业绩总结 - 2025年第四季度净收入为800万美元，每股摊薄收益为0.06美元[14] - 2025年全年净收入为3100万美元，每股摊薄收益为0.21美元[20] - 2025年第四季度调整后EBITDA为7400万美元，较2024年同期的7200万美元有所增长[14] - 2025年全年调整后EBITDA为2.72亿美元，较2024年的3.03亿美元下降[20] - 2025年第四季度自由现金流为1.07亿美元，较2024年同期的6500万美元增长[14] - 2025年各业务部门收入中，生产设施占比为1.7%，而去除公司间消除后总收入为13.34亿美元[23] 现金流与负债 - 运营现金流为1.13亿美元，较2024年同期的7800万美元显著增加[14] - 现金及现金等价物为4.45亿美元，流动性总额为5.54亿美元[14] - 长期债务为3.08亿美元，净债务为负1.37亿美元[14] - 截至2025年12月31日，公司的总负债为3.15亿美元[47] - 截至2025年12月31日，公司的现金和流动性为4.45亿美元[75] 未来展望 - 2026年预计收入在12亿到14亿美元之间，2025年实际收入为12.91亿美元[50] - 2026年调整后EBITDA预计在2.3亿到2.9亿美元之间，2025年实际为2.72亿美元[50] - 2026年资本支出预计在7000万到8000万美元之间，2025年实际为7000万美元[50] - 2026年自由现金流预计在1亿到1.6亿美元之间，2025年实际为1.2亿美元[50] - 2026年预计的资本支出中，约4000万到4500万美元用于船舶和系统的监管认证成本[72] - 2026年，预计将有25%的自由现金流用于股票回购[72] - 2026年，预计在北海和亚太地区的季节性活动将导致更高的船舶利用率[65] 其他财务数据 - 2025年第四季度净收入为8,270千美元，较2024年第四季度的20,121千美元下降58.9%[79] - 2025年第四季度调整后的EBITDA为73,871千美元，较2024年第四季度的71,641千美元增长3.1%[79] - 2025年第四季度的长期债务为307,995千美元，较2024年第四季度的315,157千美元下降2.5%[79] - 2025年第四季度现金及现金等价物为445,196千美元，较2024年第四季度的368,030千美元增长20.9%[79] - 2025年第四季度的净债务为-137,201千美元，显示公司拥有净现金状况[79] - 2025年第四季度的折旧和摊销费用为43,850千美元，较2024年第四季度的40,564千美元增长8.4%[79] - 2025年第四季度的资本支出为5,696千美元，较2024年第四季度的12,523千美元下降54.5%[80] - 2025年第四季度的利息支出为5,580千美元，较2024年第四季度的5,572千美元略有上升[79] - 2025年第四季度的其他费用净额为487千美元，较2024年第四季度的1,275千美元下降61.8%[79]

