苯乙烯产业日报 2025-11-05 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) | 6321 | -33 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 389583 | -125523 | | | 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 438372 | 手) -2383 1月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) | 6358 | -33 | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 384902 | -16126 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手) | -26139 | -9518 | | | 手) 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手) 现货价:苯乙烯(日,元/吨) | 464511 | 7135 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手) 0 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨) | 660 | 660 | | 现货市场 | | 6752 | | 784 | -11 | | | 苯乙烯:CFR中国 ...

银河期货 苯乙烯供需面缺乏向上驱动 11月5日盘中，苯乙烯期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至6257.00元。截止收盘，苯乙烯主力 合约报6321.00元，跌幅1.02%。 苯乙烯期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 瑞达期货（002961） EB2512日度K线关注6210附近布林带下区间支撑 银河期货：苯乙烯供需面缺乏向上驱动 11月恒力石化（600346）72万吨苯乙烯装置有检修计划，中化泉州45万吨/年的苯乙烯/PO联产装置预计 11月下旬开始停车大修2个月。10月下旬吉林石化60万吨乙苯脱氢制苯乙烯投料生产，广西石化60万吨 PO/SM联产苯乙烯装置10月16日附近投料，10月27日乙烯裂解产出合格品，两套新装置供应增量将在11 月份体现。下游方面广西石化30万吨PS新装置10月下一线投产；其余产线预计11月投产,年底河南网塑 和上海赛科有投产计划，目前3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯供需面缺乏向上驱动。 五矿期货：苯乙烯价格或将阶段性止跌 苯乙烯现货价格无变动，期货价格下跌，基差走强。分析如下：市场交易委内瑞拉地缘升级预期，原油 价格止跌反弹。目 ...

目前项目前期工作正在推进。拉马亚帕特纳姆炼化综合体将配套一座年产150万吨乙烯的蒸汽裂解装 置，这将是印度南部首座此类装置。该设施的石化产品占比35%，将是印度石化产品占比最高的设施。 在安得拉邦政府的支持下，该项目预计于2030年前投入商业运营。 印度炼油行业正迎来转型阶段，其增长日益依赖与石化产业的集成。BPCL在这一领域持续发力，目前 正在推进比那和科钦两大石化项目，这两个项目的总投资达5400亿印度卢比。该公司表示，这两个项目 进展顺利。 (图建平) 中化新网讯 近日，印度巴拉特石油公司(BPCL)与印度石油有限公司已签署一份不具约束力的谅解备忘 录，拟就BPCL此前宣布的位于安得拉邦拉马亚帕特纳姆港附近的新建炼油厂及石化综合体项目开展潜 在合作。 BPCL表示，该拟议设施计划建设900万至1200万吨/年炼油能力，投资规模将达1万亿印度卢比。根据谅 解备忘录条款，两家公司将评估各类合作机会，包括印度石油是否有可能收购该综合体的少数股权。 BPCL称，该项目已获得必要的法定许可，并从安得拉邦政府手中获得了6000英亩土地。 ...

