具体来看，华富中证人工智能产业ETF以73.86%的净值增长率暂居榜首，同泰数字经济股票A、华富中 证人工智能产业ETF联接A分别以70.46%、63.96%的净值增长率紧随其后。另有北信瑞丰优势行业股 票、泉果旭源三年持有期混合、北信瑞丰量化优选灵活配置等7只基金净值增长率均在20%以上。 多只权益类基金在第三季度继续维持高仓位运作，部分产品更是进一步提高权益投资比例。截至三季度 末，华富中证人工智能产业ETF、同泰数字经济股票、北信瑞丰优势行业股票、同泰产业升级混合等13 只基金的股票仓位均在80%以上。相较于今年二季度末，部分基金进一步提升股票仓位。例如，同泰数 字经济股票的股票仓位从二季度末的92.94%提升至三季度末的93.49%；北信瑞丰外延增长主题灵活配 置的股票仓位从二季度末的83.85%跃升至三季度末的88.89%。 日前，公募基金2025年第三季度报告开始披露，截至10月17日记者发稿，已有华富基金、泉果基金、同 泰基金、北信瑞丰基金4家公募机构旗下共计17只权益类基金披露三季报。 多只权益类基金在第三季度维持高仓位运作，并实现净值增长。展望后市，基金经理对权益市场表现持 乐观态度，并重点 ...

回顾三季度市场，科技板块整体涨幅较大，重仓算力、人工智能、机器人、半导体等成长板块的基金都 取得良好收益。 从已披露三季报的主动权益类基金来看，同泰数字经济A三季度净值涨幅超过70%，该只基金在三季度 逐步加仓国产算力，减持海外算力产业链，并集中布局科技"从零到一"细分赛道的龙头公司。 10月15日至17日，北信瑞丰、同泰、泉果、华富、中银、东财等多家公募基金公司陆续披露了基金三季 报，以权益类基金居多，包括多只普通股票型、混合型和被动指数型等基金。 目前已披露三季报的权益类基金中，泉果旭源三年以190.69亿元规模居首。得益于三季度重仓科技、军 工等板块，该基金实现业绩与规模双升。 回顾三季度，人工智能、机器人、稀土等板块站上风口；展望四季度，多位基金经理仍把"科技创新"视 为核心主线，人工智能、算力、半导体及其上下游产业链成为重点关注方向。 重仓科技股提升业绩 数据显示，截至10月17日，全市场共有25只基金已披露三季报，包括18只权益类基金。 华富中证人工智能产业ETF三季报提及，"人工智能作为当前科技创新的核心主线，已成为市场广泛认 可的'新经济增长引擎'"，"这样一个具备深远影响力的产业，非常适合作 ...

【导读】首批基金三季报出炉基金经理调仓换股更看重成长性 跟着人工智能指数的ETF在三季度获得基民踊跃申购。三季度数据显示，华富中证人工智能产业ETF三 季度末规模达到80.79亿元，单季度规模增长超125%。份额及净值双增长是推动该基金规模上涨的主 因，从变化上看，该基金三季度单位净值上涨73.86%，在三季度末基金份额拆分前，该基金获得了超 11亿份的净申购。 除了权益基金之外，部分债券基金三季度规模也在暴涨。北信瑞丰鼎盛中短债基金规模从二季度末的不 足两千万元增长至三季度末的171.15亿元。从三季报披露情况看，该基金规模上涨主要是机构投资者申 购，两名机构投资者在三季度末持有基金份额占比分别达到46.76%、29.23%。 基金经理选股更看重成长性 三季度，A股市场演绎强势的结构性行情，基金经理积极调仓换股，以求跟上市场节奏。 中国基金报记者 若晖 首批2025年基金三季报出炉。部分基金的规模变动、基金经理调仓换股情况浮出水面。 数据显示，三季度，受益于份额增长及基金单位净值上涨，部分跟踪人工智能指数的ETF及主投新能 源、电子等领域的基金规模的增长。 基金经理操作方面，增持锂电产业链、港股互联网、以及 ...

