J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 31 July 2026 ASKUL (2678) Earnings model update We lower our topline outlook for the ASKUL business in light of sales in June-July, and accordingly lower our earnings estimates. We change our price target horizon from end-2026 to end-2027 and update the reference year for BPS and ROE used in our price target calculation from FY5/27 to FY5/28. We accordingly raise our price target from ¥900 to ¥1,060 but maintain our Underweight rating. We expect the company to mi ...

公司核心优势与业务模式 - 公司是一家房地产投资信托（REIT），通过持有租赁或创收型房地产组合运营，并将大部分利润分配给股东以规避公司层面税收 [4] - 公司专注于实体零售领域，其顶级租户包括沃尔玛、家得宝、美元树和拖拉机供应公司等最具韧性的行业龙头 [5] - 凭借租户的稳定性，公司出租率持续保持在98%以上，并已连续近56年按月支付股息，且连续31年提高年度股息支付额 [5] 第二季度业绩预期 - 分析师预计公司第二季度营收同比增长7%，达到14.5亿美元 [6] - 每股运营资金（REIT的利润等价指标）预计从去年同期的1.05美元上升至1.09美元 [6] - 公司将于8月5日收盘后公布第二季度业绩 [1] 股息收入潜力 - 公司当前远期股息收益率接近5%，以15000美元投资（约229股）计算，每年可产生近750美元股息收入，即每月约62美元 [9] - 自公司在纽约证券交易所上市以来，股息以年均4.1%的速度增长 [10] - 尽管零售行业面临饱和压力，公司每月股息支付预计将继续以类似速度增长 [11] 新兴业务拓展 - 公司正逐步进入数据中心业务领域，因为基于云计算的远程数据中心服务器访问通常按月付费，适合REIT持有并高效传递经常性租金收入 [11] - 8月5日财报中关于该新兴业务的更多信息可能比其余业绩更能推动股价变动 [12]