投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 核心观点 - 公司FY2026Q2业绩显示收入稳健增长，利润弹性释放，并上调了全年收入指引，彰显增长信心 [6][7] - 成本控制与利用率优化成效显著，推动Non-GAAP经营利润同比大增206.9% [6] - K12教育新业务是主要增长动力，预计FY2026Q3增速约20%，同时出国业务在宏观压力下展现韧性 [8][9] 财务业绩与指引 (FY2026Q2) - **收入表现**：FY2026Q2实现净营收11.9亿美元，同比增长14.7%，超出指引上限2.4% [5][6] - **利润表现**：FY2026Q2 Non-GAAP经营利润为8913万美元，同比大增206.9%，Non-GAAP经营利润率提升4.7个百分点至7.5% [6] - **净利润表现**：归母净利润4545万美元，同比增长42.3%；Non-GAAP归母净利润7291万美元，同比增长68.6% [5][6] - **资产负债状况**：截至期末，公司现金及等价物18.4亿美元，定期存款16.1亿美元，短期投资18.8亿美元 [6] - **未来收入确认**：递延收入余额为21.6亿美元，同比增长10.2%，预示未来业务增长稳健 [6] - **业绩指引上调**：公司将FY2026全年净营收预期上调至52.9亿~54.9亿美元，同比增长8%~12%，增幅较此前指引上调2-3个百分点 [7] - **季度指引**：预计FY2026Q3净营收为13.1亿~13.5亿美元，同比增长11%~14% [7] 业务板块分析 - **K12业务**：是收入增长主要驱动力，FY2026Q2 K9教育新业务收入同比增长21.6%，增速环比提升 [8] - **K12业务规模**：非学科类辅导业务在约60个城市吸引了约105.8万名学生；智慧学习系统及设备在约60个城市落地，拥有35.2万名活跃付费用户 [9] - **K12业务展望**：公司指引FY2026Q3 K12板块收入同比增长将维持在20%左右，新开学习中心增速控制在10%左右，网点利用率和利润率有望进一步提升 [9] - **出国业务**：FY2026Q2出国考试准备业务同比增长4.1%，留学咨询收入同比下滑3% [9] - **出国业务展望**：预计2026下半财年出国业务整体将持平，公司计划合并留学咨询和考试准备板块，通过“一站式服务”降本增效 [9] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司FY2026-FY2028年收入分别为54.8亿、61.1亿、67.7亿美元 [11] - **归母净利润预测**：预计FY2026-FY2028年归母净利润分别为4.9亿、6.0亿、6.9亿美元 [11] - **经调整净利润预测**：预计FY2026-FY2028年经调整净利润分别为5.7亿、6.7亿、7.7亿美元 [11] - **估值水平**：对应FY2026-FY2028年预测市盈率（P/E）分别为17倍、14倍、12倍；对应经调整市盈率分别为15倍、13倍、11倍 [11]

公司概况 * 纪要涉及的公司为**学大教育**[1] 2026年整体经营方向与目标 * **经营重心回归主业**：2026年经营重心回归市场更关注的主营板块，即个性化教育[2][3] * **收入与利润目标**：2026年收入增速目标为18%-20%[2]，希望恢复至18%~20%[3]；利润增速目标高于收入增速[2][3] * **利润率目标**：净利率目标每年提升约1个百分点[2][14]，目前该目标口径没有变化[14] 核心业务（个性化教育）经营情况与规划 * **业务结构**：个性化教育是核心业务，2025年营收占比约65%（一对一与一对多合计）[3] * **网点扩张**： * 2025年末一对一培训网点约330家[7] * 2026年一对一网点计划增长15%-20%[2][7]，但不对新增数量设置刚性量化目标[7] * **全日制业务**： * 2025年全日制基地33家[4]，在校生规模从年初的8,000多人增至1万人以上，完成年度目标[7] * 2026年全日制基地在校生目标为12,000人[2][7]，对应营收目标为3.5亿元[2][14] * 