同花顺（300033）数据显示，得益于人工智能板块的火爆行情，今年前三季度华富中证人工智能产业 ETF大涨87.34%，华富中证人工智能产业ETF联接A上涨77.42%；东财稳健配置六个月持有期混合 （FOF）A上涨3.7%，跑赢同期基准收益近3个百分点。而中银上海清算所0-5年农发行债券指数净值下 滑0.05%，且跑输同期基准收益近0.7个百分点。 据同花顺数据，今年前三季度公募基金总体平均收益率为18.97%；股票型基金整体平均收益率为 31.24%，混合型基金为28.57%，债券型基金为1.76%；ETF整体平均收益率为30.79%。 截至2025年三季度末，东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）的规模为1.91亿元，较今年二季度末的 2036.3万元增长超过8倍；华富中证人工智能产业ETF联接的规模为26.58亿元，较年中的9.96亿元增长 近167%；华富中证人工智能产业ETF的规模为80.79亿元，环比增长近126%。其中唯一一只债基——中 银上海清算所0-5年农发行债券指数的规模出现下滑，从二季度末的84.69亿元下降至三季度末的79.01亿 元，降幅为6.71%。 【深圳商报讯】（记者 詹钰叶 ...

三季度证券市场行情已经收官，在内外利好的共同作用下，科技赛道依旧"一骑绝尘"。创业板指和科创50指数表现尤为亮眼，其中创业板指在今年 第三季度累计涨幅超过50%，A股市场月度成交额刷新历史纪录。 与此同时基金市场的表现同样亮眼，10月15日，华富基金、中银基金、东财基金率先披露共计4只基金的2025年三季报，为年内首批公募三季报。其 中，东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）、华富中证人工智能产业ETF、华富中证人工智能产业ETF联接的最新规模环比均实现翻倍。 | 第三季度报告 | > 2025 | > | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | | 公告标题 | | 类别 | 年度 | | 515980 | 华富中证人工智能产业ETF | 2025年第3季度报告 | 华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金 | 国 | 第三季度报告 | 2025 | | 008020 樓 | 华富中证人工智能产业ETF联 | 接基金2025年第3季度报告 | 华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金联 | 国 | 第三季 ...

图虫创意/供图 证券时报记者 王小芊 10月15日，首批基金三季报陆续出炉。 从整体情况看，不同类型产品在三季度均展现出各自的特色。权益类产品借助人工智能等高景气赛 道斩获不错的收益，同时也迎来了规模的稳步增长；债券类产品则在市场波动与利率曲线变化中调整策 略，力求在分化格局中稳健前行。 在复盘三季度行情时，该基金的基金经理表示，三季度债市整体下跌，从结构上看，信用债相对表 现更好。随着外部环境逐渐明朗，资本市场风险偏好逐步提升，投资者更加关注全球新一轮科技变革以 及国内产业结构性修复升级。政策层面，从二季度的应对外部冲击到更多关注扩大内需、科技创新以及 治理企业无序竞争。在此背景下，股票市场明显上涨，而债券市场收益率则以上行为主。受整体资金面 相对宽松影响，中短期限债券收益率上行幅度更低，期限利差持续走阔。在此过程中，中银上海清算所 0-5年农发行基金维持了中等期限利率债配置，重视中短端套息策略价值，力图在利率波动中获取相对 稳健的收益。 对于今年三季度的行情，基金经理表示，2025年三季度，市场展现出鲜明的"产业驱动型"牛市格 局，整体风格或正从过去持续数年的价值偏好逐步切换至成长主导。以人工智能为核心的 ...

