报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货下跌为主，下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，但市场情绪受原油及商品整体弱势影响，聚烯烃自身估值处于低位，后市或延续低位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6785、6852、6906，前2日收盘价分别为6843、6902、6949，涨跌分别为 -58、 -50、 -43，涨跌幅分别为 -0.85%、 -0.72%、 -0.62%，成交量分别为260592、69005、445，持仓量分别为548344、131144、2323，持仓量增减分别为6049、16030、69，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -67、 -54、121，前值分别为 -59、 -47、106 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6392、6497、6546，前2日收盘价分别为6467、6565、6606，涨跌分别为 -75、 -68、 -60，涨跌幅分别为 -1.16%、 -1.04%、 -0.91%，成交量分别为314026、61784、1579，持仓量分别为638372、159944、8789，持仓量增减分别为5494、2063、 -345，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -105、 -49、154，前值分别为 -98、 -41、139 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2037元/吨、5885元/吨、560美元/吨、5600元/吨、6200元/吨、8700元/吨，前值分别为2034元/吨、5845元/吨、555美元/吨、5600元/吨、6230元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6900 - 7450、6800 - 7050、7050 - 7400，前值分别为6950 - 7450、6800 - 7100、7050 - 7400；PP华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6250 - 6500、6250 - 6450、6400 - 6550，前值分别为6250 - 6500、6250 - 6450、6450 - 6550 [2] 消息 - 随着乌克兰对欧洲某国炼油厂的袭击以及美国将于本周末生效的制裁措施，市场对馏份油供应的担忧加剧，柴油价格飙升推动欧美原油期货波动后上涨。截至11月18日收盘，2025年12月WTI涨0.83报60.74美元/桶，涨幅1.39%；2026年1月布伦特原油涨0.69报64.89美元/桶，涨幅1.07%。中国原油期货SC主力2601收涨1.5元/桶，至462.3元/桶 [2] 评论及策略 - 聚烯烃期货下跌为主，现货方面，线性LL中石化部分下调50，中石油平稳；拉丝PP中石化平稳，中石油平稳。基本面下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，但市场情绪受原油及商品整体弱势影响，短期聚烯烃自身估值处于低位，后市或延续低位震荡态势 [2]