报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月28日，央行加大公开市场净投放力度，资金面有所改善整体均衡平稳；央行重启买债利好兑现后债市震荡偏弱，10年期国债收益率小幅上行；华夏幸福“20幸福01”持有人会议未有效召开，融信集团6只公司债停牌，防城港文旅集团涉超7000万元合同纠纷案；转债市场指数随股市回落，个券多数下跌；海外各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率持平 [1] 相关目录总结 债市要闻 国内要闻 - “十五五”规划明确经济社会发展主要目标，包括经济增长合理、全要素生产率提升等，还提出发展战略性新兴产业、推动关键核心技术攻关等举措 [3] - 要提升宏观经济治理效能，发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性，加强财政科学管理等 [4][5] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作，促进区域贸易便利化 [7] 国际要闻 - ADP推出《ADP全国就业报告》每周初步估算数据，首份报告显示截至10月11日四周内美国私营部门就业岗位平均增加14,250个，新报告每周二公开，现有月度报告照常发布 [8][9] 大宗商品 - 10月28日，WTI 12月原油期货收跌1.89%，布伦特12月原油期货收跌1.86%，COMEX黄金期货跌1.25%，NYMEX天然气价格收跌4.30% [10] 资金面 公开市场操作 - 10月28日，央行开展4753亿元7天逆回购操作，利率1.40%，当日有1595亿逆回购到期，单日净投放3158亿元 [12] 资金利率 - 10月28日，资金面改善整体均衡平稳，DR001上行1.58bp至1.469%，DR007下行2.38bp至1.558% [13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势方面，10月28日债市震荡偏弱，10年期国债活跃券250016收益率上行1.80bp至1.813%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.75bp至1.8805% [16] - 债券招标情况展示了多只债券的相关信息，如25国开02（增17）发行规模60亿等 [18] 信用债 - 二级市场成交异动方面，10月28日“H0宝龙04”涨超37% [18] - 信用债事件包括融信集团6只公司债停牌、华夏控股“20幸福01”持有人会议未有效召开、阳光城到期未支付债务本金654.56亿元等 [19] 可转债 - 权益市场三大股指集体收跌，沪指一度突破4000点，转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.24%、0.30%、0.16% [20] - 转债跟踪涉及转债价格变动、公司业绩及相关事件，如江苏中兴评级撤销、防城港文旅涉合同纠纷案等 [22] 海外债市 - 美债市场除3年期收益率不变，其余各期限普遍下行，2年期下行1bp至3.47%，10年期下行2bp至3.99% [24] - 欧债市场主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变 [27] - 中资美元债展示了部分债券每日价格变动情况，如中芯国际债券日变动12.5%等 [30]

智通财经APP获悉，在美国政府对俄罗斯最大规模石油巨头们实施制裁举措之后，全球对冲基金们将其在布伦特 原油期货合约上的看跌做空仓位削减幅度创下有记录以来最大仓位降幅，而这恰逢原油交易市场刚刚适应"供应 过剩"这一悲观预期之际。 看跌原油押注创纪录下滑——美国对俄罗斯石油出口的加码制裁增添了强劲的布伦特原油看涨热情 这些针对俄罗斯石油出口的加码升级制裁出台之际，全球石油供应看似无比充裕，这曾促成此前的极度浓厚看 空情绪。尽管需求增速出现降温迹象，但是欧佩克+联盟的产油成员国们一直在大幅提高石油产量，导致包括高 盛、花旗以及摩根士丹利在内的华尔街大行们持续看空布伦特原油价格，这些大行自今年以来持续预测供应过 剩将延续至整个2026年。 对于这些痴迷于高杠杆策略的对冲基金们来说，最新的制裁可谓全面威胁到这家"欧佩克+"联盟中规模仅次于沙 特的产油国的石油出口，因此它们对于"供应过剩"这一预期也随之大幅降温，进而大举逃离油市看跌押注。 根据 ICE Futures Europe的统计数据，截至10月28日当周，有着"聪明钱"称号的全球对冲基金们将针对这一全球 原油价格基准的布伦特原油期货纯做空押注减少了62,078手 ...

本周五（10月31日），有媒体报道称美国可能对委内瑞拉发动空袭，国际油价随之飙升，随后美国总统 特朗普否认计划对委内瑞拉发动军事打击，油价涨幅收窄，截至收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质 原油期货涨0.68%；12月交货的伦敦布伦特原油期货涨0.11%。 本周，市场预计"OPEC+"主要产油国可能会在12月份继续执行增产计划，在需求增量不足的背景下对 油价形成利空，美油期货主力合约价格累计下跌0.85%，布油期货主力合约价格累计下跌1.32%。（总 台央视记者 渠莎莎） 编辑：王一帆 ...

隔夜股市 | 标的 | 周五张跌 | 本周涨跌 | | --- | --- | --- | | HIF 指数 | -0.81% | 0.11% | | 深证成指 | -1.14% | 0.67% | | 恒生指数 | -1.43% | -0.97% | | 日经225 | 2.12% | 6.31% | | CHKOSPI | 0.50% | 4.21% | | ADDAX | -0.67% | -1.16% | | 英国富时100 | -0.44% | 0.74% | | 法国CAC40 | -0.44% | -1.27% | | 道原斯指数 | 0.09% | 0.75% | | 标普500指数 | 0.26% | 0.71% | | 纳斯达克综合指数 | 0.61% | 2.24% | 【特朗普：不会与加拿大重启谈判】 当地时间10月31日，当被问及美国与加拿大是否将重启谈判时，美国总统特朗普表示"不会"。 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.61%，10月份累涨4.7%；标普500指数涨0.26%，10月累涨2.27%；道 指涨0.09%，10月累涨2.51%。其中，纳指月线7连涨，道指、标普500指数月 ...

| | 申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | | | | LL | | | PP | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 6729 | 6968 | 7030 | 7066 | 6651 | 6721 | | | 期 | 前2日收盘价 | 7009 | 7075 | 7105 | 6685 | 6765 | 6762 | | 货 | 涨跌 | -41 | -45 | -39 | -34 | -44 | -33 | | 场 | | | | | | | 619 | | | 持仓量 | 508700 | 68191 | 1821 | 613335 | 138459 | 7234 | | | 持仓量增减 | -3569 | 1907 | 143 | 677 | 4514 | 115 ...

