核心财务表现 - 2025财年第四季度调整后EBITDA为4.5亿巴西雷亚尔，调整后EBITDA利润率为9.2% [1] - 2025财年全年净收入达到185亿美元，调整后EBITDA为23亿美元，调整后EBITDA利润率为12.3% [3] - 2025财年净收入为185亿美元，较2024财年的179亿美元增长3.5%，调整后EBITDA从22.1亿美元增至22.7亿美元，增长2.5% [26] - 美国业务2025财年净收入为110亿美元，调整后EBITDA为16.3亿美元，利润率为14.8% [27] - 欧洲业务2025财年第四季度调整后EBITDA为1.314亿美元，同比增长12.2%，全年调整后EBITDA为4.531亿美元，同比增长11.4% [27][28] - 墨西哥业务2025财年第四季度调整后EBITDA为950万美元，远低于去年同期的3690万美元，全年调整后EBITDA利润率为8.8%，低于去年的11.8% [28][29] - 公司预计2026年资本支出在9亿至9.5亿美元之间，高于2025年的7.11亿美元 [32][37] - 公司预计2026年净利息支出在1.15亿至1.25亿美元之间，有效税率约为25% [30] - 截至2025财年末，净债务约为24.5亿美元，杠杆率低于过去12个月调整后EBITDA的1.1倍，流动性强劲，现金及可用信贷超过18亿美元 [30][31] 美国市场运营 - 美国业务通过专注于质量、服务和创新，在新鲜食品领域增加了市场份额，并提高了工厂和活禽运营效率 [1] - 预制食品业务在零售和餐饮服务渠道均实现品类领先的增长，进一步多元化产品组合 [1] - Just BARE品牌在新鲜和预制领域的合计零售额达到10亿美元，在冷冻鸡肉品类中拥有最高的周转率 [3][14] - 大鸟业务通过提高活禽运营和生产效率，并利用其作为无抗生素添加肉类的领先供应商地位，来支持高附加值产品的增长 [13] - 预制食品销售额同比增长18%，Just BARE品牌在零售市场的份额同比提升近300个基点 [14] - 美国农业部数据显示，2025年美国即烹鸡肉产量同比增长2.1%，主要受饲养数量增加、活禽性能改善和平均活重提高推动 [4] - 展望2026年，美国农业部预计鸡肉产量将仅增长1%，主要因种鸡群规模同比下降1.9%以及雏鸡投放量下降3.1% [5][35] - 公司计划将一家大鸟商品鸡工厂改造为即食包装工厂，以支持关键零售客户增长，预计2026年投产 [22] 欧洲市场运营 - 欧洲业务通过完成多个项目提升制造效率、整合后台支持、优化产品组合和创新，提高了整体调整后EBITDA [2] - 与关键客户的伙伴关系得到加强，销售额和销量均同比增长 [2] - 尽管消费者情绪相对低迷，但通过战略执行，公司提高了盈利能力并维持了稳定的需求 [15] - 在零售渠道，冷藏餐食和新鲜产品是增长最快的品类之一，差异化的“Pro 3”产品推动了盈利增长 [15][16] - 欧洲业务精简了组织结构，专注于创新产品，从而能更高效地与区域关键客户合作 [28] - 公司承认其猪肉业务面临西班牙供应过剩和动物健康问题带来的挑战，这引发了欧盟出口限制 [17] 墨西哥市场运营 - 墨西哥业务通过增加品牌新鲜和预制产品的销量实现了销售增长，尽管面临商品价格波动 [2] - 2025年第四季度，由于动物蛋白进口增加和活禽市场基本面失衡，市场环境充满挑战 [4][19] - 公司已启动一系列新鲜和预制领域的投资，以推动盈利增长并降低业务波动性 [2] - Just BARE品牌在墨西哥表现极佳，销售额同比增长超过一倍 [20] - 公司计划通过扩大在韦拉克鲁斯州南部地区和梅里达半岛地区的业务来建立国内供应、全国分销能力和地理多元化 [21] - 公司正在通过扩大Porvenir工厂的产能，将完全煮熟产品的产能翻倍，预计新增产能将在第二季度上线 [21] - 公司有长期增长雄心，计划到2030年在墨西哥投资13亿美元，目标是将其肉类进口需求减少35% [80][81] 