2025 年全年，悲观情绪持续打压 Salesforce 股价，使其年内跌幅达 30%。这一表现使其成为道琼斯工业 平均指数中跌幅第二大的成分股，同时跻身标准普尔 500 指数跌幅前 25 名。与此同时，被视为 "人工 智能赢家" 的软件公司（如微软、甲骨文、帕兰提尔科技）股价却表现强劲。 此次抛售使 Salesforce 的市值跌至 2004 年上市以来的最低水平。目前该股的未来 12 个月预期市盈率不 足 19 倍，远低于其 10 年平均市盈率 47 倍，甚至低于标准普尔 500 指数约 22 倍的平均水平。 "若其业绩预测属实，当前估值则存在不合理之处，对长期投资者而言可能是一个具有吸引力的机会。" 弗里施指出，"尽管我认为未来 12 至 18 个月公司将实现业绩稳定与增长改善，但鉴于市场对人工智能 颠覆性影响的担忧仍十分强烈，我不确定这份财报能否成为改变市场叙事的催化剂。" 尽管 Salesforce 的业绩预测缓解了 "增长即将放缓" 的担忧，但并未解决华尔街最核心的顾虑：OpenAI 等原生人工智能公司的产品可能会削弱市场对 Salesforce 服务的需求及其定价能力。 Salesforce 并 ...