核心财务业绩 - 季度运营资金为每股0.6美元，超出市场预期的0.58美元，同比增长11.1% [1] - 本季度运营资金超预期3.45%，上一季度超预期3.57% [1] - 过去四个季度中，公司有三次运营资金超出市场预期 [2] - 季度营收为1.3723亿美元，略低于市场预期0.45%，但同比增长9.6% [2] - 过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌约4%，而同期标普500指数上涨16.5% [3] - 公司当前Zacks评级为3级，预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度市场共识预期为运营资金每股0.59美元，营收1.4255亿美元 [7] - 本财年市场共识预期为运营资金每股2.27美元，营收5.4336亿美元 [7] 行业背景 - 公司所属的房地产投资信托基金与权益信托-零售行业，在Zacks行业排名中位列前23% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司P10, Inc. 预计将于11月6日公布季度业绩，预期每股收益0.23美元，同比下降11.5% [9] - 过去30天内该公司的每股收益预期维持不变 [9] - P10, Inc. 预期季度营收为7797万美元，同比增长5% [10]

核心财务表现 - 季度运营资金为每股0.35美元，低于市场预期的0.36美元，同比去年的0.38美元有所下降 [1] - 本季度运营资金意外为负2.78%，上一季度意外为负5.88% [1] - 季度营收为2.5326亿美元，低于市场预期1.46%，但高于去年同期的2.2022亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司仅一次超出运营资金预期，但有三次超出营收预期 [2] 近期市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌约13%，同期标普500指数上涨16.5% [3] - 当前市场对公司的评级为“持有”，预期其近期表现将与市场同步 [6] - 未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为运营资金每股0.46美元，营收2.8553亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为运营资金每股1.46美元，营收10.4亿美元 [7] - 财报发布前，市场对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业背景 - 公司所属的房地产投资信托基金与权益信托-零售行业，在超过250个行业中排名前23% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司Gladstone Capital预计将报告季度每股收益0.51美元，同比增长2% [9] - 该公司的每股收益预期在过去30天内被下调了2% [9] - Gladstone Capital预计营收为2278万美元，较去年同期下降3.9% [10]

行业核心观点 - 零售REIT行业展现出新的韧性，业主通过调整和重新定位资产以实现长期稳定 [1] - 行业正经历反弹，受消费者对实体店购物兴趣重燃的推动 [2] - 行业前景乐观，其Zacks行业排名第55位，位列所有243个行业的前23% [6] 行业现状与驱动因素 - 行业由拥有、开发、管理和租赁各类零售地产的REITs组成，包括区域购物中心、奥特莱斯、以杂货店为核心的购物场所和大型零售商聚集的能量中心 [2] - 战略性的重新招租、对必需品和体验驱动型零售商的关注以及有纪律的扩张正在加强入驻率和现金流 [1] - 有限的新供应和审慎的开发活动有助于维持租金水平和投资者信心，而老旧资产的再开发则进一步增加价值 [1] - 行业已从危机转向稳定进步和可持续的租赁模式，为投资者带来更可预测的回报和更强的物业表现 [3] 行业供应与竞争格局 - 新供应缺乏是当前零售REIT最强大的稳定因素之一，建筑活动多年来保持低迷 [4] - 由于新项目很少，现有资产面临的竞争压力极小，使得入驻率和租金保持坚挺 [4] - 业主通过将老旧或未充分利用的物业重新开发为混合用途空间来创造价值，吸引稳定客流量和长期租户 [4] 行业风险与挑战 - 通胀、消费者行为转变和经济增长放缓是可能减缓租赁势头并拖累近期增长的关键风险 [1] - 经济疲软、成本上升和关税相关的通胀使家庭消费更加挑剔，导致支出格局不平衡 [5] - 行业表现与消费者信心紧密相关，若经济放缓加深或通胀持续，即使最具韧性的投资组合也可能面临压力 [5] 行业财务表现与估值 - 过去一年，该行业表现逊于更广泛的金融板块和标普500指数，其价格下跌了5.6%，而标普500指数上涨了22.3%，金融板块增长16.1% [10] - 基于未来12个月价格与营运资金比率，该行业目前交易倍数为14.98倍，低于标普500的23.77倍市盈率和金融板块的16.94倍市盈率 [12] - 过去五年，该行业的交易倍数最高为18.89倍，最低为12.21倍，中位数为15.22倍 [15] 行业增长前景 - 行业整体的每股营运资金预期被上调，自2025年3月以来，2026年的每股FFO预估已上调近1% [8] - 行业排名靠前的原因在于成分公司汇总的每股FFO展望向好，表明分析师对该群体的增长潜力信心增强 [8] 重点公司分析：Agree Realty Corporation (ADC) - 该公司是一家公开交易的REIT，专门在美国所有50个州拥有和管理多元化的零售净租赁物业组合，截至2025年9月30日，其足迹包括约2,603处物业，总计约5,370万平方英尺的总可出租面积 [16] - 公司将2025年全年投资指引上调至15-16.5亿美元区间，总流动性超过19亿美元，且2028年前到期债务极少 [17] - 其投资组合严重偏向投资级租户和抗电商冲击的零售业态，ADC目前拥有Zacks排名第2位，当前年度每股FFO共识估计小幅上调至4.30美元，预示同比增长3.9% [18] 重点公司分析：Federal Realty Investment Trust (FRT) - 该公司是一家老牌REIT，专注于在人口密集、富裕的市场收购、拥有和管理高质量零售物业，其投资组合包括露天购物中心、混合用途开发项目和城市生活时尚资产 [21] - 公司近期收购了安纳波利斯镇中心，并在2025年第三季度报告了稳定的业绩，FRT目前拥有Zacks排名第2位，过去一个月，其2025年每股FFO共识估计被上调至7.22美元 [22][23] 重点公司分析：Urban Edge Properties (UE) - 该公司专注于在都市社区（特别是华盛顿特区至波士顿走廊）拥有、管理、收购、开发和再开发零售物业，其物业位于人口密集、供应有限的区域 [26][27] - 其投资组合大部分由强大的必需品零售商锚定，杂货店租户约占投资组合价值的80%，公司债务中仅有约8%在2026年前到期，目标是支持每年4-5%的可持续FFO增长 [28] - UE目前拥有Zacks排名第2位，其2025年每股FFO共识估计在过去一个月上调1.4%至1.42美元，预示同比增长5.2% [29]