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 昨日两国元首会谈基本符合市场预期，未达成全面贸易协议，只在芬太尼、对等关税展期以及大豆采购等问题上达成一致，未涉及俄油采购、采购美国原油等核心问题，整体对油价影响有限 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨9美分，收于每桶60.57美元，涨幅为0.15%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨8美分，收于每桶65.00美元，涨幅为0.12%；SC原油主力合约收跌0.24%，报461元/桶 [1] - 沙特第三季度财政赤字扩大至885亿里亚尔（236亿美元），较上一季度增长160%，石油收入下降0.1%至1508亿里亚尔，本季度总收入同比下降约13%至2699亿里亚尔，公共支出同比增长6%，达到3584亿里亚尔 [1] - 俄罗斯第二大石油生产商卢克石油同意将大部分国际资产出售给瑞士大宗商品交易商贡渥，交易将涵盖其在俄罗斯境外大部分业务，约1.5万名员工 [1] - 乌克兰打击了俄罗斯占领的克里米亚境内的两个石油储藏库 [1] - 澳新银行预计欧佩克+将批准在12月份再将供应量提高13.7万桶/日，将0 - 3个月原油价格目标上调至每桶70美元 [1] - 印度HMEL公司已暂停进一步购买俄罗斯原油 [1] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

每经AI快讯，10月30日，布伦特原油期货跌幅扩大至1%，报63.679美元/桶。 ...

APEC会议展开，关注中美相关议题 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨33美分，收于每桶60.48美元，涨幅为0.55%；12月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨52美分，收于每桶64.92美元，涨幅为0.81%。SC原油主力合约收涨1.28%，报465元/桶。 2、 截至10月25日当周，日本商业原油库存较之前一周下降377644千升，至10027202千升。日本汽油库存较之前 一周下降16721千升，至1603954千升。日本煤油库存较之前一周下降91715千升，至2742806千升。日本炼油厂的 平均开工率为91.2%，之前一周为86.2%。（来源：Bloomberg） 3、 乌克兰总统泽连斯基宣布成立能源联盟。泽连斯基：预计乌克兰对俄罗斯的远程打击导致燃料减少22-27%， 炼油能力损失超过20%。（来源：Bloomberg） 4、 中国石油消息，我国首个国家级陆相页岩油示范区——新疆吉木萨尔页岩油示范区，今年年产量首次突破150 万吨，创历史同期最高水平，这标志着我国页岩油开发从技术探索迈向规模化、稳定产出的新阶段。（来源： Bloomberg） 投资逻辑 原油 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅反弹，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，基本面聚烯烃跟随原油趋势，下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，目前聚烯烃供需压力暂时有限，盘面短期反弹之后后市或开始震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL的1月、5月、9月合约分别为7009元/吨、7075元/吨、7105元/吨，PP的1月、5月、9月合约分别为6685元/吨、6765元/吨、6762元/吨，较前2日收盘价涨跌分别为24、13、4、28、31、25，涨跌幅分别为0.34%、0.18%、0.06%、0.42%、0.46%、0.37% [2] - 成交量LL的1月、5月、9月合约分别为212938、21224、643，PP的1月、5月、9月合约分别为201901、20539、557 [2] - 持仓量LL的1月、5月、9月合约分别为512269、66284、1678，PP的1月、5月、9月合约分别为612658、133945、7119，持仓量增减分别为 -7218、 -322、309、1313、 -468、280 [2] - 价差方面，LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -66、 -30、96，前值分别为 -77、 -39、116；PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -80、3、77，前值分别为 -77、 -3、80 [2] 原料&现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2261元/吨、5985元/吨、543美元/吨、5600元/吨、6450元/吨、8700元/吨，前值分别为2245元/吨、6010元/吨、534美元/吨、5600元/吨、6480元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东市场、华北市场、华南市场现值分别为7000 - 7500元/吨、6900 - 7150元/吨、7200 - 7500元/吨，前值分别为7000 - 7500元/吨、6950 - 7150元/吨、7200 - 7500元/吨；PP华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6550 - 6650元/吨、6450 - 6550元/吨、6500 - 6650元/吨，前值分别为6550 - 6650元/吨、6450 - 6600元/吨、6500 - 6650元/吨 [2] 消息 周三（10月29日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.48美元，比前一交易日上涨0.33美元，涨幅0.55%，交易区间59.70 - 61.02美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶64.92美元，比前一交易日上涨0.52美元，涨幅0.81%，交易区间63.92 - 65.37美元 [2]

| | 申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL | | | | | PP | | | | 1月 | | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 6985 | | 7062 | 7101 | 6657 | 6734 | 6737 | | 期 | 前2日收盘价 7024 | | 7090 | 7119 | 6699 | 6768 | 6770 | | 货 | 涨跌 -39 | | -28 | -18 | -42 | -34 | -33 | | 市 | 涨跌幅 -0.56% | | -0.39% | -0.25% | -0.63% | -0.50% | -0.49% | | 场 | 成交量 220120 | | 21981 | 485 | 228673 | 27355 | 1137 | | | 持仓量 519487 | | 66606 | ...