核心观点 - 北交所于2025年10月9日全面启用“920”新证券代码，标志着其作为中国第三大证券交易所的独立地位得到进一步夯实，是北交所发展史上的重要里程碑 [2][3][8] - 尽管短期市场因外部关税政策反复及海外市场调整可能面临波动，但报告对北交所全年表现持整体乐观态度，认为市场调整后投资性价比凸显，存在“黄金坑”机会 [3][12][13] - 政策端正“小步快跑”持续发力，北交所高质量建设持续完善，后续专精特新指数基金、ETF等产品发布值得期待，有望为市场带来增量资金 [3][8][12] 市场表现与估值 - 北证A股整体PE估值维持在50倍左右，同期创业板整体PE由46.27倍回落至45.20倍，科创板整体PE由81.12倍回落至78.35倍 [3][14] - 北证A股本周（2025年10月9日至10日）日均成交额为193亿元，较上周上涨17%；日均换手率为4.21%，较上周提升0.82个百分点 [3][15] - 截至2025年10月10日，北证50指数报1,506.91点，周度下跌1.42%；其PETTM为71倍 [17] 代码切换进程与意义 - “920代码”切换工作遵循“分阶段切换、分步骤实施”原则，于2024年4月22日率先支持新上市公司使用，并于2025年10月9日完成对248家存量上市公司的代码切换 [3][6][8] - 代码切换有效解决了原新三板430、831、836等多号段并存带来的辨识模糊问题，寓示着北交所“深改19条”整体方针战略的持续推进 [3][8] 投资主线与机会 - 投资主线一：关注长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、广信科技、林泰新材等 [3][13] - 投资主线二：随着三季报披露期开启，关注前期调整较深、披露日期靠前或业绩可能超预期/改善的公司 [3][13] - 投资主线三：在全球市场动荡背景下，加大对自主可控或国产化领域（如光刻机、半导体、科学仪器等）产业链公司的关注 [3][13] - 投资主线四：关注内需消费相关标的，如康农种业、锦波生物、无锡晶海等 [3][13] 新股与IPO动态 - 2024年1月1日至2025年10月10日，北交所共有39家企业新上市，本周（10月9日至10日）有1家新公司奥美森上市 [22][23] - 上述39家新上市企业的发行市盈率均值为13.95倍，中值为14倍；首日涨跌幅均值为243%，中值为245% [25] - 本周IPO审核动态：南特科技1家公司更新状态至“注册”；蘅东光1家公司更新状态至“提交注册”；联川生物等5家公司更新状态至“已问询” [29][30] 政策与产品展望 - 目前有7只北证50指数挂钩产品正在筹备发行，涉及华宝基金、中金基金、景顺长城基金等管理人，预计北证50指数基金和专精特新指数基金产品的发行将提速 [12][13]