行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对多个具体标的给出了“增持”评级 [15] 核心观点 - 美棉和澳毛价格年初至今显著上涨，分别上涨24.2%和17.9%，看好受益于美棉价格上行的纱线龙头企业 [4][6] - 26年第一季度三大奢侈品集团（LVMH、Kering、Hermès）收入增速略逊市场预期，区域表现分化，北美市场展现韧性，中东冲突对收入造成拖累 [4][6] - 26年第一季度中国纺织服装行业国内零售表现强劲，但出口增长乏力 [4][6] - 投资建议聚焦四条主线：受益原材料涨价的纱线龙头、具备业绩释放潜力的男装品牌、基本面稳健的高股息龙头、以及低估值稀缺品牌矩阵龙头 [6] 行情回顾 - 上周（20260413-20260417）申万纺织服饰板块上涨1.00%，跑输沪深300指数0.98个百分点，在31个申万一级行业中排名第19位 [9] - 板块内部分化，纺织制造板块上涨1.38%，服装家纺板块上涨0.50% [9] - 板块当前PE估值（TTM）为20.60倍，低于24.38倍的历史均值 [9] - 上周港股纺织服装板块个股表现分化，都市丽人涨幅居前（+13.89%），力世纪跌幅最大（-15.63%） [12][13] 行业数据跟踪：零售与出口 - 26年3月，中国服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增长7.0%，增速较上年同期增加3.40个百分点 [17] - 26年1-3月，服装鞋帽、针、纺织品零售额累计同比增长9.3%，显著高于社会消费品零售总额整体2.4%的增速 [6] - 26年1-3月，穿类网上商品零售额累计同比增长11.6%，高于网上商品零售总额整体7.5%的增速 [6] - 26年3月，中国纺织品服装出口额约166.35亿美元，同比下降28.92% [21] - 26年1-3月，中国纺织品服装累计出口670.79亿美元，同比增长1.2%，其中纺织品出口增长2.8%，服装出口下降0.4% [6][21] 行业数据跟踪：原材料价格 - 截至4月17日，ICE 2号棉花报收79.84美分/磅，较年初上涨24.2%，较25年第四季度均价上涨24.3% [6] - 截至4月17日，中国328棉花价格指数报收17184元/吨，较年初上涨10.5% [6] - 截至4月16日，澳大利亚羊毛价格交易指数报收1302美分/公斤，较年初上涨17.9%，同比上涨66.71% [6][23] - 上周涤纶POY价格下跌3.24%，短纤价格上涨2.07%，锦纶价格保持平稳 [23] 重点公司动态与行业新闻 - 聚杰微纤拟花费不超过1.5亿美元购买一批丰田喷气织机 [36] - 鞋履品牌Allbirds计划将业务重心全面转型至AI算力基础设施，并更名为NewBird AI，已获得5000万美元融资支持转型 [37][41] - Burberry首席财务官表示亚洲市场前景强劲但竞争将加剧，品牌需建立清晰定位与强大产品力 [42] 推荐标的盈利预测 - 报告重点推荐了六家公司，并给出了盈利预测与估值，所有推荐标的评级均为“增持” [15] - **百隆东方**：预计26年归母净利润9.2亿元，对应PE 13.0倍 [15] - **天虹国际集团**：预计26年归母净利润10.9亿元，对应PE 5.0倍 [15] - **比音勒芬**：预计26年归母净利润7.4亿元，对应PE 13.7倍 [15] - **富安娜**：预计26年归母净利润4.1亿元，对应PE 14.1倍，股息率在6%以上 [6][15] - **九兴控股**：预计26年归母净利润9.9亿元，对应PE 11.4倍，股息率约10% [6][15] - **安踏体育**：预计26年归母净利润141.1亿元，对应PE 14.8倍 [15]