核心财务表现 - 2025年第四季度净利润为830万美元，摊薄后每股收益0.06美元，较2025年第三季度的2210万美元（每股0.15美元）和2024年第四季度的2010万美元（每股0.13美元）有所下降，净利润中包含了约1810万美元（税前）的非现金资产减值费用 [1] - 2025年第四季度调整后EBITDA为7390万美元，低于2025年第三季度的1.037亿美元，但高于2024年第四季度的7160万美元 [1] - 2025年全年净利润为3080万美元，摊薄后每股收益0.21美元，低于2024年全年的5560万美元（每股0.36美元） [2] - 2025年全年调整后EBITDA为2.72亿美元，低于2024年全年的3.031亿美元 [2] - 2025年第四季度经营活动现金流为1.132亿美元，显著高于2025年第三季度的2428万美元和2024年第四季度的7798万美元 [2][18] - 2025年第四季度自由现金流为1.075亿美元，远高于2025年第三季度的2259万美元和2024年第四季度的6545万美元 [2][20] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为4.452亿美元，总流动性（包括循环信贷额度）为5.536亿美元，净债务为负1.372亿美元 [2][29] 业务板块表现（第四季度） - **井口干预业务**：第四季度收入1.81亿美元，环比下降1220万美元（6%），同比下降4520万美元（20%），环比下降主要由于Sea Helix 1和Well Enhancer船使用率降低，同比下降主要由于Q4000、Seawell和Sea Helix 1收入减少 [3][6][7] - **机器人业务**：第四季度收入8733万美元，环比下降1210万美元（12%），但同比增长570万美元（7%），环比下降主要受北海季节性放缓影响，同比增长主要得益于第三方船舶挖沟活动增加和场地清理业务增长 [3][8][9] - **浅水弃置业务**：第四季度收入5756万美元，环比下降1710万美元（23%），但同比增长1990万美元（53%），环比下降主要受墨西哥湾大陆架季节性放缓影响，同比增长主要得益于Epic Hedron重型起重驳船使用率和费率提高 [3][10][11] - **生产设施业务**：第四季度收入1726万美元，环比下降130万美元（7%），同比下降120万美元（6%），主要由于Droshky油田产量和价格下降以及Helix快速响应系统收入减少 [3][13][14] - **资产减值**：第四季度确认了1810万美元的非现金长期资产减值，涉及生产设施板块的Thunder Hawk油田，主要由于油价下跌和预期运营成本上升 [5][17] 业务板块表现（全年） - **井口干预业务**：2025年全年收入7.294亿美元，同比下降1.005亿美元（12%），主要由于整体使用率下降，部分被较高费率所抵消，船舶整体使用率从2024年的90%降至72% [20] - **机器人业务**：2025年全年收入3.234亿美元，同比增长2570万美元（9%），增长主要来自第三方船舶挖沟活动增加和项目费率提高，但整体船舶和ROV使用率下降 [21] - **浅水弃置业务**：2025年全年收入1.996亿美元，同比增长1270万美元（7%），主要得益于Epic Hedron重型起重驳船和系统使用率提高，该板块2025年实现营业利润1050万美元，较2024年营业亏损930万美元大幅改善 [23] - **生产设施业务**：2025年全年收入7269万美元，同比下降1600万美元（18%），主要由于Thunder Hawk油田在2025年全年关闭而2024年有约7个月生产，以及Droshky油田产量下降和油价同比下跌12% [24] 运营与市场环境 - 公司管理层认为第四季度业绩考虑了季节性影响，并实现了自2013年以来最高的第四季度调整后EBITDA，团队执行力突出 [2] - 市场环境依然波动，油价同比下跌近20%，导致海上油气市场增长放缓，公司因此在第四季度对Thunder Hawk油田确认了1800万美元的非现金减值 [2] - 尽管面临宏观和地缘政治逆风，公司在部分市场仍展现出韧性，例如在英国北海获得了涉及多达34口海底井的多年期弃置作业计划 [2] - Thunder Hawk油田在2025年2月成功进行再完井作业后，预计于4月初恢复生产 [2] - 公司预计近期市场将维持当前步伐，但认识到海上市场势头正在积聚，预示着2026年下半年到2027年市场将有所改善 [2] - 2025年第四季度井口干预船舶整体使用率为72%，低于前一季度的76% [6] - 2025年第四季度机器人船舶活动总天数为491天，使用率91%，低于前一季度的536天（92%），ROV和挖沟机使用率为58%，低于前一季度的63% [8] - 2025年第四季度浅水弃置的封堵弃置和连续油管系统活动天数为621天（使用率26%），低于前一季度的1003天（42%） [10] 成本与支出 - 2025年第四季度销售、一般及行政管理费用为2030万美元，占收入的6.1%，高于2025年第三季度的1820万美元（占收入4.8%），但低于2024年第四季度的2760万美元（占收入7.8%） [15] - 2025年全年销售、一般及行政管理费用为7590万美元，占收入的5.9%，低于2024年全年的9170万美元（占收入6.7%） [25] - 2025年第四季度资本支出为570万美元，高于2025年第三季度的170万美元，但低于2024年第四季度的1250万美元 [19] - 2025年全年资本支出为1630万美元，低于2024年全年的2330万美元 [28] - 2025年全年用于监管认证的成本为5200万美元，高于2024年全年的3540万美元，该成本计入经营活动现金流 [27] 股东回报与财务状况 - 公司2025年全年回购了约460万股股票，总金额约3020万美元，2024年全年回购了约290万股股票，总金额约2960万美元 [28] - 截至2025年12月31日，公司总资产为26.159亿美元，股东权益为15.799亿美元 [36] - 2025年全年经营活动现金流为1.367亿美元，低于2024年全年的1.860亿美元，下降主要由于盈利减少、监管认证成本增加以及营运资本净流出 [27]