2025年主要动作是对现有基地进行升级、优化与扩容，网点数量增长不明显[4][7] * **班组课业务**： * 2025年班组课营收占比约15%[3] * 2026年计划通过**并购**方式加速切入班组课市场[2][12]，倾向于收购市面上已具备条件的合适机构[12] 价格、成本与师资 * **提价情况**： * 2024年全年提价在7%以上[5] * 2025年已落实5%以上的提价[2][5] * 2026年7月之前的整体报班已完成提价，班课价格已锁定[2][5] * **师资情况**： * 2024年全职教师约4,000~4,700人[7] * 2025年底全职教师约5,200~5,300人[2][7]，全年增加约16%[4]，相较2024年增幅为“百分之十几”[7] * 2026年招聘不设定明确数量目标，以动态匹配业务增长为原则[2][7] 市场竞争与获客 * **市场环境变化**：当前市场买课积极性下降，报课行为不再激进[2][5] * **课包周期**：课包周期缩短，目前更倾向于一次报约3个月左右的课包[2][5] * **竞争态势**：各省市低价竞争加剧，周边机构的低价班策略增多，部分甚至以半价方式竞争[2][5] 非核心业务规划 * **职业教育、文化阅读（书店）、医教融合**在2026年以存量经营为主[2][3]，经营重心回归主业[11] * **职业教育**2025年营收占比约1.5%[3] * **文化阅读（书店）**： * 2025年营收占比约1.6%[3] * 2025年新增2家书店，门店由12家增至14家，覆盖7个城市[9] * 2026年书店业务不再强调扩张，暂无新开门店明确规划，现有14家将继续经营[9] * **医教融合**2025年营收占比约0.2%左右[3] 资本运作与股权事项 * **股权激励**： * 内部已提交过多版方案，希望尽快落地，但推进节奏取决于董事长的规划[10] * 若2026年不实施股权激励，则此前申请的回购再贷款中用于股权激励的额度需要在2026年12月31日之前注销[2][10] * 若不实施，不太可能在员工工资层面体现替代安排，成本端会节约较大一部分费用[15] * **紫光相关股权**：拟通过协议转让方式逐步退出变现[2][13]，二级市场直接卖出难度较大[13] * **半导体基金投资**：投资目的并非直接布局半导体赛道，而是希望通过与产业公司的合作切入，服务职业教育的产教融合[2][6] 其他重要信息 * **政策影响**：各地“高中阶段周末不上课”的倡导对校外培训时长影响并不显著[2][8] * **管理层分工**：自2025年9月起，董事长回归一线并持续主导传统业务的开展[11] * **财务指标**：基础经营业务的毛利率与2025年相比变化不大，为34%~35%[14]；净利率水平目前约为8.7%~8.8%[14]

行业现状与问题 - 海外研学产品价格高昂，一款主打美东学术名城深度探访的14天游学产品，单人报价高达7.78万元，且价格在通胀和包装升级下持续上涨[23][24] - 行业存在严重的“货不对板”现象，实际体验与宣传的“学术”高度脱节，例如名校访学常沦为在草坪前合影，插班课堂中学生难以真正参与[35][36] - 部分研学团队管理混乱，存在学生沉迷手机游戏、缺乏基本自理能力、出现阶层分化和霸凌现象，以及卫生习惯极差等问题[6][7][8][16][17][20][21] - 行业安全底线失守，曾发生未成年人饮酒而现场管理真空的恶性事件，严重打击了家长信任[57][60][61][62] - 研学机构的核心商业模式是贩卖焦虑，将行程包装成教育产品，通过提供官方证书、推荐信等“可交付结果”来安抚家长，而非真正提升孩子能力[33][38][39][40][45][49] 市场需求与消费者行为 - 家长支付高昂费用，期望换取孩子在名校的熏陶和国际经历，将其视为一种教育投资和身份标签[26][41][42] - 在特定社交圈层（如北上广深国际学校、私立教育圈），孩子的寒假研学经历已成为重要的“社交货币”，形成了持续的攀比压力场[46][47][48] - 消费者正趋于清醒，对产品价值的真实性要求提高，认为缺乏实质内容的研学是“智商税”，家长开始从为焦虑买单转向为真实价值付费[63][64][65][76] 行业未来趋势 - 海外独立营招生难度增加，表面原因是经济环境与通胀导致性价比降低，深层原因是行业精心编织的“滤镜”正在碎裂[53][54][55] - 行业将迎来剧烈洗牌，市场向两极分化：一端是服务于有明确留学规划家庭、真正挂钩学术的深度产品；另一端是剥离教育溢价、高性价比的纯旅游产品[68][69][70][71][72] - 中间地带的机构生存空间将被压缩，这些机构既无法提供学术深度，也做不好旅行体验，试图依靠信息差获利[73] - 行业监管正在收紧，针对未成年人保护和机构资质的审核将更加严格[74][75]

