核心市场观点 - 地缘政治预期的戏剧性反转是昨日国际市场的核心逻辑 美国总统特朗普宣称与美伊进行了“富有成效的对话”并暂停对伊能源设施打击 尽管伊朗官方否认 但市场仍将此解读为停火信号[1] - 受此影响 国际油价遭遇重挫 WTI原油暴跌超9%收于88.87美元/桶 布伦特原油失守100美元关口[1] - 避险资产同步退潮 现货黄金下跌近90美元至4406美元/盎司 美元指数回落至98.96[1] - 风险偏好回升推动美股三大指数全线上涨超1%[1] 股指 - 上一交易日股指再度大幅下跌 市场成交额2.45万亿元 煤炭板块领涨 社会服务板块领跌[2] - 资金方面 3月20日融资余额减少174.08亿元至26148.43亿元[2] - 近期海内外市场集体下跌主因美伊冲突反复 市场风险偏好显著加剧 同时油价大幅上升推升通胀预期 美联储2026年降息预期明显下降 资本市场定价利率上升[2] - 随着缓解信号释放 短期有望迎来反弹 中长期股指表现仍将回归基本面和政策面[2] - 品种观点对股指IH、IF、IC、IM均持谨慎偏多看法[3] 原油 - 夜盘油价大幅回落 美国总统特朗普表示已将攻击伊朗能源基础设施的计划推迟五天 但伊朗外交部否认双方有过任何对话[1][11] - 国际能源署署长比罗尔指出 当前中东危机对能源价格的影响比20世纪70年代的两次石油危机加起来还要严重[1] - 欧洲冲突也对天然气市场造成了巨大冲击[11] - 品种观点对原油持谨慎偏多看法[3] 铜 - 夜盘铜价收涨2.98%[2] - 精矿供应延续紧张状态 冶炼利润处于盈亏边缘 冶炼产量虽环比回落但总体延续高增长[2] - 下游需求方面 电力投资稳定 汽车产销负增长 家电排产负增长 地产持续疲弱[2] - 铜价短期可能延续弱势[2] 国债 - 涨跌不一 央行公开市场逆回购净回笼1293亿元 Shibor短端品种表现分化 资金面保持相对稳定[10] - 美联储按兵不动并上调通胀预期 中东局势紧张推升通胀预期 受特朗普有关美伊谈判言论影响 金融市场波动加大[10] - 今年前2个月主要经济指标明显回升 消费同比增长2.8% 规模以上工业增加值同比增长6.3% 固定资产投资同比增长1.8%[10] - 央行表示将继续综合运用多种货币政策工具保持流动性充裕 降准降息仍有空间[10] - 权益市场波动对短端国债期货价格有一定支撑 但物价数据回升及大宗商品价格上涨推升通胀预期 预计长端国债期货价格将继续承压[10] 其他能化品种 - **甲醇**：夜盘大幅回落 国内煤制烯烃装置平均开工负荷在80.65% 环比上升2.51% 沿海地区甲醇库存在128.1万吨 同比上升43.29%[12] - **橡胶**：走势止跌 合成胶盘中涨停后夜盘回落 天胶处于季节性低产阶段但国内云南产区提前开割 青岛天胶总库存持续累库 短期走势预计震荡偏强[13] - **聚烯烃**：周一涨停收盘后夜盘大幅回落 基本面受宏观及油价暴跌影响反复[14] - **玻璃纯碱**：玻璃期货收阳反弹后夜盘回落 上周玻璃生产企业库存6582万重箱 环比减少181万重箱 纯碱生产企业库存170.6万吨 环比下降2.8万吨[15] 其他金属品种 - **贵金属**：大幅回升 特朗普释放谈判信号带动风险偏好修复 调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制 中长期看 地缘政治风险中枢抬升及去美元化进程将支撑贵金属价格中枢持续上移[16] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.57% 美联储偏鹰立场施压有色金属 但中东地缘冲突带来供应风险溢价 已有两家铝厂公告减产 合计年减产铝供应量约56万吨 铝价下方存有支撑[19] - **锌**：夜盘锌价收涨1.21% 锌精矿加工费回落 精矿供应阶段性紧张[18] 黑色品种 - **双焦**：夜盘盘面走势震荡 随着环保限产结束 上周铁水产量环比显著回升 双焦刚需明显改善 地缘冲突加剧引发的原油供应担忧情绪可能间接传导至具备能源属性的焦煤端 短期盘面预计维持偏强走势[20] - **螺纹/热卷/铁矿**：品种观点对这三个品种持谨慎看空看法[3] 农产品 - **蛋白粕/油脂**：夜盘油脂偏弱运行 受原油下跌拖累 但东南亚棕榈油产地因能源紧张可能限制出口 巴西推动提高生物柴油掺混比例 对价格有支撑 短期价格或偏弱调整[21][22] - **生猪**：市场弱势震荡 全国外三元生猪出栏均价9.69元/公斤 较昨日下跌0.11元/公斤 自繁自养头均亏损达310.26元 市场需求增量有限 预计短期继续底部震荡[23] - **白糖**：寄希望于中东局势缓解 市场情绪带动盘面走弱 短期原糖维持震荡运行[24] - **棉花**：郑棉主力隔夜小幅上涨有企稳迹象 进口配额增发时间较往年前置 短期或对棉价有一定压力 中长期看消费增加及结转库存低位 预计本年度供应较为紧张[25] 航运指数 - **集运欧线**：上涨3% 远月合约开始定价地缘长期化 目前欧线主逻辑逐渐回归自身供需定价 但情绪仍受地缘变化影响 4月货量预计逐渐回归 短期预计偏向震荡格局[26][27] 当日主要新闻 - **国际新闻**：美伊冲突进入第四周 特朗普宣布暂缓对伊朗能源基础设施的打击威胁 并声称美伊谈判取得进展 引发全球市场剧烈震荡[4] - **国内新闻**：中欧举行出口管制对话机制会议 就各自关切进行沟通 同意促进中欧产业链供应链稳定与畅通[5] - **行业新闻**：苹果公司宣布计划6月8-12日举办年度全球开发者大会 将重点介绍AI领域的进展及新软件[6] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨74.52点至6581.00点 涨幅1.15%[7] - 富时中国A50期货下跌445.76点至14387.58点 跌幅3.01%[7] - ICE布油连续合约下跌9.49美元至100.06美元/桶 跌幅8.66%[7] - 伦敦金下跌84.32美元至4407.35美元/盎司 跌幅1.88%[7] - LME铜上涨33.50美元至3225.50美元/吨 涨幅1.05%[7] - LME铝上涨386.50美元至12221.00美元/吨 涨幅3.27%[7] - CBOT大豆上涨4.00美分至1164.50美分/蒲式耳 涨幅0.34%[7]