文章核心观点 - 除了英伟达、微软、Meta、Alphabet等科技巨头外，一些非传统科技公司也正从人工智能基础设施的长期趋势中显著受益，并拥有巨大的增长潜力 [1] - 布鲁克菲尔德公司、安博和NextEra Energy这三家公司凭借其在资产管理、房地产和清洁能源领域的专长，正在以不同方式投资于人工智能基础设施，市场可能尚未充分认识其价值 [1][14] 布鲁克菲尔德公司 - 公司是一家全球领先的投资管理公司，管理资产规模超过1万亿美元，业务涵盖房地产、基础设施和可再生能源等多个资产类别 [2] - 公司认为未来十年人工智能基础设施领域存在7万亿美元的投资机会，并为此推出了首只布鲁克菲尔德人工智能基础设施基金，该基金（英伟达也是投资者）目标收购高达1000亿美元的人工智能基础设施资产 [3] - 该基金初期投资包括支持成立了云服务公司Radiant，并计划投资专门支持人工智能的“人工智能工厂”（专用数据中心）[3] - 公司的运营企业正在投资可再生能源以满足人工智能的电力需求，包括为微软建设10.5吉瓦的电力产能，同时也在投资数据中心和半导体制造设施以满足算力需求 [5] - 公司股票当日上涨1.22%至47.17美元，市值约为1170亿美元 [4] 安博 - 公司是一家专注于拥有和运营物流设施（如仓库）的房地产投资信托基金，并在其站点安装太阳能和电池储能系统以支持客户电力需求方面拥有经验 [6] - 公司在建造带电力供应的建筑外壳方面的专长，正引导其利用庞大的土地储备开发数据中心，视其为一代人的价值创造机会 [8] - 自2023年以来，公司已启动了价值20亿美元的数据中心开发项目，目前有10亿美元的项目正在开发中，代表300兆瓦的电力容量 [8] - 截至去年底，公司拥有5.7吉瓦容量的数据中心电力项目储备，并相信未来可开发超过10吉瓦的容量 [9] - 公司估计未来十年可在数据中心开发项目上投资300亿至500亿美元，鉴于这些项目的强劲经济效益，可为股东创造75亿至250亿美元的价值 [9] - 公司股票当日上涨0.38%至127.15美元，市值约为1180亿美元 [7] NextEra Energy - 公司是一家领先的电力公用事业和清洁能源开发公司，是最大的可再生能源生产商之一，也是电池存储和电力及天然气传输基础设施的顶级开发商，同时在天然气发电和核能方面拥有专长 [10] - 公司在清洁能源基础设施领域的领导地位，使其成为寻求为其人工智能数据中心保障电力供应的大型科技公司的首选合作伙伴 [11] - 公司近期与Meta Platforms签署了2.5吉瓦的清洁能源（太阳能和电池存储）合同，并与谷歌合作加速核能部署，包括在2029年初前重启一座闲置的615兆瓦核电站 [11][12] - 公司也利用其电力专长与其他公司合作开发数据中心，例如正与谷歌合作在全国联合开发多个吉瓦规模的数据中心园区，并与埃克森美孚合作开发一座1.2吉瓦的天然气发电厂为数据中心供电 [13] - 公司股票当日下跌0.31%至84.81美元，市值约为1770亿美元 [11]

公司评级与目标价 - TD Cowen分析师Bill Katz维持对凯雷集团的买入评级 但将目标价从77美元下调至76美元 [1] - UBS于12月11日首次覆盖凯雷集团 给予买入评级 目标价为74美元 [2] 业务前景与财务预测 - UBS强调凯雷集团管理费收入潜力增长 预计2025年至2027年管理费年复合增长率将达到7% 显著高于前两年的2-3%增长 [2] - UBS预测凯雷集团通过控制薪酬成本及利用CEO Harvey Schwartz上任后的投资 其费用收益利润率可能从2025年的约48%提升至2027年的50.5% [3] 行业与战略定位 - TD Cowen对传统资产管理公司保持基本积极看法 但更集中于高确信度的投资理念 同时对另类资产采取更偏向“更长时间维持高位”的策略 并减少对2026年贝塔的依赖 [1] - 凯雷集团是全球最大的投资公司之一 是一家美国跨国企业 业务涵盖私募股权、另类资产管理和金融服务 [3]

