础设施，在方案中有竞争力 [46][47] 问题10: Orbis工厂除目前目标外进一步消除瓶颈的可能性及情况 - 公司正在研究Orbis工厂的瓶颈消除工作，同时还在进行Patricia Behrling重启和Seven Group长期油田重启的相关工作；Patricia Behrling重启可能是存储项目，长期油田重启需资本投资，而当前Orbis工厂瓶颈消除工作无需资本支出，主要是提高工厂吞吐量和应对监管变化 [49][50] 问题11: Minerva放弃项目已花费和剩余花费的分配情况 - 大部分花费是井的退役工作，目前已完成，剩余基础设施拆除工作的资本支出将大幅降低 [54]