投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入234.60亿元，同比增长20.93%；归母净利润27.44亿元，同比增长33.44%；扣非归母净利润28.96亿元，同比增长29.61% [2][6] - 2025年第二季度营业收入111.31亿元，同比增长5.05%，环比下降9.72%；归母净利润11.75亿元，同比增长13.72%，环比下降25.07%；扣非归母净利润12.04亿元，同比增长2.77%，环比下降28.85% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为60.1亿元、69.6亿元、95.0亿元，对应2025年8月21日收盘价PE分别为11.2X、9.7X、7.1X [12] C2产业链分析 - 2025Q2乙烷MB采购价格约199美元/吨，环比上涨13.2%；乙烯、HDPE、乙二醇、EO、苯乙烯二季度均价分别为6279、8474、4658、6967、8402元/吨，环比分别下降8.29%、4.46%、5.85%、5.97%、8.65% [12] - 乙烯-1.25*乙烷价差（考虑运输周期）约2379元/吨，环比下降10.6% [12] - 公司已建成年产10万吨乙醇胺装置，形成182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体与表面活性剂、20万吨乙醇胺、15万吨碳酸酯等产能 [12] C3产业链分析 - 2025Q2丙烷均价611美元/吨，环比下降1.80%；丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、丙烯酸甲酯二季度均价分别为6630、6861、8224、11245元/吨，环比变动-5.82%、-8.50%、-11.31%、+3.91% [12] - 价差表现分化：丙烯-丙烷价差环比下降24.80%，丙烯酸-丙烯价差下降9.63%，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差骤降55.31%，丙烯酸甲酯-丙烯酸价差飙升22.43% [12] 新项目进展 - 新增80万吨/年多碳醇等项目一阶段已于2024年7月顺利投产 [12] - α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利开工建设，计划总投资约266亿元，建设内容主要包括250万吨/年α-烯烃轻烃配套原料装置、高端聚烯烃170万吨（含茂金属聚乙烯）、聚乙烯弹性体60万吨、聚α-烯烃3万吨 [12] 财务预测指标 - 预计2025-2027年每股收益分别为1.78元、2.07元、2.82元 [15] - 预计2025-2027年每股经营现金流分别为2.77元、3.26元、4.10元 [15] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为14.1%、12.3%、13.8% [15]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司产业链一体化优势强化及α-烯烃项目带来的第二成长曲线预期 [10] 核心观点 - 公司1H25业绩稳健增长 营业收入234.60亿元（同比+20.93%） 归母净利润27.44亿元（同比+33.44%） [1] - 功能化学品板块收入122.17亿元（同比+32.12%） 毛利率19.92%（同比+2.64pcts）成为主要增长动力 [2] - α-烯烃综合利用项目一阶段预计2026年初投产 二阶段预计2027年初投产 将布局高端聚烯烃/POE/茂金属聚乙烯等高附加值产品 [9] - C2产业链已形成182万吨乙二醇/50万吨聚醚/20万吨乙醇胺/15万吨碳酸酯产能规模 C3产业链建成全球第二大丙烯酸及酯产能 [8] 财务表现 - 2025E营业收入537.95亿元（同比+17.8%） 归母净利润63.70亿元（同比+4.9%） 2027E净利润预计达94.75亿元 [1][10] - 1H25经营性现金流净额50.52亿元（同比+138.88%） 期末现金余额88.46亿元（同比+109.81%） [3] - 应收账款同比下降21.15% 周转率从24.80次升至30.14次 存货同比下降23.01% 周转率从3.26次升至4.45次 [8] - 销售费用率0.25%（同比-0.06pcts） 财务费用率2.14%（同比-0.69pcts） 研发费用率3.29%（同比-0.81pcts） [3] 产品与原料价格 - C3产业链产品价格表现强劲：丙烯酸均价7558.82元/吨（同比+15.86%） 丙烯酸甲酯均价11167.71元/吨（同比+26.11%） [2] - C2产业链产品价格承压：乙二醇均价4560.51元/吨（同比+0.74%） HDPE均价8282.64元/吨（同比-2.96%） [2] - 