市场整体表现 - 2025年11月18日，A股三大股指延续调整，创业板指跌超1%，两市下跌个股超4000只，跌停及跌幅超10%的个股超50只 [1] - 市场整体做多情绪不足，但部分行业板块逆市走强 [1] 逆势上涨的行业板块 - 广告营销板块涨幅超过3.5%，数字媒体板块涨2.94%，互联网电商板块涨2.60% [1][2] - 其他涨幅居前的板块包括渔业(+2.16%)、IT服务 II(+1.45%)、厨卫电器(+1.30%)、软件开发(+1.16%)和游戏II(+1.10%) [2] AI硬件与应用的板块分化 - 近期美股关于AI泡沫争论愈演愈烈，A股AI硬件产业链表现不佳，中际旭创、新易盛、胜宏科技等热门股11月以来持续回调，且融资净卖出金额位居两市前列 [3] - AI应用方向近日开始趋于活跃，典型个股如蓝色光标、三六零、宣亚国际、华胜天成、浪潮软件等均实现逆市大涨 [3] 龙头公司蓝色光标表现 - 截至11月18日收盘，蓝色光标11月以来已累计涨超31%，创年内最佳月度表现 [6] - 11月18日该股大涨11.51%，成交额超百亿元（104.79亿元），换手率达32.42% [4][6] - 公司最新三季报显示，今年前三季度营收增长12.49%，净利润增长达58.9% [6] - 公司自主研发的智能营销平台“鲁班”实现收入同比与环比均保持双位数增长 [6] - 持续完善BlueAI心影创作平台，已与国内外一线视频生成模型在技术研发、平台合作等维度展开合作 [6] - 蓝色宇宙已在北京鼓楼、四川剑门关、江西滕王阁等景区落地VR大空间展览 [6] - 华鑫证券研报数据显示，2024年蓝色光标AI驱动收入达12亿元，同比增长超10倍，AI覆盖约600家客户，2024年打造约1500个AI驱动智能体 [7] - 预计2025年AI驱动收入或将达30-50亿元，未来AI驱动收入将超100亿元，公司未来约有70-80%的收入均有望借力AI成为高质量收入 [7] 其他AI应用代表公司三六零 - 三六零最新三季报显示，今年第三季度实现扣非净利润1.59亿元，同比大增155.93%，这是2022年四季度以来公司首次实现单季度盈利 [7] - 信达证券研报认为，三六零搜索引擎所带来的高质数据有望成为其在大模型领域的竞争优势 [7] - 公司将AI赋能于网络安全，有助于提升网安管理者的效率和管理质量，作为较早布局人工智能的网安公司，有望在AIGC领域崭露头角 [7] 海内外AI产业利好动态 - 11月11日，软银集团宣布将向OpenAI追加225亿美元投资，计划于12月通过软银愿景基金2号完成全部投资 [8] - 11月15日，伯克希尔哈撒韦公布第三季度财报，巴菲特买入了谷歌母公司Alphabet的股份 [8] - 谷歌AI旗舰应用Gemini截至第三季度末的月活跃用户数已超过6.5亿，AI技术变现已出现较为强劲的势头 [9] - 谷歌股价四季度以来涨超17%，大幅跑赢同期纳斯达克指数的0.21%涨幅，11月以来谷歌股价维持上涨，而同期纳斯达克指数已跌超4% [9] - 市场消息称，华为将于11月21日发布一项AI领域的突破性技术，该技术有望解决当前算力资源利用效率低下的行业难题 [9] - 近期阿里巴巴启动“千问”项目，将基于Qwen模型打造一款同名个人AI助手千问App，全面对标ChatGPT [9] - 阿里通义模型家族的全球衍生模型数量超17万次，全球下载量超6亿次，已成为衍生模型数量最多的模型家族 [9] 机构对AI应用商业化的观点 - 中信证券最新研报指出，2025年已观察到AI在多个细分场景内部完成了商业化的闭环，在实际应用中已探索出成熟商业模式 [10] - AI在广告、代码、视频生成等领域商业化落地速度较快，并且已产生较大的商业价值 [10] - 中长期维度，AI将在广告营销、内容创造、搜索等多个方面重塑互联网大厂的主要业务，头部互联网厂商有望通过AI化契机进一步加深自身业务护城河 [10]