业绩总结 - 2025年公司总收入为99亿美元，同比增长9%[6] - 2025年公司调整后EBITDA为18亿美元，同比增长33%[6] - 2025年第四季度公司总收入为24亿美元，海底订单为23亿美元[12] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.4亿美元，排除外汇影响[12] - 2025年第三季度，TechnipFMC plc归属于公司的净收入为2.427亿美元，较2024年同期的3.097亿美元下降21.6%[41] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为4.405亿美元，较2024年同期的5.189亿美元下降15.1%[41] - 2023年第四季度，公司的总收入为23.67亿美元[48] - 2023年第四季度的净利润为1.38亿美元，较去年同期的1.5亿美元下降[48] 用户数据 - 2025年公司总订单量为112亿美元，海底订单为101亿美元，订单履行比为1.2倍[6] - 2025年第四季度海底技术收入为21.94亿美元，调整后EBITDA为4.16亿美元，调整后EBITDA利润率为18.9%[13] 未来展望 - 2026年全年的财务指导预计调整后的EBITDA利润率为21%[1] - 2026年子海业务的预计收入为60亿美元，2027年为44亿美元，2028年及以后为55亿美元，总计159亿美元[28] - 2026年表面技术的预计收入为4.04亿美元，2027年及以后为2.96亿美元，总计7亿美元[29] 现金流与负债 - 2025年公司总现金流为18亿美元，自由现金流为14亿美元[6] - 2025年第四季度自由现金流为3.59亿美元[12] - 2025年第四季度的现金和现金等价物为10.32亿美元，净现金为6.02亿美元[26] - 2025年第四季度的短期债务和长期债务的当前部分为3.4亿美元[25] - 2025年12月31日的现金及现金等价物为31.91亿美元，较2024年增长[53] - 净现金（现金及现金等价物减去债务）为6.01亿美元，显示出公司良好的资本结构[53] 其他信息 - 2025年股东回报达到10亿美元，是2024年分配的两倍[6] - 2025年总负债减少4.55亿美元，净现金改善至6.02亿美元[6] - 预计2026年调整后的企业费用净额为1.15亿美元，2027年为1.31亿美元[1] - 2026年预计的资本支出为396百万美元[26]

行业趋势 - 石油和天然气服务行业正在整合 [1] - 此次合并旨在抓住新兴的、持续多年的海上钻井上升周期 [9] 交易概述 - 海上钻井公司Transocean达成协议收购竞争对手Valaris [1] - 交易为全股票合并 Valaris股东每股将获得15.235股Transocean股票 [3] - 交易对Valaris的估值约为58亿美元 较其上周五收盘价溢价超过35% [3] - 交易预计在2026年下半年完成 需获得股东和监管机构批准 [9] 市场反应与估值 - 消息宣布后 Valaris股价在周一收盘时飙升超过34% [1] - 截至新闻发布时 Valaris股价为83.70美元 市值约为43亿美元 [4] 合并后公司前景 - 合并后的公司将拥有全球最高质量的海上钻井船队 共计73座钻井平台 [6] - 船队包括33艘超深水钻井船和31座用于浅水和中等水深的现代化自升式钻井平台 [6] - 合并将结合双方资产 Valaris首席执行官称将创建一个能在全球任何海域、任何水深操作任何钻井平台的联合公司 [7] - 合并后的未完成订单总额约为100亿美元 预计将产生2亿美元的成本节约 [8] - 交易预计将增强Transocean的现金流并支持其减债计划 [8]

财务业绩 - 第四季度营收达167亿挪威克朗（约17亿美元），较2024年同期的157亿挪威克朗增长6% [1] - 全年营收达632亿挪威克朗，较2024年的532亿挪威克朗实现19%的同比增长 [1] - 第四季度剔除特殊项目后的息税折旧摊销前利润为13亿挪威克朗，利润率为7.9% [1] - 全年息税折旧摊销前利润为53亿挪威克朗，利润率为8.4%，而2024年为46亿挪威克朗及8.7%的利润率 [1] 订单与项目执行 - 第四季度获得196亿挪威克朗的新订单，使全年订单总额达到664亿挪威克朗 [2] - 截至年底，未完成订单积压为648亿挪威克朗，为未来运营提供了可见性 [2] - 在Aker BP项目组合上取得良好进展，交付了四个上部模块和导管架，合计干重约9万吨 [2] - 2025年完成了所有关键里程碑，包括交付了Hugin A和Valhall PWP导管架下部结构 [2] 合资企业与展望 - 公司持股20%的合资企业SLB OneSubsea在2025年报告营收38亿美元，息税折旧摊销前利润率为19.4%，并向股东分配了4.12亿美元股息 [3] - 公司预计2026年营收将在450亿至500亿挪威克朗之间，剔除SLB OneSubsea收入后的息税折旧摊销前利润率预计在7.0%至7.5%之间 [3] 管理层评论与战略进展 - 首席执行官表示，季度和全年业绩表明公司实现了2020年设定的雄心目标，体现了扎实的项目执行和全组织的持续创新 [4] - 公司正积极为当前项目周期之外的市场布局，加强和拓宽产品供应以支持长期价值创造 [4] - 2025年12月，公司与康菲石油斯堪的纳维亚分公司签署了一份为期六年的框架协议，将为挪威近海的Eldfisk和Ekofisk油气田提供棕地维护和改造服务 [4]

