公司业绩概览 - Neuronetics公司公布了2025年第四季度及全年的初步未经审计财务业绩 [2] - 公司首席执行官Keith Sullivan表示，2025年第四季度两大业务板块均实现了强劲的商业执行，并将强劲的收入表现转化为当季正向的经营现金流 [3] 2025年第四季度财务表现 - 第四季度总收入为4180万美元，按调整后备考基准计算同比增长23%，按报告基准计算较2024年第四季度增长86% [5][10] - 第四季度NeuroStar业务收入为1830万美元，按备考基准计算较2024年同期增长9%，当季发货49套NeuroStar Advanced Therapy系统 [5] - 第四季度诊所业务收入为2350万美元，按调整后备考基准计算较2024年同期增长37% [6] - 第四季度实现正向经营现金流90万美元，符合先前发布的指引 [6][10] 2025年全年财务表现 - 全年总收入为1.492亿美元，按调整后备考基准计算同比增长15%，按报告基准计算较2024年全年增长99% [7][10] - 全年NeuroStar业务收入为6220万美元，按备考基准计算较2024年增长0.9% [7] - 全年诊所业务收入为8700万美元，按调整后备考基准计算较2024年增长28% [8] - 截至2025年末，公司总现金为3410万美元，包括现金、现金等价物及受限现金 [8][10] 业务与公司背景 - Neuronetics是一家垂直整合、商业阶段的医疗技术和医疗保健公司，战略愿景是通过世界领先的神经健康疗法改变患者生活 [2] - 公司核心产品NeuroStar Advanced Therapy是一种非药物、非侵入性治疗，适用于对传统药物反应不佳的神经健康疾病患者 [12] - 公司业务包括销售NeuroStar Advanced Therapy系统及相关治疗疗程，同时在美国运营Greenbrook治疗中心，提供NeuroStar疗法、SPRAVATO及其他治疗方式 [12] - NeuroStar疗法适用于治疗成人重度抑郁症的抑郁发作及减轻其共病焦虑症状，并获美国FDA批准作为成人强迫症及15至21岁青少年重度抑郁症的辅助治疗 [13] 财务数据调整说明 - 新闻稿中的备考数据假设对Greenbrook的收购发生于2024年1月1日，并进行了相应调整，包括加入收购后至2024年底的假定销售额、剔除Greenbrook 2024年所有实际及假定销售额，以及在2024年1月1日关闭所有表现不佳的Greenbrook诊所 [4] - 根据提供的备考表格，2024年第四季度调整后备考收入为3394.1万美元，2024年全年调整后备考收入为1.29437亿美元 [16]

行业定义与重要性 - 消毒供应中心是医院或其他机构负责医疗器材清洗、包装、灭菌和供应的单位，其工作与医疗质量安全及医院感染息息相关，是医院不可缺少的组成部分 [1] 研究背景与发展现状 - 全球医疗卫生体系持续完善，消毒供应中心作为保障医疗安全、控制院内感染的关键环节，其重要性日益凸显 [2] - 传统分散式处理模式已难以满足现代化医疗机构对效率与安全性的双重需求，行业正朝着专业化、集中化方向发展 [2] - 后疫情时代对感染控制的常态化要求以及基层医疗机构服务能力建设，为行业发展创造了广阔空间 [2] - 当前市场正处于专业化转型与规模化发展的关键阶段，自动化清洗设备、智能追溯系统与低温灭菌技术的应用正推动产业升级 [3] - 市场需求方面，大型医院新建或改造中心供应室的需求稳定增长，区域化消毒供应中心的建设为基层医疗机构提供了专业化解决方案 [3] - 市场竞争格局显现整合趋势，具备整体解决方案提供能力的设备供应商与运营服务商正在获得更多市场份额 [3] 未来趋势 - 智能化与数字化深度融合将成为产业升级的核心驱动力，物联网与人工智能将实现全流程数字化管理，构建智慧化管理体系 [4] - 区域化集约化服务模式将加速普及，跨机构、跨区域的共享式消毒供应服务中心建设将成为重要发展方向，以形成规模效应与质量管控的双重优势 [4] - 绿色可持续发展理念将深刻影响技术路径，环保灭菌技术创新、节水设备推广及可重复使用包装材料研发将推动行业向环境友好型转型 [4] 市场规模与行业格局 - 2024年全球消毒供应中心市场规模将达到40,086.30百万美元，预计未来几年年复合增长率为8.12% [7] - 全球主要生产商包括STERIS、Crothall Healthcare、Sterigenics (Sotera Health)等，其中前五大厂商占有大约5.61%的市场份额 [10] - 就产品类型而言，医院自建消毒供应中心是最主要的细分产品，占据大约80.57%的份额 [12] - 就产品应用而言，硬器械是最主要的需求来源，占据大约75.70%的份额 [15] 运营模式分析 - 医疗机构主要通过院内自建消毒供应中心和第三方消毒供应中心提供灭菌服务 [17] - 医院自建模式是医疗机构为实现内部器械灭菌管理的垂直整合而设立的非营利性部门，本质是医院感染控制体系的核心基础设施，但运营呈现明显的成本中心特性 [12] - 第三方消毒供应中心通过专业化、规模化运营，为医疗机构提供了成本优化与效率提升的解决方案，加速了消毒供应业务从院内自营向社会化服务的转型 [17] - 对大型医院而言，第三方中心可承接高难度消毒业务，帮助医院释放内部资源；对中小型医疗机构而言，第三方中心能有效摊薄单位服务成本，使其以更低投入获得符合国家标准的服务 [17] - 政策的引导与规范为第三方消毒供应中心筑牢了发展基础，而医疗机构对降本增效的迫切需求则构成了行业增长的核心牵引力 [18]

公司概况与市场表现 - 公司STERIS plc成立于1985年，总部位于俄亥俄州门托，业务涵盖感染预防、去污、微生物灭活以及外科和胃肠道支持产品与服务 [1] - 公司当前市值达245亿美元 [1] - 过去52周，公司股价大幅上涨25.5%，表现优于同期标普500指数17.1%的涨幅以及医疗保健精选行业SPDR ETF 14.3%的回报率 [4] 近期财务业绩与市场反应 - 2026财年第二季度，公司营收达15亿美元，超出华尔街预期，调整后每股收益为2.47美元，同样超出预期 [5] - 在2026年第二季度财报发布后，公司股价于11月6日收盘上涨6.9% [5] - 在过去的连续四个季度中，公司每股收益均达到或超过市场普遍预期 [2] 未来盈利预期与分析师观点 - 市场预计公司2026财年第三季度每股收益为2.53美元，较上年同期的2.32美元增长9.1% [2] - 对于整个2025财年，分析师预计公司每股收益为10.23美元，较上一财年的9.22美元增长11% [3] - 预计到2027财年，公司每股收益将同比增长8.6%，达到11.11美元 [3] - 分析师整体给予公司“适度买入”评级，在覆盖该股的九位分析师中，六位建议“强力买入”，三位建议“持有” [6] - 分析师给出的平均目标价为288.86美元，意味着较当前股价有11.4%的潜在上涨空间 [6]

核心观点 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心将公司疼痛管理业务中使用的两款电子输液泵纳入《NOPAIN法案》的合格产品清单 使其有资格获得单独支付 这为公司业务增长提供了潜在催化剂 [1][5] - 新支付规则自2026年1月1日起生效 支付上限为每例最高1,997.16美元 有效期至2027年12月31日 [7][8] - 公司首席执行官认为 这一规则变化及获批的报销 可能通过鼓励医疗服务提供者将公司服务纳入其目录 从而推动疼痛管理业务量的增长 [2] 监管与政策动态 - CMS于2025年11月25日发布了2026年最终版医疗保险医院门诊预付费系统和门诊外科中心支付系统规则 该规则自2026年1月1日起实施《NOPAIN法案》 [3] - 《NOPAIN法案》作为《2023年综合拨款法案》的一部分通过 