行业宏观背景 - 2024年中国旅游消费总额达到5.8万亿元，预计到2029年将超过10万亿元，2024至2029年复合年增长率为12% [1] - 2024年中国水上游览服务市场收入为102亿元，预计到2029年达到188亿元，期间复合年增长率约13% [18] - 2024年江苏省水上游览服务市场收入为6.5亿元，预计到2029年达到9.76亿元，复合年增长率约8.5% [20] 公司业务模式 - 公司收入主要来自水上游船观光服务、观光车服务及管理服务，其中水上游船观光服务在报告期内贡献了85%以上的收入 [3][8] - 水上游船服务分为摇橹船、自驾船、主题船三类，摇橹船为标志性游船，包船服务价格一般为1000元 [4][7] - 自驾船按小时租赁，租金分为每小时120元、150元及200元三个档位，主题船合乘票价一般为50-60元/人，包船票价在1000-2000元 [7] - 公司通过公开招标取得蜀冈—瘦西湖风景名胜区水域为期20年的独家运营权 [22] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，公司收入分别约为0.31亿元、1.09亿元、1.11亿元、0.85亿元 [16] - 同期毛利率分别为21.8%、59%、54.4%、63.4% [16] - 同期净利润分别约为298万元、4643万元、4288.4万元、3882.3万元 [16] - 2023年收入大幅增加主要因疫情防控措施解除后旅行需求复苏，2024年毛利率下滑因开发大运扬州行进式游船演艺导致成本增加 [16] 市场地位与竞争格局 - 中国水上游览市场有超过270家服务提供商，前十大提供商约占船票销售总收入的28.2% [20] - 2024年公司船票销售额在江苏省水上游览市场排名第二，市场份额约16%，在中国水上游览市场排名第十，市场占有率约为1% [20] - 公司业务营运均位于江苏省扬州市，绝大部分收益来自蜀冈—瘦西湖风景名胜区及古运河区域 [18] 公司股权与治理结构 - 发行前，扬州市政府旗下旅游发展集团、全域旅游公司合计持有公司约89.99%股份，为控股股东，大运河基金持股10% [23] - 公司曾于2017年在新三板上市，股份代号871343，截至2025年9月21日，营运团队拥有超过229名员工 [23]

上市申请与保荐人 - 公司已向港交所主板提交上市申请 [1] - 光大证券国际担任独家保荐人 [1] 市场地位与运营权 - 公司是扬州唯一的水上游船观光持牌运营商 [1] - 游船服务是扬州水域内唯一指定交通方式 [1] - 拥有蜀冈—瘦西湖风景区20年独家运营权 [1] - 在古运河区域拥有无时间限制的运营权 [1] 业务规模与运力 - 截至2025年9月21日共拥有206艘游船 [1] - 包括36艘摇橹船、106艘自驾船和64艘主题船 [1] - 单航次总载客量达3817人 [1] 服务类型 - 提供标准水上游船观光服务 [1] - 服务形式包括摇橹船、自驾船和主题船 [1]