PCB 板块我们怎么看 20250721 摘要 PCB 板块前景乐观，国内优质公司如沪电、鹏鼎、盛宏、深南等估值低 于美股 TTM，但制造工艺和盈利能力已超越海外企业，高端 PCB 迈入 黄金时代，具备显著的投资潜力。 PCB 产业核心成长逻辑在于供需紧张，传统高级 HDI 面临涨价机遇，龙 头厂商虽涨价收敛，但涨价成共识。沪电、胜宏产能居国内前列，但现 有产能难以满足 2026 年市场需求，订单将向新产能扩张积极的公司转 移。 英伟达 PCB 需求增长迅速，预计 2026 年达 200 亿人民币，是核心增 量环节。盛宏是其最强供应商，鹏鼎和圣丹电路也在积极扩展 NV 链布 局，Rubin Ultra 架构采用真交背板方案，市场空间巨大。 ASIC 领域对 PCB 增量显著，预计 2026 年市场规模翻倍至 320 亿。谷 歌 TPU V7、Meta 等需求量大增，护垫作为核心供应商，深南电路在谷 歌 TPU 中份额提升，均有望受益。 深南电路 AI 纯度高，AI 相关收入占比超过六成，面临重估值机会。与谷 歌、AMD 合作密切，收入增长预期强劲，2026 年业绩有望超预期，是 PCB 板块中预期差最大的公司 ...