**行业与公司** - **公司**：领益智造（002600.SZ） - **行业**：消费电子、AI设备、机器人、折叠屏手机组件 --- **核心观点与论据** 1. **业务扩展与增长驱动** - 公司为全球领先的精密功能及结构件供应商，业务扩展至折叠屏手机、服务器、机器人、AI/AR眼镜组件，生产基地覆盖印度、越南、巴西、土耳其、芬兰、美国等地[1] - 预计2Q25净利润为3.35亿~5.75亿人民币，同比增长48%~154%，主要受益于AI设备生产利用率提升及海外工厂盈利能力改善[1] - 预计2025年新业务（AI PC、AI/AR眼镜、AI服务器、机器人等）收入贡献达18%，2026/27年进一步提升至23%/28%[1] 2. **机器人生态布局** - 与机器人公司Joyton合作，提供精密组件及量产服务，降低客户BOM成本，合作项目包括智能清洁、安防等[2] - 通过规模化生产能力和全球化服务，巩固在机器人领域的竞争力[2] 3. **盈利预测上调** - 因折叠屏手机组件（散热、CNC部件等）单机价值提升及产品结构优化，2025-27年盈利预测上调1%，毛利率预计提升0.1个百分点（2026/27年）[3] - 2025E收入调高至555.27亿人民币（+0.3%），2026E/27E分别调至667.88亿/803.25亿人民币[4] 4. **估值与目标价** - 目标价上调至13.0人民币（原11.4人民币），基于23.8倍2026年PE（原21.2倍），反映AI设备及Gen-AI应用推动的行业重估[7] - 当前交易于21倍2026年PE，估值具吸引力[7] --- **其他重要内容** 1. **风险提示** - 折叠屏手机/AI终端渗透率不及预期、供应链竞争加剧、宏观经济拖累需求[12] 2. **财务数据摘要** - 2025E毛利率16.9%，2026E/27E提升至18.3%/19.0%[4] - 2025E净利润26.58亿人民币（+52% YoY），2027E达51.57亿人民币[8] 3. **分析师信息** - 高盛分析师Allen Chang、Verena Jeng、Ting Song覆盖，维持“买入”评级[5][7] --- **数据引用** - 净利润增长48%~154%[1] - 新业务收入贡献2025E 18%[1] - 目标价13.0人民币（23.8x 2026E PE）[7] - 2025E收入555.27亿人民币（+0.3%）[4]

公司业绩概览 - 第二季度净销售额为1 079亿美元 同比下降123% 主要由于2024年业务重组及汽车销量下滑 但被2025年上半年70个新业务启动和贵金属价格传导部分抵消 [3] - 运营亏损150万美元 较2024年同期的210万美元改善286% [3] - 调整后EBITDA为1 320万美元 利润率122% 较2024年同期的109%有所提升 [5][6] - 自由现金流为-320万美元 较2024年同期的-130万美元有所扩大 [7] 业务部门表现 - 电力解决方案部门销售额4 460万美元 同比下降112% 但运营收入580万美元同比增长94% 调整后运营收入840万美元 [8][9] - 移动解决方案部门销售额6 340万美元 同比下降130% 运营亏损110万美元 但调整后实现运营收入230万美元 较2024年调整后亏损70万美元显著改善 [10][11] 战略举措 - 2025年计划启动100个新项目 预计带来超过4 500万美元的年化销售额 并投入1 800-2 000万美元资本开支 [2] - 已组建40人业务开发团队 新增首席商务官Tim Erro及医疗/冲压/电气产品领域客户经理 [2] - 正在评估有机进入电气线束新市场 类似此前进入医疗市场的策略 [2] - 已启动并购计划 寻求符合战略且能优化优先股融资的目标 [2] 2025年展望 - 维持全年指引 预计净销售额43-46亿美元 调整后EBITDA 53-63亿美元 自由现金流14-16亿美元 [12][15] - 新业务赢单量预计60-70亿美元 但考虑到关税不确定性 指引倾向于区间下限 [13]

文章核心观点 NN公司宣布将在2025年8月6日收盘后发布2025年第二季度财报，并于8月7日上午9点举行财报电话会议 [1] 财报发布及会议安排 - 公司将于2025年8月6日收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 公司将于2025年8月7日上午9点举行财报电话会议，需提前5 - 10分钟拨打1 - 888 - 999 - 3182（美国）或1 - 848 - 280 - 6330（美国以外）注册参加 [1] - 电话会议将通过公司投资者关系网站同步网络直播，可通过https://investors.nninc.com/注册参与 [2] - 无法参加直播的可在会议结束后在公司网站收听回放，回放截止到2026年8月8日 [2] 公司介绍 - 公司是一家全球多元化工业公司，结合先进工程和生产能力与材料科学专业知识，为全球多个市场设计制造高精度零部件和组件 [3] - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特，在北美、欧洲、南美和亚洲设有工厂 [3] - 如需了解公司及产品更多信息，可访问www.nninc.com [3] 投资者关系 - 投资者关系联系人是Joe Caminiti或Stephen Poe，邮箱为NNBR@alpha - ir.com，联系电话为312 - 445 - 2870 [4]