原材料价格小幅下降：乙烷均价3587.02元/吨（同比-1.31%） 丙烷均价5095.87元/吨（同比-0.44%） [3] 产能建设进展 - 2024年建成10万吨乙醇胺装置及80万吨多碳醇项目 已为业绩贡献增量 [2] - 平湖基地新材料新能源一体化项目（80万吨多碳醇）一次开车成功 实现丙烯下游高附加值利用 [8] - 持续扩产丙烯酸产能 为高吸水性树脂和高分子乳液升级提供原料保障 [8] 估值指标 - 当前股价19.98元 对应2025-2027年PE分别为10/8/7倍 PB分别为1.9/1.6/1.3倍 [1][10] - ROE维持在18%-20%区间 2027E预计达18.9% [1] - 总市值673.06亿元 流通市值672.62亿元 [4]

行业投资评级 - 维持行业"同步大市"的投资评级，当前中信基础化工板块TTM市盈率为27.54倍，略低于历史平均水平29.32倍 [63] - 行业估值在30个中信一级行业中排名第20位 [63] 核心观点 - 化工品价格延续下行态势，2025年7月卓创资讯跟踪的319个产品中177个品种下跌，跌幅居前的包括丙烯酸甲酯(-24.08%)、丙烯酸丁酯(-10.61%) [7] - 反内卷政策持续发力，农药、有机硅和涤纶长丝行业受益于产能重复建设缓解和竞争秩序优化 [5][7] - 2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%，跑赢沪深300指数0.96个百分点，子行业中改性塑料(+16.69%)、聚氨酯(+14.01%)表现突出 [7] 市场表现 - 2025年7月基础化工板块523只个股中310支上涨，上纬新材(+1083.42%)、东材科技(+84.92%)涨幅居前 [7] - 近一年中信基础化工指数上涨41.50%，跑赢沪深300指数16.24个百分点 [7] - 国际油价上涨，WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶，布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶 [7] 重点子行业 - **农药行业**：启动"正风治卷"三年行动，针对隐性添加、非法生产等乱象，2024年行业平均利润率仅5.7% [28][29] - **有机硅**：中间体价格上涨17.79%至12250元/吨，反内卷政策推动行业格局优化 [7][55] - **涤纶长丝**：行业协会发布高质量发展倡议书，避免低水平重复建设 [66] 产品价格动态 - 涨幅前五：TDI(+43.29%)、三氯甲烷(+32.79%)、炼焦煤(+32.56%)、棕榈仁油(+25.78%)、脂肪醇(+22.37%) [55] - 跌幅前五：丙烯酸甲酯(-24.08%)、丙烯酸丁酯(-10.61%)、苯胺(-9.30%)、丙烯酸乙酯(-9.22%)、MIBK(-9.02%) [55] 行业政策动向 - 中央财经委员会会议强调依法治理低价无序竞争，推动落后产能退出 [69] - 多个行业出台反内卷措施，包括光伏最低资本金30%、风电抵制低价恶性竞争、钢铁倡导产业链协同 [68] - 省内天然气管道运输价格机制改革，实行分区定价或全省统一定价 [26] 公司动态 - **新疆天业**：投产国内最大乙醇制乙烯装置(22.5万吨/年)，乙烯纯度达99.96% [32] - **山东海化**：投资23.2亿元获取内蒙古最大天然碱矿29%股权，矿区矿物量14.47亿吨 [33][34] - **神马股份**：拟9.52亿元收购尼龙化工10.27%股权，强化尼龙66产业链整合 [53]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"优于大市"（维持）[2] 核心观点 - 政策持续赋能新疆发展，2025年系新疆维吾尔自治区成立70周年，叠加西部大开发战略推进，新疆有望获得更多支持性政策，看好新疆中长期增长潜力[5] - 新疆是能源安全保供核心，煤化工进入快速发展期，国务院国资委联合25家央企计划2028年前在新疆完成9395.71亿元投资，重点投向煤炭煤电煤化工、油气生产加工和新能源开发领域[5] - 2025年准东开发区计划启动总投资4400亿元的152个项目，加快打造2个千亿级和3个百亿级产业集群[5] 化工板块表现 - 本周申万基础化工行业指数涨跌幅为+2.3%，跑赢上证综指0.2个百分点，跑赢创业板指数1.8个百分点[4] - 年初至今申万基础化工行业指数涨跌幅为+16.3%，跑赢上证综指7.8个百分点，跑赢创业板指数7.3个百分点[4] - 细分板块中改性塑料（+9.6%）、其他橡胶制品（+8%）、涂料油墨（+4.8%）涨幅居前[16] 