文章核心观点 - 文章认为某些长期趋势将创造巨大投资机会 包括人工智能基础设施投资、向低碳能源转型以及人口老龄化带来的退休收入缺口 [1] - 多家公司正成为利用这些趋势的领导者 文章对六家公司未来创造超额回报的能力具有高度信心 [2] - 分析师计划增持这六家公司 认为它们有潜力在未来数年产生高于平均水平的总体回报 [20] 布鲁克菲尔德公司 - 公司处于三大投资主题的交汇点：AI基础设施、财富产品需求增长以及全球房地产复苏 [4] - 公司近期推出了首个AI基础设施基金 目标收购高达1000亿美元的AI基础设施资产 涵盖能源、土地、数据中心和算力 [4] - 公司预计这些催化剂将支持未来五年25%的年均盈利增长 [5] - 公司预计未来十年全球需要在AI基础设施领域投资7万亿美元 同时个人投资者控制着超过40万亿美元的财富 正越来越多地寻求配置于能产生收入的另类投资 包括私人房地产 [5] - 公司市值为1170亿美元 股息收益率为0.51% [6] 金德摩根公司 - 公司运营美国最大的天然气基础设施平台 运输该国40%的天然气产量 使其在利用AI数据中心、电气化增加和制造业回流带来的天然气需求增长方面处于有利地位 [7] - 公司预计到2030年 美国天然气需求将增加280亿立方英尺/日 较2024年水平增长约25% [8] - 公司已锁定100亿美元的新资本项目 预计将在2030年前投入运营 并正在寻求额外的100亿美元项目以增强和延长其增长前景 [8] - 随着旧合同到期新合同费率提高 这些项目将推动未来几年强劲的盈利增长 并为其增加当前超过4%的股息收益率提供更多动力 [8] Meta Platforms公司 - 公司正大力投资以成为AI领域的领导者 其宏伟目标是为每个人构建个人超级智能 [9] - 公司已构建多个AI产品 其Meta AI聊天机器人每日有数十亿人使用 并推出了市场需求旺盛、市场机会巨大的AI眼镜产品线 [11] - 公司CEO表示 AI潜力巨大 无论是现有应用还是可能构建的新产品和业务 上行空间都极高 [12] - 公司市值为1.7万亿美元 股息收益率为0.32% [10][11] NextEra能源公司 - 公司是清洁能源基础设施领域的领导者 拥有、运营和开发清洁发电以及电力和天然气传输基础设施 处于利用即将到来的电力激增的理想位置 [12] - 公司已成为寻求为其数据中心保障电力供应的AI公司的首选合作伙伴 近期与Meta和谷歌签署了多项电力协议 [13] - 公司通过与谷歌和能源巨头埃克森美孚合作 进入了数据中心开发业务 [13] - 公司估计到2032年 可能投资2950亿至3250亿美元用于新的清洁发电能力、电力和天然气传输基础设施以及数据中心 这将支持8%以上的年化调整后每股收益增长 并推动股息持续增加 [14] Realty Income公司 - 公司是全球最大的房地产投资信托基金之一 专注于投资由长期净租赁协议保障的创收型物业 这些租赁协议为REIT提供了非常稳定的现金流以支持其高收益的月度股息 [15] - 公司处于两大全球趋势的交汇点：美国近50万亿美元的退休投资需求 以及美国和欧洲企业资产负债表上价值14万亿美元的房地产 [17] - 公司旨在通过售后回租交易收购物业 以释放房地产价值 支持其股息及其私人房地产基金的分红 [17] - 公司市值为560亿美元 股息收益率为5.31% [16][17] 安博公司 - 公司是领先的REIT 主要专注于工业房地产 并开始利用其在能源方面的专业知识和庞大的土地储备来开发数据中心 [18] - 公司的数据中心电力管道容量高达5.7吉瓦 同时在其投资组合中安装了超过1吉瓦的太阳能和电池存储 [18] - 公司的全球平台正利用物流、数字基础设施和能源的宏观趋势 去年签署了创纪录的2.28亿平方英尺租约 并在2026年保持强劲势头 [19] - 这些催化剂应在未来几年推动该REIT强劲的盈利和股息增长 [19]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月5日周四市场收盘后发布其截至2025年12月31日的季度业绩 该季度为截至2026年3月31日财年的第三季度 [1] 业绩沟通会详情 - 管理层将于2026年2月5日周四美国东部时间下午5点举行网络直播和电话会议 讨论该季度业绩 [2] - 网络直播将在公司官网的股东专区提供 建议至少提前15分钟注册以收听直播 活动结束后约两小时将提供回放 [2] - 若要以现场参与者身份加入电话会议的问答环节 需通过指定链接注册 注册后将收到拨入号码和PIN码 [3] 公司业务概览 - StepStone Group Inc 是一家全球私募市场投资公司 专注于为客户提供定制化投资解决方案以及咨询和数据服务 [4] - 截至2025年9月30日 公司负责管理的总资本规模约为7710亿美元 其中资产管理规模为2090亿美元 [4] - 公司客户包括全球最大的公共和私营固定收益及固定缴款养老金计划、主权财富基金、保险公司 以及著名的捐赠基金、基金会、家族办公室和私人财富客户 [4] - 公司与客户合作 开发和构建涵盖私募股权、基础设施、私募信贷和房地产资产类别的私募市场投资组合 以满足其特定目标 [4] 公司联系方式 - 股东关系联系人：Seth Weiss 邮箱 shareholders@stepstonegroup.com 电话 1-212-351-6106 [5] - 媒体联系人：Brian Ruby / Chris Gillick / Matt Lettiero, ICR 邮箱 StepStonePR@icrinc.com 电话 1-203-682-8268 [5]