项目核心协议 - Select Water Solutions Inc 与 LibertyStream Infrastructure Partners Inc 达成最终协议 将在Select位于德克萨斯州米德兰盆地的水处理与回收站点部署商业碳酸锂生产设施 [1] - 协议规划了一个三阶段开发计划 第一阶段碳酸锂设施计划于2026年12月底前投产 [1] - 第一阶段设施位于德克萨斯州霍华德县的一个现有Select站点 年产能最高可达1,000吨碳酸锂 将销售给美国客户 [1] 项目开发阶段与时间线 - 第一阶段设施场地准备计划于2026年3月开始 全面施工将于2026年第二季度后半段启动 预计2026年12月投产 [3] - 作为第二阶段的一部分 LibertyStream将在2027年6月或之前投产第二个碳酸锂设施 年处理能力最高达1,000吨电池级碳酸锂 [4] - 作为第三阶段的一部分 从2027年7月开始 LibertyStream将在霍华德、马丁、米德兰、厄普顿和格拉斯科克县的现有Select站点至少再投产两个额外的碳酸锂设施 [4] 战略协同与价值创造 - 该项目利用Select领先市场的基础设施网络 从其每日处理的大量采出水中释放资源价值 通过将锂提取整合到现有水平台 从现有资产中创造有意义的增量价值 [2] - Select的水回收和预处理能力将在LibertyStream的锂提取过程中发挥关键作用 通过去除直接锂提取所需的主要预处理步骤 Select的系统降低了LibertyStream碳酸锂设施的资本和运营成本 [5] - 该项目体现了Select从其现有水基础设施中释放新价值流的战略 将油气废物流转化为股东价值并提高投资资本回报 通过增加其管道网络、处置井、处理系统和监测基础设施的效用 Select正在推进其更广泛的资本战略 [6] 合作模式与商业条款 - 商业碳酸锂生产设施的三阶段部署计划由LibertyStream提供资金、设计、建造和运营 [8] - 设施将利用Select的水处理专业知识和现有管道基础设施 来获取、运输、管理和预处理提取过程所必需的采出水 作为回报 Select将获得碳酸锂生产的特许权使用费 [8] - 首个商业碳酸锂设施将在Select位于德克萨斯州米德兰以北霍华德县的运营站点开发 这将成为公司在更广泛的米德兰盆地推广的锚定装置 [8] 公司背景与业务定位 - Select是能源行业可持续水和化学解决方案的领先供应商 其解决方案得到公司关键水基础设施资产、化学品制造以及水处理和回收能力的支持 [9] - LibertyStream是一家锂开发和科技公司 旨在成为北美首批从油田卤水中商业化生产碳酸锂的公司之一 其战略是通过利用管理层的碳氢化合物经验 将其专有的直接锂提取技术直接部署到现有的油气基础设施中 从而为股东创造价值 [10]