公募三季报拉开披露大幕。10月15日，华富基金、中银基金、东财基金率先披露共计4只基金的2025年三季报，为年内首批公募三 季报。其中，东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）、华富中证人工智能产业ETF、华富中证人工智能产业ETF联接的最新规模 环比均实现翻倍。除规模情况外，三季报也披露了相关产品的最新资产配置情况以及投资策略。有基金经理指出，展望四季度， 人工智能产业预计将迎来多项景气催化，在当前阶段仍具备较高的配置价值。 | 第三季度报告 | V 2025 | > | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 公告标题 | | 类别 | 年度 | | 515980 | 华富中证人 智能产业ETF | 华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金 2025年第3季度报告 | 区 | 第三季度报告 | 2025 | | 008020 接 | 华富中证人工智能产业ETF联 | 华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金联 接基金2025年第3季度报告 | F | 第三季度报告 | 2025 | | 013653 指数 | 中银上清所 ...

今年以来，部分定制指数基金迎来了规模的爆发式增长。以华富中证人工智能产业ETF为例，Choice数 据显示，截至9月末，其规模已经超过80亿元，较去年同期的18.26亿元大增342%。 规模的显著增长来自业绩的加持。数据显示，前9个月，该基金的涨幅高达87%，在名称中含有"人工智 能"的基金中排名第一。对于一家权益类基金规模约100亿元的基金公司来说，这只ETF已然成为其权益 类产品业务规模的"顶梁柱"，稳居公司权益类基金规模的首位。 Choice数据显示，截至9月末，指数基金的总数已经达到3240只（不同份额合并计算），同质化竞争愈 发激烈，年内已成立了逾700只指数基金。在这样的背景下，寻求差异化定位的定制指数基金也开始增 多。 除上述产品外，近年来类似的产品也持续涌现，比如兴业基金和华证指数公司合作研发指数后，发行成 立的"兴业华证沪港深红利100指数"等。该基金的基金经理楼华锋告诉上证报记者，市面上红利指数基 金已经很多，后来者缺乏优势，所以他们想设计一款差异化的产品。 尚有困境待突破 "挖" 出特色等风来 定制指数基金乘势"突围" ◎记者 朱妍 定制指数基金正在迎来新的机遇。此前，由于底层资产同质化 ...

行业与主题ETF市场规模增长 - 行业和主题ETF总规模从年初的5996.37亿元增长至10624.12亿元，前三季度新增4627.74亿元，年内增长超77% [2] - 主题指数ETF规模从4103.95亿元增至7747.85亿元，行业指数ETF规模从1892.42亿元增至2876.27亿元 [2] - 同期宽基ETF规模基数近2.2万亿元，但仅新增3300亿元，增速远低于行业和主题ETF [2] 基金份额变动趋势 - 行业指数ETF份额新增847.08亿份至3065.38亿份，主题指数ETF份额新增2050.32亿份至7280.6亿份，两者合计新增2897.4亿份 [2] - 宽基ETF同期份额合计减少2241.5亿份，形成鲜明对比 [2] - 市场分析认为这反映了ETF配置从“模糊配置”向“精准配置”进化 [3] 领先的ETF产品表现 - 国泰创业板人工智能ETF以121.53%的年内涨幅领跑，成为股票型ETF收益冠军，规模为2.72亿元 [4] - 国泰中证全指通信设备ETF和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF涨幅分别为96.19%和87.3%，规模分别达到115.52亿元和116.69亿元 [4] - 涨幅榜TOP10产品年内收益率均超84%，主要来自人工智能、通信、芯片等科技主线以及黄金股票类ETF [4][5] 资金流向与投资策略 - 部分ETF出现“越跌越买”现象，例如国泰基金旗下煤炭ETF年内下跌5.65%，但规模从28.54亿元跃升至114.13亿元，增长299.89% [1][7] - 同时存在“见好就收”的止盈策略，如国联安半导体ETF、易方达医药ETF和国泰芯片ETF年内分别上涨56.05%、23.65%和56.16%，但规模分别减少8.28亿元、41.33亿元和21.54亿元 [8] - 规模新增前三的百亿元级ETF为国泰证券ETF、华夏机器人ETF和嘉实科创芯片ETF，年内分别新增269.71亿元、186.61亿元和176.06亿元，收益率分别为8.08%、40.61%和75.1% [8] 表现不佳的ETF类别 - 汇添富中证能源ETF和广发中证全指能源ETF年内跌幅均超6%，国泰中证煤炭ETF下跌5.65% [6] - 鹏华中证酒ETF前三季度下跌4.22%，但规模超200亿元，且年内规模增加77.7亿元 [6][7] - 3只跟踪富时中国国企开放共赢指数的产品跌幅在4%上下 [6]

