行业动态 - 26家基金公司集体上报新一批浮动管理费率基金，这是《推动公募基金高质量发展行动方案》印发后的首批浮动管理费率基金，产品上报已于5月16日获证监会接收 [1] - 首批上报的产品均为全市场选股型基金，主要对标沪深300、中证A500、中证500、中证800等宽基指数 [1] - 26家基金管理人中，总管理规模或主动权益类基金管理规模居行业前列的管理人21家，中小管理人4家，外商独资管理人1家 [1] - 行业头部机构被引导在未来一年内发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60% [2] 产品设计 - 新产品设计围绕《行动方案》要求，着力强化投资者利益为本的导向 [2] - 对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平 [2] - 费率的升降档实行非对称设计，更加强调对投资者利益的保护，管理费率的降档幅度将明显大于升档幅度 [2] - 产品设计更加精细化，更加关注对投资者利益的保护和长期投资的引导，更重视业绩比较基准的约束 [1] 历史沿革 - 浮动管理费率基金最早可追溯至1999年成立的裕隆基金，采取管理费叠加业绩报酬机制 [3] - 2002年左右部分基金尝试对管理费的整体收取进行整体单向浮动 [3] - 2007年管理费叠加业绩报酬的浮动机制进一步演变，管理费率有所降低，对业绩报酬提取的规定更细化 [4] - 2013年至2014年间浮动管理费率模式进一步多样化，衍生出阶梯费率模式和支点式对称浮动费率模式 [4][5] - 2019年底浮动管理费率基金采取基础管理费叠加逐笔计提业绩报酬的模式，业绩报酬提取进一步精细化 [6] - 2023年四季度浮动管理费率模式进一步多元化，演变出与基金业绩挂钩、与投资者持有期挂钩、与基金规模挂钩三种浮动模式 [6][7] 新模式特点 - 将基金管理人的管理费收入与投资者实际盈亏情况挂钩 [8] - 通过费率优化来让利投资者，有助于引导投资者长期投资 [8] - 根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，践行以投资者为中心的理念 [8] - 管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力 [8] - 强化业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移 [8]