财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入38.0亿元，同比下降7.9% [1] - 2025年前三季度利润总额18.2亿元，同比增长49.3% [1][4] - 2025年前三季度归母净利润11.0亿元，同比增长74.6% [1][4] - 上调2025-2027年归母净利润预测至13.0/13.5/14.2亿元 [5] 园区运营 - 截至2025年9月30日，产业园在租总面积约278.8万平方米 [2][4] - 2025年前三季度累计租金总收入22.2亿元 [4] - 年化单位租金约为88.5元/平方米/月，较2024年同期增长13.3% [4] - 漕河泾科技绿洲康桥园区通过参与临港创新产业园REIT首次扩募完成出表，促进利润总额增长 [4] 战略与产业生态 - 公司定位为创新生态集成服务商和总运营商，聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 [3] - 优化“基金+直投”策略，累计推动对字节跳动、江波龙、壁仞科技、商汤科技、心泰医疗等企业的产业投资 [3] - 深化“基金+基地”模式，以规模超10亿元的“上海临港策源创业投资基金”为核心平台布局前沿技术 [3] - 通过“园区半导体产业调研”活动展现半导体产业全链条布局与生态优势 [3] 股东回报 - 2022-2024年现金派息比例分别为50.0%、47.6%、46.0%，三年平均约为47.9% [4] - 按平均派息比例计算，当前股价对应2025-2027年预测业绩的股息率水平约3.4%-3.7% [4]

上海办公楼市场概况 - 2025年第三季度上海甲级办公楼市场净吸纳量为19.04万平方米，成本驱动型搬迁和升级需求是主要需求来源 [1] - 中央商务区甲级办公楼租金为6.6元/平方米/天，非中央商务区甲级办公楼租金为4.3元/平方米/天 [1] - 甲级与乙级办公楼租金价差缩小，促使更多企业选择搬迁至甲级楼宇以实现性价比更高的升级 [1] 办公楼市场需求与空置率 - 金融服务业保持韧性，私募基金需求上升，人工智能相关科技互联网企业及户外运动零售品牌的办公租赁需求活跃 [1] - 中央商务区空置率环比下降0.6个百分点至16.3%，非中央商务区空置率环比下降0.5个百分点至30.5% [2] - 业主为保留和吸引租户，在续租及新租条件上保持灵活议价空间，部分业主愿意在延长租约前提下接受租约重组 [1] 产业园区市场动态 - 2025年第三季度上海产业园区净吸纳量为4.12万平方米，科技互联网企业（涵盖人工智能、集成电路、游戏）为主力需求方，总部型经济和科研机构需求也较活跃 [3] - 产业园区整体市场租金环比下降4.4%至3.5元/平方米/天，全市空置率环比上升0.9个百分点至26.1% [3] - 本季度有两个产业园区项目竣工交付，总建筑面积为20.47万平方米，新增供应推高空置率并使租金承压 [3] 物流地产市场 - 2025年第三季度上海物流市场整体租金环比下降5.8%至1.20元/平方米/天，大部分租户活动以节约成本为导向 [3] - 在成本导向型需求主导及空置率高企背景下，业主维持相对激进的定价策略，租金依然有下行压力 [3] 投资市场表现 - 2025年第三季度上海投资市场共达成17宗资产交易，总成交金额达149.7亿元，环比上涨78.1% [4] - 单体项目平均成交金额为8.81亿元，较2024年均值（5.6亿元）及2025年上半年水平（4.2亿元）显著提升，共有4宗成交额高于10亿元的交易 [4] - 办公楼资产以75%的成交金额占比和53%的成交宗数占比领先其他资产类别，产业园区、零售物业和长租公寓的金额占比分别为11%、8%和6% [4] 投资市场结构与趋势 - 投资性需求占比高达91%，稳居绝对主导地位，高净值投资者与各类企业买家持续活跃 [4] - 中环以内项目贡献了86%的成交金额与81%的成交宗数，热度持续回归核心区域 [5] - 一宗标杆级办公项目成功交割，刷新近两年单笔交易纪录，成为市场情绪转折的重要催化剂 [4]