旨在通过为合格的非阿片类药物和设备提供额外的医疗保险报销 来增加患者在门诊和外科中心获得非阿片类疼痛管理方案的机会 [4] - CMS确认 公司疼痛管理业务主要使用的ICU Medical制造的CADD-Solis™输液泵以及Eitan Medical的Sapphire™输液泵符合资格要求 有资格根据《NOPAIN法案》获得单独支付 [5] - 这两款泵获得了独特的、品牌特定的HCPCS代码 CADD-Solis™为C9815 Sapphire™为C9811 可用于2026年1月1日之后服务的报销申请 [6][7] - CMS将在为期3年的项目中每年审查并批准合格产品 这是其通过推广更安全的疼痛管理替代方案来应对阿片类药物危机的更广泛战略的一部分 [8] 公司业务影响 - 此次纳入的两款泵分别是ICU Medical制造的CADD-Solis™和Eitan Medical的Sapphire™泵 [1] - 使用这些产品的医院门诊和外科中心将从2026年1月1日起 在相关的APC支付之外 获得单独的医疗保险报销 [5] - 公司首席执行官表示 CMS在去年初步决定的基础上进行了扩展 并承认这些电子输液泵是减少术后阿片类药物使用的有效非阿片类选择 [2] - 公司将继续与医疗服务提供者和设备制造商合作 倡导经过验证的非阿片类疼痛治疗方法 [2] - 公司对前景展望保持谨慎 直到进一步了解报销要求并看到现有及潜在客户的采用情况 [2] 公司背景信息 - InfuSystem Holdings, Inc. 是一家领先的全国性医疗服务提供商 为耐用医疗设备制造商和医疗服务提供者提供门诊护理支持 [9] - 公司业务采用双平台模式 第一个平台是患者服务 为从诊所到家庭的持续治疗提供“最后一英里”解决方案 涉及复杂的耐用医疗设备和服务 该部门包括肿瘤、疼痛管理和伤口治疗业务 [9] - 第二个平台是设备解决方案 支持患者服务平台 并利用强大的服务导向从直接支付方客户那里赢得增量业务 该部门包括直接支付方租赁、泵及耗材销售 以及生物医学服务和维修 [9] - 公司总部位于密歇根州罗切斯特山 在密歇根州、堪萨斯州、加利福尼亚州、马萨诸塞州、德克萨斯州和加拿大安大略省设有卓越中心 [9]

股价表现 - 自公布截至2025年9月30日的季度财报以来，公司股价微涨0.2%，同期标普500指数上涨1.9% [1] - 在过去一个月中，公司股价下跌6.2%，而标普500指数上涨3% [1] 财务业绩概要 - 2026财年第一季度总收入增长4.3%，达到2600万美元，去年同期为2490万美元 [2] - 营业收入下降30.7%，至320万美元，去年同期为460万美元 [2] - 合并净利润下降33.3%，至270万美元，去年同期为400万美元 [2] - 摊薄后每股净收益下降26.1%，至0.34美元，去年同期为0.46美元 [2] 分部业绩 - 设备和服务部门收入增长17.9%，达到250万美元，去年同期为220万美元 [3] - Health Management Company of America（HMCA）子公司收入增长3.1%，达到2350万美元，去年同期为2280万美元 [3] - 销售、一般和行政（SG&A）费用同比大幅增长32.8%，达到680万美元，去年同期为510万美元 [3] 关键运营指标 - 季度扫描量达到55,106次，较2025财年同期增长3.9%，略低于上一季度创下的历史最高纪录（55,473次） [4] - 本季度扫描量为HMCA历史上第二高的季度扫描量 [4] 成本与费用 - 总成本和费用同比增长12.3%，达到2280万美元，去年同期为2040万美元 [5] - 投资收益下降25.8%，至50万美元，去年同期为60万美元 [5] 流动性状况 - 现金及现金等价物从2025年6月30日的5630万美元减少至2025年9月30日的5430万美元 [6] - 公司流动比率保持强劲，为8.6 [6] 管理层评论与业务扩张 - HMCA网络目前管理着分布在纽约和佛罗里达州的44台MRI扫描仪 [7] - 多个中心正在增加第二台甚至第三台扫描仪以缓解患者积压并提高转诊效率，新增设备通常为高场强MRI [7] - 管理层预计这些产能扩张将在本财年继续支持扫描量增长 [7] 未来展望与规划 - 计划在2026财年第二季度于拿骚县的一个中心增加第二台MRI，并计划在同一区域开设新的MRI中心 [8] - 公司持续评估在其他地理区域进行盈利性网络扩张的机会 [8] 影响业绩的因素 - 本季度收入增长主要由扫描量驱动，但SG&A费用及其他运营费用的增加削弱了其效益 [9] - 运营现金流与去年同期基本一致，约为170万美元，表明核心业务运营稳定 [10] 其他公司动态 - 公司正在评估由首席执行官和首席运营官领导的团体于2025年7月7日提交的将公司私有化的不具约束力提案，特别委员会正在进行审查和谈判 [12] - 截至2025年9月30日，公司累计回购了超过283,770股股票，总成本为610万美元，但在私有化交易讨论期间，股票回购计划暂停 [13]

公司财务表现 - 第三季度营收同比增长2.5%至720万美元，前九个月营收同比增长5.6%至2040万美元 [2][7][11] - 第三季度直接患者护理服务收入增长9.4%至400万美元，占营收比重从53%提升至56% [5][8] - 第三季度毛利率提升至22.1%，同比增长15.8%，达到160万美元 [5][9] - 第三季度净亏损收窄91.8%至1.7万美元，去年同期净亏损为20.7万美元 [5][10] - 第三季度EBITDA增长42.3%至194万美元，前九个月EBITDA为460万美元 [5][16] 业务增长驱动力 - 墨西哥普埃布拉新放射治疗中心开局良好，罗德岛新医生上岗推动服务量增加 [3][8] - 业务模式从传统医疗设备租赁向直接提供放射治疗服务转型 [6] - 前九个月设备租赁收入因三个客户合同到期及PBRT量下降而减少至970万美元 [13] 战略发展与未来展望 - 与现有医疗系统签署为期10年的伽玛刀系统升级和延期协议 [2][3] - 墨西哥瓜达拉哈拉新伽玛刀中心预计2026年第二季度启动 [3] - 获得罗德岛布里斯托尔首个放射治疗中心和约翰斯顿质子束治疗中心的许可证 [4] - 第三季度偿还短期债务并为秘鲁伽玛刀设施进行资本支出 [6] 财务状况 - 截至2025年9月30日，现金及等价物和受限现金总额为530万美元，较2023年底减少600万美元 [17] - 股东权益为2460万美元，每股3.77美元 [17] - 前九个月资本支出为750万美元 [17]

公司业绩与股价表现 - 公司第三季度2025财年业绩强劲，营收同比增长近10%至14.6亿美元，调整后每股收益增长15.4%至2.47美元，均超出分析师预期 [1] - 公司上调了全年财务指引，预计全年调整后每股收益范围为10.15美元至10.30美元 [1] - 受强劲业绩和乐观展望推动，公司股价在早盘交易中大幅上涨8.6% [1] - 公司股价年初至今已上涨29.6%，达到每股262.29美元，创下52周新高 [5] - 过去五年，投资于公司1000美元的初始投资当前价值约为1444美元 [5] 市场反应与波动性 - 公司股价波动性通常较低，在过去一年中仅有4次涨幅超过5% [3] - 此次股价大幅上涨表明市场认为该业绩消息具有重要意义 [3] 行业监管动态 - 约一个月前，美国商务部根据《贸易扩展法》第232条启动了一项国家安全调查，针对注射器、输液泵和手术器械等医疗设备的进口 [4] - 此项调查可能导致新的进口关税，旨在通过增加外国商品成本来提振国内制造业 [4] - 该调查引发了投资者对供应链和成本潜在影响的担忧，导致包括Baxter International和GE HealthCare在内的主要制造商股价普遍下跌 [4]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月13日美东时间下午1点举行电话会议 