产品价格变动 - 本周化工品价格涨幅前十：盐酸(+900%)、氯化铵(+13.3%)、焦精煤(+11%)、一甲胺(+11%)、液氩(+9.1%)[5] - 本周化工品价格跌幅前十：三氯蔗糖(-28%)、碳酸亚乙烯酯(-11.1%)、柴油(-9.4%)、Brent期货(-8.4%)、三甲胺(-8.3%)[5] 投资建议 - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学[8] - 供给短缺行业弹性机会：维生素（浙江医药、新和成）、三氯蔗糖（金禾实业）、制冷剂（巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）[9] - 需求确定性方向：民爆（易普力、江南化工）、改性塑料（金发科技）、复合肥（新洋丰、云图控股）[10] - 高分红资源股价值重估：磷矿（云天化）、钛矿（龙佰集团）、原油（中国海油）[10] 新疆板块机遇 - 建议关注民爆（易普力、雪峰科技）、化工工程公司（中国化学、东华科技）、新疆资源型企业（广汇能源、宝丰能源）[5] - 新藏铁路有限公司成立（注册资本950亿元）将加速新疆交通基础设施升级，进一步赋能煤化工产业发展[5]

行业投资评级 - 行业评级为"标配" [2] 核心观点 - "反内卷"政策成为化工供给侧改革重点，政治局会议和国家发改委强调治理企业无序竞争，推进产能治理，规范招商引资行为，预计将引导行业结构性优化 [7][15] - 半导体和机器人需求旺盛，2025年Q2全球硅晶圆出货量达33.27亿平方英寸，同比增长9.6%，环比增长14.9%，AI数据中心芯片需求强劲 [16] - IDC预测2029年全球机器人市场规模超4000亿美元，中国市场占比近半，复合增长率近15% [16] - 国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI在化工新材料领域的应用 [17] 行业表现 - 上周沪深300指数下跌1.75%，申万基础化工指数下跌1.46%，跑赢大盘0.29pct，在申万一级行业中排名第11位 [20] - 子板块涨幅前五：合成树脂（3.77%）、其他橡胶制品（3.40%）、炭黑（2.62%）、其他化学原料（0.72%）、膜材料（0.22%） [23] - 子板块跌幅前五：民爆制品（-6.73%）、氯碱（-3.98%）、油品石化贸易（-3.50%）、粘胶（-3.39%）、油田服务（-3.16%） [23] 价格数据 - 价格上涨前五：轻质纯碱（华东，+8.25%）、软泡聚醚（华东，+6.04%）、重质纯碱（华东，+5.97%）、TDI（华东，+4.99%）、烧碱（山东滨化，+4.50%） [33] - 价格下跌前五：聚四氟乙烯（福建三农，-26.19%）、丙烯酸甲酯（华东，-7.16%）、维生素E（国产50%，-7.14%）、DMF（浙江，-4.20%）、NYMEX天然气（-3.63%） [33] 投资建议 - 供给侧优化关注弹性较大板块：有机硅、膜材料、氯碱、染料，相关企业包括合盛硅业、兴发集团、东材科技等 [8] - 供需格局偏弱下关注优势品种：煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨化股份、农药企业广信股份等 [8] - 消费趋势驱动：健康添加剂、代糖需求提升，关注百龙创园、金禾实业 [19] - 科技内循环：化工新材料自给率约56%，国产替代加速，关注半导体材料、高端工程塑料等领域龙头企业如金发科技、圣泉集团等 [19] 公司动态 - 神马股份拟收购尼龙化工10.27%股权，持股比例提升至72.06% [37] - 正丹股份上半年归母净利润6.3亿元，同比增长120.35% [40] - 凯美特气上半年净利润5584.61万元，同比增长199.82% [44] - 澄星股份上半年净利润1856.12万元，同比扭亏为盈 [46]

行业投资评级 - 招商证券对化工行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - 建议关注DVA产品持续推进的道恩股份和海工涂料持续突破的广信材料 [4] - 甲酸(+12.65%)、氯甲烷(+11.11%)等化工品价格涨幅显著，PVDF粉料(-15.38%)等产品价格跌幅较大 [3][21] - 乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)等产品价差扩大明显，丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)等收窄显著 [41] 板块整体走势 - 7月第5周化工板块(申万)下跌1.46%，跑输上证A指0.52个百分点 [1][12] - 