公司整体业绩概览 - 第四季度公司总收入为1.383亿美元，环比增长3%，同比增长7% [2][6] - 2025年全年总收入为5.265亿美元，较2024年略有增长 [2] - 第四季度服务收入为1.07亿美元，环比增长6%，同比增长11%；产品销售收入为3130万美元，环比下降6%，同比下降4% [6][8][9] - 2025年全年服务收入增长至3.994亿美元，较2024年的3.882亿美元增长3%；全年产品销售收入为1.271亿美元，较2024年的1.356亿美元下降6% [8][9] 分部门业绩表现 - **油藏描述部门**：第四季度收入为9230万美元，环比增长超过5%，同比增长6%；部门营业利润（剔除项目）为1270万美元，营业利润率扩大至14%（环比提升60个基点）[1] - **增产措施部门**：第四季度收入为4600万美元，环比基本持平，同比增长超过8%；部门营业利润（剔除项目）为300万美元，营业利润率为7% [7] 盈利能力与现金流 - 第四季度剔除项目后的息税前利润为1570万美元（息税前利润率超过11%），低于第三季度的1660万美元，与去年同期持平 [5][10] - 2025年全年剔除项目后的息税前利润为5870万美元，较2024年的6530万美元下降10% [5][11] - 第四季度剔除项目后的净利润为970万美元，摊薄后每股收益为0.21美元；2025年全年剔除项目后的净利润为3540万美元，每股收益为0.75美元，均低于2024年水平 [11] - 第四季度经营活动产生的现金流为810万美元，自由现金流为510万美元 [5][12] - 公司预计2026年运营性资本支出（不包括英国设施重建）在1500万至1800万美元之间 [12] 资产负债表与资本结构 - 截至2025年底，长期债务为1.13亿美元，现金为2280万美元，净债务为9020万美元 [5][13] - 2025年净债务减少了1870万美元，杠杆率改善至1.09；自2019年第四季度以来，净债务累计减少2.058亿美元，降幅达70% [13] - 2026年1月，公司通过提取5000万美元与SOFR挂钩的定期贷款，偿还了2021年发行的4500万美元优先票据，预计新贷款利率将比原固定利率高出约200个基点 [5][14] 股东回报与资本配置 - 第四季度公司回购了超过36.3万股股票，耗资570万美元；2025年全年回购了120万股股票，耗资1550万美元，为连续第五个季度进行回购 [4][15] - 管理层认为股票仍被低估，将继续伺机进行股票回购，同时平衡回购与维持“舒适”杠杆率之间的关系 [16] 管理层业绩指引与展望 - 公司预计2026年第一季度将出现典型的季节性活动环比下滑，并受到天气相关干扰的影响 [4][17] - 2026年第一季度总营收指引为1.24亿至1.3亿美元，营业利润指引为970万至1220万美元，每股收益指引为0.11至0.15美元 [4][18] - **油藏描述部门**：第一季度营收指引为8200万至8600万美元，营业利润指引为680万至820万美元 [18] - **增产措施部门**：第一季度营收指引为4200万至4400万美元，营业利润指引为280万至380万美元 [18] 业务驱动因素与市场动态 - 业绩增长主要受美国和多个国际区域对储层岩石与流体分析以及完井诊断服务需求增加的推动 [2] - 国际实验室网络的高利用率和运营效率支撑了油藏描述部门的业绩，但制裁和地缘政治干扰继续对与原油化验相关的实验室服务造成压力 [1][3] - 公司专有技术的需求帮助抵消了美国陆地市场季节性的疲软 [3] - 增产措施部门利润率环比下降（从第三季度的11%降至7%），主要原因是亚太地区一笔潜在坏账计提，但管理层表示该合同下无其他应收款风险；该部门还面临与关税相关的原材料成本上升压力 [7] 运营亮点与项目进展 - 公司业务活动与国际和长周期项目相关，包括南大西洋边缘、北非和西非、挪威、中东和亚太部分地区的深水开发项目 [19] - 在南美地区有项目进展，包括哥伦比亚Palagua油田的地质力学与储层表征研究，以及在巴西使用其Nitro数字岩心层析成像技术为碳捕集与封存计划提供实验室支持 [19] - 增产措施部门在中东的封堵弃置项目中部署了Pulverizer系统，该技术获得了2025年海上井干预全球封堵弃置创新奖；在美国，公司使用SpectraStim支撑剂示踪剂诊断技术评估无桥塞完井设计 [20] - 关于委内瑞拉市场，公司拥有历史遗留数据，若运营商回归可部署移动实验室能力，但预计相关业务可能在“几个季度”之后，更可能是“2027年的故事而非2026年” [21]