讨论2025年第三季度财务业绩 [2] - 2025年第三季度财务业绩新闻稿将于2025年11月13日市场开盘前发布 [3] 电话会议及网络广播详情 - 国内参会者可拨打1-844-413-3972 国际参会者可拨打1-412-317-5776 需在会议开始前至少10分钟拨入 [4] - 可访问公司网站www.ashs.com或直接链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=AWOMV8Fk 同步收听网络直播 [4] - 电话会议重播将于2025年11月20日前提供 拨打1-855-669-9658或1-412-317-0088 接入码7027755 也可在公司网站www.ashs.com上获取重播 [4] 公司业务概览 - 公司是向北美和南美癌症治疗中心 卫生系统和癌症网络提供一站式解决方案的领先供应商 [5] - 公司与合作伙伴密切合作 发展并扩大其癌症服务线 在患者住所附近便利的本地环境中提供综合性癌症治疗 [5] - 对于卫生系统合作伙伴关系下的中心 公司与卫生系统合作伙伴根据各自的所有权权益共同承担资本投资成本和运营利润 [5]

公司财务业绩 - 2026财年第二季度持续经营总收入为15亿美元，同比增长10%，去年同期为13亿美元 [1] - 按固定汇率计算，第二季度持续经营的有机收入增长率为9% [1] - 第二季度持续经营净收入为1.919亿美元，摊薄后每股收益为1.94美元，去年同期净收入为1.502亿美元，每股收益1.51美元 [2] - 第二季度调整后净收入为2.445亿美元，调整后摊薄每股收益为2.47美元，去年同期分别为2.122亿美元和2.14美元 [2] 各业务部门表现 - 医疗保健部门第二季度收入为10.338亿美元，同比增长9%，去年同期为9.442亿美元 [3] - 医疗保健部门服务收入增长13%，耗材收入增长10%，资本设备收入增长4% [3] - 医疗保健部门营业收入为2.595亿美元，去年同期为2.28亿美元，增长主要源于销量、价格、生产效率提升及前期重组效益 [3] - 应用灭菌技术部门第二季度收入为2.815亿美元，同比增长10%，去年同期为2.567亿美元 [4] - 应用灭菌技术部门服务收入增长13%，资本设备收入下降76%，按固定汇率计算的有机收入增长为7% [4] - 应用灭菌技术部门营业收入为1.276亿美元，去年同期为1.099亿美元，增长主要得益于价格、销量和有利的产品组合 [4] - 生命科学部门第二季度收入为1.45亿美元，同比增长13%，去年同期为1.279亿美元 [5] - 生命科学部门资本设备收入增长39%，服务收入增长9%，耗材收入增长7%，按固定汇率计算的有机收入增长12% [5] - 生命科学部门营业收入为5990万美元，去年同期为5370万美元，增长主要由于销量和价格提升，抵消了关税成本和通胀影响 [5] 现金流状况 - 2026财年上半年经营活动产生的净现金为7.078亿美元，去年同期为5.544亿美元 [6] - 2026财年上半年自由现金流为5.277亿美元，去年同期为3.445亿美元 [6] - 自由现金流增长主要驱动因素是盈利增长和营运资本改善 [6] 2026财年业绩展望 - 公司预计2026财年持续经营收入按报告基准增长8%-9%，与先前展望一致 [7] - 外汇影响预期从之前的200个基点下调至100个基点 [7] - 按固定汇率计算的持续经营有机收入增长预期上调至7%-8%，先前预期为6%-7% [7] - 持续经营调整后摊薄每股收益预期上调至10.15美元至10.30美元区间，先前预期为9.90美元至10.15美元 [7] - 关税的负面影响预计使税前利润减少约4500万美元，与先前展望一致 [7][9] - 有效税率预期约为24%，较先前预期的23.5%上调50个基点 [9] - 资本支出预期约为3.75亿美元，与先前展望一致 [9] - 自由现金流预期上调至约8.5亿美元，先前预期为8.2亿美元 [9] 公司概况 - 公司是全球领先的医疗保健和生命科学产品及服务提供商，业务重点在于支持患者护理和感染预防 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.231亿美元，同比增长7.9%或1630万美元 [7] - 第三季度调整后EBITDA为5240万美元，同比增长14.7%或670万美元 [8] - 第三季度调整后自由现金流为1800万美元，年初至今累计达5300万美元 [8] - 公司上调2025年调整后自由现金流指引至1亿至1.15亿美元，转换率在45%至49%之间 [8] - 第三季度调整后每股收益为0.12美元，同比增长50% [21] - 2025年底预期混合债务成本为2.8%，较过去一年改善460个基点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核能与安全板块收入增长9%至1.446亿美元，有机增长4.4% [23] - 核能与安全板块调整后EBITDA为4060万美元，增长16.3%，利润率提升180个基点至28.1% [23] - 医疗板块收入增长5.9%至7850万美元，有机增长5.2% [24] - 医疗板块调整后EBITDA为2820万美元，增长近10%，利润率提升120个基点至35.9% [24] - 剂量测定服务业务第三季度有机收入增长7% [16] - 核医学业务持续增长，但RTQA硬件订单在美国、中国和日本有所下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 核电终端市场第三季度有机收入增长9%，年初至今增长11% [7] - 核电终端市场第三季度调整后订单增长21%（剔除外汇影响后为16%） [10] - 美国核电终端市场年初至今订单增长44%，主要与小型模块化反应堆活动相关 [16] - 实验室和研究终端市场需求疲软，主要受美国能源部资金缩减和中国实验室仪器订单放缓影响 [17] - 国防和多元化终端市场订单健康增长，包括非核退役订单和欧洲军事安全设备订单 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Paragon Energy Solutions和Sertrek扩大核电产品组合，增强软件解决方案套件和关键辐射防护系统 [12][13] - Paragon约94%的收入来自现有大型反应堆基地，与Mirion的核电市场战略高度契合 [14] - 公司战略定位与癌症护理革命保持一致，医疗板块75%的收入来自该市场 [15] - 公司致力于成为全球核电行业的一级供应商，利用电离辐射知识为人类造福 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核电复兴势头持续增强，公司无论其形式如何都能从中受益 [7] - 全球核电舰队容量因子从2023年的82%提升至2024年的83%，美国舰队运行效率达92%，显示全球舰队有巨大提升空间 [11] - 国际原子能机构提高核电容量预测，预计到2050年将达到近1太瓦，而目前为377吉瓦 [11] - 美国医疗保健环境对RTQA业务造成压力，但预计是延迟而非需求下降，反弹时间和幅度仍不明朗 [15] 其他重要信息 - 第三季度调整后订单增长2.4%，剔除去年土耳其相关订单取消的影响 [9] - 年初至今小型模块化反应堆订单达2600万美元，显著加速于前两年的1700万美元 [10] - 公司预订了首个适度的EPR新建设订单，属于去年宣布的EDF战略协议范畴 [9] - 通过10月，公司已从大型机会管道中获得6500万美元奖励，其中1000万美元反映在第三季度订单中，5500万美元将在第四季度入账 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于商业核电订单管道和积压订单加速的预期 [30] - 核电市场有三个重要驱动因素：现有基地追求更高容量因子、新公用事业规模建设加速、以及小型模块化反应堆项目因AI数据中心建设而变得更可行 [31][32] - 随着时间推移，核电相关积压订单预计将开始增长，但公司将保守披露 [33] - Paragon的收购加强了在美国现有基地的业务，其业务过去几年一直保持双位数增长 [34] - 目前公司的规划假设中未包含任何美国新建设项目 [34] 问题: 关于医疗业务在当前环境下的展望 [35] - 医疗业务的长期需求驱动因素依然强劲，包括人口老龄化、癌症发病率上升以及提高欠发达市场护理标准的推动 [36] - 美国市场的预算和DOGE相关动态影响了RTQA业务，但国际单一支付系统表现强劲 [36] - 核医学市场核心动态依然有利，放射性配体市场增长令人兴奋 [37] - 剂量测定业务表现强劲，数字产品线增长良好 [37] - 短期内，预计第四季度医疗业务收入将相对持平 [38] 问题: 关于第四季度5500万美元奖励和剩余1.75亿美元管道 [42] - 公司对剩余管道机会的信念不断增强，拥有强大的获胜权 [42] - 预计第四季度将出现强劲的双位数订单增长 [44] 问题: 关于小型模块化反应堆机会的规模和理解 [45] - 目前全球有超过120个小型模块化反应堆项目处于不同开发阶段 [46] - 公司预计市场将出现整合，强者将脱颖而出 [46] - 通过收购Paragon和Sertrek，公司扩大了产品组合，成为该领域关键合作伙伴 [47] - 最近又预订了550万美元的小型模块化反应堆相关订单 [62] - 年初至今小型模块化反应堆订单已达2600万美元，显著高于前两年的1700万美元 [64] 问题: 关于积压订单转换率指标和大型订单影响 [51] - 公司通常有45%至50%的未来12个月收入覆盖率 [52] - 大型订单的收入确认将跨越多年，第一年通常占比较小 [52] 问题: 关于与西屋公司的战略合作伙伴关系 [54] - 西屋公司一直是重要客户，公司努力提升相关性和解决方案组合 [55] - 随着Paragon的加入，公司为所有核反应堆设计商提供的解决方案吸引力将增加 [55] 问题: 关于小型模块化反应堆管道项目和影响因素 [59] - 大型订单授标可能因多种因素延迟，包括确保满意的交易条款、对方审批流程以及节假日季节 [60] - 在大型机会管道中目前没有更多小型模块化反应堆订单 [61] 问题: 关于人才和供应链弹性 [65] - 近期并购活动的重要战略要素是人才获取，公司对现有人才储备感到满意 [65] - 在物理供应链方面采取保守策略，对关键商品提前采购以降低风险 [66] - 供应链工作不仅关乎成本削减，还包括巩固供应基础、寻找第二第三供应商以及改善付款条件 [67] 问题: 关于定价能力 [68] - 第三季度价格成本对公司有利，贡献200万美元 [68] - 目前在医疗领域（特别是美国市场）的定价策略相对其他业务更为谨慎 [68] 问题: 关于美国医疗保健环境的具体影响因素 [71] - 压力主要来自整体噪音，医疗补助削减最为明显，但大部分癌症治疗由医疗保险资助 [71] - 美国医疗系统盈利能力和战略模糊性导致实体采取更防御性的资本支出立场 [71] 问题: 关于核电新建设的经济贡献 [73] - 随着近期收购，前端机会动态正在改善，预计机会量将增加 [73] - 公司暂不提供具体数字，但确认是吸引人的机会 [73] 问题: 关于每兆瓦收入机会指标的更新 [77] - 公司暂保留该指标，待Paragon收购完成后将进行整合评估 [78] - 小型模块化反应堆市场的每兆瓦溢价历来比公用事业规模高约60%，这一数字目前仍然有效 [79] 问题: 关于大型一次性订单的利润率影响 [80] - 公司仍致力于30%的调整后EBITDA利润率目标 [80] - 新建设项目通常利润率低于现有基地工作，但公司不会放弃利润率承诺 [80]