量化模型与构建方式 1. 逆周期配置模型 - **模型名称**：逆周期配置模型[3][26] - **模型构建思路**：借助代理变量预测未来的宏观环境，选择不同环境下表现最优的几类资产构建绝对收益组合[26] - **模型具体构建过程**： 1. 使用代理变量（未具体说明）预测宏观环境（如 Inflation 等） 2. 根据预测结果选择当期最优资产类别（如股票、债券、商品等） 3. 构建资产组合并定期调整[26] 2. 宏观动量模型 - **模型名称**：宏观动量模型[26] - **模型构建思路**：从经济增长、通货膨胀、利率、汇率和风险情绪等多个维度构建因子，对股票、债券等大类资产进行择时[26] - **模型具体构建过程**： 1. 选取多维度宏观指标（经济增长、通胀、利率、汇率、风险情绪等） 2. 构建综合动量信号 3. 生成资产择时观点（如正向、中性等）[26] 3. 黄金择时策略 - **模型名称**：黄金择时策略[26] - **模型构建思路**：通过宏观、持仓、量价和情绪等因子构建多周期择时模型[26] - **模型具体构建过程**： 1. 选取宏观、持仓、量价、情绪四类因子 2. 按多周期（未具体说明）计算信号 3. 生成黄金资产择时观点[26] 4. 行业 ETF 轮动策略 - **模型名称**：行业 ETF 轮动策略[3][27] - **模型构建思路**：从行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度构建多因子行业轮动策略[27] - **模型具体构建过程**： 1. 确定基准池：覆盖 23 个一级行业对应的 ETF[27] 2. 构建多因子模型（因子包括历史基本面、预期基本面、情绪、量价、宏观等） 3. 每月生成行业 ETF 组合并等权配置[27][29] 5. 股债混合配置策略 - **模型名称**：股债混合配置策略[4][31] - **模型构建思路**：通过固定比例再平衡或风险平价方法分配股债资产，追求绝对收益[4][31] - **模型具体构建过程**： - **再平衡策略**：每月或每季度将股债比例调整至预设目标（如 20/80）[4][41] - **风险平价策略**：根据资产风险贡献动态分配权重，使各类资产风险贡献均衡[4][31] 6. 量化固收+股票端策略 - **模型名称**：量化固收+股票端策略[4][40] - **模型构建思路**：在固收+产品中采用量化方法构建股票端组合，包括价值、成长、股息等风格[4][41] - **模型具体构建过程**： 1. 选择股票端策略（如 PB 盈利、高股息、小盘价值、小盘成长等） 2. 设定股债比例（如 10/90 或 20/80） 3. 每月再平衡或结合择时模型调整[41] --- 量化因子与构建方式 1. PB 盈利因子 - **因子名称**：PB 盈利因子[4][41] - **因子构建思路**：结合市净率（PB）和盈利指标选股，偏向价值风格[4][41] - **因子具体构建过程**：未详细说明，但应用于股票组合构建[41] 2. 高股息因子 - **因子名称**：高股息因子[4][41] - **因子构建思路**：选取高股息率股票，追求稳定收益[4][41] - **因子具体构建过程**：未详细说明，但应用于股票组合构建[41] 3. 小盘价值因子 - **因子名称**：小盘价值因子[4][41] - **因子构建思路**：选取小市值且估值较低的股票，兼顾成长性和价值性[4][41] - **因子具体构建过程**：未详细说明，但应用于股票组合构建[41] 4. 小盘成长因子 - **因子名称**：小盘成长因子[4][41] - **因子构建思路**：选取小市值且成长性较高的股票，追求超额收益[4][41] - **因子具体构建过程**：未详细说明，但应用于股票组合构建[41] --- 模型的回测效果 1. 行业 ETF 轮动策略 - 上周收益：0.61%[3] - 上周超额收益：0.76%[3] - 9 月累计收益：0.82%[3] - 9 月超额收益：0.28%[3] 2. 