交易概述 - Gate City Capital Management 在2025年第四季度出售了575,000股Helix Energy Solutions Group (HLX)股票 交易估计价值为382万美元 基于季度平均股价计算 [1][2] - 此次出售后 该基金在HLX的头寸价值减少了431万美元 期末持有1,872,195股 [2] - 交易完成后 HLX占Gate City Capital Management 13F资产管理规模(AUM)的5.08% [8] 公司财务与市场表现 - 公司过去十二个月(TTM)营收为13.1亿美元 净利润为4268万美元 [4] - 截至2026年2月13日收盘 公司股价为8.60美元 过去一年股价上涨5.3% [4] - 截至2026年2月16日 公司股价为8.60美元 过去一年相对标普500指数的阿尔法值为-6.53个百分点 [8] - 2025年第三季度营收攀升至约3.77亿美元 调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)约为1.04亿美元 为2014年以来最强的季度EBITDA 当季净利润为2200万美元 [11] - 截至2025年9月底 公司持有3.38亿美元现金 净负债为负 [11] - 然而 公司前九个月的EBITDA仍低于去年同期水平 [12] 公司业务与行业背景 - Helix Energy Solutions Group 是一家领先的全球性海上能源服务提供商 拥有多元化的海底作业能力 [6] - 公司利用先进的机器人和干预技术支持海上油气资产的整个生命周期 其综合方法和技术专长使其成为复杂海上项目和弃置活动的关键合作伙伴 [6] - 公司提供海上油井干预、机器人以及生产设施服务 包括流线安装、挖沟、海底检查以及油井封堵和弃置解决方案 [9] - 公司通过向海上能源领域提供专业的工程、维护和弃置服务来创造收入 并利用专有技术和资产 其客户包括独立的石油天然气生产商、管道运输公司、可再生能源公司以及全球的海上工程和建筑公司 [9] - 海上能源行业具有周期性 市场状况仍然不均衡 [12] - 对于长期投资者而言 关键问题在于机器人业务的增长和油井干预设备利用率能否抵消油价波动的影响 [12] 投资组合分析 - 此次减持后 HLX在该基金投资组合中仍是一个有意义但非主导性的头寸 该组合倾向于大宗商品和工业领域 [10] - 在一个已经重仓能源和材料的投资组合中 将HLX维持在5%的仓位 更像是带有风险控制的信念体现 而非全面撤退 [12] - Gate City Capital Management 在提交文件后的前五大持仓为：ALCO (占AUM 20.4%)、EVC (占AUM 14.1%)、IPI (占AUM 11.0%)、HTLD (占AUM 8.6%)、BTU (占AUM 7.8%) [8]

核心合同公告 - Subsea 7 S.A. 宣布获得壳牌公司授予的Kaikias注水项目“相当规模”合同 [1] - 根据公司定义，“相当规模”合同金额介于5000万至1.5亿美元之间 [3] 项目详情 - 项目地点位于美国路易斯安那州海岸约210公里处的Mars-Ursa盆地Kaikias深水油田 [1] - 工作范围包括运输和安装海底脐带缆、立管以及刚性输流管线，最大作业水深达1650米 [1] - 项目管理和工程活动将立即从Subsea7位于德克萨斯州休斯顿的办公室启动 [2] - 海上作业计划于2027年进行 [2] 公司与客户关系 - 该合同加强了公司与壳牌公司长期成功的合作关系 [3] - 公司高级副总裁表示，将把深水经验应用于Kaikias开发，并提供具有成本效益的解决方案，以支持项目安全高效执行，帮助壳牌实现油田长期价值最大化 [3] 公司背景 - Subsea7是不断发展的能源行业中海工项目和服务的全球领导者 [4] - 公司致力于通过成为行业首选的合作伙伴和雇主，提供世界所需的高效海上解决方案来创造可持续价值 [4] - 公司在奥斯陆证券交易所上市，股票代码为SUBC，ADR代码为SUBCY [1][4]