文章核心观点 - 中国正从依赖物质资本投资的传统增长模式，转向创新驱动的高质量发展阶段，投资于人是破解发展瓶颈、筑牢增长根基的关键抓手 [3] - 投资于人的核心是通过将资源优先配置于教育、医疗、养老等民生领域，提升人的知识、技能和健康水平，将人力资源转化为驱动经济社会可持续发展的核心资本，是一种兼具人本价值与经济功能的新型基础设施建设 [5] - 当前我国财政支出存在“重物轻人”倾向，传统基建投资占比长期偏高，而对人力资本的投资占比相对不足，亟需借鉴国际经验加大整体投入力度 [2][21] 核心内涵与投资差异 - **投资标的差异**：投资于人指向知识、技能、健康等“无形资产”，而传统投资聚焦土地、设备等“有形资产” [5] - **驱动逻辑差异**：传统投资依赖要素投入扩张，易导致生产过剩；投资于人则在供给侧提升劳动生产率，在需求侧通过增强收入能力与社会保障释放有效需求，实现供需高水平平衡 [5] - **外部性差异**：传统投资的正外部性相对局部且收益易内部化；投资于人产生的是普惠、累积且能重塑社会根基的深层正外部性，影响更广、持续时间更长，但收益难以量化 [5][6] 支撑高质量发展的协同逻辑 - **直接提升全要素生产率**：通过聚焦教育、科研和职业技能等领域的精准投入，提升人力资本存量与质量，催生可持续的人才红利，高素质劳动者创造力的释放将直接驱动技术创新和全要素生产率增长 [8] - **稳定预期释放消费潜力**：通过完善教育、医疗、养老、住房等基础民生保障，降低居民预防性储蓄动机，为经济高质量发展注入持续的消费动能 [9] - **优化结构催生新增长点**：在传统基建边际效益收窄的背景下，聚焦职业培训、康养、托育、文旅体育等发展型民生服务领域存在较大缺口，投资这些领域能带动相关产业扩容提质，形成经济增长新动能 [9] - **具体市场缺口**：以养老服务为例，2025年60岁及以上老年人口已超过3.2亿，失能、半失能老年人超4000万人，按1:4标准至少需要1000万名专业护理人员，但全国持证养老护理员仅约50万人，缺口巨大 [9] 政府角色与公共投入优先级 - **政府双重角色**：扮演市场失灵补足者，通过财政投入弥补私人投资不足；同时作为规则平台构建者，通过制度设计引导社会资本进入相关领域 [11] - **投入优先级原则**：遵循“保基本、强战略、补短板”原则 [12] - **优先保障基础民生普惠投入**：全力保障基础教育与基本医疗等基础普惠领域，特别是加大对欠发达地区、农村、弱势群体的投入 [12] - **强化战略科研与尖端人才培养**：加大财政科研投入，向战略领域、基础研究、前沿交叉领域倾斜，培育引进高精尖科研人才 [12] - **精准补齐发展型民生短板**：针对人口老龄化、生育率下降等挑战，加快养老、托育、职业技能培训等供需缺口大、市场潜力大的领域建设，并通过购买服务、补贴、财税优惠等方式引导社会资本参与 [13] 企业投入症结与激励机制 - **企业投入动力不足的核心症结**： - **人才外流风险高**：企业培养的核心人才可能离职，导致投入收益无法锁定，甚至为竞争对手所用 [15] - **产出“不确定性”**：人力资本投入的产出（知识、技能提升）难以直接量化和评估投资回报率 [15] - **回报周期长**：人才培育属于长期投资，成效难以短期显现，与多数企业以短期财务表现为核心的目标相悖 [16] - **构建双维度激励机制**： - **企业层面**：完善薪资、股权等福利激励体系以降低外流风险；坚持需求导向，聚焦关键领域精准投入；优化培训体系，推动人才价值向企业绩效转化 [18] - **政府层面**：通过税收优惠（如提升培训费用税前扣除比例）、补贴政策将人才投资正外部性“内部化”；完善公共技能培训平台等配套服务；破除人才流动制度性障碍，如规范年金制度 [19] 国际经验与教训借鉴 - **制度层面借鉴**： - 借鉴德国经验，完善社会保障体系，如通过立法实现养老保险全覆盖就业群体，建立法定长期护理保险制度缓解老龄化压力 [21] - 借鉴北欧国家经验，通过财政转移支付推进资源均衡配置，如芬兰确保各地教育财政能力均等化，瑞典对人口稀疏地区医疗实施“1.3倍成本系数”补贴 [21] - **机制层面借鉴**：学习英国、澳大利亚、荷兰等经济体，通过公私合作（PPP）、政府购买服务、特许经营等市场化手段撬动社会资本参与公共服务供给，如英国允许社会资本创办“特许学校” [22] - **工具层面借鉴**： - 加大精准化财政投入，引导企业加大员工培训，如新加坡通过《国家技能框架》和补贴政策引导资源向战略性技能领域倾斜；德国企业培训支出可税前全额扣除 [22] - 深化产教融合，借鉴德国“双元制”职业教育模式，推动校企合作，实现需求导向的人才培养 [22] - **需规避的教训**：福利体系必须与经济发展阶段、产业竞争力和财政可持续性相匹配，避免脱离财政承载能力盲目推行高福利政策，如阿根廷因此陷入债务危机和经济增长停滞的恶性循环 [23] - **国际对比差距**：2024年联合国人力资本指数显示，中国（0.79）与德国（0.967）、新加坡（0.936）等领先经济体仍有较大差距 [21]

广东省内在职研究生报考形势 - 广东省内报考形势严峻，竞争白热化，具体表现为复试分数线高企、招生名额饱和以及学费成本攀升 [2][7] - 以2024年数据为例，广东省内热门MPA院校一志愿复试线普遍较高，中山大学达193分，省委党校188分，汕头大学179分，广东海洋大学184分 [7] - 省内MBA项目学费门槛已提升至15万元左右，且部分院校呈现涨价趋势 [7] 在职考生核心诉求 - 考生核心诉求集中在三点：提高录取概率、追求经济性价比以及实现工学平衡 [3][7] - 具体诉求包括避开高分内卷寻求过线即录机会、在保障学历含金量的前提下控制总学费支出、以及需要灵活的教学安排避免脱产学习 [7] 替代性院校方案总体特征 - 通过选择位于北京、湖北、陕西、湖南等地的“双一流”或行业特色高校在广东设立的异地教学点或合作班，可显著降低经济成本与应试难度 [1] - 替代方案学费区间为8万-15万元，部分低于10万元，且部分专业执行国家线，考生可获得同等法律效力的硕士学历学位 [1] - 报告重点分析了MPA、MBA、MEM及农业管理四个专业的目标院校特征及授课模式 [1] 公共管理硕士方案 - MPA方案特征为学费普遍控制在10万元以内，适合公务员、事业单位及国企管理人员 [4] - 推荐院校包括中国矿业大学（北京）、中南财经政法大学、陕西师范大学、武汉理工大学、湖北工业大学、湖南农业大学等，均为教育部直属、双一流或211高校 [5] 工商管理硕士方案 - MBA方案特征为打破省内15万+的学费壁垒，提供8万-15万元的优质选项，部分院校国家线呈下降趋势 [6] - 推荐院校包括吉林大学、中南财经政法大学、中国地质大学（武汉）、西安建筑科技大学、西安科技大学、长春工业大学、湖北工业大学、陕西师范大学等 [8] 工程管理硕士方案 - MEM方案针对建筑、制造、IT、新能源行业，强调“技术+管理”复合背景，是评聘中高级工程师的重要加分项 [9] - 推荐院校包括北京交通大学、西安建筑科技大学、湖北工业大学，在交通物流、建筑、制造业等领域行业适配度高 [10] 农业管理专硕方案 - 农业管理专硕是国家线最低的专业类别之一，对英语、数学基础要求相对宽松，甚至接受零基础跨考，通过率极高 [10] - 推荐院校包括湖南农业大学、河南科技大学，适合追求稳妥上岸、需硕士学历加持的各类在职人员 [11] 教学模式与支持服务 - 为解决异地办学的“工学矛盾”，院校普遍采用混合式教学模式，包括集中授课制、周末授课制、校本部研修和移动课堂实践四种形式 [11][13] - 集中授课制利用法定节假日进行高强度集中学习，单次周期7-10天；周末授课制每月安排1-2个周末上课；移动课堂实践在广州、东莞、深圳三地设立固定教学班 [13] - 