市场价格 - 2025年11月5日，C2025114/5石脑油中间价为576.50美元/吨，较前值582.38美元/吨下跌1.01% [1] - 2025年11月5日，东北亚乙烯价格指数为741.00美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，华东地区环氧乙烷出厂价为6000元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，甲醇主力合约收盘价为3901元/吨，较前值3900元/吨上涨0.03%；结算价为3930元/吨，较前值4000元/吨下跌1.75% [1] - 2025年11月4日，近月合约收盘价为3860元/吨，较前值3891元/吨下跌0.80%；结算价为4018元/吨，较前值3960元/吨上涨1.46% [1] - 2025年11月4日，华东地区乙二醇市场价为4070元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，内盘乙二醇价格指数为3900元/吨，较前值4040元/吨下跌3.47% [1] - 2025年11月4日，近远月价差为88元/吨，较前值35元/吨上涨151.43%；基差为74元/吨，较前值75元/吨下跌1.33% [1] 开工及负荷率 - 2025年11月4日，油制乙二醇开工情况为66.51%，较前值66.57%下跌0.06% [1] - 2025年11月4日，煤制乙二醇开工情况为9.61%，较前值1.16%上涨728.45% [1] - 2025年11月4日，PTA产业链工厂负荷率为89.68%，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，江浙织机PTA产业链负荷率为72.28%，与前值持平 [1] 其他数据 - 2025年11月3日，外盘石脑油制乙二醇为1423.1美元/吨，较前值1283.57美元/吨上涨10.9% [1] - 2025年11月3日，外盘乙烯制乙二醇为1026.9美元/吨，较前值655.75美元/吨上涨56.61% [1] - 2025年11月4日，税后毛利为1466.31元/吨，较前值1450.33元/吨上涨1.1% [1] - 2025年11月4日，涤纶价格指数为8500元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，聚酯价格指数为6825元/吨，与前值持平 [1] - 2025年11月4日，涤纶短纤价格指数为6300元/吨，较前值6340元/吨下跌0.63% [1] - 2025年11月4日，瓶级切片价格指数为5715元/吨，较前值5730元/吨下跌0.26% [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [100] 核心观点 - 全球乙烯老旧产能进入出清期，海外老旧产能总计超4200万吨/年，约占2024年全球乙烯2.3亿吨总产能的18% [45][47] - 欧洲乙烯产能进入关停潮，欧洲小乙烯产能达850万吨，占欧洲2400万吨总产能的35% [47] - 全球乙烯贸易或重构，国内乙烯产能占比提升，乙烯及下游产品出口或增长 [48] - 国内乙烯预计3年左右实现供需平衡，下游新材料受光伏、锂电、AI算力等新兴领域驱动 [57] - 全球塑料回收率不足10%，政策与资本推动塑料回收行业发展，聚酯材料回收规模效应明显 [59] - 人形机器人带动高端工程塑料、轻量化复合材料等新材料需求 [65] - 非OPEC地区是原油产能增长主要增量，IEA预计深水油气成为供应增长主力 [69][72][75] 全球乙烯市场分析 - 2024年全球乙烯产能达2.3亿吨 [45][47] - 剔除老旧产能后，日韩、非洲、独联体、欧洲产能供需边际进入紧平衡阶段 [48] - 国内乙烯仍有供需缺口，预计3年左右实现供需平衡 [57] 塑料回收行业发展 - 全球塑料回收料不足10% [59] - 聚酯材料标识明确，使用周期短，开发可再生材料规模效应好，减碳意义明显 [59] - 国内企业积极布局RPET产业链，如建信佳人规划产能30-50万吨/年，万凯新材远期规划产能或超100万吨 [64] 原油市场展望 - 2025年全球原油需求同比增长平均为103.3万桶/天，2026年为106.0万桶/天 [88] - 非OPEC地区是产能增长主要增量 [69][73] 重点公司财务数据 - 报告研究的具体公司包括恒力石化、荣盛石化、中国石化等，均给予增持评级 [97] - 中国海油2024年EPS为2.90元，对应PE为9.31倍 [97] - 卫星化学2025年预计EPS为1.93元，对应PE为9.28倍 [97]