交易概述 - 公司Kodiak Gas Services同意以6.75亿美元收购Distributed Power Solutions [3] - 包括预估费用和开支在内的交易总成本约为6.9亿美元 [3] - 交易对DPS的估值约为其2026年全年预期调整后EBITDA的7.4倍 [3][5] - 交易预计最早在第二季度初完成 [5][13] 战略动机与市场定位 - 此次收购标志着公司正式进入分布式发电领域，旨在将业务从合同压缩扩展到为客户提供发电解决方案 [2][4] - 收购旨在抓住电表后端解决方案加速增长的需求，特别是来自数据中心的需求 [4][6] - 管理层认为，收购现有拥有客户和合同的机组，部分原因是新发电设备交付周期长，有些甚至排到“2028年之后” [1] - 公司认为DPS是进入分布式发电领域的“理想资产基础和团队” [2] 收购资产详情 - 收购增加了一个总容量384兆瓦的分布式发电设备机组，包括涡轮机和往复式发动机 [1] - 该机组100%由卡特彼勒发动机和涡轮机提供动力 [7] - 目前DPS约三分之二的活跃机组已与数据中心签订合同 [6][8] - DPS拥有一份为弗吉尼亚州一家大型数据中心运营商提供主电源的多年协议，已运行一年多，可靠性达99.9% [8] - DPS自成立以来总可记录事故率为0.0 [8] 市场背景与需求驱动 - 美国电力市场正处于“拐点”，未来十年需求增长预计将加速 [9] - 到2035年，数据中心的电力需求预计将翻一番，占同期美国电力需求增长的50%以上 [9] - 电网互联延迟正推动大型电力消费者转向现场发电，例如PJM互联队列等待时间超过六年，新墨西哥州“接近八年” [10] - 引用的第三方研究显示，预计到2035年上线运营的数据中心中，超过40%将不接入电网，而是自备电源，这意味着对超过60吉瓦的电表后端解决方案的需求 [11] 合同结构与增长前景 - 工业和微电网应用合同期限通常为一到两年，而数据中心合同正转向五到七年，部分讨论甚至延长至十到十五年 [12] - 签署长期数据中心合同的能力有望增加公司的整体合同期限，并进一步支持稳定的收益 [12] - DPS拥有不断增长的数据中心新机会管道，并活跃于电表后端微电网项目 [8] - 往复式发动机可能在2026年及2027年初更容易用于增加短期兆瓦容量，随着大型基础设施型数据中心交易的发展以及供应链延伸到2028-2029年，将逐渐转向涡轮机 [15] 财务影响与融资计划 - 收购预计将对每股自由现金流和每股收益产生增值效应 [2][6] - 融资计划包括：从现有ABL信贷额度提取约5.9亿美元，以及向卖方发行价值1亿美元的股票（约240万股，交易完成后占股“略低于3%”） [5][19] - 公司计划“维护资产负债表”并保持对股东回报的承诺 [2] - 未来的增长融资可能涉及“更具创造性”的组合，包括合作伙伴关系、融资机会或额外的债务市场活动 [16] 运营协同与整合 - 公司拥有700多名经过认证可维修卡特彼勒发动机的技术人员，并计划将其运营实践和客户服务模式应用于电力业务 [7] - 管理层尚未量化运营协同效应，鉴于DPS是一家小型私营公司，预计协同效应不会“巨大”，并强调有机增长是主要吸引力 [15] - 在二叠纪盆地等DPS设备已有布局的地区，共享卡特彼勒认证技术人员和零件库存可能带来效率提升 [15] 现有业务状况 - 公司对其压缩业务的看法保持不变，该业务需求“与以往一样强劲甚至更强劲” [14] - 公司2026年的压缩服务已“完全售罄”，并已开始接收2027年及进入2028年的订单 [14] - 额外的二叠纪盆地天然气外输能力和墨西哥湾沿岸液化天然气出口能力的进一步扩张预计将支持压缩业务需求 [14] - 在资本配置方面，公司目前不打算改变其股息模式，即支付可观比例的自由现金流，同时指出电力和压缩业务的有机投资回报未来可能超过股票回购 [16]

公司公告与会议 - 公司发布新闻稿宣布已同意收购分布式电源解决方案公司 [2] - 相关新闻稿及演示文稿已发布在公司网站的投资者关系栏目 [2] - 本次电话会议中的管理层评论可能包含基于美国联邦证券法定义的前瞻性陈述 [2] - 这些前瞻性陈述反映了管理层基于当前可用信息的观点、信念和假设 [2] 前瞻性陈述说明 - 管理层认为前瞻性陈述中提及的预期是合理的 [3] - 但各种风险、不确定性和意外事件可能导致公司实际业绩与陈述存在重大差异 [3] - 管理层无法保证此类陈述或预期将被证明是正确的 [3] 财务指标说明 - 公司可能提及某些非公认会计准则财务指标和衡量标准 [4] - 建议参考公司网站演示文稿中的第2张幻灯片以获取更多讨论 [4]