行业需求与消费者趋势 - 消费者情绪因持续的经济不确定性而保持低位，家庭内外食品通胀继续影响消费者的可支配收入 [6] - 鸡肉的 affordability 在各渠道和品类中都具有特别的吸引力 [6] - 在零售渠道，消费者通过更频繁购物但减少单次购物篮支出来控制预算，肉类部门表现领先 [6] - 与上一季度相比，无骨无皮鸡胸肉零售价格下降1%，而其他蛋白质价格上升，特别是碎牛肉价格创历史新高，导致鸡肉与牛肉的价差达到创纪录水平，每磅接近2美元 [6][44] - 与两年前相比，无骨鸡肉零售价格下降1.7%，而碎牛肉价格上涨22% [7] - 在餐饮服务渠道，外出就餐成本上升继续给整体餐厅客流带来压力，尤其是全服务餐厅，但快餐店和非商业渠道的增长弥补了这些下降 [7][8] - 以鸡肉为核心的快餐店正利用其 affordability 来吸引客流和互动，表现优于更广泛的餐饮行业 [8] 供应链与投入成本 - 在出口方面，第四季度行业出口量加速增长，Pilgrim's的需求主要来自东南亚和墨西哥，价格相对于历史水平保持高位，预计2026年将继续保持高位 [8] - 尽管高致病性禽流感疫情影响了某些市场，但由于美国大多数贸易伙伴迅速将限制范围控制在县或特定区域，对整体价格和数量的影响相对有限 [9] - 饲料投入方面，玉米价格在第四季度环比小幅上涨，但由于美国玉米在收获面积、单产和总供应量上创下新纪录，1月份价格有所缓和 [9] - 尽管需求创纪录，但玉米期末库存预计将增至22亿蒲式耳，创下自2019年以来的最高库存使用比 [10] - 大豆和豆粕价格在第四季度反弹，但南美有利的天气条件和美国大豆出口相对缓慢可能限制上行空间，美国农业部预计期末库存将增加300万蒲式耳，同比增长7% [10] - 全球小麦库存供应充足，产量同比增加4100万公吨 [11] 产品组合与品牌战略 - 公司致力于产品组合多元化，以降低波动性并提高盈利韧性 [20] - Just BARE品牌势头强劲，通过创新和增加分销存在增长机会 [14][67] - 公司正在开发创新产品线，特别是在冷藏餐食领域，专注于饮食、健康和民族风味产品 [18] - 在餐饮服务渠道，公司通过与全国性客户和学校的持续增长来扩大影响力 [15] - 公司正在投资位于佐治亚州的新预制食品工厂，以满足其全熟产品的需求 [15] - 公司计划调整其小禽产品组合，以应对市场从带骨产品向无骨产品的转变趋势，可能将一家小禽工厂改造为去骨工厂 [40] 运营效率与可持续发展 - 公司通过一系列项目提升关键客户伙伴关系并追求运营卓越，包括在大鸟业务中投资增加分切产能和差异化切割产品 [13] - 团队通过计划内的停机时间并相应调整各地产能，确保了供应充足、维持了质量和服务水平 [14] - 在可持续发展方面，公司在减少基于碳的直接和间接排放强度方面取得重大进展，外部机构对其环境和社会事务的评分有所提高 [23] - 在团队成员发展方面，已有超过2300名团队成员或其家属报名参加“更美好未来”项目，其中780人已开始其选择的学术路径 [24]

Pilgrim's Pride (NasdaqGS:PPC) Q4 2025 Earnings call February 12, 2026 09:00 AM ET Speaker6Good morning, and welcome to the fourth quarter and fiscal year 2025 Pilgrim's Pride earnings conference call and webcast. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. At the company's request, this call is being recorded. Please note that the slides referenced during today's call are available for download fr ...

