公司业务与战略 - 公司专注于中高档乘用车零部件业务，通过"自身研发+合资并购"推动产品向轻量化、安全化、智能化和模块化方向发展 [2] - 公司积极开拓头部自主品牌客户，预计2025年营收中自主品牌占比将突破40% [2] - 公司持续推行股份分红政策，新一轮规划将分红比例上调至40% [2] - 公司拟募集29亿元用于芜湖、重庆等生产基地产能建设，并加大智能底盘及机器人等新兴业务研发投入 [3] 资产重组与业务优化 - 公司拟以1欧元转让旗下欧洲公司全部股份，短期内预计一次性减少2025年净利润约9-10亿元 [3] - 长期来看，剥离欧洲业务将彻底出清长期亏损业务，实现全球业务版图重构 [3] - 北美经营性亏损大幅收窄，公司盈利中枢有望实现系统性修复与弹性扩张 [3] 行业地位与竞争优势 - 国内汽零行业集中度低，2024年CR10约为15% [3] - 公司在金属件及电子件领域构建了协同发展的产品矩阵，具备大总成供应能力 [3] - 公司成熟的供应体系与较高的单车配套价值量将助力其在未来竞争中强者恒强 [3] 机器人业务布局 - 公司区位布局完善，拥有宁波、上海临港等国内生产基地和北美、东南亚海外制造集群 [3] - 公司具有铝合金材料+热成型轻量化技术，生产体系及系统集成能力可由车端迁移至机器人 [3] - 公司深厚的车端客户基础将赋能机器人业务，随着T车厂等客户入局人形机器人，将彰显协同优势 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年净利润对应EPS分别为0.56/1.91/2.16元，对应PE分别为28/8/7倍 [4] - 可比公司2026年PE平均值为15.69倍，给予公司2026年15倍估值，目标价28.64元 [4] - 中金公司预测2025年净利润12.06亿，广发证券预测15.35亿，中信证券预测16.60亿 [6]