个股表现分化：雅本化学(+15.49%)、再升科技(+12.33%)涨幅居前，保利联合(-16.35%)、华阳新材(-10.11%)跌幅较大 [1][12] - 当前化工板块动态PE为26.53倍，较2015年以来均值低2.62% [1] 细分子行业表现 - 炭黑(+4.16%)、其他橡胶制品(+1.62%)、农药(+1.61%)等5个子行业上涨 [2][15] - 民爆用品(-7.9%)、合成革(-5.23%)、石油加工(-4.49%)等26个子行业下跌 [2][15] 产品价格变动 - 价格涨幅前五：液氯(+12.72%)、甲酸(+12.65%)、一氯甲烷(+11.11%)、软泡聚醚(+10.42%)、环氧丙烷(+7.47%) [3][21] - 价格跌幅前五：PVDF粉料(-15.38%)、PVDF粒料(-8.33%)、PVDF电池级(-7.41%)、丙烯酸甲酯(-5.88%)、天然橡胶(-5.77%) [3][21] 产品价差变动 - 价差涨幅前五：乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)、软泡聚醚价差(+23.45%)、丙烯水合法异丙醇价差(+22.33%)、苯胺价差(+21.28%) [41] - 价差跌幅前五：丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)、DMF价差(-22.38%)、三聚氰胺价差(-19.05%)、丁二烯(丁烯制)价差(-13.22%)、硬泡聚醚价差(-10.94%) [41] 库存变化 - 涤纶长丝库存(+24.84%)、乙二醇库存(+12.60%)增幅显著 [4][57] - 环氧丙烷库存(-10.56%)、聚酯切片库存(-10.27%)降幅较大 [4][57] 行业规模 - 化工行业涵盖442家上市公司，占A股总数8.6% [5] - 总市值达6405.3十亿元，流通市值5977.9十亿元，分别占A股6.9%和7.1% [5] 行业指数表现 - 化工行业指数近1月/6月/12月绝对收益分别为5.2%/21.4%/43.4%，相对沪深300超额收益达2.4%/15.1%/24.8% [7]

化工与石油板块指数表现 - 化工原料指数累计上涨4.45% [1] - 化工机械指数累计上涨2.16% [1] - 化学制药指数累计上涨0.94% [1] - 农药化肥指数累计上涨5.43% [1] - 石油加工指数累计上涨3.53% [1] - 石油开采指数累计下跌1.86% [1] - 石油贸易指数累计上涨1.20% [1] 国际原油价格变动 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价下降3.24%至65.16美元/桶 [1] - 洲际交易所Brent原油期货主力合约结算价下降1.21%至68.44美元/桶 [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五名：维生素D3上涨12.12%、电池级碳酸锂上涨11.62%、有机硅DMC上涨11.61%、生胶上涨9.76%、107胶上涨8.33% [1] - 跌幅前五名：阿特拉津下跌14.73%、丙烯酸甲酯下跌9.47%、盐酸下跌6.32%、裂解碳九下跌5.84%、叶酸下跌5.66% [1] 上市化企资本市场表现 - 涨幅前五名：上纬新材上涨97.37%、横河精密上涨64.42%、保利联合上涨52.73%、高争民爆上涨39.83%、苏博特上涨31.83% [2] - 跌幅前五名：先锋新材下跌11.67%、大东南下跌9.90%、奇得新材下跌9.61%、岳阳兴长下跌9.38%、青岛金王下跌8.50% [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[7] 报告的核心观点 - 科思创氯气装置发生不可抗力，叠加国内 TDI 检修，TDI 价格大幅上涨，建议关注沧州大华、万华化学 [5] - 东岳硅材突发火灾，有望影响有机硅行业供给，关注有机硅生产企业新安股份、兴发集团、合盛硅业、三友化工、鲁西化工、润和材料等 [5] - 建议关注业绩有望持续增长的湖北宜化、新洋丰 [5] 行业走势 行业走势 - 7 月第 3 周化工板块（申万）上涨 1.77%，上证 A 指上涨 0.69%，板块领先大盘 1.08 个百分点 [2][15] - 涨幅排名前 5 的个股分别为东材科技（+33.16%）、沧州大化（+28.47%）、世名科技（+15.04%）、江山股份（+13.83%）、国恩股份（+11.34%） [2][15] - 跌幅排名前 5 的个股分别为广信材料（-9.26%）、安道麦 A（-9.05%）、红太阳（-6.57%）、天晟新材（-6.56%）、芭田股份（-6.53%） [2][15] - 本周化工板块（申万）动态 PE 为 25.83 倍，低于 2015 年来的平均 PE 