公司动态与市场反应 - 公司否认了媒体关于其正在探索出售业务的猜测 明确表示未进行相关讨论或寻求出售[1][2] - 尽管公司发布否认声明 其股价在澳大利亚证券交易所当日仍收涨24%至252澳元[2] - 然而公司股价今年迄今已下跌21% 过去六个月跌幅更为显著 达到27%[2] 财务业绩表现 - 在截至6月28日的财年中 公司营收下降34%至315亿澳元 净利润下降115%至8930万澳元[3] - 同期 EBITDA下降15%至3922亿澳元 EBIT下降62%至2093亿澳元 每股收益下降115%至242澳分[3] - 业绩下滑主要归因于与最大零售商Woolworths转向新供应合约的过渡 以及当地市场特别是第四季度的挑战性环境[4] 运营数据与市场状况 - 核心禽肉销量同比下降14% 其中澳大利亚市场因Woolworths合约转换下降25% 但新西兰市场销量增长53%[4] - 整体集团禽肉销量小幅下降04% 收购新西兰Bostock Brothers公司为该增长贡献约40个基点[5] - 澳大利亚核心禽肉销量下降25% 零售、餐饮服务、批发和出口量均有所下降 持续的生活成本压力影响了快餐渠道 非公司农场的禽流感及后续市场关闭抑制了出口量[5][6]

交易概述 - 澳大利亚公司TasFoods已同意出售其Pyengana Dairy业务，作为加强其在禽肉加工领域战略的一部分[1] - 交易对手方为Research Corporation Pty Ltd和Associates，其中包括TasFoods的股东MSC ATF AgFood Opportunities Fund[1] - 此次出售完成了公司于8月启动的战略评估流程[3] 交易细节 - 交易总价值为200万澳元（约合130万美元），包括170万澳元现金以及由AgFood持有的最高30万澳元的TasFoods股份，外加库存[2] - 交易完成后，Research Corporation Pty Ltd和AgFood将共同保留TasFoods 12.94%的股份[5] - 交易尚需股东批准，预计将在未来几周（可能在11月）召开特别股东大会[5] 战略意图与资金用途 - 出售所得将用于偿还债务[1] - 部分收益将用于加强公司的禽肉供应链[2] - 公司认为此次剥离能为该高端品牌和获奖手工产品提供最佳机会，使其在新所有者领导下实现规模化增长，拓展国内及出口市场[3][4] 业务背景与运营安排 - Pyengana Dairy业务于2017年被收购，旨在实现业务多元化，但公司认为当前结构不适合该奶酪业务的发展和扩张[4] - 除Research Corp和AgFood外，公司未收到其他意向表示或报价[4] - 交易完成后，TasFoods将通过与新所有者签订的月度付费服务协议，继续管理Pyengana Dairy，以确保实现运营目标并协助其增长计划[5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净收入为48亿美元 同比增长4.3% [5] - 调整后EBITDA为6.87亿美元 同比增长4.7% [5] - 调整后EBITDA利润率保持14.4% 与去年同期持平 [5] - 美国市场EBITDA利润率17.1% 高于去年同期的16.7% [32] - 欧洲市场EBITDA利润率8.2% 高于去年同期的7.4% [33] - 墨西哥市场EBITDA利润率16.3% 低于去年同期的19.4% [33] - 公司宣布特别股息5亿美元 [7][40] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 净收入28.2亿美元 同比增长近6% [33] - 调整后EBITDA 4.827亿美元 高于去年同期的4.446亿美元 [34] - 大鸟业务盈利能力显著改善 [34] - 预制食品业务净销售额同比增长20% [18] - Just Bare品牌零售市场份额超过10% [18] - 电子商务销售额同比增长26% [19] 欧洲业务 - 零售渠道Rollover品牌销售额同比增长10% [21] - Frigidaire品牌销售额增速超过品类平均水平 [21] - 食品服务渠道销售额同比增长10% [22] 墨西哥业务 - 新鲜食品品牌销售额同比增长6% [24] - Just DARE品牌销售额增长2.5倍 [24] - 预制食品零售销售额实现两位数增长 [24] - QSR渠道销售额同比增长近10% [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - USDA预计2025年鸡肉产量增长1.5% [8] - 