报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日07主力合约减仓4803手，收盘于819，上涨0.37%；09合约增仓967手，收盘于791，下跌0.38%；7 - 9月差创下新高至28 [3] - 07合约大幅减仓但持仓量仍较大，下周一仍可能因大幅减仓引发盘面波动，盘面套保利润窗口打开，多头接货无利润，非产业客户注意最后一日持仓风险 [3] - 利多因素为进口持续亏损使贸易商有联合挺价意愿、宏观政策发力、商品整体情绪回暖；利空因素为需求弱势超预期、走货偏慢、后续发运量回暖 [6] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 820，当前波动率（20日滚动）为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 - 库存管理方面，原木进口量偏高库存高位，担心价格下跌，现货敞口为多，建议做空lg2509合约，套保比例25%，入场区间800 - 820 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，现货敞口为空，建议买入lg2509合约，套保比例25%，入场区间750 - 800 [2] 现货与基差 - 展示了不同日期、规格、港口的现货价、现货价格变化、现货涨尺折算、主力合约、交割升贴水、基差及基差（折算后）等数据 [4][7] 原木数据纵览 - 供应方面，2025年5月31日辐射松进口量为169万m³，环比增加4万m³，同比减少2.3% [7] - 库存方面，2025年6月20日中国港口库存为335万m³，环比减少10万m³，同比增加2.5%；山东港口库存为1990000m³，环比减少20000m³，同比增加9.2%；江苏港口库存为1109845m³，环比减少23277m³，同比增加34.2% [7] - 需求方面，2025年6月20日原木港口日均出库量为6.36万m³，环比增加0.38万m³，同比增加25.7%；山东日均出库量为3.4万m³，环比增加0.1万m³，同比增加33.3%；江苏日均出库量为2.26万m³，环比增加0.36万m³，同比增加29.1% [7] - 利润方面，2025年6月27日辐射松进口利润为 - 46元/m³，环比减少1元/m³；云杉进口利润为 - 77元/m³，环比无变化 [7] - 主要现货方面，展示了不同规格、港口的现货价格及同比变化情况 [7]