股债混合策略 | 策略名称 | 上周收益 | 本月收益 | 本年收益 | 年化波动率 | 最大回撤 | 夏普比率 | |---------|----------|----------|----------|-------------|----------|-----------| | （宏观择时）股债 20/80 再平衡 | -0.10% | -0.09% | 3.85% | 3.38% | 1.78% | 1.61 | | （宏观择时）股债风险平价 | -0.01% | -0.15% | 1.58% | 1.75% | 1.50% | 1.27 | | （宏观择时）股、债、黄金风险平价 | -0.04% | 0.23% | 2.73% | 2.06% | 1.49% | 1.87 | | （宏观择时+行业 ETF 轮动）股债 20/80 再平衡 | 0.22% | 0.21% | 7.83% | 5.28% | 2.54% | 2.12 | | （宏观择时+行业 ETF 轮动）股债风险平价 | 0.11% | -0.03% | 2.94% | 2.18% | 1.45% | 1.90 | 3. 量化固收+策略 | 策略名称 | 上周收益 | 本月收益 | 本年收益 | 年化波动率 | 最大回撤 | 夏普比率 | |---------|----------|----------|----------|-------------|----------|-----------| | 不择时+10/90 月度再平衡 PB 盈利 | -0.18% | -0.04% | 2.49% | 2.34% | 1.82% | -0.01 | | 不择时+10/90 月度再平衡 高股息 | -0.12% | -0.09% | 1.91% | 2.09% | 1.39% | -0.18 | | 不择时+10/90 月度再平衡 小盘价值 | -0.27% | -0.07% | 5.35% | 3.55% | 3.69% | 0.47 | | 不择时+10/90 月度再平衡 小盘成长 | -0.17% | -0.05% | 5.85% | 3.60% | 3.86% | 0.54 | | 不择时+20/80 月度再平衡 PB 盈利 | -0.39% | -0.11% | 4.06% | 4.71% | 3.79% | 0.19 | | 不择时+20/80 月度再平衡 高股息 | -0.28% | -0.22% | 2.88% | 4.19% | 3.47% | 0.05 | | 不择时+20/80 月度再平衡 小盘价值 | -0.57% | -0.16% | 9.91% | 7.14% | 7.74% | 0.60 | | 不择时+20/80 月度再平衡 小盘成长 | -0.37% | -0.14% | 10.95% | 7.25% | 8.07% | 0.68 | | 宏观择时+20/80 月度再平衡 PB 盈利 | -0.64% | -0.19% | 4.82% | 5.21% | 3.65% | 0.26 | | 宏观择时+20/80 月度再平衡 高股息 | -0.45% | -0.37% | 3.88% | 4.54% | 2.63% | 0.18 | | 宏观择时+20/80 月度再平衡 小盘价值 | -1.01% | -0.31% | 9.71% | 8.17% | 7.21% | 0.51 | | 宏观择时+20/80 月度再平衡 小盘成长 | -0.69% | -0.28% | 12.41% | 8.08% | 7.34% | 0.71 | | 逆周期+20/80 季度再平衡 PB 盈利+小盘价值 | -0.41% | -0.11% | 4.07% | 4.67% | 3.70% | 0.19 | | 逆周期+20/80 季度再平衡 PB 盈利+小盘成长 | -0.41% | -0.11% | 4.07% | 4.67% | 3.70% | 0.19 | --- 因子的回测效果 （注：报告中未单独列出因子层面的回测指标，仅作为组合策略的一部分呈现）