零售渠道鸡肉销售额增长2.4% [56] - 餐饮服务渠道鸡肉销售额增长2.7% [56] - 玉米和大豆粕价格走低 [13] 欧洲市场 - 消费者信心改善 工资增长超过通胀 [20] - 禽肉和冷藏餐食增长最快 [20] 墨西哥市场 - 活禽和零售市场基本面保持吸引力 [23] - 比索汇率同比贬值13% 带来外汇逆风 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布投资4亿美元在乔治亚州建设新预制食品工厂 [25][41] - 预计新工厂将使美国预制食品业务净销售额增长40% [42] - 墨西哥产能扩张项目按计划进行 预计2026年投产 [30] - 墨西哥项目全部投产后业务规模将扩大20% [31] - 将Russellville工厂转为支持NAE和veg fed项目 [29] - 专注于产品组合多元化、关键客户、运营卓越和员工健康安全 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鸡肉相对于其他蛋白质的性价比优势持续显现 [15] - 行业面临孵化率低和孵化场利用率高的挑战 [8][54] - 牛肉产量大幅下降 猪肉生产面临挑战 [84] - 消费者继续寻求价值 零售渠道受益 [15] - 预计欧洲市场下半年季节性改善 Q4通常最强 [72] 其他重要信息 - 法律和解费用5800万美元 [36] - 欧洲重组费用350万美元 [36] - 有效税率25.1% 预计全年税率约25% [38] - 净债务低于23亿美元 杠杆率低于1倍 [39] - 2025年资本支出预计6.5-7亿美元 低于原计划的7.5亿美元 [43] 问答环节所有的提问和回答 关于乔治亚州新工厂投资 - 400亿美元投资分配:2025年5000-7000万 2026年2.5-3.5亿 2027年剩余部分 [49] - 将主要使用内部生产的无抗生素鸡肉 [51] 关于行业供需平衡 - 尽管蛋群增加 但孵化率低限制产量增长 [54] - USDA预计1.5%的产量增长与需求增长相匹配 [56] - 大鸟品类增长快于其他品类 [64] 关于欧洲利润率 - 预计下半年季节性改善 Q4通常最强 [72] - 继续通过创新推动增长 [71] 关于行业产能限制 - 孵化场产能是行业瓶颈 [63] - 新品种尚未出现 行业学习更好管理现有品种 [79] 关于季节性减产 - Q4通常因感恩节和圣诞节需求变化而减产 [83] - 牛肉和猪肉供应紧张可能部分抵消鸡肉需求季节性下降 [84] 关于墨西哥业务 - 比索汇率目前与去年同期持平 预计Q3外汇影响有限 [110] - 活禽市场波动性大 小规模经营者进出市场放大波动 [109] 关于资本分配 - 特殊股息反映强劲现金流和低于目标的杠杆率 [116] - 将继续评估收购、有机增长、股票回购和债券回购等选择 [117] 关于债券回购 - 债券回购是机会性的 [123] - 利息支出增加主要由于现金余额减少 [124] 关于资本支出时间 - 墨西哥和Russellville项目主要在2026年完成 [126] - Walker County工厂部分支出将延续到2027年 [126]

文章核心观点 - Pilgrim's公司宣布投资4亿美元在佐治亚州扩大业务，建设新的预制食品工厂，将创造超630个就业岗位，推动当地经济发展 [1] 公司投资情况 - 公司将投资4亿美元在佐治亚州拉斐特市建设多阶段预制食品工厂 [1] - 该项目预计2025年秋季启动，2027年开始招聘，与一期建设预计完工时间一致 [3] 公司业务现状 - 公司是全球领先的高品质食品供应商，在佐治亚州目前支持约7500个工作岗位，运营着7个食品生产设施及相关配套设施 [2] - 公司员工超61000人，在14个州、波多黎各、墨西哥、英国、爱尔兰共和国和欧洲大陆运营着蛋白质加工厂和预制食品工厂，主要通过零售商和餐饮服务分销商进行产品分销 [6] 公司投资意义 - 扩大在佐治亚州的业务体现公司对该地区的持续承诺和长期增长战略，将推动预制食品业务增长，满足零售和餐饮服务渠道不断增长的需求 [3] - 新工厂将生产多种全熟鸡肉产品，支持快速增长的预制食品业务 [3] 各方反应 - 佐治亚州州长Brian Kemp表示农业推动该州经济增长，很高兴看到创新为佐治亚人带来机会 [2] - 拉斐特市市长Andy Arnold欢迎公司到来，认为创造多达630个就业岗位将改变许多家庭的生活 [4] - 沃克县政府主席Angie Teems称这为居民提供稳定工作和长期保障，将加强当地经济 [4] - 佐治亚州经济发展部专员Pat Wilson对公司在佐治亚州的发展表示兴奋，祝贺沃克县带来新投资和机遇 [5]