Growth investors focus on stocks that are seeing above-average financial growth, as this feature helps these securities garner the market's attention and deliver solid returns. But finding a growth stock that can live up to its true potential can be a tough task.That's because, these stocks usually carry above-average risk and volatility. In fact, betting on a stock for which the growth story is actually over or nearing its end could lead to significant loss.However, the task of finding cutting-edge growth ...

关于Wendel与汉高就Stahl进行谈判的声明 - Wendel确认正与汉高就一项可能涉及Stahl的交易进行非排他性谈判 但无法保证谈判会达成任何协议[2] - Wendel表示不会就此发表进一步评论 并将在适当时机进行沟通[2] Wendel公司业务与投资组合 - Wendel是欧洲领先的上市投资公司之一 核心业务为自有账户投资[3] - 公司投资于多个行业的领军企业 包括ACAMS、必维国际检验集团、Crisis Prevention Institute、Globeducate、IHS Towers、Scalian、Stahl和Tarkett[3] - 自2023年起 公司计划在自有投资业务之外 发展第三方私募资产管理平台[3] - 为发展资管平台 公司于2024年5月收购了IK Partners 51%的股份 于2025年3月收购了Monroe Capital 72%的股份 并于2025年10月宣布收购Committed Advisors[3] - 截至2025年9月30日 在并入Committed Advisors收购案后 集团为第三方投资者管理的资产达460亿欧元 自有账户投资额约为53亿欧元[3] 公司财务日程与信息 - 2026年2月25日（周三）：发布2025年全年业绩及截至2025年12月31日的资产净值与合并年报（盘后）[3] - 2026年4月22日（周三）：发布2026年第一季度营收及截至2026年3月31日的资产净值（盘后）[3] - 2026年5月21日（周四）：举行股东大会[3] - 2026年7月29日（周三）：发布2026年半年度业绩及截至2026年6月30日的资产净值与半年度合并报表（盘后）[3] 公司其他背景信息 - Wendel在巴黎泛欧交易所上市[3] - 标准普尔给予其长期评级BBB（前景稳定） 短期评级A-2[4] - 公司是蓬皮杜-梅斯中心的创始赞助人 并因其长期对文化的贡献于2012年获得“文化大赞助人”称号[4]

公司历史表现与未来展望 - 公司过去30多年实现了19%的年化总回报率 显著超越标普500指数11%的年化回报率 [1] - 公司预计未来五年每股可分配收益将以25%的年化增长率增长 [4] - 公司认为其股票内在价值到2030年将升至140美元 以近期约47美元的股价计算 未来五年可能为投资者带来三倍回报 [4] 增长催化剂与战略布局 - 公司处于多个主要大趋势的中心 包括全球未来十年需在AI基础设施领域投资7万亿美元 老龄化人口对新型财富产品和另类投资的需求增长 以及利率下降驱动的全球房地产复苏 [3][8] - 公司近期推出了首支布鲁克菲尔德AI基础设施基金 目标收购高达1000亿美元的AI基础设施资产 [3] - 公司正在快速扩展其财富解决方案平台 并推出面向个人投资者的新产品 同时管理着超过2720亿美元的房地产资产 [3] 市场机遇与投资潜力 - AI基础设施领域在未来十年存在7万亿美元的全球投资需求 [8] - 公司通过专门的基金和庞大的资产管理规模 定位清晰以把握相关趋势机遇 [3] - 基于强劲的收益增长预期和估值提升潜力 公司股票被视为极具吸引力的金融股投资机会 [1][4]

印度最高法院关于国际税收条约原则的裁决 - 最高法院在裁决中强调 国际税收条约的谈判和续签应以国家利益为驱动 而非外国政府或公司的压力 [5][6] - 法院主张条约应保护国家的经济主权、税收基础和公共利益 并防止税收基础的侵蚀 [2][6] - 法官建议条约应具备定期审查和重新谈判的机制 并包含强有力的退出条款以避免不公平结果 [2] 针对税收条约的具体保障措施 - 法官提出了一套全面的保障措施 包括纳入利益限制条款 以防止空壳公司进行条约选购 [6] - 保障措施应允许国内反避税法律（如一般反避税规则）的适用 以保护主权征税权 [2][6] - 条约应明确保护国家战略和安全 防止民主控制的丧失或削弱 [2] 与Flipkart交易相关的具体税务案例 - 美国投资公司Tiger Global于2018年退出Flipkart 当时沃尔玛公司收购了这家印度电子商务公司的控股权 [7] - Tiger Global在2019年2月向印度所得税部门申请了预先裁定 以裁决相关税务事宜 [7] - 最高法院支持了国内税务当局的决定 裁定Tiger Global退出Flipkart所产生的资本利得应在印度纳税 [7]