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股1.77美元 超出市场一致预期每股1.76美元 相比去年同期的每股1.71美元有所增长 实现FFO惊喜+0.57% [1] - 上一季度实际FFO为每股1.91美元 远超预期的每股1.73美元 实现惊喜+10.4% [1] - 季度营收达3.2225亿美元 超出市场一致预期2.67% 高于去年同期的3.0363亿美元 [2] - 在过去四个季度中 公司三次超出FFO市场预期 三次超出营收市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约15.3% 而同期标普500指数上涨了16% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有） 预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 当前市场对下一季度的FFO预期为每股1.84美元 营收预期为3.2276亿美元 [7] - 当前市场对本财年的FFO预期为每股7.21美元 营收预期为12.6亿美元 [7] - 业绩发布前 对公司预期的修正趋势好坏参半 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业分类为REIT和权益信托-零售业 该行业目前在250多个Zacks行业中排名前37% [8] - 同业公司Tanger预计将于11月4日公布季度业绩 预期每股收益为0.58美元 同比增长7.4% [9] - Tanger过去30天内市场对其季度每股收益的预期上调了0.1% 预期营收为1.3785亿美元 同比增长10.1% [9][10]

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股0.44美元，超出市场预期的0.43美元，同比去年的0.43美元有所增长，超出幅度为2.33% [1] - 季度营收为5.3586亿美元，超出市场预期2.21%，同比去年的5.0763亿美元增长5.6% [2] - 在过去四个季度中，公司有三次在运营资金和营收上超出市场预期 [2] 近期股价与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约8.7%，而同期标准普尔500指数上涨17.2% [3] - 公司当前Zacks评级为3级，预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的运营资金预期为每股0.43美元，营收预期为5.3507亿美元 [7] - 对本财年的运营资金预期为每股1.74美元，营收预期为21.2亿美元 [7] - 业绩发布前，市场对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业前景与比较 - 公司所属的零售REIT行业在Zacks行业排名中位列前33% [8] - 同行业公司西蒙地产预计将于11月3日公布业绩，预期季度每股收益为3.09美元，同比增长8.8% [9] - 西蒙地产预期营收为15.3亿美元，同比增长3.5%，其每股收益预期在过去30天内被上调0.1% [9][10]

核心观点 - 公司季度FFO每股1.39美元 超出市场预期 并实现同比正增长 但季度收入未达预期 [1][2] - 公司股价年初至今表现优于大盘 且未来展望积极 获Zacks Rank 2评级 [3][6] - 行业前景良好 同行业另一家公司即将公布业绩 其收入预计将实现同比增长 [8][9][10] 季度财务表现 - 季度FFO为每股1.39美元 超出Zacks一致预期1.32美元 超出幅度为5.30% [1] - 本季度FFO相比去年同期的每股1.30美元有所增长 [1] - 上一季度FFO为每股1.24美元 略低于预期的1.25美元 未达预期幅度为-0.8% [1] - 在过去四个季度中 公司有三次FFO超出市场预期 [2] - 季度收入为1.5484亿美元 低于Zacks一致预期1.53% [2] - 季度收入相比去年同期的1.4868亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中 公司有两次收入超出市场预期 [2] 股价表现与市场展望 - 公司股价年初至今上涨约18.6% 表现优于同期标普500指数17.2%的涨幅 [3] - 公司当前获Zacks Rank 2评级 预计其股票在短期内将跑赢大盘 [6] - 对未来业绩的预期修正趋势是影响股价的关键因素 [4][5] - 市场对下一季度的共识FFO预期为每股1.29美元 对应收入预期为1.5539亿美元 [7] - 对本财年的共识FFO预期为每股5.06美元 对应收入预期为6.0934亿美元 [7] 行业比较与同业动态 - 公司所属的Zacks行业为REIT and Equity Trust - Retail 该行业在250多个Zacks行业中排名前33% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业 优势超过2比1 [8] - 同行业公司Kimco Realty预计将于10月30日公布截至2025年9月的季度业绩 [9] - 市场预计Kimco Realty季度每股收益为0.43美元 与去年同期持平 但过去30天内该预期被下调了0.3% [9] - 市场预计Kimco Realty季度收入为5.2426亿美元 较去年同期增长3.3% [10]