5.19% [2][15] 细分子行业走势 - 7 月第 3 周化工行业 20 个子行业上涨，11 个子行业下跌 [3][19] - 上涨子行业前五是改性塑料（+7.42%）、磷化工及磷酸盐（+7.41%）、其他塑料制品（+6.45%）、聚氨酯（+5.29%）、钾肥（+3.79%） [3][19] - 下跌子行业前五是合成革（-2.5%）、复合肥（-1.98%）、纯碱（-1.77%）、石油贸易（-1.38%）、日用化学产品（-1.37%） [3][19] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前 5 的产品分别为液氯（+21.78%）、TDI（+18.83%）、维生素 D3（+10%）、维生素 B1（+6.82%）、脂肪醇（+5.66%） [4][22] - 周跌幅排名前 5 的产品分别为维生素 K3（-6.85%）、对硝基氯化苯（-6.12%）、苯甲酸（-5.41%）、丙烯酸（-5.04%）、丙烯酸甲酯（-4.52%） [4][22] 价差统计 - 周涨幅排名前 5 的产品价差分别为乙二醇价差（+139.21%）、气头硝酸铵价差（+96.09%）、乙烯价差（+81.82%）、PX（石脑油制）价差（+36.3%）、丁二烯（碳四制）价差（+27.76%） [4][43] - 周跌幅排名前 5 的产品分别为 PTA 价差（-357.81%）、丙烯（甲醇制）价差（-27.99%）、涤纶 POY 价差（-18.45%）、涤纶 FDY 价差（-15.98%）、PA6 价差（-13.95%） [4][43] 重要品种周度库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品为环氧丙烷（+11.97%）、乙二醇（-8.57%）、醋酸（+ 6.44%）、丙烯（+ 6.15%）、涤纶长丝（+5.76%） [5][61] 行业要闻回顾 - 7 月 14 日，投资者权衡紧张的即期供应和供应过剩预测，国际油价上涨，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 68.45 美元，涨幅 2.82%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 70.36 美元，涨幅 2.51% [86] - 7 月 15 日，美国对俄罗斯的新制裁有 50 天缓冲期，国际油价下跌，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 66.98 美元，跌幅 2.15%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 69.21 美元，跌幅 1.63% [86] - 7 月 16 日，关注点转向夏季后可能供应过剩，欧美原油期货继续下跌，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 66.52 美元，跌幅 0.69%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.71 美元，跌幅 0.72% [87][88] - 7 月 17 日，美国成品油需求减少而库存增加，国际油价连续第三天收低，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 66.38 美元，跌幅 0.21%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.52 美元，跌幅 0.28% [88] - 7 月 18 日，担心供应风险和库存不足，原油期货在连跌三日后反弹，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 67.54 美元，涨幅 1.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 69.52 美元，涨幅 1.46% [88] 上市公司重要公告整理 - 7 月 14 日元力股份筹划收购同晟股份控制权事宜，股票自当日开市起停牌，预计停牌不超 10 个交易日，预计 7 月 28 日前披露交易方案并申请复牌 [89] - 7 月 15 日南通泰禾拟 2208.3 万元收购广东浩德 51%股权，交易完成后标的公司成全资子公司 [89] - 7 月 16 日阿拉丁与菲鹏生物共同发起设立的公司完成工商登记手续 [89] - 7 月 17 日*ST 金泰第一大股东海南大禾持有的 70352740 股股份被司法冻结 [90] - 7 月 18 日科创新源控股子公司瑞泰克拟 360 万元转让瑞伟汽车 21%股权，转让后瑞伟汽车将成参股公司 [90]