公司概况与财务表现 * 公司为中国石化[1] * 前三季度实现息税前利润544亿元 其中第三季度149亿元 同比增长3.3%[2][3] * 前三季度归母净利润321亿元 第三季度83亿元 同比增长3.5%[2][3] * 前三季度经营现金流达1,148亿元 同比增长13%[2][3] * 资产负债率为54.8%[2][3] * 三季度少数股东损益从上一季的8亿增至19亿 主要因合资公司效益下降导致投资收益环比减少16亿元 石脑油价差收窄104元每吨导致减利12亿元 以及镇海二期新装置开工增加费用11亿元等因素[5] 上游板块 * 前三季度油气当量产量394百万桶 同比增长2.2% 其中天然气产量增长5%[2][4] * 上游板块实现息税前利润381亿元[2][4] * 单位现金操作成本下降4.6%[2][4] * 前三季度资本支出416亿元 主要用于油气产能和储运设施建设[2][4] * 页岩油是重要发展方向 截至9月底总储量达到457万吨 上半年新增储量106万吨 上半年产量约44万吨 但生产成本略高于常规原油[19] 炼油板块 * 前三季度加工原油1.9亿吨 生产成品油1.1亿吨[2][4] * 炼油毛利6.1美元/桶 同比增长8%[2][4] * 息税前利润70亿元 同比增长13.7% 剔除库存变动影响同口径下EBIT同比增长71.7%[2][4] * 前三季度资本支出106亿元 用于技术改造和转型升级[2][4] * 前三季度炼油毛利走势：一季度6.2美元/桶 二季度5.7美元/桶 三季度6.35美元/桶[6] * 炼油装置可用产能负荷维持高位 第三季度达92% 前三季度为91.8%[3][8] * 未来炼油毛利预期：四季度边际变化不大 但运保费高企可能带来压力[6] 成品油销售板块 * 受国际油价下行和国内汽柴油需求疲软影响 EBIT为128亿元 同比下降6.9%（剔除库存变动影响）[2][4] * 非油业务利润增长5.4%[2][4] * 前三季度资本支出55亿元 用于综合加能站网络发展[2][4] * 公司加快转型发展车用LNG和电动汽车充换电网络[4] * 前三季度出口成品油约1,300万吨 主要为航煤至东南亚 以缓解国内需求下降和价格压力[3][8] * 国内成品油消费量下降4%[3] 化工板块 * 面临新增产能释放和毛利低迷挑战 息税前利润亏损82亿元[2][4] * 乙烯产量1,159万吨 同比增长15.4% 化工产品经营总量6,368万吨 实现全产全销[2][4] * 前三季度资本支出129亿元 用于项目建设[2][4] * 乙烯可用产能负荷：前三季度92.2% 同比增长5.3个百分点 第三季度93.6% 同比增长16.6个百分点 PX负荷：前三季度98.3% 第三季度99.7%[3][8][9] * 境内乙烯当量消费量同比增长8.1%[3] 战略规划与行业展望 * 公司正制定十五规划 围绕双循环新发展格局 坚持炼化一体化、高端差异化、绿色数字化和经营国际化战略[3][10] * 预计"十五"期间国内乙烯年均消费增速约为3.9%[3][10] * 国家已发布石化行业稳增长工作方案 包括科学调控重大项目建设和实施安全改造等内容[11] * 公司未来项目计划包括炼油、芳烃和乙烯等领域 并推进高端材料项目发展 不排除与其他公司合作[12] * 公司持续推进产能结构优化 目前已无200万吨以下小型装置 仅剩三套300至350万吨装置 总计约1,000万吨[13] * 十四五期间炼化业务每年维护性资本支出约200亿元 同时进行设备更新和新项目建设[14] * 未来资本开支将严格控制项目内部收益率 合理安排投资规模以提升回报[15] * 当前炼化盈利处于历史较低水平 但随着经济发展和结构调整 预计未来将逐步改善[15][16] * 国际市场上老旧装置关停或转型 中石化可能通过填补市场空缺受益[17] * 国内政策推进老旧装置退出 合规大型地方炼厂预计将保持较高开工率[18] 运营管理与风险应对 * 公司坚持低库存下的产销平衡运行 原料库存维持在20天左右以应对市场波动[3][8] * 原料采购遵循市场化、多元化原则 主要从中东、西非采购 通过联石化确保供应链安全稳定 认为俄罗斯出口减少或OPEC暂停增产不会造成重大影响[7] * 明年的生产经营计划将于2026年3月中下旬披露[3][9]