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股0.52美元 超出市场一致预期0.51美元 同比去年的0.51美元有所增长 实现正 surprise 达+1.96% [1] - 上季度实际FFO与预期一致 均为每股0.51美元 未产生 surprise [1] - 过去四个季度中 公司有两次FFO超出市场预期 [2] - 季度营收为2.0506亿美元 低于市场一致预期1.15% 同比去年的2.0725亿美元有所下降 [2] - 过去四个季度中 公司有三次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约10.3% 而同期标普500指数上涨17.2% 表现显著弱于大盘 [3] - 当前Zacks评级为3级 即持有 预计近期股价表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的FFO预期为每股0.52美元 营收预期为2.1103亿美元 [7] - 当前市场对本财年的FFO预期为每股2.08美元 营收预期为8.5387亿美元 [7] - 业绩发布前 市场对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业比较与同业信息 - 公司所属的REIT及权益信托-零售行业 在Zacks行业排名中位列前33% [8] - 同业公司Tanger预计将于11月4日公布季度业绩 预期每股收益为0.58美元 同比增长7.4% [9] - Tanger过去30天的每股收益预期维持不变 预期营收为1.3785亿美元 同比增长10.1% [9][10]

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股9.83美元，超出市场预期的9.26美元，同比去年的9.05美元增长8.62% [1] - 本季度运营资金超出预期6.16%，上一季度超出预期7.83% [1] - 季度营收为23.2亿美元，略低于市场预期0.32%，但同比去年的22亿美元增长5.45% [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出运营资金预期，两次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌约13.4%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 当前Zacks评级为3级，预计短期内股价表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为运营资金每股9.36美元，营收24.5亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为运营资金每股38.19美元，营收92.6亿美元 [7] - 业绩发布前，市场预期修订趋势好坏参半 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的房地产投资信托基金行业在Zacks行业排名中位列前33% [8] - 同业公司Macerich预计季度每股收益为0.36美元，同比下降5.3%，但近期预期上调0.3% [9] - Macerich预计季度营收为2.5701亿美元，同比增长16.7% [10]

运营业绩 - 季度运营资金为每股0.49美元，与市场预期一致，但较去年同期的每股0.71美元下降[1] - 上季度实际运营资金为每股0.52美元，超出市场预期的每股0.49美元，超出幅度为6.12%[1] - 过去四个季度中，公司三次超出运营资金预期[2] 收入表现 - 季度收入为1.0958亿美元，较市场预期低0.14%，较去年同期的1.2281亿美元下降[2] - 过去四个季度中，公司两次超出收入预期[2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌约23.5%，而同期标普500指数上涨16.9%[3] - 公司所属的房地产投资信托及权益信托-零售行业在Zacks行业排名中位列前38%[8] 未来展望与预期 - 当前市场对下季度的运营资金预期为每股0.49美元，收入预期为1.0913亿美元[7] - 当前财年的运营资金预期为每股1.99美元，收入预期为4.3529亿美元[7] - 业绩公布前，市场预期修订趋势好坏参半，公司股票评级为Zacks第三级[6] 同业比较 - 同业公司Kite Realty Group预计将公布季度每股收益为0.51美元，与去年同期持平[9] - Kite Realty Group预计季度收入为2.0745亿美元，较去年同期增长0.1%[10]

核心财务业绩 - 季度运营资金为每股0.33美元 与市场预期一致 去年同期为每股0.32美元 [1] - 季度总收入为1.0101亿美元 低于市场预期2.32% 去年同期为8775万美元 [2] - 上一季度实际运营资金为每股0.32美元 低于预期每股0.33美元 意外偏差为-3.03% [1] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约17.9% 同期标普500指数上涨16.9% [3] - 公司股票被列为Zacks Rank第5级 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为运营资金每股0.34美元 收入1.08亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为运营资金每股1.33美元 收入4.056亿美元 [7] - 业绩发布前 公司盈利预期修正趋势不利 [6] 行业比较与同业表现 - 公司所属的零售REIT行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同业公司Tanger预计将报告季度每股收益0.58美元 同比增长7.4% 预期收入1.3785亿美元 同比增长10.1% [9][10]