财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球净销售额为7.03亿美元，较去年增长1% [6] - 调整后EBITDA为1.39亿美元，较去年减少1500万美元，主要因2025年加大对设备部门的投资 [6] - 3月毛利润为3070万美元，较2024年第一季度减少500万美元 [19] - SG&A费用为2亿美元，较2024年减少近100万美元 [20] - R&D费用为1890万美元，较去年第一季度增加240万美元 [20] - 净利息费用为1380万美元，较去年增加近100万美元 [20] - Q1有效税率为17.9%，低于去年的21.7% [21] - 截至第一季度末，净杠杆率为2倍 [22] - 库存较2024年第四季度下降7%，与去年第一季度基本持平 [22] - 2025年第一季度资本支出为1100万美元，计划全年支出约8500万美元 [22] - 截至3月，向股东返还约5100万美元，其中股票回购3660万美元，现金股息1480万美元 [23] - 预计2025年关税总影响约为7500万美元，若当前税率持续到年底 [25] - 预计通过行动可抵消超过50%的7500万美元关税总影响 [26] - 预计第一季度汇率影响为1200万美元，若当前汇率持续到年底，Q2 - Q4将带来超2000万美元顺风 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 高尔夫设备业务 - 第一季度净销售额增长近4%，各地区均有增长 [7] - 高尔夫球业务增长4%，EMEA地区两位数增长带动，按报告基准较两年前Pro V1发布季度增长11% [7][8] - 高尔夫球杆业务较去年增长4%，按报告基准较2023年第一季度类似产品发布周期增长15% [8] 高尔夫球具业务 - 第一季度销售额增长近4%，所有主要市场均有增长，由EMEA和日本带动 [9] FootJoy业务 - 第一季度净销售额下降5%，主要因鞋类清仓销售减少和产品线调整 [10] - 新鞋款反应良好，手套业务开局不错 [10] 未分配到可报告部门的产品 - 第一季度净销售额略有下降 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长1% [11] - EMEA增长4%，各部门均有增长 [11] - 日本和韩国分别下降24%，主要因FootJoy高尔夫服装和Titleist服装净销售额下降 [11][19] - 预计全球总打球轮数第一季度略有上升，由EMEA和英国带动增长15%，美国打球轮数下降2% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025年是FootJoy的稳定和盈利能力提升之年，将提高高端产品销售占比 [10] - 公司供应链具有韧性和区域多样性，垂直整合有助于实现产品质量标准和供应链管理 [12] - 公司计划调整全球供应链布局、与供应商开展成本和生产率计划、考虑选择性提价来应对关税影响 [26] - 公司将继续评估资本分配方法，同时监控杠杆、流动性需求和投资水平 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，核心消费者群体依然强劲有韧性 [17] - 宏观环境因贸易政策变化高度不确定，公司暂不更新全年综合展望 [25] - 预计上半年销售额较2024年上半年实现低个位数增长，第一季度调整后EBITDA较去年上半年下降低个位数 [26][27] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期，实际结果可能与预期有重大差异 [3] - 公司使用非GAAP财务指标，相关解释和与GAAP指标的调节可在新闻稿、演示文稿和SEC文件中找到 [4] - 公司因将鞋类制造从中国合资企业转移到越南，第一季度确认了2090万美元的非现金税前收益 [20][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 暂停发布全年综合展望的原因 - 公司通常在年初不更新展望，第一季度关注产品管道和市场发货，第二季度评估消费者行为和产品早期反馈 目前重申上半年展望是基于打球轮数和消费者购买情况稳定 [31][33] 问题: 关税缓解措施的分类及定价决策时间 - 公司优先考虑将活动重定向到低关税市场和美国采购，与供应商协商成本分摊和重新定价 定价可能是最后手段，公司有计划在今年晚些时候从非中国地区采购球杆 鞋类方面，公司对越南生产感到满意，但也在寻找服装类别的替代机会 [36][37] 问题: 若中国关税降至50%，7500万美元的关税影响会如何变化 - 7500万美元的关税影响中，约70%与中国相关，若降至50%，将有很大机会缓解关税影响 [42] 问题: 亚洲市场特别是韩国和日本服装业务的改善情况 - 韩国和日本市场年初因天气原因开局缓慢，3月和4月情况有所改善 公司看好设备和球具业务趋势，预计服装和鞋类仍需关注 [43][45] 问题: 汇率变化对2025年2月展望的影响 - 公司年初预计汇率带来3500万美元逆风，第一季度实际影响为1200万美元 若当前汇率持续到年底，Q2 - Q4将带来超2000万美元顺风 [49][50] 问题: 2000万美元顺风是对整体数据还是相对于之前3500万美元影响的顺风 - 2000万美元是相对于去年的顺风，第一季度有1200万美元的逆风，全年净影响为800万美元 [54] 问题: 未来缓解关税措施是否能完全摆脱对中国的依赖，以及未来缓解比例的指引 - 公司计划将球杆采购从中国转移到美国、越南和台湾，但仍预计中国会供应美国以外市场的组装中心 高尔夫球业务有少量从中国采购原材料的情况，公司将逐步减少从中国向美国的采购，但预计仍会从中国向无关税的海外市场供应产品 若当前环境稳定，预计2026年能缓解一定比例的关税影响 [56][58][61] 问题: 本季度至今的需求趋势，以及国际市场是否会因远离美国品牌而减少需求 - 目前处于高尔夫赛季初期，公司尚未有大量消费者数据 公司表示各市场业务正常，未看到明显波动 公司会密切关注消费者状况，且认为核心消费者具有韧性 [66][67][68] 问题: 鞋类市场的动态，包括新进入者和渠道库存情况 - 公司对鞋类业务新鞋款反应满意，销售的清仓产品减少，进行了产品线调整 公司认为2025年鞋类业务将更加正常化，全球鞋类库存处于合理水平 [69][70][71]