近日，海南日报全媒体记者从儋州市科工信局获悉，2025年前三季度，儋州洋浦规模以上工业增加值同 比增长10.8%，持续保持两位数以上高速增长态势。 作为工业增长的核心引擎，石化新材料产业的龙头带动效应持续凸显。以海南炼化为"链主"，百万吨乙 烯项目充分释放产能，乙烯、PX等关键产品产量稳步增长，带动逸盛石化等上下游企业协同发展。比 如，海南众扬新材料科技有限公司生产的FFS重膜产品，其生产原料来源于园区上游企业提供的石化产 品，生产出的FFS重膜可以直接"隔墙供应"给海南炼化等企业用于产品包装，进一步推动新材料产业的 发展。 "今年以来，FFS重膜销量接近4000吨，到年底估计达到5000吨，基本上达到产销两旺的形势。"海南众 扬新材料有限公司副总经理王皓介绍。 此外，10万吨/年POE新材料、20万吨/年环氧衍生绿色能源新材料等项目落地投产，推动产业链向高端 延伸。儋州新能源产业实现全链条突破，东方电气、远景能源等龙头企业集聚，形成风电装备制造完整 产业链。 值得一提的是，今年以来，儋州已签约产业项目102个，固定资产投资约383亿元，为工业经济持续增长 攒足后劲。 规上工业高速增长的同时，洋浦港航运输业主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月24 - 30日苯乙烯产量、产能利用率环比下降，下游开工率以降为主，消耗窄幅下降，工厂和港口库存去化但压力仍高，纯苯现货和乙烯CFR东北亚弱势致非一体化成本降、利润修复，本周停车装置影响扩大，产量和产能利用率预计维持下降趋势，下游装置有提负预期或深化乙烯短期供需紧平衡，但高库存下供需改善利多有限，目前苯乙烯一体化利润接近盈亏平衡线，反映估值偏低，EB2512关注6300附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为6354元/吨，环比-92；成交量为515106手，环比185190；1月合约收盘价为6391元/吨，环比-104；前20名持仓买单量为440755手；持仓量为401028手，环比-12549；前20名持仓净买单量为 -16621手，环比5749；前20名持仓卖单量为457376手，环比-3905；仓单数量总计为0手，环比-74 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为6752元/吨，环比0；FOB韩国中间价为795美元/吨，环比0.5；CFR中国中间价为805美元/吨，环比0.5；东北地区主流价为6175元/吨，环比0；华南地区主流价为6605元/吨，环比20；华北地区主流价为6390元/吨；华东地区主流价为6460元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为741美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价为731美元/吨，环比0；CIF西北欧中间价为664美元/吨，环比0.5；FD美国海湾为457美元/吨，环比-6；纯苯台湾到岸价未提及；美国海湾离岸价未提及；鹿特丹离岸价为676美元/吨；华南市场市场价为5450元/吨，环比0；华东市场市场价为5420元/吨，环比70；华北市场市场价为5230元/吨，环比60 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为66.72%，环比-2.53；全国库存为186036吨，环比-10231；华东主港总计库存为17.93万吨，环比-1.37；华东主港贸易库存为10.98万吨，环比-1.12 [2] 下游情况 - EPS开工率为62.24%，环比0.26；ABS开工率为72.1%，环比-0.7；PS开工率为52%，环比-1.8；UPR开工率为35%，环比1；丁苯橡胶开工率为66.71%，环比-3.86 [2] 行业消息 - 10月24 - 30日，中国苯乙烯产量环比-1.1%至32.34万吨，产能利用率环比-2.53%至66.72%；下游EPS、PS、ABS消费环比-0.18%至27.15万吨；截至10月30日，工厂库存在18.6万吨，环比-5.21%；截至11月3日，华东港口库存在17.93万吨，环比-7.10%，华南港口库存在2.79万吨，环比-10%；10月24 - 30日，非一体化成本环比下降至6860.06元/吨，非一体化装置利润修复至 -400元/吨；上周天津渤化45万吨、中委广东80万吨等装置停车检修，EB2512跌1.99%收于6354元/吨 [2]

塑料产业日报 2025-11-04 ，昨日国际油价小幅收涨。短期L2601预计震荡走势，技术上关注6830附近支撑与7040附近压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6879 | -9 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6879 | -9 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6959 | -8 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7005 | -15 | | | 成交量(日,手) ...

近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布。回顾"十四 五"成就，展望"十五五"征程，化学工业需要紧扣国家战略，在产业升级、创新驱动、绿色低碳、智能 制造、国际合作和园区建设六个方面系统推进，实现高质量发展。 "十四五"期间，中国化学工业实现了总量稳步增长，产业实力再上新台阶。2024年行业营业收入达 到14.5万亿元，较2020年增长45%，显示出强劲的发展势头。国内主要化学品产量年均增速保持在4.6% 左右，乙烯、甲醇、烧碱、纯碱、电石、化肥、硫酸、合成树脂、农药和轮胎等大宗化工产品产量稳居 全球首位。目前生产了全世界约42%的主要化工产品，已经构建成为世界上规模最大、门类最全、原材 料最为丰富、市场最大的生产体系。 数据来源:中国化工经济技术发展中心 在全球化工业竞争中，中国企业表现突出。2024年全球化工行业收入前50企业名单中，中国企业入 围11家，实现营业收入2.1万亿元，占前50企业总收入的27.9%，是美国企业的1.35倍，超过德国和日本 企业营业收入总和。行业在全面提升产能的同时，创新能力不断增强，能效水平和环境水平显著改善， 数字化建设有序推进，世界第一化工 ...