化工与石油指数表现 - 化工原料指数累计上涨1.50% [1] - 化工机械指数累计上涨3.96% [1] - 化学制药指数累计上涨2.46% [1] - 农药化肥指数累计上涨1.29% [1] - 石油加工指数累计上涨0.52% [1] - 石油开采指数累计上涨0.88% [1] - 石油贸易指数累计上涨0.63% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价68.45美元/桶，较7月3日上涨2.16% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价70.36美元/桶，较7月4日上涨3.02% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五：维生素B1上涨12.82%、维生素D3上涨7.14%、百草枯42%母液上涨6.56%、百草枯上涨6.56%、甲苯二异氰酸酯上涨4.47% [1] - 跌幅前五：液氯下跌48.51%、盐酸下跌8.29%、丁基橡胶下跌7.79%、丙烯酸甲酯下跌7.33%、丙烯酸丁酯下跌6.13% [1] 上市化企资本市场表现 - 涨幅前五：上纬新材上涨72.88%、宏柏新材上涨24.726%、晨光新材上涨23.39%、岳阳兴长上涨22.44%、亚太实业上涨22.36% [2] - 跌幅前五：瑞联新材下跌15.98%、兴业股份下跌9.08%、大东南下跌8.82%、久日新材下跌7.36%、科拓生物下跌7.36% [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 建议关注预计二季度业绩环比大幅增长的中触媒、苏利股份；新型复合肥销量持续提升的新洋丰 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 7月第2周化工板块（申万）上涨0.80%，上证A指上涨1.40%，板块落后大盘0.60个百分点 [1][13] - 涨幅排名前5的个股分别为硅宝科技（+16.97%）、广东宏大（+16.69%）、嘉澳环保（+11.86%）、双象股份（+11.58%）、普利特（+11.43%） [1][13] - 跌幅排名前5的个股分别为大东南（-8.82%）、巨化股份（-5.62%）、建新股份（-5.04%）、再升科技（-4.74%）、*ST金泰（-4.62%） [1][13] - 本周化工板块（申万）动态PE为25.37倍，低于2015年来的平均PE 6.89% [1][13] - 7月第2周化工行业23个子行业上涨，9个子行业下跌 [2][17] - 上涨子行业前五是玻纤（+8.73%）、合成革（+8.34%）、民爆用品（+4.84%）、维纶（+3.86%）、磷化工及磷酸盐（+3.29%） [2][17] - 下跌子行业前五是氟化工及制冷剂（-3.27%）、其他橡胶制品（-3.23%）、其他化学原料（-3.18%）、炭黑（-2.37%）、氮肥（-1.41%） [2][17] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前5的产品分别为维生素B1（+12.82%）、脂肪醇（+8.16%）、二氯丙烷 - 白料（+8.11%）、维生素D3（+7.14%）、百草枯（+6.56%） [3][22] - 周跌幅排名前5的产品分别为液氯（-48.51%）、盐酸（-8.29%）、异丁烯（-7.98%）、丁基橡胶（-7.79%）、丙烯酸甲酯（-7.33%） [3][22] 价差统计 - 周涨幅排名前5的产品价差分别为乙烯价差（+816.67%）、丁二烯（碳四制）价差（+81.2%）、气头硝酸铵价差（+71.5%）、丁二烯（丁烯制）价差（+45.52%）、环氧乙烷价差（+28.04%） [3][32] - 周跌幅排名前5的产品分别为乙二醇价差（-220.87%）、PTA价差（-151.07%）、苯胺价差（-32.4%）、涤纶FDY价差（-13.66%）、顺丁橡胶价差（-13.46%） [3][36] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为涤纶长丝（+15.88%）、环氧丙烷（-10.69%）、聚酯切片（+10.08%）、醋酸（+9.85%）、丙烯（-5.8%） [4][50][53] 行业要闻回顾 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待美国对多国征收关税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将增加8月原油产量，国际油价谨慎下跌 [76] - 美国独立纪念日，7月4日纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油无结算价，电子盘交易正常，8月期货电子盘最后交易价每桶66.50美元，较前一交易日结算价下跌0.50美元，跌幅0.75%，交易区间66.04 - 67.18美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶68.30美元，较前一交易日下跌0.50美元，跌幅0.73%，交易区间67.75 - 68.89美元 [76] - 尽管欧佩克及其减产同盟国加快恢复产量，但国际油价摆脱最初负面反应，因担心夏季需求增长而市场紧缺，欧美原油期货最终收高 [76] - 7月7日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油8月期货结算价每桶67.93美元，较前一交易日上涨0.93美元，涨幅1.39%，交易区间65.40 - 68.32美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶69.58美元，较前一交易日上涨1.28美元，涨幅1.87%，交易区间67.22 - 69.94美元 [76] - 欧佩克及其减产同盟国8月增产数量大于预期令市场意外，数据发布后国际油价急跌，但随后因担心北半球夏季需求增加而供应紧缺，国际油价反弹 [76] - 投资者评估美国关税最新发展以及8月欧佩克及其同盟国产量高于预期的增长，国际油价保持在近两周高点 [76] - 7月8日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油8月期货结算价每桶68.33美元，较前一交易日上涨0.40美元，涨幅0.59%，交易区间67.33 - 68.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶70.15美元，较前一交易日上涨0.57美元，涨幅0.82%，交易区间69.03 - 70.68美元 [76] - 投资者权衡上周美国原油库存意外增长、红海航运遇袭以及美国石油产量下降的预测，国际油价收盘持稳 [76] - 7月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油8月期货结算价每桶68.38美元，较前一交易日上涨0.05美元，涨幅0.07%，交易区间67.7 - 68.94美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶70.19美元，较前一交易日上涨0.04美元，涨幅0.06%，交易区间69.61 - 70.71美元 [76] - 投资者权衡美国关税政策对全球经济增长的潜在影响，市场对供应过剩的担忧再起；此前市场已消化一系列利空因素，欧美原油期货回吐涨幅 [76] - 7月10日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油8月期货结算价每桶66.57美元，较前一交易日下跌1.81美元，跌幅2.65%，交易区间66.45 - 68.65美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶68.64美元，较前一交易日下跌1.55美元，跌幅2.21%，交易区间68.54 - 70.48美元 [76] 上市公司重要公告整理 - 2025年7月7日，恒逸石化于2021年10月27日召开的第十一届董事会第十三次会议审议通过回购股份方案（第二期），截至2022年10月26日已完成回购，累计回购股份数63,703,752股，占公司总股本的1.74%，支付回购总金额623,597,540.23元 [81] - 2025年7月8日，万润股份于2025年4月23日召开第六届董事会第十一次会议、5月21日召开2024年度股东大会，审议通过回购股份方案，用于减少公司注册资本，回购资金总额不低于1亿元、不超过2亿元，回购价格不超过16.55元/股，回购期限为自2024年度股东大会审议通过方案之日起12个月内 [81] - 2025年7月9日，中盐化工旗下中盐碱业于2025年6月16日参与内蒙古自治区通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权竞拍，7月9日签署采矿权出让合同，以68.0866亿元取得天然碱采矿权，并将在收到缴款通知书之日起30日内缴纳出让成交价 [81] - 2025年7月10日，佛山佛塑科技集团股份有限公司拟通过产权交易中心公开挂牌方式转让全资子公司佛山市三水长丰塑胶有限公司100%股权，首次挂牌价为17,987.19万元，最终交易价格和交易对手根据公开挂牌交易结果确定 [81] - 2025年7月11日，亚钾国际持股5%以上股东中国农业生产资料集团有限公司拟将其持有的46,202,560股无限售流通股份（占公司总股本的5%）通过协议转让给汇能控股集团有限公司，若交易完成，汇能集团将成为公司第一大股东 [81]