郑棉：抛储预期再袭，产业链运行良好 弘业期货金融研究院 2026/7/10 王晓蓓 从业资格号:F0272777 投资咨询证号：Z0010085 抛储预期再袭，产业链运行良好 核心观点 上周以来，新疆部分地区持续高温引发市场对棉花单产的担忧，郑棉价格持续走高；本周三，抛储传 言下价格回落，周三、周四两个交易日回吐本轮一半涨幅。下游需求一般，开机率持续下滑、产成品库存 累库但压力不大，整体上产业链运行较为健康。市场聚焦新棉生产和抛储政策两大对立因素，郑棉价格反 转快速。短期内受抛储预期影响或有回落，幅度或有限；中长期而言，供需面的改善使得棉价仍有反弹动 力。 风险：宏观不佳、下游需求不佳 新疆高温对棉花产量的影响 7-8月份为棉花开花结铃期，38℃极端高温将造成明显减产降质。持续高温会抑制花粉活性、阻碍正常 授粉，大幅提升蕾铃脱落率，减少伏桃数量。同时高温会导致棉纤维变短、整齐度下降、马克隆值偏高， 新棉优质率明显回落。 对于高温，一般可以用补充水分的方式缓解其带来的负面影响，具体影响还需要看高温持续的时间及 灌溉保障情况。 抛储预期再袭，产业链运行良好 抛储预期等待落地，下方支撑仍强 抛储增加市场供给，在此预 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、淀粉、白糖、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等农产品进行分析，指出玉米短期震荡、中长期关注天气和政策；淀粉短期震荡偏强、中长期关注消费；白糖国际基本面转强、国内有进口和套保压力；棉花供需趋于紧张但短期受宏观扰动；鸡蛋关注梅雨季价格和产能；苹果近期去库好转、关注交割和天气；生猪中期供需改善但压力仍存、关注出栏和政策[3][4][7][14][17] 各农产品总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年7月3 - 9日锦州价格2300元不变，潍坊降10元至2404元，蛇口降10元至2450元，基差等指标有相应变化；行情上6月面积报告使外盘价格偏利空，短期价格承压但有成本支撑呈震荡趋势，中长期关注天气和政策[2][3] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格均为2900元和3050元不变，基差升13至169，加工利润 - 47元不变；行情上节后供应和消费减弱，但原料收购提价支撑淀粉价格，库存去化使短期报价震荡偏强，中长期关注下游消费[2][3] 白糖 - 价格方面，2026年7月3 - 9日柳州价格5410元不变，南宁降10元至5280元，昆明降5元至5135元，基差升22至161，进口利润等有相应变化；行情上国际厄尔尼诺扰动使26/27榨季预期转强，关注巴西甘蔗情况；国内配额外进口成本低但有政策收紧预期，国产糖库存高、盘面有套保压力[4] 棉花/棉纱 - 价格方面，2026年7月3 - 9日3128棉花降165元至17360元，进口M级美棉降1至89.7，进口利润等有相应变化；行情上26/27年度全球棉花供需趋于紧张，但短期受宏观扰动，关注美国棉区干旱和国内下游表现[7] 鸡蛋 - 价格方面，2026年7月3 - 9日河北和辽宁降0.09元至4.20元和4.13元，湖北升0.11元至4.89元，基差升11至395，替代品价格有小变化；行情上端午后现货先回调后反弹，高产蛋鸡存栏9月或增加，关注梅雨季价格和大小码价差，判断产能和旺季行情[13][14] 苹果 - 价格方面，2026年7月3 - 9日山东80一二级价格8200元不变，全国库存等有相应变化；行情上近期消费旺季使产地去库好转，新季苹果套袋良好但部分产区坐果有争议，关注交割标准和天气[16][17] 生猪 - 价格方面，2026年7月3 - 9日河南开封等产区价格有不同程度上涨，基差升130至 - 785；行情上周末现货涨价超预期，中期产能去化但压力仍存，关注出栏节奏、政策和市场驱动下的去产去库路径[17]