公司2025年第四季度及全年初步业绩 - 公司公布2025年第四季度初步运营业绩，首席执行官Dwayne L. Hyzak表示对持续强劲的业绩感到非常满意，该季度在关键财务指标上再创佳绩，包括多项新的季度和年度记录 [1][2] - 公司初步估计2025年第四季度每股净投资收入为1.01至1.05美元，每股可分配净投资收入为1.07至1.11美元，税前每股可分配净投资收入为1.09至1.13美元 [3] - 截至2025年12月31日，公司初步估计每股净资产值为33.29至33.37美元，较2025年9月30日的每股净资产值32.78美元增加0.51至0.59美元，增幅为1.5%至1.8% [4] - 基于初步业绩，公司估计2025年第四季度和全年的年化净资产收益率均超过17% [5] - 公司初步估计，截至2025年12月31日，按公允价值计算，处于非计息状态的投资占总投资组合的1.0%，按成本计算则占3.3% [5] 投资组合活动与业绩驱动因素 - 2025年第四季度，公司在下层中间市场和私人贷款投资策略上表现活跃，总投资活动创下年度记录，2025年总投资额达到约7亿美元 [2] - 在下层中间市场投资组合中，总投资额为3亿美元，在汇总还款和投资股本返还后，投资组合总成本基础净增2.531亿美元 [6] - 在私人贷款投资组合中，总投资额为2.314亿美元，在汇总还款、两项投资退出相关的投资股本返还以及一项投资实现损失导致的成本基础减少后，投资组合总成本基础净增1.088亿美元 [7] - 每股净资产值的增长主要得益于投资组合的净公允价值增长以及股权发行的增值影响，部分被当季的净税收拨备所抵消 [4] - 现有投资组合的净公允价值增长主要源于现有下层中间市场和私人贷款投资组合的净公允价值增长，部分被全资资产管理公司和剩余中层市场投资组合的净公允价值减少所抵消 [4] 2025年度股息及税务处理信息 - 公司已公布2025年所支付股息的美国联邦所得税特征信息，2025年每股股息总额为4.23美元 [8] - 其中约8%的股息按合格股息征税，约92%按普通收入征税，支付给非公司纳税人的合格股息通常适用最高20%的联邦所得税率 [8] - 对于非美国股东，根据《国内税收法》相关条款，对“利息相关”股息和短期资本利得免征美国预提税，对长期资本利得也免征预提税 [9] - 2025年每股4.23美元的股息总额中，约47%与“利息相关”股息和短期资本利得有关 [9] 2025年第四季度及全年业绩发布安排 - 公司将于2026年2月26日金融市场收盘后发布2025年第四季度及全年业绩 [11] - 业绩电话会议定于2026年2月27日美国东部时间上午10:00举行，投资者可通过电话或网络直播参与 [11] - 电话接入号码为412-902-0030，网络直播可通过公司官网投资者关系栏目访问，重播将提供至2026年3月6日 [12] 公司业务概况 - 公司是一家主要投资机构，为下层中间市场公司提供定制化的长期债务和股权资本解决方案，并为私募股权基金持有或正在收购的私营公司提供债务资本 [13] - 公司寻求与企业家、企业主和管理团队合作，在其下层中间市场投资策略中通常提供定制化的“一站式”债务和股权融资解决方案 [13] - 公司下层中间市场投资组合公司的年收入通常在1000万至1.5亿美元之间，私人贷款投资组合公司的年收入通常在2500万至5亿美元之间 [14] - 公司通过其全资投资组合公司MSC Adviser I, LLC还经营资产管理业务，为外部各方管理投资 [15]

行业环境 - 2025年对行业而言是一个喜忧参半的环境，其特点是宏观经济不确定性和地缘政治不稳定 [3] 公司表现与定位 - 公司展现出其是一家高度差异化的全天候投资公司，成功驾驭了复杂环境并实现了目标 [3] - 公司在2025年整体资产管理规模增长了21% [3] - 公司新增总资产302亿美元，处于其260亿至310亿美元指引范围的上限 [3] 资金募集与客户需求 - 公司在2025年募集了260亿美元资金，这代表了其30年历史上新客户需求最强劲的一年 [3] - 公司的募资活动较去年增长了22% [3] - 40亿美元的资产增长来自并购活动 [3] 业务构成与产品表现 - 公司的定制化解决方案贡献了72%的资金流入 [3] - 委托投资和常青基金产品也录得有史以来最强劲的年度表现 [3]