招生服务主要由广东猎鹰教育集团有限公司提供支撑，该集团已与华中科技大学、武汉大学等十余所高校建立战略合作，累计服务企事业单位500余家，培养研究生及博士人才6800余名 [12][13] 方案评估与建议 - 差异化竞争策略有效，选择省外优质高校在广东的合作项目是极具性价比的替代方案 [14] - 推荐院校多为“双一流”或行业特色强校，所获双证与国家统一招生考试录取的学生完全一致，学信网可查 [14] - 灵活的授课方式使得“工作+读书”并行成为可能，特别适合企业中高层及技术骨干 [14] - 建议体制内人员优先考虑MPA项目；企业管理人员可根据预算和行业认可度选择MBA或MEM项目；基础薄弱者可报考农业管理专硕 [14]

核心观点 - 文章核心观点是向考研失利的群体推广中国人民大学在职课程培训班 将其定位为一条无需中断职业发展的替代性学历提升路径 旨在实现工作与学习的并行 帮助目标人群实现能力跃升与职业突破 [1] 招生专业与课程设置 - 中国人民大学在职课程培训班提供了覆盖多学科热门方向的广泛专业选择 符合条件者可以申请硕士学位 [5] - 专业目录涵盖人文社科、经济管理、法学、理学及工学等多个领域 具体包括中国古典学（含历史、文学、哲学方向）、新闻学、传播学、英语语言文学、社会学、知识产权法、民商法学、国际关系、中国政治、世界经济、土地资源管理、社会保障（卫生政策与管理方向）、公共财政与公共政策、城乡发展与规划 [5] - 此外还包括行政管理、房地产经济与管理、人力资源管理、劳动经济学、社会保障、企业管理、会计学、技术经济及管理、教育经济与管理、行政管理（教育行政管理方向）、社会医学与卫生事业管理、数据管理、档案学、信息分析、企业经济学、产业经济学、国民经济学、金融学、人工智能、统计学（数据科学方向）、概率论与数理统计、流行病与卫生统计学、计算数学、环境工程、应用心理学、艺术学等专业 [6] 项目价值主张与目标客群 - 该项目主要针对考研成绩不理想的群体 为其提供除“二战”之外的另一种选择 强调无需放弃职场积累 [1] - 项目价值在于帮助学员在积累工作经验的同时 获得名校学习经历 为个人简历增添竞争力 并开拓更多人生可能性 [6] - 项目宣传将考研失利重新定义为新起点 鼓励目标客群选择适合自己的赛道以实现“逆袭” [7]

核心观点 - 国信证券维持新东方-S“优于大市”评级 核心观点认为公司作为K12及出国留学业务龙头 在经营环境不确定性中聚焦高质量发展 成效已体现于续班率与经营利润率提升 核心教育业务企稳向好 同时东方甄选FY2026H1扭亏为盈 [1] 财务表现与预测 - FY2026Q2实现净营收11.91亿美元 同比增长14.7% 超出市场预期的12% [1] - FY2026Q2实现Non-GAAP经营利润8913万美元 同比增长206.9% 盈利能力持续改善 [1] - 截至FY2026Q2期末 递延收入达21.62亿美元 同比增长10.2% [1] - 国信证券上调公司2026-2028财年归母净利润预测至4.8/5.6/6.2亿美元 最新市值对应PE为19.5/17.0/15.2倍 [1] - 公司上调FY2026财年全年净营收增长展望至8%-12% 此前预计为同比增长5-10% [4] 各业务板块表现 - 新教育业务是增长核心 FY2026Q2同比增长21.6% 环比提速（FY26Q1为15.3%）受益于续班率提升 [2] - 新教育业务中 非学科类辅导业务覆盖学生约105.8万人次 同比增长6.4% 智能学习系统活跃付费用户达35.2万 同比增长34.9% [2] - 出国留学相关业务合计同比微增 优于此前市场预期的同比下滑5% 展现品牌韧性 其中出国备考业务收入同比增长4.1% 咨询业务收入同比下滑3.0% [2] - 成人及大学生相关业务收入同比增长12.8% 增速环比略有下滑（FY2026Q1为+14.4%） [2] 经营策略与效率 - 公司延续高质量发展主线 谨慎扩张网点 截至FY26Q2期末教学网点共有1379个 环比增加2% [3] - FY2026Q2公司Non-GAAP经营利润率同比增长4.7个百分点至7.5% 其中毛利率为53.3% 同比提升1.3个百分点 [3] - 期间费用控制良好 管理费用率为31.4% 同比基本持平 销售费用率为16.3% 同比下降2.6个百分点 主要受益于谨慎的门店扩张战略及教育业务续班率提升 [3] - 公司后续将继续从组织优化（如2026年1月合并国际教育板块与前途出国）、技术进步等多方面推进盈利能力提升 [3] 业绩展望 - 公司预计FY2026Q3净营收同比增长11-14% [4] - 国信证券预计FY2026Q3教育业务各条线均能实现收入增长提速 同时预计教育新业务仍将是增速最快的教育板块 [4]

