市场动荡背景 - 2025年初特朗普政府宣布对中国、墨西哥、欧盟加征最高60%关税引发全球市场恐慌 [1] - 美国标普500指数单日跌幅突破3% 市值蒸发1 7万亿美元 纳指两日跌超10% [1] - 中国对等加征关税后 亚太股市创十年新低 日经单日跌8%触发熔断 [1] - 股票市场恐慌性抛售 美债资金抽离 黄金受美元走强挤压 [1] 全天候策略核心 - 瑞·达利奥提出全天候策略目标为任何经济环境下通过资产对冲实现稳定收益 [2] - 雪球三分法在国内复刻该策略 组合包含股票25% 债券50% 商品25% [3][5] - 国泰黄金ETF联接A占比25% 利用黄金避险属性对冲市场不确定性 [5] - 资产低相关性实现自我平衡 股票下跌时债券黄金对冲 经济好转时股票拉动收益 [5] 组合表现验证 - 2025年关税战期间组合累计收益2 27% 同期沪深300跌3 42% 标普500跌15 8% [6] - 22-25年最大回撤仅3 47% 年化收益率13 2% 波动率5 51% [7] - 全球化配置减少单一市场依赖 政策风暴时保持组合平衡 [14] 具体资产配置 - 中国市场15%：汇添富恒生科技ETF联接C 中金中证优选300A 创金和信中证红利低波指数A [9] - 海外市场10%：广发纳斯达克100联接C 中银美元债人民币C [9] - 债券配置25%：易方达中债新综指A 鹏华稳福中短债 [9] 策略底层逻辑 - 通过经济周期 政策调控 突发事件下的资产轮动实现自我调节 [11] - 资产分散 市场分散 时机分散三大原则实现收益多元化与风险分散化 [13] - 牛市股票主导 熊市债券黄金避险 危机时全球化配置维持平衡 [14]