业绩总结 - 2025年总收入为49.18亿美元，同比下降11%[77] - 2025年净收入为4.31亿美元，净收入利润率为8.8%[15] - 2025年第四季度总收入为12.89亿美元，环比增长5%[72] - 2025年第四季度净收入为1.38亿美元，环比增长70%[78] - 2025年调整后EBITDA为10.67亿美元，利润率为21.7%，同比下降23%[77] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.91亿美元，利润率为22.6%，环比增长8%[72] 用户数据 - 2025年国际收入增长21.9%，EBITDA利润率扩张283个基点[14] - 2025年第四季度服务收入为7.47亿美元，同比下降6%[78] - 2025年第四季度产品收入为5.42亿美元，环比增长15%[78] 现金流与杠杆 - 2025年调整后的自由现金流为4.66亿美元，转换率为43.7%[100] - 2025年净杠杆比率为0.42倍，为15年来最低水平[15] - 2025年股东回报（包括股息和股票回购）为1.73亿美元，占调整后自由现金流的约37%[15] - 2025年自由现金流为2.22亿美元，较2024年的0.99亿美元显著增长[122] 资本支出与投资回报 - 2025年资本支出为2.26亿美元，占2025年总收入的4.6%[100] - 2025年投资回报率（ROIC）为21.6%，资产回报率（ROA）为8.3%[64] - 2025年调整后的净营运资本为14.20亿美元，占2025年总收入的28.9%[100] 未来展望 - 2026年预计收入范围为46亿至50.5亿美元，第一季度预计收入为11.25亿至11.65亿美元[108] - 2026年调整后的EBITDA预计在9.8亿至11.2亿美元之间，第一季度预计为2.3亿至2.4亿美元[108] - 2025年调整后的自由现金流转换率预计在低至中40%的范围内[108] 负面信息 - 2025年全年收入为49.18亿美元，较2024年的55.13亿美元下降了10.5%[123] - 截至2025年12月31日，公司的净收入为431百万美元，相较于2024年的506百万美元下降了14.8%[125] - 截至2025年12月31日，公司的调整后EBITDA为1067百万美元，较2024年的1327百万美元下降了19.6%[125]

公司产品发布 - Expro公司发布名为Solus™的新型海底井口接入系统，这是一种独特的高碎屑单剪切密封球阀系统 [1] - 该系统旨在为国际石油和天然气行业的海底井接入解决方案提供额外的灵活性、功能性和安全性 [1] - 该产品用单阀门设计取代了传统上需要两个阀门的要求，从而革新了行业的海底井接入方法 [1] 产品优势与影响 - Solus™系统通过简化设计，降低了操作风险和复杂性 [1] - 该产品有助于加速行业的发展进程 [1]

公司概况与市场地位 - 哈里伯顿公司总部位于德克萨斯州休斯顿，为全球能源行业提供覆盖整个油气井生命周期的综合解决方案，业务范围包括建井、储层建模、钻井液、评估、完井、生产优化等 [1] - 公司市值约为282亿美元 [1] 股价表现与相对优势 - 过去52周，哈里伯顿股价上涨近32.8%，显著跑赢同期上涨15.4%的标普500指数 [2] - 进入2026年以来，公司股价年内迄今上涨19.9%，而基准指数仅上涨1.1% [2] - 公司表现亦优于行业同行，过去一年State Street Energy Select Sector SPDR ETF上涨17.2%，年内迄今上涨15.6%，均低于哈里伯顿的涨幅 [3] 近期财务业绩 - 1月21日，公司发布2025年第四季度业绩，股价当日上涨4.1% [5] - 第四季度营收同比增长至57亿美元，轻松超过市场预期的54亿美元 [5] - 第四季度调整后每股收益为0.69美元，同比下降1.4%，但仍超过市场预期的0.54美元 [5] 管理层展望与未来预期 - 管理层将2026年视为调整之年，预计第四季度的增长势头将延续，新技术将提升运营质量 [6] - 公司继续通过股息和股票回购优先考虑股东回报，彰显对其战略的信心 [6] - 对于2026财年，分析师预测稀释后每股收益为2.26美元，意味着同比下降6.6% [7] 盈利记录与分析师观点 - 在过去四个季度中，哈里伯顿有两个季度的每股收益超出预期，另外两个季度符合预期，体现了稳定的业绩交付能力 [7] - 华尔街整体对该股持建设性看法，给出“适度买入”评级 [8] - 在覆盖该股的25位分析师中，12位给予“强力买入”评级，3位给予“适度买入”评级，9位建议“持有”，仅1位标记为“强力卖出” [8] - 当前市场情绪与三个月前相比几乎没有变化，当时也有13位分析师将该股评为“强力买入” [9]