核心观点 - Subsea 7 S.A. 获得壳牌公司授予的Kaikias Waterflood项目“规模可观”的合同，合同价值介于5000万至1.5亿美元之间，项目位于美国墨西哥湾深水区，工作内容包括海底脐带缆、立管和刚性流管的运输与安装，这巩固了公司与壳牌的长期合作关系并展示了其在深水领域的专业能力 [1][3] 合同与项目详情 - 合同被公司定义为“规模可观”，价值范围在5000万至1.5亿美元之间 [3] - 项目为壳牌的Kaikias Waterflood项目，位于Mars-Ursa盆地，距离美国路易斯安那州海岸约210公里 [1] - 工作范围包括在深度达1650米的水域，进行海底脐带缆、立管和刚性流管的运输与安装 [1] - 项目管理和工程活动将立即从Subsea7位于德克萨斯州休斯顿的办公室开始，海上作业计划于2027年进行 [2] 公司战略与客户关系 - 此次合同授予加强了Subsea7与壳牌长期且成功的合作关系 [3] - 公司正将其深水经验应用于Kaikias开发项目，旨在提供具有成本效益的解决方案，以支持安全高效的项目执行，帮助壳牌实现油田长期价值最大化 [3] - Subsea7定位为全球海上项目和服务的领导者，致力于为不断发展的能源行业提供高效的海上解决方案 [4]

股价表现与市场归类 - 公司股价在2025年12月17日至12月24日期间下跌5.11% [1] - 该跌幅使其位列当周能源股中跌幅最大的股票之一 [1] 核心管理层变动 - 长期任职的公司总裁兼首席执行官Owen Kratz已通知董事会其退休意向 [3] - Owen Kratz自1984年加入公司（当时名为Cal Dive International），并自1997年起担任首席执行官 [3] - 为确保领导层连续性和平稳过渡，其将留任至董事会任命继任者 [3] 新业务合同获取 - 公司于12月22日宣布获得一份多年期合同，将为英国北海海域最多34口海底油井提供无立管弃置作业服务 [4] - 合同工作预计明年开始，内容包括管道冲洗与断开以及油井弃置作业 [4] - 公司执行副总裁兼首席运营官Scotty Sparks表示，该多年期、多油井的合同授予彰显了公司在北海及全球作为领先弃置服务提供商的地位，公司将利用其综合资产和行业领先的运营记录支持客户 [4] 公司业务简介 - 公司是一家国际海上能源服务公司，为海上能源行业提供专业服务，业务重点为油井干预 [2]

核心合同公告 - Subsea 7 S.A. 获得LLOG Exploration Offshore L.L.C. 授予的一份“规模可观”的合同，涉及Buckskin South Expansion项目 [1] - 根据公司定义，“规模可观”的合同价值介于5000万至1.5亿美元之间 [2] - 项目工作范围包括在深度达2100米的海域，运输和安装一条海底脐带缆和一条刚性流管 [1] - Buckskin油田位于美国德克萨斯州海岸约305公里处 [1] 项目执行细节 - 项目管理和工程活动将立即从Subsea7位于德克萨斯州休斯顿的办公室开始 [2] - 海上作业计划在2026年和2027年进行 [2] - 公司高级副总裁表示，此次合作建立在如Salamanca项目等成功经验之上，该创新项目近期已实现首次产油 [2] 公司背景 - Subsea7是不断发展的能源行业中海工项目和服务交付的全球领导者 [3] - 公司致力于通过提供世界所需的高效海工解决方案，成为行业的优选合作伙伴和雇主，从而创造可持续价值 [3] - 公司在奥斯陆证券交易所上市，股票代码为SUBC，ADR代码为SUBCY [1][3]

