财务表现 - 2025年中报营业总收入6.64亿元，同比下降5.64%，归母净利润-1910.85万元，同比下降1140.18% [1] - 第二季度营业总收入3.67亿元，同比下降11.68%，归母净利润-1652.01万元，同比下降393.63% [1] - 存货同比增幅达58.21%，货币资金同比增长54.07%至3.78亿元，有息负债同比下降72.95%至1.23亿元 [1][3] - 毛利率31.95%，同比减12.06%，净利率-2.88%，同比减1202.18% [1] - 三费总计1.7亿元，占营收比25.62%，同比减0.13% [1] - 每股收益-0.02元，同比减1044.0%，每股经营性现金流-0.45元，同比增6.09% [1] 财务变动原因 - 财务费用变动幅度-107.1%，主要由于本期汇兑损益大幅增加 [3] - 所得税费用变动幅度-112.51%，主要由于本期公司亏损 [3] - 研发投入同比增长37.44%，主要由于公司按照募集资金使用规划增加研发投入 [3] 历史财务评估 - 2024年ROIC为1.14%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为6.76% [3] - 2024年净利率1.07%，公司产品或服务附加值不高 [3] - 货币资金/流动负债为45.46%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.72% [3] - 应收账款/利润达5453.91% [3] 基金持仓 - 华夏磐益一年定开混合持有153.06万股，持仓变动为减持 [4] - 东方红创优定开新进十大持仓20.46万股，东方红目标优选新进十大持仓9.79万股 [4] - 华夏磐益一年定开混合基金规模4.42亿元，近一年上涨63.69% [4] 业务进展 - 公司关注香港稳定币条例通过后的市场反馈，研究基于稳定币发行、运营、交易场景的数字化解决方案 [5] - 通过合作伙伴与客户群体展开市场研究，争取与相关方合作机会 [5] - 判断具有国际化背景的互联网企业及部分金融机构有参与稳定币业务的意愿 [5] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.22亿元，每股收益均值0.15元 [3]