AI+浪潮与人工智能应用时代 - 人工智能作为战略性技术引领科技革命和产业变革，大模型LLM成为近十年最具突破性技术，从Transformer架构到GPT系列升级，再到2023年开源多模态模型（如GPT-4o、DeepSeek-R1）兴起 [5] - DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务性能比肩OpenAI-o1，API价格仅为GPT-4o的1/10，发布后14天用户达100万，20天突破1000万，全球生成式AI应用排行榜位列第二 [8][13][16] - 中国算力规模快速增长，2023-2028年智能算力规模年复合增长率预计达46.2%，通用算力达18.8%，较此前预期显著提升 [21] - 政府明确人工智能"三步走"战略目标，2025年基础理论突破并进入全球价值链高端，2024-2025年连续强调"人工智能+"行动 [24][25] 中证人工智能产业指数分析 - 指数编制聚焦AI业务占比（成分股平均AI营收80%）、成长性和市值规模，采用AI营收占比调整市值权重避免概念炒作，覆盖主板/创业板/科创板50家公司 [27][28][29] - 三大特性：全面性（涵盖基础资源/技术/应用全产业链）、成长性（营收增速筛选高增长子赛道）、纯粹性（AI收入占比确保业务真实性） [30][34] - 行业集中度高，计算机（47.63%）、电子（30.79%）、通信（10.80%）为主，半导体（23.25%）、云服务（16.40%）、计算机设备（15.15%）为二级权重 [42] - 成分股平均市值630亿元，40%为沪深300成分股，38%为中证500成分股，前十大权重股集中度48.89%，包括寒武纪-U（6.85%）、中科曙光（6.54%）等 [41][46][47] - 盈利高增长，2023年净利润增速16.41%，2024E-2026E预计24.24%/41.10%/24.18%，2024年2月以来指数上涨68.57%，波动率39.74%体现高弹性 [48][51][52] 华富人工智能ETF产品 - 跟踪中证人工智能产业指数，成立于2019年12月24日，管理费0.50%，投资于指数成分股比例不低于90% [56][57] - 基金经理团队包括张娅（量化投资背景）、郜哲（理学博士）、李孝华（经济学硕士），华富基金在管非货币ETF规模35.90亿元 [58][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大模型进入AI Agent爆发阶段，或全面带动端侧智能；更多强开源模型出现，有望带动AI应用热潮 [2] - 中证人工智能产业指数具备多方面特征，能反映人工智能产业公司整体表现，为投资者提供新投资标的；华富中证人工智能产业ETF以该指数收益率为基准，有明确投资目标和费率标准 [2] 根据相关目录分别进行总结 大模型正进入AI Agent爆发阶段，Agent或全面带动端侧智能 - 人类与AI协同有Embedding、Copilot和Agent三种模式，未来有望过渡到Agent模式 [7] - Agent能力处于类似GPT3到ChatGPT阶段，从语言/文本扩展到多模态、工具使用，国内范例为智谱AutoGLM沉思 [10] - Agent时代推理端算力需求有望倍增；自身拥有手机硬件及操作系统的厂商、拥有操作系统/APP应用生态的互联网巨头有禀赋优势 [14] 更多强开源模型出现，有望带动AI应用热潮 - 国产大模型文字能力与海外持平，推理端25年迭代飞速，国内大模型语言能力基本与海外持平甚至超越，DeepSeek R1推理能力媲美海外 [2][17] - Deepseek、Llama4等开源模型能力与闭源模型相当，开源生态更适应企业级应用多样化需求，有望带动AI应用热潮 [2][17] 中证人工智能产业指数：一键布局AI核心资产 编制方案：重点考量AI营收占比，避免概念炒作 - 指数发布于2018/11/21，选取50家最具代表性公司作为样本股，反映人工智能产业公司整体表现 [2][19] - 样本空间同中证全指指数；选样先剔除日均成交金额排名后20%的证券，再选取涉及人工智能相关业务的上市公司证券，计算综合得分，选取得分最高的50只作为样本 [19][20] - 通过收入占比定量分析，可甄别聚焦人工智能领域、有核心技术壁垒的企业，避免概念炒作，构建的指数能更灵敏响应行业增长动能 [21] 成分股分布：科学聚焦AI业务的成长性，赋予指数更强的趋势响应力 - 指数采用AI营收占比及成长指标调整市值加权法，重点筛选AI纯度高且有成长性的企业 [23] - 指数计算涉及调整市值等，权重因子使样本采用综合得分调整后自由流通市值加权，单个样本权重有规定 [24] - 该权重分配机制使指数对有竞争力和拓展空间的企业权重倾斜，赋予指数更强趋势响应能力；前十大成分股反映指数选股能精准识别AI产业高成长性核心资产，指数集中度高可放大核心标的成长性 [24][25][29] 行业分布：更全面、更均衡的人工智能产业指数 - 指数成分股行业分布精准锚定AI技术演进关键领域，形成“软硬协同、场景贯通”生态化投资组合，通过“基础层 - 技术层 - 应用层”架构实现产业纵深覆盖，可一键布局A股人工智能产业全产业链 [32] - 指数采用“营收成长因子”动态调仓，能自动识别高成长赛道，相比传统市值加权指数，更能捕捉新兴领域爆发机会 [33] 基本面特征：兼具产业代表性与成长确定性 - 指数通过“双维度筛选机制”构建高纯度投资组合，兼具产业代表性与成长确定性 [37] - 指数成分股研发投入占比高，支撑AI创新生态闭环；营收同比增速达31.1%，归母净利润同比增速达58.81%，EPS增速突破52.09%，展现强劲复合增长能力 [39][44] 投资价值：产业变革捕捉能力领先传统人工智能指数 - 2025年1月20日，DeepSeek - R1发布引发行业巨震，1/10 - 2/24期间，中证人工智能产业指数涨超27%，领先传统人工智能指数，宽基指数涨幅仅5% [45] - 当前产业估值进入更有性价比的布局区间 [48] 华富中证人工智能产业ETF基金介绍 - 华富中证人工智能产业ETF（515980.SH）由华富基金发行，以中证人工智能产业指数收益率为基准，成立于2019年12月24日，基金经理为张娅、郜哲、李孝华 [2][52] - 基金目标是紧密跟踪标的指数，控制日均跟踪偏离度绝对值和年跟踪误差，当前管理费、托管费分别为0.50%、0.10% [2][52] 基金管理人信息 基金管理人简介 - 华富基金管理有限公司2004年4月19日在上海注册成立，注册资金2.5亿元，已成为国内证券投资基金业新锐力量，有人才队伍、发展思路、产品体系和投研模式，秉承经营理念提供财富管理服务 [56] 基金经理简介 - 张娅有丰富从业经历，2017年4月加入华富基金，自2019年起担任基金经理，当前在管产品6只，规模合计112.47亿元 [57] - 郜哲历任多职，2017年4月加入华富基金，自2018年起担任基金经理，当前在管产品4只，规模合计42.28亿元 [58] - 李孝华有相关工作经验，2019年10月加入华富基金，自2021年担任基金经理，当前在管产品9只，规模合计49.51亿元 [60]