事件描述 单三季度，收入6.97 亿元，同比+11.19%，归母净利润143.28 万，同比-89.90%，扣非后亏损230.06 万，同比转亏（去年同期扣非912.44 万）。前三季度，收入26.13 亿元，同比+16.30%，归母净利润2.31 亿元，同比+31.52%，扣非后归母2.09 亿元，同比+29.75%。合同负债，期末合同负债12.04 亿元，同比 增长22.45%。 事件评论 Q3 是消课淡季招生旺季，公司收入端实现稳健增长，合同负债同比高增达22.45%，拓网点、获客售课 成长提速。从业务节奏上来看，中考、高考后的三季度为公司经营淡季，主要以网点扩张、拓展客群、 销售课程为业务重心。从经营成果来看，单三季度，收入增长11.19%，期末合同负债同比增长 22.45%，符合公司展业规划，为未来业绩增长奠基。 盈利能力方面，单三季度毛利率或因教师储备成本先行而同比回落，销售费用率提升与合同负债高增交 叉验证投流获客策略的有效性，管理费用率大幅下降显示运营管理上的规模效应。单三季度，公司综合 毛利率27.17%，同比-5.07 个pct，主要因业务扩张、教师储备先行、而教师产能利用率尚有优化空间导 ...