公司动态 - 公司NN Inc宣布其总裁兼首席执行官Harold Bevis和高级副总裁兼首席财务官Chris Bohnert将于2025年6月5日星期四在Noble Capital Markets新兴成长股权会议上进行虚拟演讲 [1] - 演讲将于美国东部时间2025年6月5日星期四下午3:30开始 投资者可通过公司官网www.nninc.com的投资者关系部分注册观看网络直播 [2] - 除网络直播外 公司高管还将与注册参加会议的投资者和分析师进行一对一及小组会议 [3] 公司概况 - 公司是一家全球多元化工业企业 结合先进工程和生产能力与深厚的材料科学专业知识 在全球范围内设计和制造高精度零部件及组件 [4] - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特 在北美、欧洲、南美和亚洲设有生产基地 [4]

文章核心观点 - 2025财年第一季度Omni - Lite Industries Canada Inc.紧固件业务表现强劲推动营收和盈利，订单和积压订单创新高，公司财务状况良好，未来有望在电子业务取得合同 [2][4][5] 2025财年第一季度财务结果 - 营收约330万美元，紧固件业务有机增长强劲，但电子业务因2024财年第一季度出货量异常高而减少 [2] - 调整后EBITDA约40.8万美元，利润率12.3%，相比2024财年第四季度的约 - 8.3万美元有所改善 [2] - 资产负债表强劲，现金达创纪录的310万美元，无未偿债务 [3] - 本季度净收入10.9万美元，摊薄后每股收益0.01美元；自由现金流约34.1万美元，扣除约1.4万美元资本支出，较去年同期的约11.2万美元增加 [3] - 订单约570万美元，较2024财年第一季度增长55%，创公司纪录；截至2025年3月31日积压订单约710万美元，较2024年3月31日的650万美元增长10%，较2024年12月31日高出约55%，创历史新高 [4] 管理层评论 - 2025财年第一季度营收和盈利受紧固件业务强劲表现推动，本季度订单受2024年合格的新零件紧固件订单支撑，铸件和电子业务订单稳定，预计电子元件和新收购的eComp电子业务将有重要合同斩获 [5] 财务摘要 - 2025年第一季度营收330万美元 [7] - 2025年第一季度调整后EBITDA 40.8万美元，调整后EBITDA利润率12% [7] - 现金余额310万美元，较去年同期增加200万美元 [7] - 自由现金流34.1万美元，较去年同期季度增加22.8万美元 [7] 投资者电话会议 - 公司将于2025年5月22日下午4点（EDT）召开投资者电话会议，讨论2025财年第一季度业绩及业务运营情况，提供了不同地区参会电话，会议重播48小时后可获取并在公司网站存档12个月 [9] 公司介绍 - Omni - Lite Industries Canada Inc.是一家创新公司，为航空航天和国防行业的财富100强公司开发和制造关键精密部件 [11]

公司业绩与展望 - 重申2025年全年调整后EBITDA目标及五年销售和利润率目标 [1] - 首次公布2025年自由现金流指引为1400万至1600万美元 [1] - 2025年第一季度净销售额1.057亿美元，同比下降12.8% [5][6] - 按比例计算净销售额同比下降1.3%，中国国内销售额同比增长12.5% [5][7] - 调整后EBITDA为1060万美元，利润率10%，较去年同期的9.3%有所提升 [5][8] 业务转型与战略进展 - 商业增长计划在第一季度赢得1640万美元新业务 [3] - 商业管道保持强劲，超过7.4亿美元，其中30%专注于非传统汽车应用 [5] - 2025年已赢得120个新项目，峰值年销售额达5500万美元 [4] - 医疗产品管道达到4000万美元以上峰值水平 [5] - 2025年成本削减目标为1500万美元 [4] 部门表现 - 电力解决方案部门第一季度销售额4350万美元，同比下降9.7% [10] - 移动解决方案部门第一季度销售额6220万美元，同比下降14.8% [12] - 电力解决方案部门调整后运营收入550万美元，同比下降19.3% [11] - 移动解决方案部门调整后运营收入160万美元，去年同期为亏损120万美元 [13] 财务指引 - 2025年全年净销售额预期在4.3亿至4.6亿美元之间 [14] - 调整后EBITDA预期在5300万至6300万美元之间 [14] - 自由现金流预期在1400万至1600万美元之间 [21] - 新业务赢得目标在6000万至7000万美元之间 [21] 运营与资本 - 已完成定期贷款再融资，支持五年转型计划 [5] - 继续利用3.4亿美元机械设备以最小化资本支出 [21] - 中国将自主资助新业务赢得计划 [21] - 非传统汽车应用在管道中占比30% [5]