核心观点 - 即时配送行业格局因外卖行业竞争加剧而出现显著变化 背靠巨头的企业订单量大涨 而未能及时变革的企业面临订单萎缩和业绩下滑的压力 [1][6] - 闪送作为一对一急送平台 2025年第二季度和上半年营收 毛利 净利润均出现同比下滑 主要原因是市场竞争加剧导致订单量减少 [1][2][4] - 闪送面临多方竞争压力 包括其他即时配送企业在细分赛道的加码以及巨头平台在即时零售领域的扩张 同时公司运营费用高企 尤其是行政费用大幅增长 [6][7] 财务表现 - 2025年第二季度营收10.25亿元 同比下滑12.91% 毛利润1.23亿元 同比下滑3.39% 毛利率12% 同比微增1.2个百分点 净利润5349.5万元 同比下滑9.51% Non-GAAP净利润4558.6万元 同比下滑22.89% [1] - 2025年上半年总营收19.85亿元 同比下滑13.1% 毛利2.49亿元 同比下降3.09% 净利润4323万元 同比大幅下降65.05% [2] - 2024年全年营收44.68亿元 同比微降1.35% 净亏损1.465亿元 同比由盈转亏 其中第四季度净亏损2.94亿元 2025年第一季度营收9.61亿元 同比下降13.27% 净亏损1030万元 而2024年同期净利润6460万元 [3] 运营数据 - 截至2025年6月30日 闪送拥有约292万闪送员 较一季度增长2万 业务覆盖中国297个城市 [3] - 2025年第二季度完成订单量6480万单 环比增长11.72% 但低于2024年季均订单6925万单 [4] - 2024年全年订单总量2.77亿单 [4] 行业竞争 - 即时配送企业加码一对一急送赛道 达达拥有专人直送服务 美团有一对一直送跑腿 顺丰同城推出独享专送 由专人全程1对1服务 [6] - 外卖大战推动即时配送行业订单量大涨 美团日订单量1.2亿单 淘宝闪购日订单量8000万单 叠加京东外卖 三大平台日订单峰值达2亿单 [6] - 即时物流应用场景拓宽至医药用品 家居用品 数码电器等领域 配送时效从半日达 小时达提升至半小时达 秒送 快速达等服务 [6] 公司挑战 - 闪送未能及时把握即时零售赛道机遇 全天候战略未能与市场接轨 [7] - 2025年第二季度总运营支出1.03亿元 同比增长22.15% 其中销售和营销费用4819.4万元 同比增长7.4% 一般和行政费用3595.2万元 同比增长82.46% 研发费用1923.4万元 同比微降4.17% [7] - 销售和营销费用增长主要归因于基于股份的薪酬支出增加 一般和行政费用系专业服务费用增加以及基于股份的薪酬支出增加 [7]