核心评级与盈利预测 - 国信证券维持新东方-S“优于大市”评级 [1] - 上调2026-2028财年归母净利润预测至4.8/5.6/6.2亿美元 [1] - 最新市值对应市盈率分别为19.5/17.0/15.2倍 [1] 财务表现与运营数据 - FY2026Q2实现净营收11.91亿美元，同比增长14.7%，超出市场预期的12% [1] - FY2026Q2实现Non-GAAP经营利润8913万美元，同比增长206.9% [1] - FY2026Q2 Non-GAAP经营利润率同比提升4.7个百分点至7.5% [3] - FY2026Q2毛利率为53.3%，同比提升1.3个百分点 [3] - 截至FY2026Q2期末，递延收入为21.62亿美元，同比增长10.2% [1] - 截至FY2026Q2期末，教学网点共有1379个，环比增长2% [3] 业务板块表现 - 新教育业务是增长核心，FY2026Q2同比增长21.6%，增速环比提升（FY2026Q1为15.3%）[2] - 非学科类辅导业务覆盖学生约105.8万人次，同比增长6.4% [2] - 智能学习系统活跃付费用户达35.2万，同比增长34.9% [2] - 出国留学相关业务合计同比微增，优于市场预期（市场预期同比-5%）[2] - 出国备考业务收入同比增长4.1%，咨询业务收入同比-3.0% [2] - 成人及大学生相关业务收入同比增长12.8%，增速环比略有下滑（FY2026Q1为14.4%）[2] 公司战略与未来展望 - 公司聚焦高质量发展，成效体现于续班率与经营利润率提升 [1] - 公司延续谨慎扩张网点策略，关注续班率及盈利能力指标 [3] - 销售费用率同比下降2.6个百分点至16.3%，受益于谨慎的门店扩张战略及续班率提升 [3] - 公司通过组织优化（如合并国际教育板块与前途出国）和技术进步继续推进盈利能力提升 [3] - 公司预计FY2026Q3净营收同比增长11-14% [3] - 公司上调FY2026财年净营收增长指引至8-12%，此前预期为5-10% [3] - 东方甄选在FY2026H1扭亏为盈，有望持续修复 [1]

股价表现 - 卓越教育集团（03978）盘中股价一度上涨超过9% [1][4] - 截至发稿时，股价上涨4.52%，报3.47港元 [1][4] - 成交额为603.46万港元 [1][4] 财务业绩预告（盈喜） - 公司发布正面盈利预告，预期截至2025年12月31日止年度收入将介于人民币18.0亿元至人民币20.0亿元之间 [1][6] - 预期收入同比增长幅度约为63.3%至81.5% [1][6] - 预期年度净利润将介于人民币2.6亿元至人民币3.4亿元之间 [1][6] - 预期净利润同比增长幅度约为35.2%至76.8% [1][6] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于公司的教学品质与服务能力获得用户的高度认可 [1][6] - 公司在大湾区的品牌影响力稳步提升 [1][6] - 公司的跨区域发展取得明显成效 [1][6]

公司股价表现与市场反应 - 卓越教育集团股价大幅上涨，截至发稿时涨幅达6.63%，报3.54港元，成交额为100.72万港元 [1] 公司财务业绩预告 - 公司发布盈利预喜，预计截至2025年12月31日止年度的收入将介于人民币18.0亿元至人民币20.0亿元之间 [1] - 预计收入同比增长幅度约为63.3%至81.5% [1] - 预计同期净利润将介于人民币2.6亿元至人民币3.4亿元之间 [1] - 预计净利润同比增长幅度约为35.2%至76.8% [1] 公司增长驱动因素 - 董事会认为业绩增长主要得益于公司的教学品质与服务能力获得用户的高度认可 [1] - 公司在大湾区的品牌影响力稳步提升，跨区域发展取得明显成效 [1]