核心观点 - Subsea 7 S.A. 获得来自LLOG Exploration Offshore L.L.C.的一份“规模可观”的合同，涉及Buckskin South Expansion项目，工作范围包括在深度达2,100米的海域运输和安装海底脐带缆与刚性流管 [1] 项目详情 - 项目地点位于美国德克萨斯州海岸外约305公里处的Buckskin油田 [1] - 项目管理与工程活动将立即从Subsea7位于德克萨斯州休斯顿的办公室开始 [2] - 海上作业计划在2026年和2027年进行 [2] 公司业务与客户关系 - 公司是全球海上项目和服务交付的领导者，致力于为能源行业提供高效的海上解决方案 [2] - 公司高级副总裁表示，此次合作建立在双方成功合作的基础上，例如近期已实现首次产油的创新性Salamanca项目 [2]

核心观点 - Subsea 7 S.A. 获得一份关于挪威北海项目的“规模可观”的合同，用于预先承诺采购长周期设备，这反映了公司与运营商之间牢固、基于信任的关系，并将立即启动项目前期管理和工程设计工作 [1][2] 合同与项目详情 - 合同类型为“规模可观”的，用于预先承诺采购长周期设备的合同 [1] - 项目地点位于挪威北海 [1] - 项目前期管理和工程设计工作将立即在Subsea7位于挪威斯塔万格的办公室启动 [1] 公司管理层评论 - 公司挪威业务副总裁Erik Femsteinevik表示，此项对长周期设备的早期承诺反映了与运营商之间牢固、基于信任的关系 [2] - 此项早期承诺有助于实现早期参与和快速通道开发 [2] 公司业务定位 - Subsea7是不断发展的能源行业中海工项目和服务交付的全球领导者 [2] - 公司通过作为行业首选的合作伙伴和雇主，提供世界所需的高效海工解决方案来创造可持续价值 [2] 公司基本信息 - 公司名称为Subsea 7 S.A. [1] - 在奥斯陆证券交易所上市，股票代码为SUBC [1] - 美国存托凭证代码为SUBCY [1] - 国际证券识别编码为LU0075646355 [3] - 法人实体识别编码为222100AIF0CBCY80AH62 [3] 信息发布与联系人 - 本信息根据《欧盟市场滥用法规》被视为内幕信息，并需遵守《挪威证券交易法》第5-12条的披露要求 [6] - 此证券交易所公告由Subsea7投资者关系总监Katherine Tonks于2025年12月19日15:00 CET发布 [6] - 投资界问询联系人为投资者关系总监Katherine Tonks，电话+44 20 8210 5568，邮箱ir@subsea7.com [4] - 媒体问询联系人为传播经理Jan Roger Moksnes，电话+47 41515777，邮箱janroger.moksnes@subsea7.com [4] - 公司网址为www.subsea7.com [4]

核心观点 - Subsea 7 S.A. 获得了一项由Equinor授予的现有框架协议的重大延期 该协议涉及为Seven Viking号船舶提供海底检查、维护和维修服务 延期至2027年底 [1][2] 合同与业务细节 - 该协议是自2018年首次签署以来最新的延期 服务范围覆盖Equinor在挪威大陆架的油气井海底作业 [2] - 项目管理和工程工作将继续由Subsea7在斯塔万格的办公室管理 [2] - 公司高管表示重视Equinor行使合同延期选择权 并期待继续支持其在挪威大陆架的安全高效运营 [3] 公司背景 - Subsea7是不断发展的能源行业中海工项目与服务的全球领导者 致力于通过提供世界所需的高效海工解决方案来创造可持续价值 [3] - 公司在奥斯陆证券交易所上市 股票代码为SUBC [4]